摘要：科技型中小企業(yè)是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可忽視的力量，尤其是在優(yōu)化國家產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用?？萍夹椭行∑髽I(yè)由于自身特征，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，缺乏完善的內(nèi)部治理機(jī)制，獲得金融資源的支持有限。目前，我國商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)仍以安全性、流動(dòng)性和營利性為經(jīng)營管理的原則，金融機(jī)構(gòu)有一套嚴(yán)格的準(zhǔn)貸標(biāo)準(zhǔn)。初創(chuàng)科技型中小企業(yè)既無法向傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)提供過去的技術(shù)或產(chǎn)品被市場認(rèn)可的業(yè)績證明，又無法保證未來產(chǎn)品和技術(shù)的先進(jìn)性、市場可行性。因此，解決初創(chuàng)科技型中小企業(yè)融資難的問題，促進(jìn)初創(chuàng)科技型中小企業(yè)發(fā)展，是國家和社會(huì)面臨的重要課題?；诖?，本文重點(diǎn)探討了財(cái)務(wù)管理能力對初創(chuàng)科技型中小企業(yè)融資的影響，以供參考。

關(guān)鍵詞：科技型；中小企業(yè)；財(cái)務(wù)管理；融資

DOI：10.12433/zgkjtz.20233521

一、初創(chuàng)科技型中小企業(yè)融資和財(cái)務(wù)管理能力現(xiàn)狀

（一）初創(chuàng)科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.融資渠道單一，融資金額有限

科技型中小企業(yè)一般由擁有豐富的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)資源的創(chuàng)始人發(fā)起設(shè)立，發(fā)起人以技術(shù)背景居多。企業(yè)設(shè)立時(shí)，發(fā)起人僅以少量的資金或技術(shù)出資。隨著團(tuán)隊(duì)的組建和研發(fā)的投入，企業(yè)成立后不久即面臨資金短缺需要融資的問題。由于企業(yè)運(yùn)營剛起步，團(tuán)隊(duì)搭建尚不完善，技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)尚處于起步階段，創(chuàng)始人僅能通過商業(yè)計(jì)劃書向投資者描述企業(yè)的理想、愿景、創(chuàng)業(yè)者的情況等，以吸引投資者?；緸轱L(fēng)險(xiǎn)基金等股權(quán)投資者，企業(yè)很難獲得金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)投資者的關(guān)注。因此，企業(yè)無法滿足金融機(jī)構(gòu)的貸款準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)不僅難以吸引金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)投資，且在獲得穩(wěn)定的、可持續(xù)的銷售收入前，金融機(jī)構(gòu)均很少關(guān)注其融資需求。企業(yè)只能考慮采用股權(quán)融資的方式吸引投資者投入資金。由于企業(yè)此時(shí)的產(chǎn)品和技術(shù)尚處于不穩(wěn)定的階段，暫未被市場充分檢驗(yàn)，企業(yè)難以獲得大批量的銷售訂單，僅能通過承接一些示范類、定制化的項(xiàng)目帶來少量的自營現(xiàn)金流。此時(shí)，企業(yè)經(jīng)營各方面的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性均較高，因此，不管是股權(quán)投資者還是外部金融機(jī)構(gòu)，對技術(shù)的領(lǐng)先性、產(chǎn)品與市場的契合度、團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性等都顯得信心不足，在決定給企業(yè)投資時(shí)，也顯得十分謹(jǐn)慎，不愿為確定性不強(qiáng)的項(xiàng)目投入大量資金。因此，企業(yè)能獲得的融資額相當(dāng)有限。

2.融資成本高

由于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，未來的可預(yù)見性不足，而資本的本質(zhì)均為趨利避害，資金風(fēng)險(xiǎn)與收益也呈現(xiàn)出正相關(guān)的要求，因此，企業(yè)獲得融資的資金成本也比較高。股權(quán)投資者要求企業(yè)創(chuàng)始人提供業(yè)績承諾、登陸資本市場承諾，簽署回購協(xié)議、對賭條款等，即要求承諾一定期間內(nèi)須達(dá)到目標(biāo)業(yè)績，或要求企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)上市。如果企業(yè)未達(dá)到承諾的目標(biāo)，則創(chuàng)始人回購該部分投資資金對應(yīng)的股權(quán)，或給予股權(quán)投資者一定金額的補(bǔ)償。由此，融資成本大大增加，債權(quán)投資的金融機(jī)構(gòu)會(huì)要求企業(yè)支付高于市場的借款利率，要求提供高于等額的財(cái)產(chǎn)質(zhì)押，或要求擔(dān)保公司提供擔(dān)保轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，或要求企業(yè)法人、實(shí)際控制人提供個(gè)人財(cái)產(chǎn)作為質(zhì)押，或?qū)?chuàng)始人的股份作為質(zhì)押等，以上均會(huì)大大增加企業(yè)的融資成本。

