張余

近日，廣匯能源（600256.SH）發(fā)布2022年年度報告及2023年一季度報告，公告顯示，全年公司共實現(xiàn)營業(yè)收入594.09億元，同比增長138.93%；實現(xiàn)歸母凈利潤113.38億元，同比增長126.61%。而在2023年第一季度，公司營業(yè)收入與歸母凈利潤分別達到198.62億元和30.07億元，同比增幅分別為111.35%和35.86%。從公司交出的業(yè)績答卷來看，2022年廣匯能源延續(xù)了此前的高增長態(tài)勢，營收及利潤情況均再次創(chuàng)下歷史新高。而從今年一季報的情況亦不難看出，在行業(yè)景氣度上行及公司經(jīng)營管理持續(xù)優(yōu)化下，廣匯能源整體的發(fā)展仍處在規(guī)模成長階段。數(shù)據(jù)顯示，目前廣匯能源的市盈率在5倍左右，PE估值明顯低于石油天然氣行業(yè)平均水平，未來隨著綠色能源發(fā)展的不斷推進，公司業(yè)績與估值的進一步成長將值得期待。

量價齊升煤、氣、化工三大主業(yè)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢

作為目前在國內(nèi)外同時擁有“煤、油、氣”三種資源的民營企業(yè)，廣匯能源的業(yè)務(wù)主要包括天然氣液化、煤炭開采、煤化工等幾大板塊，其各項主業(yè)在報告期內(nèi)均呈現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢。據(jù)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，2022年廣匯能源天然氣銷量66.3億方，同比分別增長45.2%，銷售均價經(jīng)測算達5.2元/方，增幅為100.2%。2022年地緣政治不確定性加劇歐洲天然氣供應(yīng)緊張，國際天然氣價格大幅上漲，而公司通過靈活實施“2+3”運營模式，成功實現(xiàn)了外購氣方面利潤的最大化。

而在煤炭和煤化工板塊，2022年廣匯能源原煤產(chǎn)銷量分別達到2045萬噸、2284萬噸，較上年分別增長98.7%、53.5%。期間，公司白石湖列入國家發(fā)改委保供煤礦名單，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能得到快速釋放，進一步推動了公司煤炭業(yè)務(wù)的量價齊升。與此同時，公司全年共生產(chǎn)甲醇、乙二醇、煤基油品等煤化工產(chǎn)品的總產(chǎn)銷量分別達到228.78萬噸和308.34萬噸，分別增長5.60%和42.89%。此外，在保持放量的同時，公司煤化工產(chǎn)品庫存量明顯減少，其在創(chuàng)造盈利的同時也將有益于公司運營成本的管控和生產(chǎn)效率的提升。

規(guī)模的成長與盈利能力的攀升主要來自于公司豐富且高質(zhì)量的能源資源儲備，而這也是廣匯能源的核心競爭力所在。研究顯示，在天然氣方面，廣匯能源吉木乃工廠的氣源均來自公司自有的哈薩克斯坦齋桑油氣田，氣源價格有國際協(xié)議鎖定，生產(chǎn)成本可控；哈密煤化工工廠所產(chǎn)LNG來自煤制甲醇項目副產(chǎn)品，綜合生產(chǎn)成本低；外購氣方面，公司同樣擁有競爭力較強的長協(xié)氣源，在價格上具有明顯優(yōu)勢。而煤炭和煤化工方面，公司在哈密地區(qū)擁有豐富的煤炭資源，生產(chǎn)原料煤主要來自公司自有的坑口煤礦，同時這也為公司煤化工項目提供了堅實的原料保障。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，進入2023年，公司天然氣產(chǎn)銷持續(xù)提升，一季度實現(xiàn)LNG產(chǎn)量/銷量分別為1.97億方和21.14億方，同比增幅為2.1%、82.7%。自產(chǎn)氣業(yè)務(wù)的增長進一步利好公司天然氣板塊的發(fā)展，這也顯現(xiàn)出公司燃氣業(yè)務(wù)的體量正處在上升階段。此外，公司積極響應(yīng)國家煤炭保供需求，一季度煤炭銷售總量達到884萬噸以上，同比增長50.6%。預(yù)計隨著馬朗礦區(qū)和東部礦區(qū)的順利投產(chǎn)，公司2023年煤炭銷售量有望大幅增長并在2025年實現(xiàn)倍數(shù)級提升。后續(xù)隨著三大主業(yè)持續(xù)共振向上，在“煤、油、氣”資源稟賦優(yōu)勢的加持下，公司成長屬性將有望得到持續(xù)強化。

項目建設(shè)穩(wěn)步推進綠色能源轉(zhuǎn)型取得階段性進展

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)向好的同時，廣匯能源綠色能源業(yè)務(wù)的發(fā)展亦在持續(xù)推進。

據(jù)年報披露，在二氧化碳捕集驅(qū)油（CCUS）項目方面，公司在哈密淖毛湖地區(qū)整體規(guī)劃建設(shè)300萬噸/年二氧化碳捕集、管輸及驅(qū)油一體化項目。至2023年3月下旬，其首期示范項目已順利產(chǎn)出合格液態(tài)二氧化碳產(chǎn)品，進入試運行階段。

而氫能項目方面，公司早在2020年便制定了《氫能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》，明確了將氫能產(chǎn)業(yè)作為企業(yè)今后轉(zhuǎn)型的重點方向。截至目前，其在伊吾工業(yè)園區(qū)內(nèi)投資建設(shè)首期“綠電制氫及氫能一體化示范項目”已完成申報，并在當?shù)匕l(fā)改委取得登記備案證書，后續(xù)即將進入項目建設(shè)實施階段。總體來看，近年來，在雙碳背景下，廣匯能源一直積極推進以“綠色革命”為主題的第二次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，目前公司的兩大布局均取得階段性進展，后續(xù)推進正持續(xù)加速。預(yù)計未來，憑借減碳建設(shè)及氫能轉(zhuǎn)型，公司有望在綠色能源領(lǐng)域亦將開拓出新的發(fā)展路徑，并在未來逐步成長為傳統(tǒng)能源與新型能源一體化的綜合能源領(lǐng)先企業(yè)。此外，根據(jù)廣匯能源發(fā)布的利潤分配方案顯示，2022年，公司擬向全體股東每10股派發(fā)含稅現(xiàn)金股利8元，預(yù)計派發(fā)現(xiàn)金股利51.93億元，占凈利潤比例為50%左右。其高額的現(xiàn)金分紅比例顯現(xiàn)出公司與投資者共享發(fā)展成果的態(tài)度。而未來伴隨企業(yè)規(guī)模的進一步成長以及綠能方面的成果兌現(xiàn)，公司也將致力于業(yè)績與股東價值的不斷提升，并在長期發(fā)展中與投資者實現(xiàn)共贏共享。