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葫蘆島市投資集團(tuán)有限公司

混合所有制改革經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，推動(dòng)著我國(guó)國(guó)有企業(yè)發(fā)展取得了較大進(jìn)步。為了讓國(guó)有企業(yè)在混合所有制改革中更重視改革質(zhì)量和成果，要進(jìn)一步優(yōu)化混合所有制改革的路徑。當(dāng)前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革進(jìn)入攻堅(jiān)階段，在改革過(guò)程中新的問(wèn)題也逐漸暴露出來(lái)，因此有必要對(duì)其進(jìn)行研究。

一、國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的不足

（一）混合所有制改革的動(dòng)力不足

長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)對(duì)混合所有制改革的發(fā)展都存在顧慮，國(guó)企混改意味著國(guó)有企業(yè)將直面市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)，部分國(guó)有企業(yè)擔(dān)心通過(guò)改革可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，也有部分國(guó)有企業(yè)管理層缺乏改革意識(shí)。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)對(duì)國(guó)有企業(yè)改革也存在一定顧慮，主要體現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)在政治地位、法律地位上相對(duì)國(guó)有企業(yè)較弱，認(rèn)為通過(guò)混合所有制改革可能無(wú)法保護(hù)自身的合法權(quán)益與話語(yǔ)權(quán)，甚至可能給自身的資本帶來(lái)?yè)p失。

（二）國(guó)有企業(yè)仍未“去行政化”

長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)的國(guó)有企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在著明顯的行政化傾向，國(guó)有獨(dú)資公司還保存著行政級(jí)別。國(guó)有企業(yè)在政府的管理職能中仍占據(jù)較大分量和比重，國(guó)企的高級(jí)管理人員一般由監(jiān)管部門委派，企業(yè)高管具有雙重身份，必然導(dǎo)致無(wú)法完全實(shí)行市場(chǎng)化的管理決策。目前混合所有制改制的主體多數(shù)是國(guó)有二、三級(jí)子公司，集團(tuán)公司的股權(quán)及管理結(jié)構(gòu)未發(fā)生改變，領(lǐng)導(dǎo)人仍是雙重身份。

（三）存在僵尸企業(yè)和壟斷的問(wèn)題

我國(guó)各地國(guó)有僵尸企業(yè)長(zhǎng)期存在、大而不倒，成為各地政府進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革的首要障礙。例如傳統(tǒng)的鋼鐵等相關(guān)企業(yè)中由于企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩且不具有創(chuàng)新力和競(jìng)爭(zhēng)力而瀕臨破產(chǎn)，但是由于受到地方經(jīng)濟(jì)政策保護(hù)或銀行貸款保護(hù)而長(zhǎng)期不破產(chǎn)，這樣的企業(yè)嚴(yán)重浪費(fèi)了國(guó)有資源，導(dǎo)致大量的生產(chǎn)要素閑置，嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展。另一方面，部分優(yōu)勢(shì)資源被國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期壟斷，這類企業(yè)的壟斷不利于使國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)保值增值，是一種市場(chǎng)失靈的表現(xiàn)。

（四）制度機(jī)制不夠完善

在當(dāng)前對(duì)混合所有制改革體系的要求在進(jìn)一步提高，但是相應(yīng)的制度體系隨著混合所有制改革的發(fā)展仍有改進(jìn)空間，在政府、國(guó)資委層面，出臺(tái)了混改指導(dǎo)文件和綱領(lǐng)性文件，缺少涉及具體“混”多少和怎么“改”的實(shí)施細(xì)則，部分國(guó)企在具體混改方式、混改方向以及可孵化項(xiàng)目的選擇上出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致在改革過(guò)程中出現(xiàn)了新的問(wèn)題，例如產(chǎn)權(quán)保護(hù)、交易管理、容錯(cuò)機(jī)制等制度機(jī)制不夠完善，在一定程度上阻礙了混改工作的開展。

二、國(guó)有企業(yè)混合所有制改革路徑

（一）走出混改思維誤區(qū)

