羅劍朝 胡 杰

(西北農(nóng)林科技大學(xué),陜西 楊凌 712100)

一、引言

改革開放以來,我國先后實施了農(nóng)作物良種補貼、種糧農(nóng)民直接補貼和農(nóng)資綜合補貼等三項補貼政策(以下簡稱農(nóng)業(yè)“三項補貼”)。農(nóng)業(yè)“三項補貼”的出臺極大地促進(jìn)了農(nóng)民增收和糧食增產(chǎn),推動了農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展(楊芷晴 等,2020)。然而,隨著農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展形式的不斷變化,農(nóng)業(yè)“三項補貼”政策的精準(zhǔn)性逐漸降低,政策邊際效應(yīng)日趨減小,政策效能逐步弱化,愈發(fā)難以滿足新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的需求(1)具體內(nèi)容見《財政部、農(nóng)業(yè)部發(fā)文調(diào)整完善農(nóng)業(yè)三項補貼》,原文網(wǎng)址:http://politics.people.com.cn/n/2015/0523/c70731-27044716.html。。在此背景下,國家決定對財政支農(nóng)方式進(jìn)行改革和創(chuàng)新,設(shè)立由財政資金支持的政策性農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu),并通過中央財政對其進(jìn)行持續(xù)的擔(dān)保費補助和代償風(fēng)險補助,以維持政策性擔(dān)保機構(gòu)的支農(nóng)屬性。農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保,也稱農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保(黃惠春 等,2019)、農(nóng)業(yè)融資擔(dān)保(徐攀,2021)和農(nóng)業(yè)信用保證(惠獻(xiàn)波,2017),是指在農(nóng)業(yè)融資活動中,商業(yè)銀行等金融機構(gòu)為提高其貸款授信償還的可能性,減少資金損失,由第三人(信用擔(dān)保機構(gòu)、中小微企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或自然人)為農(nóng)業(yè)融資需求主體提供履約保證或承擔(dān)相關(guān)責(zé)任的行為。農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保是由政府牽頭建立的農(nóng)業(yè)政策性擔(dān)保,旨在提高農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體信貸可得性,幫助其緩解因缺乏抵質(zhì)押物和擔(dān)保人而致的信貸約束,進(jìn)而推動農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,助力鄉(xiāng)村全面振興。

農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長離不開金融政策支持(Christopoulos et al.,2004;陳雷生,2014),國家財政支農(nóng)政策對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長具有拉動作用(宋淑麗 等,2017),農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保作為金融賦能鄉(xiāng)村振興的重要政策工具對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢必產(chǎn)生重要影響。隨著我國市場化改革的不斷深入,農(nóng)村金融和財政支農(nóng)政策對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向作用力度也在不斷增強(趙洪丹 等,2015)。然而,發(fā)展中國家農(nóng)村金融市場普遍存在的信貸約束卻削弱了這一正向作用(Balana et al.,2022)。信貸約束不僅會阻礙農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提高(Dong et al.,2012),而且是影響農(nóng)民是否采用農(nóng)業(yè)技術(shù)的關(guān)鍵因素(Abate et al.,2016)。農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)的出現(xiàn)既緩解了農(nóng)業(yè)信貸合約中農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體抵押不足的困境,還降低了銀行的交易成本和信息成本,從而有效緩解了信貸約束難題(孟光輝 等,2022)。當(dāng)信息不對稱程度較高時,金融機構(gòu)面臨嚴(yán)重的逆向選擇和道德風(fēng)險(Ioannidou et al.,2022),向農(nóng)村融資需求主體提供信貸支持的意愿較低。農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司作為金融機構(gòu)和農(nóng)村融資主體的中介,具有地緣和人緣等優(yōu)勢,可以降低農(nóng)村金融市場上長期存在的信息不對稱(王瑋 等,2007),緩解農(nóng)業(yè)信貸約束,化解農(nóng)民貸款難問題(趙瑾璐 等,2011)。農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保既是一種抵押品替代機制(朱乾宇 等,2015),也是一種農(nóng)業(yè)政策性金融工具,對于提升農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)競爭力(朱艷靜 等,2020),提高農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體信貸可得性(陳軍 等,2021),激活農(nóng)村金融市場、破解農(nóng)業(yè)融資困境(羅劍朝 等,2022)具有重要意義。那么,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保作為國家財政支農(nóng)政策的重要抓手,會對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生何種影響,作用機制又如何?回答這些問題不僅有利于量化農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀影響、完善農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保相關(guān)的研究,還可以為政府和金融機構(gòu)更加高效地開展農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)提供實證依據(jù)和理論參考。

