韓森

近日，全球PCB加工制造專用耗材龍頭企業(yè)鼎泰高科（301377.SZ）正式披露2022年年度報告。報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)營收12.19億元，同期實現(xiàn)歸母凈利潤2.23億元，收入規(guī)模與盈利水平較2021年基本持平。

過去的一年，在外部宏觀環(huán)境動蕩、全球消費電子需求放緩致使PCB印制電路板行業(yè)市場景氣度下滑等諸多不利因素沖擊下，公司業(yè)績增勢受到影響。然而，鼎泰高科發(fā)揮主觀能動性，緊抓PCB行業(yè)發(fā)展新契機(jī)，圍繞既定發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營目標(biāo)，在持續(xù)加大研發(fā)投入力度的同時，加強(qiáng)新市場、新客戶的開拓，進(jìn)一步夯實市場競爭優(yōu)勢，并依托技術(shù)優(yōu)勢在成本優(yōu)化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級等方面取得顯著進(jìn)展。整體來看，2022年公司多措并舉實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，并在外部環(huán)境壓力下，體現(xiàn)出強(qiáng)大發(fā)展韌性。

自主研發(fā)筑牢行業(yè)競爭優(yōu)勢擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級

鼎泰高科作為行業(yè)領(lǐng)先PCB專用耗材供應(yīng)商，產(chǎn)品囊括鉆針、銑刀、刷磨輪、自動化設(shè)備等一系列生產(chǎn)PCB所需耗材及設(shè)備，產(chǎn)品矩陣豐富。為勇立潮頭，鼎泰高科堅持以自主研發(fā)創(chuàng)造核心價值提升，并不斷加大研發(fā)資源投入。2022年，研發(fā)費用同比增長8.12%，研發(fā)人員360人，同比增長28.11%。憑借強(qiáng)大自主研發(fā)實力，目前公司已擁有成熟自動化設(shè)備體系，其自研的刀具生產(chǎn)設(shè)備、涂層設(shè)備等可替代國外進(jìn)口設(shè)備，實現(xiàn)全鏈條自主生產(chǎn)能力，在降低加工成本的同時，有效提高生產(chǎn)效率和良品率。而對于PCB客戶的設(shè)備外售方面，公司智能鉆針倉儲系統(tǒng)可協(xié)助PCB客戶端實現(xiàn)鉆孔車間的智能化、鉆針產(chǎn)品可追溯性與全生命周期管理，真正填補(bǔ)了行業(yè)空白，行業(yè)競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

眼下，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能時代，PCB作為“電子產(chǎn)品之母“，是承接數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的橋梁。而信息化、數(shù)字化發(fā)展驅(qū)動下，為PCB行業(yè)注入了新的活力，也對PCB專用耗材產(chǎn)品提出了更為高端化的要求。

2022年，在強(qiáng)大自研實力加持下，鼎泰高科積極順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮下PCB行業(yè)高密度、高性能的高端化發(fā)展路徑，持續(xù)優(yōu)化自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。以核心產(chǎn)品鉆針為例，公司針對直徑0.2mm以下微鉆等高端產(chǎn)品進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充，并進(jìn)一步提高涂層鉆針產(chǎn)品份額占比。通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級優(yōu)化，2022年公司頂住PCB行業(yè)波動壓力，鉆針收入達(dá)8.49億元，占營收比重69.65%，逆勢增長3.22%。

開源證券認(rèn)為，目前鼎泰高科高端PCB鉆針產(chǎn)能釋放后市場份額有所提升，疊加其設(shè)備、工藝自研所帶來的降本增效，未來公司利潤端有望延續(xù)增長。

輻射新興產(chǎn)業(yè)或打開二次成長曲線海外市場布局落地有聲

長年來，憑借突出產(chǎn)品性能與硬核自研實力，鼎泰高科深受下游客戶青睞，與包括健鼎科技、方正科技、華通電腦、勝宏科技、深南電路等在內(nèi)的眾多國內(nèi)外知名PCB廠商保持穩(wěn)定合作關(guān)系。與此同時，公司并未裹足不前。報告期內(nèi)，鼎泰高科在精耕PCB領(lǐng)域并深挖現(xiàn)有客戶需求基礎(chǔ)上，輻射更多成長性突出的新興領(lǐng)域。

具體來看，公司手機(jī)防窺膜產(chǎn)品定位中高端市場，目前已實現(xiàn)批量供貨；而家居家電防爆膜產(chǎn)品則錨定高端家電品牌等智能家居行業(yè)；另外，公司積極把握新能源汽車發(fā)展契機(jī)，正加速進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)與市場推廣；針對MiniLED領(lǐng)域，公司AG防爆膜產(chǎn)品已進(jìn)入下游廠商認(rèn)證體系并小批量供貨。市場人士分析指出，公司在夯實現(xiàn)有主業(yè)前提下，前瞻性布局新興產(chǎn)業(yè)，與主業(yè)形成良好協(xié)同效應(yīng)，并推動自身產(chǎn)業(yè)布局跨越發(fā)展，有望打造第二成長曲線。

在滿足國內(nèi)市場需求的同時，鼎泰高科更放眼海外市場。年報顯示，2022年公司海外收入0.17億元，同比大增38.48%，增勢顯著。步入2023年，公司百尺竿頭更進(jìn)一步，瞄準(zhǔn)海外市場加大布局。據(jù)悉，4月15日，公司發(fā)布公告稱，因業(yè)務(wù)發(fā)展和增加海外生產(chǎn)基地布局需要，擬投資不超1億元設(shè)立泰國子公司并投資建設(shè)泰國生產(chǎn)基地。公司表示，此舉將拓展自身國際業(yè)務(wù)，完善業(yè)務(wù)布局和中長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，并有效提升公司規(guī)模、行業(yè)競爭力和海外市場占有率以及抗風(fēng)險能力。

著眼未來，公司將加大研發(fā)投入，著力鞏固鉆針、銑刀、刷磨輪等成熟產(chǎn)品，做大做強(qiáng)數(shù)控刀具、膜產(chǎn)品、設(shè)備等前期孵化產(chǎn)品。同時將緊跟數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，積極開發(fā)符合新興產(chǎn)業(yè)需求的新產(chǎn)品，深入推動自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型，不斷提高綜合競爭力，為我國制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)“鼎泰”智慧與力量。