混合所有制改革是雙向混合而非單向混合，要讓非公有資本參與到國(guó)有企業(yè)中，同時(shí)也要讓公有資本參與到非公有資本中，通過(guò)雙向混合的方式有助于國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)保值增值。但是由于非公有資本擔(dān)心被公有資本取代而影響自身的權(quán)益，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)形成了非公有資本參與公有資本的模式，未實(shí)現(xiàn)公有資本參與到非公有資本中的形式。國(guó)有企業(yè)開展混合所有制改革過(guò)程中要進(jìn)一步解放思想，一切以資本保值增值為出發(fā)點(diǎn)，充分考慮國(guó)有資本和非國(guó)有資本的優(yōu)勢(shì)。國(guó)有資本在市場(chǎng)準(zhǔn)入、政策支持等方面具有天然的優(yōu)勢(shì)，非公有資本可以利用這些優(yōu)勢(shì)突破市場(chǎng)門檻，有利于獲得進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)在發(fā)展混合所有制改革過(guò)程中，關(guān)鍵問(wèn)題之一是誰(shuí)控制誰(shuí)。未來(lái)發(fā)展中只要有利于資本實(shí)現(xiàn)保值增值，誰(shuí)都可以實(shí)現(xiàn)控股，既可以讓非公有資本控股，也可以讓公有資本控股。還要推動(dòng)國(guó)資監(jiān)管部門從“管人、管事、管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變，使國(guó)有出資機(jī)構(gòu)不再直接做國(guó)有企業(yè)的掌控者。另一方面，要實(shí)現(xiàn)對(duì)管理層的市場(chǎng)化選聘，并且讓企業(yè)在投融資、并購(gòu)重組等方面實(shí)現(xiàn)自我約束，促使國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化發(fā)展。通過(guò)市場(chǎng)化改革的方式能夠減少國(guó)有資本的比例，并且通過(guò)對(duì)國(guó)有資本進(jìn)行優(yōu)化，有助于激發(fā)國(guó)有資本的潛力。例如對(duì)于部分國(guó)有企業(yè)在混合所有制改革之前面臨瀕臨倒閉的問(wèn)題，可以通過(guò)混合所有制改革的方式吸引非國(guó)有資本。雖然國(guó)有控股比例降低，但是國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值能夠得到提高?；旌纤兄聘母锖罂毓晒蓶|不一定是公有資本，但是公有資本要對(duì)企業(yè)有監(jiān)督權(quán)和發(fā)言權(quán)，以確保國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)保值增值。

（二）優(yōu)化治理機(jī)制并探索改革創(chuàng)新模式

一是實(shí)現(xiàn)去行政化。國(guó)有企業(yè)開展混合所有制改革要讓企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)，要消除原有的行政級(jí)別，采用市場(chǎng)化的人員選聘方式，才能充分提高國(guó)有企業(yè)人員的工作積極性。尤其是國(guó)有企業(yè)的高級(jí)管理人員的任用不應(yīng)該由政府直接選派，應(yīng)由企業(yè)根據(jù)自身需求進(jìn)行市場(chǎng)化的選拔和任用，通過(guò)這樣的方式能夠轉(zhuǎn)變國(guó)有企業(yè)行政化作風(fēng)。二是建立科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)，合理設(shè)置“三會(huì)一層”，促使治理流程實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)運(yùn)作以及有效制衡，形成規(guī)范的管理體系?？毓晒蓶|不得占用或支配企業(yè)的資產(chǎn)，要確保企業(yè)的管理活動(dòng)趨于規(guī)范化，以此保護(hù)中小股東的合法權(quán)益。三是鼓勵(lì)社會(huì)公眾積極參與到混合所有制改革中。開展混合所有制改革除了鼓勵(lì)民營(yíng)、外資等相關(guān)資本參與到其中，還要充分調(diào)動(dòng)社會(huì)公眾參與其中。社會(huì)公眾有大量的儲(chǔ)蓄資金，若對(duì)龐大的資金進(jìn)行合理引導(dǎo)，使其轉(zhuǎn)化為國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資本經(jīng)營(yíng)，那么將有利于為社會(huì)創(chuàng)造更多的財(cái)富，并且讓相關(guān)資金在國(guó)有企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)中實(shí)現(xiàn)保值增值。國(guó)有企業(yè)要在未來(lái)進(jìn)一步調(diào)動(dòng)民眾參與混合所有制改革的積極性，促使混合所有制改革體系發(fā)揮其應(yīng)有的價(jià)值。