當(dāng)前,有關(guān)農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的研究主要聚焦于以下三個方面:一是總結(jié)歸納農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保困境的形成緣由。相關(guān)研究指出,正是由于農(nóng)業(yè)信貸服務(wù)滯后和農(nóng)戶自身資產(chǎn)局限,抵押擔(dān)保品不足等問題才導(dǎo)致信貸配給不足(顧慶康 等,2021),最終使其面臨嚴(yán)峻的擔(dān)保困境。同時,銀行業(yè)金融機構(gòu)和擔(dān)保機構(gòu)提供的有效貸款擔(dān)保供給無法滿足農(nóng)戶貸款擔(dān)保需求,使得農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保市場供求失衡現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重,從而導(dǎo)致農(nóng)村金融信貸資源配置扭曲,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保困境進(jìn)一步加劇(葛和平 等,2021)。二是甄別厘清農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保在實際運行過程中面臨的問題和風(fēng)險。農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保在實踐中面臨風(fēng)險補償長效機制不健全、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈自身結(jié)構(gòu)缺陷、業(yè)務(wù)品種少且業(yè)務(wù)覆蓋面有限等發(fā)展難題(劉志榮,2016),同時農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)既需要實現(xiàn)為農(nóng)業(yè)服務(wù)的政策目標(biāo),又需要防范金融風(fēng)險(范亞莉 等,2018),還需要化解因農(nóng)戶擔(dān)保能力低、交易雙方不對稱、農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性等問題所造成的各種風(fēng)險(張超 等,2021)。三是系統(tǒng)梳理農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保成熟運行經(jīng)驗。例如,朱乾宇等(2015)研究發(fā)現(xiàn)我國臺灣地區(qū)的農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保具有獨特的委托代理和反擔(dān)保機制、超然的法律地位和完善的外部制度保障,極大地推動了農(nóng)業(yè)經(jīng)營,提高了農(nóng)、漁民收益。王春雷等(2020)研究發(fā)現(xiàn)尼日利亞農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保計劃不僅補充了農(nóng)業(yè)信貸缺口,增強了正規(guī)金融機構(gòu)對農(nóng)業(yè)信貸的支持,而且解決了傳統(tǒng)金融支農(nóng)動力不足的問題。

因此,有研究指出,可以通過優(yōu)化農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)模式和擔(dān)保機構(gòu)運營目標(biāo)增強農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險管理能力(高陽,2016),也可以將農(nóng)業(yè)保險引入農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)增強借款人的守信動力(范亞莉 等,2018),還可以通過信息效應(yīng)溢出到信貸和擔(dān)保市場,在兩個市場中互動,并利用資本效應(yīng)實現(xiàn)增值,促進(jìn)政策性擔(dān)保貸款的自我履約(許黎莉 等,2019),進(jìn)而化解農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保困境,降低農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險。此外,持續(xù)完善農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)政策,加大政府財政資金投入,重視農(nóng)戶異質(zhì)性和地方金融環(huán)境差異,因地制宜地開展農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)(胡杰 等,2021)也是解決農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保困境,降低農(nóng)業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險的重要政策保障。顯然,有效破解農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保困境,降低農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保風(fēng)險,不僅可以在微觀上顯著提升農(nóng)戶家庭收入(胡杰 等,2023),還可以在宏觀上如實促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,增強農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)實力。

縱觀已有研究,國內(nèi)外學(xué)者主要圍繞農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保困境、風(fēng)險化解、運行經(jīng)驗等方面展開了深入研究,但仍可能存在以下不足:一是對農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保是否影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏針對性的實證分析和探討。已有研究缺少基于農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策背景開展的理論機制分析,較少從實證層面對二者間的關(guān)系進(jìn)行剖析、總結(jié)。二是缺少對農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保如何影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機制探討。農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保是推動農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,助力鄉(xiāng)村振興的有效舉措,厘清二者間的作用機制是保障農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)進(jìn)一步高效發(fā)展的關(guān)鍵,但已有研究并未過多關(guān)注農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機制。三是忽視了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的異質(zhì)性。現(xiàn)有研究雖然從不同視角對農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策的效果、運行效率和風(fēng)險化解等展開了定性和定量分析,但忽視了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)異質(zhì)性和地區(qū)異質(zhì)性,這會弱化相關(guān)政策建議的針對性和實踐性。實際上,農(nóng)業(yè)由農(nóng)、林、牧、漁業(yè)構(gòu)成,而農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對各行業(yè)影響可能并不一致,同時由于我國東中西部地區(qū)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異較大,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策對各地區(qū)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響程度可能也不一致。

