袁祎蔓

4月20日早間，科順股份（300737.SZ）對外發(fā)布公告顯示，公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲得深交所上市委審議通過。

據(jù)相關(guān)公告顯示，科順股份本次發(fā)行募集資金總額不超過21.98億元（含發(fā)行費用），扣除發(fā)行費用后將主要投資于安徽滁州防水材料擴產(chǎn)項目（擬投入8.1億）、福建三明防水材料擴產(chǎn)項目（擬投2.8億）、重慶長壽防水材料擴產(chǎn)項目（擬投1.9億元）、智能化升級改造項目（擬投2.6億元）等，前三大防水材料擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后，年銷售收入估算分別高達26億以上、10億元以上和近8億元，合計接近45億元。

隨著募投項目的全面落地，借助政策及市場擴容紅利，科順股份有望突破產(chǎn)能瓶頸的同時，持續(xù)提高市占率，推動自身進入全新發(fā)展征程。近日，多家機構(gòu)分析認為，隨著防水行業(yè)基本面逐步改善，公司作為防水龍頭，兼具品牌、渠道與產(chǎn)品優(yōu)勢，未來成長性無須擔(dān)憂，維持“推薦”評級。

華東、華南、西南產(chǎn)能齊“上馬”全國市占率有望快速提升

公開資料顯示，科順股份專業(yè)從事新型建筑防水材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供防水工程施工服務(wù)。公司的防水產(chǎn)品涵蓋防水卷材、防水涂料兩大類100多個品種，可為客戶提供“一站式”建筑防水解決方案。

為了更好地鞏固現(xiàn)有市場，并擴充更多市場份額，此次，科順股份借助募投開啟了對華東市場、華南市場以及西南市場等行業(yè)重點區(qū)域的全輻射產(chǎn)能布局。

具體來看，科順股份在現(xiàn)有江蘇昆山及南通生產(chǎn)基地現(xiàn)有產(chǎn)能主要覆蓋江蘇省及周邊區(qū)域的基礎(chǔ)上，通過安徽滁州擴產(chǎn)項目的建設(shè)，服務(wù)半徑將進一步覆蓋到安徽、江浙、上海等多地區(qū)，全面增強自身對華東市場的服務(wù)能力。而且科順股份已擁有佛山生產(chǎn)基地及在建的福建三明生產(chǎn)基地一期項目，通過此次募投對福建三明生產(chǎn)基地項目的擴建，公司區(qū)位競爭優(yōu)勢將進一步凸顯，進而有望在華南市場搶占主導(dǎo)地位。不僅如此，該項目的擴建還將與公司佛山生產(chǎn)基地形成協(xié)同，有效控制成本，從而實現(xiàn)企業(yè)競爭力和盈利能力的同步提升。

另外，據(jù)了解，近年公司在西南地區(qū)收入實現(xiàn)連續(xù)性增長，重慶生產(chǎn)基地產(chǎn)能已接近滿負荷運行，而此次募投的重慶長壽防水材料擴產(chǎn)項目無疑將快速提升公司重慶基地產(chǎn)能。不僅如此，積極布局全國市場也是科順股份戰(zhàn)略規(guī)劃的重要內(nèi)容，借助此次擴產(chǎn)項目的實施，公司表示，還將持續(xù)擴大西南地區(qū)的業(yè)務(wù)覆蓋面，為向全國縱深市場延展奠定基礎(chǔ)。

近三年營收實現(xiàn)近30%的復(fù)合增長新規(guī)拉動市場擴容，龍頭率先受益

數(shù)據(jù)顯示，公司2019—2021年營收分別達46.52億元、62.38億元和77.71億元，復(fù)合增長率高達近30%；公司凈利潤近三年實現(xiàn)翻倍，同期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量復(fù)合增速也高達近90%，同步呈現(xiàn)出飛速提升之勢。

而為了進一步滿足人民的相關(guān)需求，2022年國家又陸續(xù)出臺了多項相關(guān)政策，勢必將進一步帶動防水材料需求上漲。此外，當(dāng)前鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也在如火如荼進行中，這也給建筑防水材料帶來發(fā)展良機。不僅如此，我國需翻修的住宅、老舊小區(qū)基數(shù)龐大，人們對房屋修繕的需求也正逐漸成為防水市場未來長期增長的強勁驅(qū)動力。

據(jù)悉，今年4月《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》已正式實施，作為防水行業(yè)最強法規(guī)，同時也是國內(nèi)首部防水強制規(guī)范，該新規(guī)的有效實施，毫無疑問將有利于整個行業(yè)的整體擴容提質(zhì)，并大幅助力頭部企業(yè)快速發(fā)展。而接下來，在行業(yè)向頭部不斷集中的大背景下，科順股份作為“毋庸置疑”的頭部知名優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在自身多競爭優(yōu)勢的加持下，通過募投三大區(qū)域產(chǎn)能項目的逐步建設(shè)和落地，在解決自身產(chǎn)能瓶頸的同時，公司也將順勢搶占更多被淘汰企業(yè)所釋放的市場份額，從而取得更多業(yè)績增量。

此外，值得一提的是，行業(yè)標準趨嚴也將倒逼業(yè)內(nèi)產(chǎn)品品質(zhì)的提高以及生產(chǎn)效率的提升。此次募集資金，科順股份還將投資于智能化升級改造項目，通過智能化升級改造大幅提高產(chǎn)品的市場競爭力。同時將引入先進智能化生產(chǎn)設(shè)備和信息系統(tǒng)軟件，快速提高生產(chǎn)效率。而且，通過更新替換高能耗電力設(shè)備、管控單位產(chǎn)品能源消耗，公司也將進一步有效降低單位產(chǎn)品成本和能耗，為“雙碳”目標的達成增添助力。

可以預(yù)見的是，借助此次可轉(zhuǎn)債的實施，科順股份不僅將進一步鞏固自身行業(yè)龍頭地位，更將全面促進自身的可持續(xù)發(fā)展。