（三）破除效率低下與壟斷

第一，清理僵尸企業(yè)。僵尸企業(yè)是體制僵化，但是由于受到政府保護(hù)或貸款保護(hù)而未宣告破產(chǎn)的企業(yè)。這類企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于自身的管理體系無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需求，且存在體制僵化的問(wèn)題，難以恢復(fù)生機(jī)并獲得發(fā)展，這類企業(yè)的存在嚴(yán)重影響了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善，嚴(yán)重浪費(fèi)了社會(huì)的資源，阻礙了市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的秩序，增加了社會(huì)的負(fù)擔(dān)，并且閑置了大量的生產(chǎn)要素。很多僵尸企業(yè)是傳統(tǒng)企業(yè)，占用土地面積大、資產(chǎn)龐大，沒(méi)有緊跟市場(chǎng)發(fā)展的步伐，但是由于未形成優(yōu)勝劣汰的意識(shí)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)虧損問(wèn)題。僵尸企業(yè)的存在影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，并且制約著產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，消耗大量國(guó)家的資源。在未來(lái)我國(guó)要及時(shí)清理效率低下的僵尸企業(yè)，引導(dǎo)僵尸企業(yè)逐步退出市場(chǎng)，使其認(rèn)識(shí)到只有將有限的資源投入具有生命力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)中，才能促使國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值。針對(duì)這一類僵尸企業(yè)要制定完善的解決方案，重視以下工作：首先，解決破產(chǎn)難的問(wèn)題。僵尸企業(yè)之所以存在很大程度上是由于相關(guān)企業(yè)體量巨大，占地面積巨大、員工眾多，在啟動(dòng)破產(chǎn)過(guò)程中要協(xié)調(diào)的要素較多，破產(chǎn)很可能會(huì)導(dǎo)致相關(guān)利益關(guān)于難以協(xié)調(diào)，需要建立有序的破產(chǎn)流程，做好對(duì)資產(chǎn)及債權(quán)債務(wù)的梳理、人員安置等問(wèn)題的應(yīng)對(duì)策略。同時(shí)可以成立臨時(shí)性的工作組對(duì)僵尸企業(yè)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行分析和調(diào)查，明確啟動(dòng)破產(chǎn)的程序及流程。其次，明確僵尸企業(yè)認(rèn)定條件。監(jiān)管層要對(duì)僵尸企業(yè)的認(rèn)定條件進(jìn)行梳理，建立規(guī)范的界定機(jī)制。例如明確連續(xù)多少年虧損、虧損值達(dá)多少等方面的具體指標(biāo)，能確保僵尸企業(yè)的科學(xué)有序退出。再次，針對(duì)僵尸企業(yè)退出市場(chǎng)要進(jìn)一步健全相關(guān)配套措施，包括鼓勵(lì)其他企業(yè)對(duì)僵尸企業(yè)通過(guò)吸收、并購(gòu)等方式進(jìn)行管理，將國(guó)有資本投入發(fā)展?fàn)顩r健康的企業(yè)中。

第二，破除壟斷。國(guó)有企業(yè)的壟斷形成了特殊利益集團(tuán)壟斷的問(wèn)題，給國(guó)有企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)重的不利影響。要打破壟斷局面，需建立更為公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境。首先，壟斷的國(guó)有企業(yè)掌握著大量?jī)?yōu)勢(shì)資源，企業(yè)存在改革動(dòng)力不足的問(wèn)題。針對(duì)這一問(wèn)題國(guó)有企業(yè)要用政府行政化的手段推動(dòng)收支體系改革，認(rèn)識(shí)到壟斷是一種市場(chǎng)失靈的表現(xiàn)，在未來(lái)我國(guó)政府要出臺(tái)相關(guān)制度打破壟斷。例如對(duì)國(guó)有企業(yè)使用的土地應(yīng)征收一定的土地使用稅，并且在國(guó)有企業(yè)的融資中實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，讓國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)享受同樣的融資成本。其次，在解決國(guó)有企業(yè)壟斷時(shí)，要讓非國(guó)有資本具有話語(yǔ)權(quán)。為避免中小股東不具有話語(yǔ)權(quán)的問(wèn)題，對(duì)于壟斷的國(guó)有企業(yè)可以自下而上逐步開展混合所有制改革，對(duì)于特大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)可以先由企業(yè)子公司開展混合所有制改革，之后逐步向上開展改革。