針對以上研究局限,本文擬在厘清政策背景的基礎(chǔ)上,分析農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理論機制,同時運用2010—2020年省級面板數(shù)據(jù),構(gòu)建中介效應(yīng)模型檢驗農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用機制,同時進(jìn)一步從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成和地區(qū)層面考察農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的異質(zhì)性影響。較之已有研究,本文可能的貢獻(xiàn)在于:第一,揭示了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用機理,從農(nóng)業(yè)信貸供給角度提供了金融支農(nóng)政策影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗證據(jù),拓寬了已有研究的視角。第二,本文研究表明,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保通過撬動信貸資金這一正規(guī)金融工具刺激了正規(guī)金融機構(gòu)對農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的信貸供給,從而推動了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這不但從擔(dān)保機構(gòu)、金融機構(gòu)和農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體之間的多維互動視角增進(jìn)了對農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保如何影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的認(rèn)識,而且為各地區(qū)將來進(jìn)一步完善農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保提供了重要參考和啟示。

二、政策背景與理論分析

(一)政策背景

近年來,隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的不斷推進(jìn),新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體已成為銜接小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要載體(崔紅志 等,2018)。然而,由于傳統(tǒng)農(nóng)村金融發(fā)展緩慢,且新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體普遍缺乏抵質(zhì)押物,難以滿足傳統(tǒng)金融機構(gòu)對于業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的要求,再加上商業(yè)銀行、擔(dān)保機構(gòu)、保險公司缺乏支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的動力,資金短缺問題正成為制約農(nóng)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸(王吉鵬 等,2018)。倘若無法有效解決新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資難題,增強其農(nóng)業(yè)信貸供給,不僅不利于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體自身長期發(fā)展,還不利于發(fā)揮新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體銜接小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的重要作用,進(jìn)而阻礙農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為解決這一問題,黨中央、國務(wù)院決定構(gòu)建農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系。2015年7月,財政部、農(nóng)業(yè)部、銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于財政支持建立農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《意見》),對全國農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系的建設(shè)進(jìn)行了全面部署(2)《意見》決定在2015—2017年間,將農(nóng)業(yè)支持保護(hù)補貼中,農(nóng)資綜合補貼資金20%的存量部分,加上種糧大戶補貼試點資金和增量資金,用于支持適度規(guī)模經(jīng)營,將這部分資金作為注冊資本金,成立全國農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系。。從政策層面審視,《意見》的出臺在以下四個方面取得了顯著的進(jìn)步。

第一,通過建立覆蓋全國的“國家農(nóng)擔(dān)公司—省級農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)—市、縣(市、區(qū))農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)”的政策性農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系框架,從而實現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村領(lǐng)域的全覆蓋,拓寬農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)的范圍,增加農(nóng)業(yè)信貸供給,推動農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第二,明確了業(yè)務(wù)定位和客戶群體,即優(yōu)先滿足從事糧食適度規(guī)模經(jīng)營的各類農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的需要,然后逐漸向農(nóng)業(yè)其他領(lǐng)域和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)融合領(lǐng)域延伸。同時通過擴(kuò)大信貸擔(dān)保機構(gòu)的杠桿倍數(shù)、落實稅收優(yōu)惠和減免擔(dān)保費率等政策來降低貸款申請者的借貸成本,實現(xiàn)銀擔(dān)合作共贏和財政金融協(xié)同支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的良好局面。第三,完善了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保費補助、代償補助和風(fēng)險準(zhǔn)備金等救助制度。其中,擔(dān)保費補助主要用于彌補農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的業(yè)務(wù)費用,代償補助主要用于應(yīng)對農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的代償風(fēng)險,風(fēng)險準(zhǔn)備金救助制度主要用于應(yīng)對農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)的資本流動性危機。從現(xiàn)實角度來看,由財政直接補貼方式調(diào)整為對政策性擔(dān)保業(yè)務(wù)提供持續(xù)性代償風(fēng)險補助的創(chuàng)新思路,分散了正規(guī)金融機構(gòu)向農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)放貸款而面臨的業(yè)務(wù)風(fēng)險,增強了正規(guī)金融機構(gòu)供給農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)的意愿(胡杰 等,2021),從而有助于進(jìn)一步落實農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策,推動農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第四,業(yè)務(wù)考核聚焦業(yè)務(wù)規(guī)模、項目個數(shù)、為農(nóng)服務(wù)、風(fēng)險控制等情況,降低或弱化了贏利考核要求,并建立了具備持續(xù)性和政策性的績效考核評價指標(biāo)體系,以約束和規(guī)范農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)運營,從而長期穩(wěn)定地為各類農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體服務(wù),促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(二)農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響分析