3.融資周期長

由于企業(yè)可用于抵押的財(cái)產(chǎn)很少，且無法提供業(yè)績證明，技術(shù)的領(lǐng)先性也暫時(shí)無法通過市場來驗(yàn)證，無論是意向股權(quán)投資者還是債權(quán)投資者，在最終作出投資決策前，均十分謹(jǐn)慎。他們會(huì)讓企業(yè)提供各種材料，不斷對企業(yè)高層進(jìn)行訪談等，從而評估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。同時(shí)，不斷從外部收集證據(jù)，以驗(yàn)證企業(yè)提供的財(cái)務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)、材料的真實(shí)性，確認(rèn)企業(yè)是否有償債能力、盈利能力，是否值得投資。另外，由于投資企業(yè)確實(shí)存在較大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，投資者內(nèi)部決策流程更長，決策環(huán)節(jié)更多，甚至部分意向投資者可能會(huì)邀請其他投資者投資該項(xiàng)目，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，或轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn)。

4.融資資金使用受限，貸后管理嚴(yán)格

基于融資資金風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，投資方會(huì)要求企業(yè)按規(guī)定用途使用融資款。對于股權(quán)融資，股權(quán)投資協(xié)議上會(huì)明確資金的用途，一般只能用于企業(yè)經(jīng)營，不能用于歸還企業(yè)債權(quán)融資、購買銀行理財(cái)產(chǎn)品等。部分股權(quán)投資人甚至要求企業(yè)在收到投資款后，到投資人指定的地區(qū)開設(shè)分、子公司，并按投資金額的一定比例反投該地區(qū)，這會(huì)限制和影響企業(yè)的自主經(jīng)營。債權(quán)融資合同方面，一般也會(huì)明確債券融資資金的用途。部分金融機(jī)構(gòu)要求企業(yè)在指定銀行開設(shè)賬戶，受托支付每一筆款項(xiàng)，從而大大降低企業(yè)的經(jīng)營效率。企業(yè)需要付出較多的人力來滿足投資者的各項(xiàng)貸后要求，召開專項(xiàng)會(huì)議匯報(bào)企業(yè)的經(jīng)營情況、項(xiàng)目進(jìn)展、發(fā)展規(guī)劃等信息。由于企業(yè)各部門人員配置都不足，嚴(yán)格的貸后管理也會(huì)給企業(yè)造成一定的壓力，在一定程度上影響企業(yè)的發(fā)展。

（二）初創(chuàng)科技型中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀

1.財(cái)務(wù)人員配置不足，綜合能力欠缺

企業(yè)創(chuàng)始人多重視新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)以及市場拓展，往往會(huì)忽視財(cái)務(wù)管理能力的建設(shè)，對財(cái)務(wù)工作的定位較低：僅為記錄資金收付，完成稅務(wù)要求的稅費(fèi)申報(bào)。管理層的錯(cuò)誤認(rèn)知導(dǎo)致企業(yè)未及時(shí)配置專業(yè)、高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員。為了把控企業(yè)的資金命脈，部分創(chuàng)始人甚至親自負(fù)責(zé)現(xiàn)金收支工作，再將賬務(wù)處理工作外包給不了解業(yè)務(wù)且成本低廉的代理記賬公司。部分企業(yè)即便單獨(dú)設(shè)置了財(cái)務(wù)部和財(cái)務(wù)崗位，但出于控制成本的考慮，會(huì)選擇招聘成本較低的財(cái)務(wù)人員，或安排一人兼任多崗，導(dǎo)致財(cái)務(wù)人員的綜合能力較弱，缺少通盤財(cái)務(wù)管理的能力及戰(zhàn)略思維和業(yè)務(wù)思維，難以從管理者的視角規(guī)劃和提高財(cái)務(wù)能力，無法從財(cái)務(wù)端助力企業(yè)發(fā)展。

2.財(cái)務(wù)核算不規(guī)范，成本管理粗放，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性無法保證

財(cái)務(wù)人員的綜合能力偏弱，且財(cái)務(wù)人員配置不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理目標(biāo)設(shè)置過低，企業(yè)財(cái)務(wù)核算普遍較為混亂，核算顆粒度不細(xì)，成本管理松散。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)情況無須定期披露給資本市場，財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營情況不能得到具有相關(guān)資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性存疑。