（四）健全制度體系并構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制

一是深化混改內(nèi)涵、細(xì)化混改操作規(guī)范。在政府、國(guó)資委層面，結(jié)合本地區(qū)的改革需求和發(fā)展動(dòng)力，持續(xù)完善混改實(shí)施細(xì)則和市場(chǎng)平臺(tái)，有助于在開展混合所有制改革過(guò)程中形成更為規(guī)范的管理模式，營(yíng)造更加公平的市場(chǎng)環(huán)境。二是完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度。為了保障改革中各方參與者的權(quán)益，要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系創(chuàng)建公平的市場(chǎng)環(huán)境?；旌纤兄聘母锉举|(zhì)是多方資本之間實(shí)現(xiàn)相互合作，在合作中只有達(dá)到共贏的結(jié)果，混合所有制改革才是成功的。產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度作為混合所有制改革的基礎(chǔ)，通過(guò)規(guī)范產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度能夠激發(fā)非公有資本參股公有資本的積極性，從而保障混合所有制改革工作順利推進(jìn)。三是健全產(chǎn)權(quán)交易制度。產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)作為混合所有制改革的重要環(huán)節(jié)，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估、審計(jì)、產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)等環(huán)節(jié)都應(yīng)嚴(yán)格把關(guān)，以確保各環(huán)節(jié)有序運(yùn)作，避免國(guó)有資產(chǎn)流失。首先，在資產(chǎn)評(píng)估與審計(jì)環(huán)節(jié)要對(duì)國(guó)有資產(chǎn)建立把關(guān)機(jī)制，并對(duì)資產(chǎn)評(píng)估和審計(jì)的結(jié)果進(jìn)行相互驗(yàn)證。此外為避免國(guó)有資產(chǎn)流失，國(guó)有企業(yè)可以由國(guó)有資本出資人代表、企業(yè)員工、第三方專業(yè)人員等組成專門工作組對(duì)企業(yè)的評(píng)估、審計(jì)進(jìn)行確認(rèn)，一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題要及時(shí)停止交易。其次，建立市場(chǎng)化定價(jià)制度。在國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)要合理分析評(píng)估的價(jià)格，充分考慮市場(chǎng)的溢價(jià)。再次，在產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)國(guó)有企業(yè)要建立公開、透明的信息披露機(jī)制，確保產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)信息能夠得到及時(shí)傳遞。國(guó)資監(jiān)管部門要參與其中進(jìn)行監(jiān)督，以確保國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓體系更加公平、公正、客觀。最后，在資金的回籠環(huán)節(jié)，要建立擔(dān)保機(jī)制，并要求交易方提供充足抵押物，以確保其具有支付能力，避免產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。四是建立鼓勵(lì)改革的容錯(cuò)機(jī)制。在混合所有制改革的攻堅(jiān)階段，要進(jìn)一步建立規(guī)范的容錯(cuò)機(jī)制，要在思想上形成統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。為積極鼓勵(lì)混改工作的開展，在未來(lái)要進(jìn)一步建立容錯(cuò)機(jī)制，允許犯錯(cuò)、試錯(cuò)，鼓勵(lì)在改革中積極創(chuàng)新，避免管理層不敢、不愿推動(dòng)混改的問(wèn)題，調(diào)動(dòng)管理層的積極性、主動(dòng)性。

三、國(guó)有企業(yè)混合所有制改革效果分析

（一）決策機(jī)制方面

第一，制衡大股東權(quán)力?；旌纤兄聘母镏蟮膰?guó)有企業(yè)通過(guò)引進(jìn)新的股東能夠形成相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。通過(guò)引入新的資本，能夠避免任何一方的大股東出于單方利益考量損害企業(yè)整體利益的問(wèn)題，通過(guò)這一方式能有利于保護(hù)中小股東的權(quán)益。同時(shí)國(guó)有企業(yè)借助混合所有制改革方式引入戰(zhàn)略投資者，使國(guó)有資本和非國(guó)有資本之間實(shí)現(xiàn)緊密配合，讓國(guó)有企業(yè)中不同股東實(shí)現(xiàn)相互促進(jìn)，有助于避免國(guó)有企業(yè)體制僵化等問(wèn)題，促使企業(yè)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。此外相互制衡的股權(quán)管理模式有助于強(qiáng)化三會(huì)一層之間的制衡，解決傳統(tǒng)模式下國(guó)有企業(yè)三會(huì)一層流于形式的問(wèn)題，在一定程度上降低代理成本，有助于提高國(guó)有資本的治理效率及資金管理水平。