農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保創(chuàng)造性地將金融思維與財政思維融合,充分發(fā)揮了財政資金的基礎(chǔ)支撐作用和政策性金融工具撬動農(nóng)業(yè)信貸供給的杠桿作用,為解決農(nóng)村金融市場“抵押難”“擔(dān)保難”“貸款難”提供了一個切實有效的解決思路。農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保是具有“財政+金融”“政府+市場”雙重屬性的政策性金融工具,是對金融財政支持農(nóng)業(yè)發(fā)展手段的重要創(chuàng)新,是化解農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展長期存在的融資難題的必要途徑。本文認(rèn)為,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的政策屬性使其既可以直接促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,也可以通過刺激信貸供給間接促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展(見圖1)。

圖1 農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用機制分析

一方面,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保通過明確業(yè)務(wù)定位與目標(biāo)客戶群體、完善風(fēng)險管理和弱化盈利性考核等政策手段發(fā)揮對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接促進(jìn)效應(yīng)。首先,《意見》不僅明確了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的業(yè)務(wù)定位和目標(biāo)客戶群體,且擔(dān)保費率減免、稅收優(yōu)惠等金融財政政策的制定降低了貸款申請者的融資成本。這些手段可以從農(nóng)村金融需求層面擴(kuò)大各類農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體農(nóng)業(yè)信貸融資需求,而農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保用之于農(nóng)的政策屬性會約束信貸資金流向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投資,進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其次,《意見》從農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保費補助、代償補助和風(fēng)險準(zhǔn)備金等方面完善了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保風(fēng)險管理政策。這有助于提升金融機構(gòu)轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險的靈活性和操作空間,降低農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險,推動商業(yè)銀行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行等金融機構(gòu)向各類農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保貸款,進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。最后,《意見》還明確了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)的考核重點。考核方案的制定提高了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)為資金需求主體提供擔(dān)保的激勵,促使農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司更加積極地開展農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù),助推農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

另一方面,信息不對稱是導(dǎo)致農(nóng)村金融信貸供需失衡和農(nóng)村金融市場失靈的關(guān)鍵因素,而政府和擔(dān)保介入農(nóng)村金融市場可以有效破解這一現(xiàn)實難題,促進(jìn)農(nóng)村金融資源合理配置(徐攀,2021),進(jìn)而間接作用于農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。充足的信貸供給對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。然而,農(nóng)村金融機構(gòu)出于經(jīng)營考慮,傾向于將更多的信貸資金投向非農(nóng)領(lǐng)域,結(jié)果導(dǎo)致農(nóng)村金融市場信貸供給不足(黃壽峰,2016)。同時,由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險較大、農(nóng)業(yè)信貸風(fēng)險分擔(dān)機制不健全,金融機構(gòu)往往通過制定較高的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻和嚴(yán)格的抵押擔(dān)保手段來降低自身業(yè)務(wù)風(fēng)險,這會加劇農(nóng)村金融市場資金供需矛盾,惡化農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境,甚至在非貧困地區(qū)造成“精英俘獲”(溫濤 等,2016)。當(dāng)前,我國農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性依舊較低(何廣文 等,2018),融資約束依然是新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)展壯大過程中面臨的主要問題之一(林樂芬 等,2015)。而農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保“財政+金融”“政府+市場”的政策屬性會通過各類政策手段增強金融機構(gòu)農(nóng)業(yè)信貸供給,提高各類農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體信貸可得性,進(jìn)而間接促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。事實上,增加農(nóng)業(yè)信貸供給,合理配置農(nóng)業(yè)信貸資源,增強各類農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體信貸可得性,是實現(xiàn)金融賦能鄉(xiāng)村振興的題中應(yīng)有之義。黨中央、國務(wù)院連續(xù)8年(2016—2022年)對農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保工作進(jìn)行了決策部署(3)限于篇幅,相關(guān)整理內(nèi)容未展示,有需要的讀者可以聯(lián)系作者。。在強有力的政策約束下,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)積極聯(lián)合銀行類金融機構(gòu)創(chuàng)新涉農(nóng)信貸業(yè)務(wù),降低貸款申請者各項成本,完善涉農(nóng)信貸風(fēng)險管理,有效提高了農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體信貸可得性,增強了農(nóng)業(yè)信貸供給,發(fā)揮了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的間接促進(jìn)效應(yīng)。

基于上述分析,本文認(rèn)為農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保自身的政策屬性有效降低了貸款申請者的融資成本,提高了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)和銀行業(yè)金融機構(gòu)供給農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)的積極性。但總的來看,雖然農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有直接促進(jìn)效應(yīng),但主要通過提高農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體信貸可得性,增強農(nóng)業(yè)信貸供給而實現(xiàn)。因此,本文提出:

假說:農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保通過刺激信貸供給促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三、研究設(shè)計