3.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

企業(yè)通常稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。新產(chǎn)品、新技術(shù)完全處于買方市場，企業(yè)的議價(jià)能力較弱。為了順利拿下訂單，在合同條款、發(fā)票相關(guān)條款、回款條款等方面均只能被動(dòng)接受采購方的意見。一般情況下，發(fā)票相關(guān)條款包含稅率約定、開票品名型號(hào)的描述、備注欄的表述、開票時(shí)間的約定等。由于企業(yè)規(guī)模較小，銷售收入不高，企業(yè)對目前大數(shù)據(jù)時(shí)代的稅收征管能力保持懷疑，可能存在允許無票費(fèi)用入賬，將應(yīng)該并入工資薪金代扣代繳個(gè)稅的福利費(fèi)不代扣代繳等違反稅法規(guī)定的行為。

4.財(cái)務(wù)預(yù)算缺失，財(cái)務(wù)分析不夠深入

管理層通常將主要精力放在讓企業(yè)活下來和研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展上，雖然企業(yè)制定了發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃，但大多數(shù)并沒有將其和戰(zhàn)略規(guī)劃數(shù)字化體現(xiàn)到財(cái)務(wù)預(yù)算上，企業(yè)運(yùn)營就像航行在大海里的船，僅僅知道目的地在哪里，但對里程、線路、沿途地、補(bǔ)給等沒有詳細(xì)規(guī)劃，很容易導(dǎo)致船行至半路時(shí)因?yàn)槿剂喜蛔阌譄o法補(bǔ)給而失去動(dòng)力。同時(shí)，企業(yè)不重視挖掘過往經(jīng)營數(shù)據(jù)的價(jià)值，未能詳細(xì)和深入分析歷史數(shù)據(jù)，沒有找出其中的規(guī)律和問題，以幫助企業(yè)及時(shí)糾偏。

5.對外投資前缺少科學(xué)論證

由于企業(yè)暫不具備完善的管理制度和決策制度，在投資對外項(xiàng)目前，對投資標(biāo)的缺少深入的調(diào)查論證，缺少科學(xué)的財(cái)務(wù)盈利預(yù)測分析，管理層或?qū)嶋H控制人很容易形成一人決策的現(xiàn)象。對外投資項(xiàng)目的不確定性，進(jìn)一步加大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，使原本就危機(jī)重重的企業(yè)經(jīng)營更加雪上加霜，更有甚者會(huì)將企業(yè)帶入資金斷流、倒閉的深淵。

二、初創(chuàng)科技型中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力對企業(yè)融資的影響

（一）對融資成本的影響

財(cái)務(wù)管理能力強(qiáng)的企業(yè)，能用數(shù)字準(zhǔn)確地展現(xiàn)其資金歷史投放方向和取得的階段性成果，能有效證明經(jīng)營效率，將戰(zhàn)略規(guī)劃合理地分解為中長期的財(cái)務(wù)規(guī)劃。由此，激發(fā)意向投資者對企業(yè)的興趣，增強(qiáng)投資者的信心，減少意向投資者對企業(yè)經(jīng)營能力的顧慮，適當(dāng)放寬投資要求。在確定投資時(shí)，可減少企業(yè)承擔(dān)業(yè)績對賭或回購承諾要求，減小股權(quán)融資的隱性成本。金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)投資者在判斷企業(yè)經(jīng)營不確定風(fēng)險(xiǎn)因素減少后，降低貸款利率的意愿也較強(qiáng)，有時(shí)甚至無須提供財(cái)產(chǎn)抵押或擔(dān)保，降低了企業(yè)的貸款成本。

（二）對融資方式的影響

初創(chuàng)科技型中小企業(yè)一般為輕資產(chǎn)運(yùn)營，企業(yè)可用于抵押或質(zhì)押的有形資產(chǎn)較少，主要融資為風(fēng)險(xiǎn)投資者的股權(quán)投資，而較少獲得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)投資。但財(cái)務(wù)管理能力較強(qiáng)的企業(yè)，則會(huì)籌劃利用表外資產(chǎn)如知識(shí)產(chǎn)權(quán)等融資，利用滿足征信要求的應(yīng)收賬款融資，在采購價(jià)格高昂的研發(fā)設(shè)備時(shí)，通過提前籌劃融資租賃等方式購入。另外，隨著科技創(chuàng)新銀行的出現(xiàn)，金融市場出現(xiàn)了較多的股債聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品，企業(yè)會(huì)提前規(guī)劃自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)，與銀行等金融機(jī)構(gòu)采用債權(quán)和企業(yè)股權(quán)聯(lián)動(dòng)的合作方式，進(jìn)一步拓寬自身的融資渠道。