第二，有助于各方股東充分參與到?jīng)Q策中。混合所有制改革后國(guó)有企業(yè)會(huì)形成更完善且合理的股權(quán)架構(gòu)，對(duì)國(guó)有企業(yè)的運(yùn)營(yíng)方式、戰(zhàn)略管理、發(fā)展前景都有著重要的促進(jìn)作用。通過(guò)多方投資者參與的方式，能夠降低大股東單方控制董事會(huì)決策的可能性，從而實(shí)現(xiàn)股東會(huì)和董事會(huì)之間分離。對(duì)于部分在董事會(huì)無(wú)法開展的重大決策事項(xiàng)，要通過(guò)召開股東大會(huì)的方式對(duì)重大事項(xiàng)進(jìn)行決議，以促使企業(yè)的決策更加科學(xué)、民主。混合所有制改革促使國(guó)有企業(yè)在開展各項(xiàng)決策以及公司治理中的管理流程更加科學(xué)化、規(guī)范化，使各中小股東在決策中更具有話語(yǔ)權(quán)。

（二）激勵(lì)機(jī)制方面

第一，實(shí)現(xiàn)管理層市場(chǎng)化管理。企業(yè)混合所有制改革中通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者有助于使高管的薪酬體系實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化管理。通過(guò)市場(chǎng)化管理機(jī)制有助于使國(guó)有企業(yè)擺脫僵化的薪酬管理體系，有助于使國(guó)有企業(yè)高管薪酬水平符合市場(chǎng)情況，從而激發(fā)管理層的潛力，有助于改善企業(yè)的管理流程。同時(shí)國(guó)有企業(yè)的管理層通過(guò)市場(chǎng)化的方式進(jìn)行招聘，借助市場(chǎng)化的聘用機(jī)制激發(fā)管理層工作積極性并釋放企業(yè)活力。

第二，建立員工持股計(jì)劃。當(dāng)前很多國(guó)有企業(yè)在開展混合所有制改革中，通過(guò)出臺(tái)員工持股計(jì)劃的方式，有助于國(guó)有企業(yè)對(duì)核心人員建立起長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)骨干員工和企業(yè)利益的捆綁，以此調(diào)動(dòng)員工工作積極性，并提高企業(yè)內(nèi)部的凝聚力，促使企業(yè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）融資渠道方面

國(guó)有企業(yè)開展混合所有制改革過(guò)程中，通過(guò)改革能夠充分發(fā)揮資源配置作用，搭建公開的市場(chǎng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的交易流轉(zhuǎn)。通過(guò)混合所有制改革，能夠讓國(guó)有企業(yè)吸引大量的社會(huì)資本，有助于全面改進(jìn)國(guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，緩解國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿高等一系列風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)有企業(yè)混合所有制改革是一項(xiàng)重大的產(chǎn)權(quán)制度改革，無(wú)論選擇何種路徑都要注重改革成效與改革要求?；旌纤兄聘母镌谶^(guò)去取得了若干歷史性成就，但是混改的道路并非一帆風(fēng)順，在發(fā)展混合所有制改革過(guò)程中要認(rèn)識(shí)到各類問(wèn)題的解決要點(diǎn)，結(jié)合改革實(shí)際不斷完善管理流程。在未來(lái)開展混合所有制改革中要抓住改革的主要矛盾和關(guān)鍵點(diǎn)對(duì)癥下藥，堅(jiān)定不移地深入推進(jìn)國(guó)企混合所有制改革。在新時(shí)代國(guó)企混合所有制改革更要安排好混改企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善混改企業(yè)的治理機(jī)制，為國(guó)企混改營(yíng)造良好的外部環(huán)境，努力建設(shè)與社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)相匹配的世界一流混合所有制企業(yè)。