(一)數(shù)據(jù)來源

農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司是開展農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù),提高農(nóng)村金融市場信貸供給,促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵載體?？紤]到北京、甘肅、內(nèi)蒙古、重慶等地農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司成立時間遠(yuǎn)早于國家制定農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策體系的時間(4)北京、甘肅、內(nèi)蒙古、重慶等地農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司于2006—2009年相繼成立、運營,遠(yuǎn)早于財政部、農(nóng)業(yè)部、銀監(jiān)會等部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于財政支持建立農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系的指導(dǎo)意見》的時間。,同時由于上海和西藏暫未成立農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司,故本文在基準(zhǔn)回歸中最終使用中國大陸25個省(自治區(qū)、直轄市)2010—2020年的相關(guān)數(shù)據(jù)。樣本數(shù)據(jù)源于2010—2020年《中國統(tǒng)計年鑒》《中國金融統(tǒng)計年鑒》《中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計年鑒》《中國農(nóng)村金融服務(wù)報告》及各省(自治區(qū)、直轄市)統(tǒng)計年鑒、國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報及Wind數(shù)據(jù)庫等平臺。

(二)變量選取和描述性統(tǒng)計

1.被解釋變量:農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展(ln NLMY)

農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值是以貨幣形式表現(xiàn)的農(nóng)、林、牧、漁業(yè)全部產(chǎn)品的總量,反映了一定時期內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的總規(guī)模和總成果。因此,本文以農(nóng)林牧漁產(chǎn)值作為農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的代理變量。同時,為避免變量之間的單位差距過大和異方差情況的出現(xiàn),本文對所有變量進(jìn)行了對數(shù)化處理。

2.核心解釋變量:農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保(ACGL)

參考聶長飛等(2021)的做法,本文以虛擬變量表示農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保,將某地區(qū)成立農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司的當(dāng)年及之后年份賦值為1,反之賦值為0?？紤]到安徽、海南、黑龍江、山東、四川等地的農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司于當(dāng)年12月成立,為盡可能準(zhǔn)確測算農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對信貸供給和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響,本文將上述省份成立農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司的次年及之后年份取值為1,反之取值為0。

3.中介變量:農(nóng)業(yè)信貸供給(ln LOAN)

涉農(nóng)信貸是反映金融要素投入農(nóng)村金融領(lǐng)域的有力證據(jù),盡管我國農(nóng)村金融市場正規(guī)金融機構(gòu)與民間金融機構(gòu)長期并存,但由于民間金融機構(gòu)數(shù)據(jù)獲取困難,故本文中的信貸供給特指由正規(guī)金融機構(gòu)向農(nóng)業(yè)農(nóng)村領(lǐng)域發(fā)放的正規(guī)貸款,用各地區(qū)涉農(nóng)貸款余額衡量。

4.控制變量

考慮到其他因素也可能對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定影響,本文控制了如下變量:(1)農(nóng)業(yè)機械(ln AGRI),采用農(nóng)業(yè)機械總動力測度;(2)化肥(ln FER),采用化肥投入量衡量;(3)農(nóng)作物播種面積(ln CROP),采用農(nóng)作物播種總面積衡量;(4)養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展水平(ln POUL),以禽蛋產(chǎn)量測度;(5)人力資本,以金融業(yè)職工人數(shù)(ln FIN)和農(nóng)林牧漁職工人數(shù)(ln EMPL)測度;(6)耕地占用(ln TAX),以耕地占用稅測度;(7)政府干預(yù)(ln EXP),以政府部門在農(nóng)林水事務(wù)上的支出進(jìn)行測量。

各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。

表1 變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

(三)計量模型

為驗證農(nóng)業(yè)信貸供給是否在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間發(fā)揮中介效應(yīng),本文首先構(gòu)建模型(1)檢驗農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接影響。

ln NLMYit=α0+α1ln ACGLit+α2Control+εit

(1)

其中,i表示地區(qū),t表示年份,α1反映了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的總效應(yīng),Control為系列控制變量,εit表示隨機擾動項。

其次,以農(nóng)業(yè)信貸供給為被解釋變量,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保為核心解釋變量,構(gòu)建模型(2)檢驗農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)信貸供給的直接作用。

ln LOANit=β0+β1ln ACGLit+β2Control+μit

(2)

其中,μit為隨機擾動項,其余變量定義與模型(1)一致。

最后,將農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)信貸供給同時納入回歸方程,構(gòu)建模型(3),檢驗農(nóng)業(yè)信貸供給在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的中介效應(yīng)。

ln NLMYit=γ0+γ1ln ACGLit+γ2ln LOANit+γ3Control+δit

(3)

其中,γ1表示農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接效應(yīng),δit表示隨機擾動項,其余變量定義與模型(1)、(2)一致。