三、提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力的有效途徑

（一）管理層重視財(cái)務(wù)管理，加大財(cái)務(wù)管理能力建設(shè)投入力度

管理層應(yīng)改變觀念，深刻認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理對企業(yè)發(fā)展的重要性，同時(shí)，加大財(cái)務(wù)管理能力建設(shè)投入力度，并將增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理能力作為“一把手”工程親自抓。同時(shí)，構(gòu)建經(jīng)驗(yàn)豐富、綜合能力強(qiáng)的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，優(yōu)秀的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)不僅能建立建全適合企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度、內(nèi)控制度，更能精細(xì)化管理成本，科學(xué)評估企業(yè)對外投資項(xiàng)目，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)營效率和經(jīng)營管理水平。

（二）提升資金管控水平

企業(yè)財(cái)務(wù)管理不能獨(dú)立于業(yè)務(wù)體系之外，財(cái)務(wù)必須支持業(yè)務(wù)、服務(wù)業(yè)務(wù)、助力業(yè)務(wù)發(fā)展。深刻領(lǐng)會(huì)企業(yè)戰(zhàn)略，并將中長期戰(zhàn)略規(guī)劃轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)務(wù)預(yù)算，根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算測算出企業(yè)的資金缺口，提前進(jìn)行資金部署和規(guī)劃。同時(shí)，在日常的資金收支管理過程中，企業(yè)應(yīng)仔細(xì)評估每筆支出的必要性和合理性，盡量使每筆資金支出都以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)為目的，減少低效的資金支出，杜絕無效的資金支出。同時(shí)，應(yīng)盡量提高資金收益率，對資金提前做好規(guī)劃安排，對資金短缺的情況提前做好預(yù)警，提高資金管理水平。

（三）拓寬企業(yè)的融資渠道

1.重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理，擴(kuò)展債權(quán)融資范圍

盡管企業(yè)獲得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)融資的難度較大，但由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在給企業(yè)貸款前，有嚴(yán)格的評估體系和準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，如果企業(yè)能獲得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的授信額度，則就有助于增強(qiáng)企業(yè)股權(quán)投資者的信心，有助于股權(quán)融資。因此，企業(yè)應(yīng)盡量爭取獲得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一定的授信額度。企業(yè)價(jià)值較高的資產(chǎn)，通常為研發(fā)過程中獲得的新技術(shù)、新方法、新產(chǎn)品等。因此，除了要管理好企業(yè)的有形資產(chǎn)外，還應(yīng)梳理規(guī)劃和利用企業(yè)的專利、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)。此外，應(yīng)提前對企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行整體布局，在保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、證明企業(yè)技術(shù)能力的同時(shí)，增加可用于質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，提高和金融機(jī)構(gòu)合作的可能性，拓寬企業(yè)的融資渠道。

2.重視供應(yīng)鏈管理，利用標(biāo)桿客戶融資

企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中應(yīng)重視供應(yīng)鏈管理。對于部分賬期較長、金額較大的項(xiàng)目，應(yīng)盡量選擇有背書效應(yīng)、容易獲得金融機(jī)構(gòu)授信額度的客戶合作。由此，企業(yè)不僅可利用該項(xiàng)目應(yīng)收款進(jìn)行債權(quán)融資，且該類型客戶還能給股權(quán)融資做背書，增強(qiáng)意向股權(quán)投資者的信心。

3.積極探索創(chuàng)新型融資產(chǎn)品

近年來，隨著國家對科技型中小企業(yè)扶持力度的加大，金融市場出現(xiàn)了較多創(chuàng)新型融資產(chǎn)品，如創(chuàng)投租賃、股債聯(lián)動(dòng)融資等，企業(yè)應(yīng)和金融機(jī)構(gòu)一起，積極探索新的融資方式，尋找適合自身的融資產(chǎn)品，拓寬融資渠道。

四、結(jié)束語

較強(qiáng)的財(cái)務(wù)管理能力不僅可以促進(jìn)初創(chuàng)科技型中小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，在拓寬融資渠道、降低融資成本、提高企業(yè)與資金雄厚的風(fēng)險(xiǎn)投資或產(chǎn)業(yè)投資基金合作的成功率方面，發(fā)揮著重要的作用。企業(yè)應(yīng)意識(shí)到財(cái)務(wù)管理的價(jià)值和重要性，并著力增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理能力，助力自身獲得更多金融支持，為其健康持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。

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