四、實證分析結(jié)果

(一)基準(zhǔn)回歸

本文構(gòu)建了以農(nóng)業(yè)信貸供給為中介變量的中介效應(yīng)模型來考察農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保如何影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。主要步驟包括:第一,檢驗農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保能否顯著促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長;第二,檢驗農(nóng)業(yè)信貸供給能否顯著促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展;第三,將農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)信貸供給同時作為解釋變量,檢驗二者對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。具體操作通過Stata軟件中的Sgmediation命令完成。表2報告了農(nóng)業(yè)信貸供給的中介效應(yīng)估計結(jié)果。

表2列(1)～(3)報告了未考慮時間和地區(qū)固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。具體來看,由列(1)、(2)可見,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)業(yè)信貸供給的估計系數(shù)分別為0.3319、0.5874,且均通過了1%顯著性水平檢驗。列(3)報告了同時考慮農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)信貸供給對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的回歸結(jié)果,從中可見,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)信貸供給的估計系數(shù)值均有所下降,但依然通過了1%顯著性水平檢驗,初步表明農(nóng)業(yè)信貸供給是農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用路徑之一。同時,由列(3)中Sobel檢驗結(jié)果可知,Z值顯著為正,初步表明本文研究假說成立。表2列(4)～(6)報告了考慮時間和地區(qū)固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。對比列(4)、列(6)后可以發(fā)現(xiàn),農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的估計系數(shù)由0.1647下降為0.0473,顯著性水平由1%變?yōu)椴伙@著,而列(6)中的農(nóng)業(yè)信貸供給的估計系數(shù)為0.4691,且仍在1%顯著性水平上顯著。這表明在控制時間和地區(qū)固定效應(yīng)后,農(nóng)業(yè)信貸供給在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮完全中介效應(yīng)。與此同時,Sobel檢驗結(jié)果匯報的Z值顯著為正,且通過了1%顯著性水平檢驗,表明農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保主要通過刺激農(nóng)業(yè)信貸供給促進(jìn)了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,假說得證。此外,從控制變量的回歸結(jié)果來看,列(3)未考慮時間和地區(qū)固定效應(yīng)時,化肥使用量、農(nóng)作物播種總面積、金融業(yè)職工人數(shù)、農(nóng)林牧漁業(yè)職工人數(shù)的估計系數(shù)均顯著為正,說明上述變量對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定促進(jìn)效應(yīng)。列(6)考慮時間和地區(qū)固定效應(yīng)后,農(nóng)業(yè)機械、農(nóng)林牧漁職工人數(shù)的估計系數(shù)由正向顯著變?yōu)樨?fù)向顯著,而化肥使用量的估計系數(shù)依舊顯著為正,表明上述因素對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著影響,但影響方向和程度并不一致。

表2 農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保、信貸供給與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

(二)異質(zhì)性分析

一方面,本文考慮農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的異質(zhì)性,補充分析了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)信貸供給對農(nóng)、林、牧、漁業(yè)產(chǎn)值的具體影響;另一方面,本文還關(guān)注地區(qū)異質(zhì)性,考察了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對我國東、中、西部地區(qū)農(nóng)業(yè)信貸供給和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。異質(zhì)性分析結(jié)果如表3所示。

表3 異質(zhì)性分析結(jié)果

表3列(1)～(4)分別匯報了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)和漁業(yè)產(chǎn)值影響的檢驗結(jié)果。不難發(fā)現(xiàn),信貸供給在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)、牧業(yè)產(chǎn)值之間發(fā)揮完全中介作用,而在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和林業(yè)產(chǎn)值之間發(fā)揮部分中介作用。未考慮農(nóng)業(yè)信貸供給時,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對漁業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著促進(jìn)作用,且在10%水平上顯著,而考慮農(nóng)業(yè)信貸供給時,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對漁業(yè)產(chǎn)值的影響由正變負(fù),P值由0.096增加至0.848,未通過顯著性檢驗,說明農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保不是影響漁業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素(5)限于篇幅,表3只報告了第三步的估計結(jié)果,前兩步估計結(jié)果留存?zhèn)渌?。?同。。究其原因,可能與農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)宗旨有關(guān),農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策是對傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)三項補貼政策的完善和創(chuàng)新,傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)三項補貼政策是對種糧農(nóng)民、農(nóng)作物良種和農(nóng)資直接進(jìn)行補貼,而農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策在此基礎(chǔ)上,將農(nóng)資綜合補貼資金的20%存量與種糧大戶補貼試點資金和增量資金作為農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司注冊資本金,成立農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司后支持農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營,從而可能使得農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)和牧業(yè)發(fā)展影響較強,而對林業(yè)、漁業(yè)發(fā)展影響較弱。

表3列(5)～(7)為農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保與信貸供給影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地區(qū)異質(zhì)性回歸結(jié)果?？偟膩砜?農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保在不同地區(qū)產(chǎn)生了不同政策效應(yīng)。具體來講,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保僅對西部地區(qū)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了顯著的正向促進(jìn)作用。農(nóng)業(yè)信貸供給對三大地區(qū)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展均具有顯著促進(jìn)作用,其中對西部的影響程度最大,中部次之,東部最小?？赡艿慕忉屖?受自然環(huán)境、農(nóng)業(yè)資源稟賦和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素的影響,東中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展差異較大,西部地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以種植業(yè)和畜牧業(yè)為主,東部地區(qū)以工業(yè)為主,而中部地區(qū)則以制造業(yè)為主;與中東部地區(qū)相比,西部地區(qū)具備發(fā)展資源密集型和勞動力密集型產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢,而農(nóng)業(yè)主要包括土地密集型、勞動力密集型和技術(shù)密集型。因此,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對西部地區(qū)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響最強。

五、內(nèi)生性討論和穩(wěn)健性檢驗

(一)內(nèi)生性討論

由于農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的代理變量農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司成立時間是在國家提出建立農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系后相繼確定的,而非由當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定,故本文模型設(shè)定中不太可能存在雙向因果關(guān)系引致的內(nèi)生性問題。然而,盡管前文已盡可能將影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變量納入了回歸模型,但仍可能出現(xiàn)遺漏重要解釋變量而引發(fā)的內(nèi)生性問題。為此,本文借鑒蘆婷婷等(2021)對內(nèi)生性問題的處理方法,考慮到農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司的發(fā)展具有持續(xù)性,上一期的公司業(yè)務(wù)水平可能會對當(dāng)期產(chǎn)生影響,但不會影響隨機擾動項,選取農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的滯后一期、滯后兩期作為工具變量,并使用兩階段最小二乘法(2SLS)、有限信息最大似然法(LIML)和廣義矩估計(GMM)重新進(jìn)行估計。相比于2SLS和LIML,GMM無需滿足擾動項服從獨立同分布的假定。本文同時使用上述三種方法,在討論內(nèi)生性的同時還可以檢驗估計結(jié)果的穩(wěn)健性。

表4報告了將核心解釋變量滯后一期和滯后兩期的內(nèi)生性檢驗結(jié)果。從估計結(jié)果來看,三種估計方法得到的結(jié)果一致,說明內(nèi)生性檢驗結(jié)果具有穩(wěn)健性。同時,本文對工具變量進(jìn)行了豪斯曼檢驗和DWH檢驗,核心解釋變量滯后一期、滯后兩期的豪斯曼檢驗和DWH檢驗結(jié)果分別在10%(P值為0.0876,0.0636)、1%(P值為0.0004,0.0011)的水平上顯著,均拒絕了所有解釋變量為內(nèi)生變量的原假設(shè),表明核心解釋變量農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保存在一定內(nèi)生性,但依舊滿足農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保可以促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本假說。相對而言,滯后兩期的農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保顯著性水平更高,說明將滯后兩期的農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保作為工具變量更合適。

表4 內(nèi)生性問題檢驗結(jié)果

表5報告了含滯后項的中介效應(yīng)回歸結(jié)果。核心解釋變量滯后一期后,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)信貸供給的影響為正,但未通過顯著性檢驗,且Sobel檢驗中各變量值也未通過顯著性檢驗,表明農(nóng)業(yè)信貸供給并未在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮中介效應(yīng)。但將農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保滯后兩期后,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保依舊可以促進(jìn)農(nóng)業(yè)信貸增長和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致?？梢?將核心解釋變量滯后兩期作為工具變量更為合適。列(6)的估計結(jié)果表明,農(nóng)業(yè)信貸供給仍然在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展間發(fā)揮完全中介效應(yīng);但是,與表2列(6)相比,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的估計系數(shù)值由0.0473下降至0.0208,而農(nóng)業(yè)信貸供給的估計系數(shù)值則由0.4691上升至0.5319。顯然,若忽略基準(zhǔn)模型中的內(nèi)生性問題,則會高估農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)信貸供給和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響,并低估農(nóng)業(yè)信貸供給對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響?？偟膩砜?考慮內(nèi)生性后,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保依舊會通過提高農(nóng)業(yè)信貸供給推動農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,本文研究假說仍然成立。

表5 含滯后項的中介效應(yīng)估計結(jié)果

(續(xù)表5)

(二)穩(wěn)健性檢驗

1.改變核心解釋變量測度方法

其一,以計數(shù)數(shù)據(jù)測度農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保,若某地在某年成立了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司,則將當(dāng)年賦值為1,之后年份賦值為2、3…,以此形成農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的計數(shù)數(shù)據(jù);其二,將農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保虛擬變量與年份相乘,得到新的農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保計數(shù)數(shù)據(jù)。類似地,本文使用同樣方法對安徽、海南、黑龍江、山東、四川等省份農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保變量進(jìn)行了處理,并采用中介效應(yīng)模型重新進(jìn)行估計,回歸結(jié)果見表6列(1)、(2)。由結(jié)果可知,在調(diào)整核心解釋變量的測度指標(biāo)后,研究結(jié)論并未發(fā)生根本性變化,本文假說依然成立。

表6 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

2.調(diào)整樣本

其一,由于基準(zhǔn)回歸中刪除了北京、甘肅、內(nèi)蒙古、重慶數(shù)據(jù),可能會損失模型估計效率,故在穩(wěn)健性檢驗中增加這部分樣本。其二,考慮到直轄市自身金融稟賦較為雄厚,若將直轄市作為樣本可能會低估農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng),故在穩(wěn)健性檢驗中去除天津數(shù)據(jù)。調(diào)整樣本后的回歸結(jié)果見表6列(3)、(4)。不難發(fā)現(xiàn),無論是增加北京、甘肅、內(nèi)蒙古、重慶數(shù)據(jù),還是刪除天津數(shù)據(jù),所得結(jié)果均與前文較為接近,說明本文結(jié)論穩(wěn)健可靠。

3.刪除異常值

考慮到農(nóng)林牧漁產(chǎn)值可能存在異常值而使研究結(jié)論不精準(zhǔn),故在穩(wěn)健性檢驗中先對被解釋變量上下縮減5%,再重新進(jìn)行估計,回歸結(jié)果見表6列(5)。列(5)的回歸結(jié)果顯示,農(nóng)業(yè)信貸供給在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間發(fā)揮完全中介效應(yīng),與表2基準(zhǔn)回歸結(jié)果涵義類似。

4.移動平均處理

為排除2010—2020年面板數(shù)據(jù)之間可能存在的波動較大的情況,本文將控制變量和被解釋變量滯后一期后再進(jìn)行移動平均處理,重新估計后的回歸結(jié)果見表6列(6)。列(6)的結(jié)果同樣顯示,農(nóng)業(yè)信貸供給在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間發(fā)揮部分中介作用,再次印證本文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

六、結(jié)論與啟示

本文選取我國省際面板數(shù)據(jù),利用中介效應(yīng)模型考察了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保通過農(nóng)業(yè)信貸供給影響農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的傳導(dǎo)機制。研究發(fā)現(xiàn),農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策的出臺通過刺激農(nóng)業(yè)信貸供給推動了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,且這一結(jié)論在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性測試和內(nèi)生性檢驗后依然成立。異質(zhì)性分析結(jié)果表明,農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保通過刺激農(nóng)業(yè)信貸供給對農(nóng)、林、牧、漁業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了不同影響,其中對農(nóng)業(yè)和牧業(yè)影響較強,而對林業(yè)和漁業(yè)影響較弱;農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保通過農(nóng)業(yè)信貸供給對西部地區(qū)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)最大,農(nóng)業(yè)信貸供給對東中西部地區(qū)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展均具有顯著促進(jìn)作用,其中對西部農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響最強,中部次之,東部最弱。

本文研究結(jié)論的政策啟示在于:第一,各地應(yīng)因地制宜地提升農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)在農(nóng)林牧漁業(yè)上的覆蓋面,并逐漸加強向縣區(qū)一級的業(yè)務(wù)延伸,以保證農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)得以充分發(fā)揮。政府和金融機構(gòu)要不斷加大對農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)的宣傳力度,完善農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)在農(nóng)林牧漁業(yè)上的產(chǎn)品設(shè)計,并制定相關(guān)政策激勵業(yè)務(wù)經(jīng)理深入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)一線,推動農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)惠及農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)。第二,各地在設(shè)計農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保制度和完善農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保政策時應(yīng)以市場為主導(dǎo),充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,使金融機構(gòu)在“有利可圖”和風(fēng)險規(guī)避的條件下愿意積極向農(nóng)村金融市場注資。第三,政府部門要與金融機構(gòu)加強在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)上的分工與聯(lián)系,明晰彼此在農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系中的定位。政府部門應(yīng)持續(xù)加大農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系基礎(chǔ)性建設(shè),淡化對農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司的營利性考核,而金融機構(gòu)應(yīng)將信貸資金更多投向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域,從而實現(xiàn)政府、金融機構(gòu)和農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的多方共贏,推動我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展。