陳洋

自新冠肺炎疫情暴發(fā)后，在線視頻逐漸成為娛樂的主要方式，大量用戶涌入在線視頻市場，給在線視頻行業(yè)帶來了巨大流量，創(chuàng)造了發(fā)展空間。但在此機遇下，愛奇藝的盈利狀況并沒有在疫情之后出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而是延續(xù)疫情前的狀態(tài)持續(xù)虧損。為了分析導致持續(xù)虧損狀況的原因，本文基于盈利模式的概念和要素，通過SWOT分析法分析了愛奇藝具備的優(yōu)勢、存在的弱點，以及面臨的機遇和危機。另外，本文收集了愛奇藝在納斯達克上市后公布在國外官網(wǎng)和雅虎財經(jīng)網(wǎng)站上的財務報表，基于其中的數(shù)據(jù)使用盈利能力指標、償債能力指標和營運能力指標，以及杜邦分析法對其財務狀況進行了評估，找出愛奇藝存在的主要問題，提出針對性的解決辦法。

一、愛奇藝簡介

愛奇藝原名奇藝，由百度投資成立于2010年，堅持“悅享品質(zhì)”理念，力求在電影、電視劇、綜藝、游戲和直播等方面為用戶提供高品質(zhì)的內(nèi)容和高質(zhì)量的體驗。2011年，奇藝進行品牌升級，更名為愛奇藝并推出全新標志。同時，愛奇藝在百度技術支持下?lián)屨枷葯C，推出網(wǎng)頁版使用系統(tǒng)，以及支持不同手機和平板機型使用的愛奇藝APP，成功覆蓋超過50%國內(nèi)視頻網(wǎng)絡用戶。2013年后，百度收購PPS，并將其與愛奇藝合并。在吸納了PPS用戶后，愛奇藝影響力持續(xù)擴大。2018年愛奇藝在美國納斯達克掛牌上市，穩(wěn)居國內(nèi)視頻網(wǎng)站第一梯隊。

雖然愛奇藝在在線視頻市場占據(jù)主要地位，但其凈利潤卻持續(xù)虧損。同時，騰訊視頻、優(yōu)酷視頻、嗶哩嗶哩和芒果TV等視頻網(wǎng)站的不斷發(fā)展給愛奇藝帶來了不可小覷的競爭壓力。近年來，抖音和快手等短視頻APP的崛起也吸引了大量用戶的目光，分走了流量。

二、愛奇藝SWOT分析

（一）優(yōu)勢分析

1.愛奇藝在國內(nèi)在線視頻市場中知名度高，是眾多視頻網(wǎng)站使用者的首選。根據(jù)Quest Mobile發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2021年12月，愛奇藝月活躍用戶規(guī)模以4.8億人領先于其他視頻網(wǎng)站。2022年6月，愛奇藝同樣以4.40億月活躍用戶領先于騰訊視頻、優(yōu)酷視頻和嗶哩嗶哩。

2.愛奇藝吸引了眾多實力強勁的企業(yè)投資，集資能力強，可支配資金充足。在2010年3月至2014年9月期間，百度和小米集團旗下的小米風投先后購買了約1.37億股和3.42億股F級優(yōu)先股投資愛奇藝。2017年1月，愛奇藝通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集到了15.3億美元資金。2022年3月，百度再次投資愛奇藝，同期Oasis Management Company Ltd.也對愛奇藝進行投資，兩家企業(yè)投資共計約2.85億美元。

3.愛奇藝被百度收購后，依托于百度的網(wǎng)絡基礎，在吸引流量上有了得天獨厚的優(yōu)勢。百度為愛奇藝提供了數(shù)據(jù)支持，為愛奇藝購買影視內(nèi)容和投放廣告提供了重要參考。另外，在不影響搜索公信力的前提下，百度優(yōu)先為用戶推薦來自愛奇藝的視頻，為愛奇藝提高了流量，擴大了網(wǎng)民認知度。

4.愛奇藝目標客戶定位清晰，運營理念定位精準。愛奇藝以年輕用戶群體為主，確定了“悅享品質(zhì)”的運營理念，打造高品質(zhì)和時尚的品牌基調(diào)，出品多樣化的電視劇、電影和綜藝。此外，愛奇藝還打造了“輕奢新主義”的VIP會員理念，為會員提供無廣告，海量精品內(nèi)容，杜比音效和“幀綺映畫4K”等服務。年輕用戶對時下流行事物關注度高，接受新事物的能力普遍較強，對視聽享受要求較高。愛奇藝的“悅享品質(zhì)”理念輕松的網(wǎng)羅了大量年輕消費者，輕奢主義的VIP理念也符合年輕消費者的消費觀念，定位清晰明確。

愛奇藝出品提供了質(zhì)量上乘，獨具特色的影視內(nèi)容。近年來，除了引進正版影視資源，愛奇藝把自制劇作為發(fā)展側(cè)重點，加強與其他平臺的聯(lián)動合作，在資源、版權和播出方面有了質(zhì)的提升，打造出了具有口碑的“愛奇藝出品”。2022年愛奇藝出品的電視劇《蒼蘭訣》《警察榮譽》《罰罪》和《人世間》等作品播放熱度高，成為口碑和熱度兼具的熱門電視劇。除了電視劇之外，《青春有你》《奇葩說》和《一年一度喜劇大賽》等愛奇藝出品綜藝也吸引了大量關注?！皭燮嫠嚦銎贰辈粌H成功地降低了版權成本帶給愛奇藝的壓力，還突出了愛奇藝自身的特色，使其能夠明確地區(qū)別于其他視頻網(wǎng)站。

（二）劣勢分析

1. 愛奇藝成立和進入市場的時間晚，數(shù)據(jù)資源積累較弱。愛奇藝成立于2010年，和國內(nèi)其他成立時間較早的視頻網(wǎng)站相比，愛奇藝的影視資源所積累的數(shù)據(jù)資源較少。另外，由于愛奇藝進入市場時間較短，目標客戶群主要是年輕用戶，所以認知度和關注度都不及老牌視頻網(wǎng)站。

2.購買版權成本過高，造成愛奇藝財務壓力。愛奇藝成立時間晚，進入市場不過十二年，與其他視頻網(wǎng)站相比，版權資源較少，劇集制作能力弱，因此，愛奇藝版權成本壓力大。根據(jù)愛奇藝發(fā)布在海外官網(wǎng)的財務報表原始數(shù)據(jù)計算得出，2016年至2021年，其營業(yè)成本在總成本中的占比都超過了77%，其中2016至2018，營業(yè)成本占比基本穩(wěn)定在80%，2019年，愛奇藝自制劇有所起色后，購買版權支出降低，營業(yè)成本占比才略微下降。為了獲得版權，大量的支出使愛奇藝每年的凈利潤都為負數(shù)，造成了愛奇藝過大的財務壓力。

3.用戶體驗感不佳。愛奇藝視頻前廣告時間過長，并且呈增長趨勢，從早期的30秒，增加到現(xiàn)在的120秒。過長的等待時間容易降低用戶的觀影體驗。除了視頻前廣告，視頻播放過程中出現(xiàn)的廣告彈窗也會降低用戶體驗感。雖然彈窗廣告所占畫面面積較小，但突然出現(xiàn)以及廣告抖動效果都會影響用戶觀影。

（三）機遇分析

1.新冠肺炎疫情后，視頻網(wǎng)站用戶規(guī)模逐漸增加，視頻市場擴大。根據(jù)第50次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》，截至2022年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達到10.51億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為74.4%，網(wǎng)民規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)普及率較2021年12月分別增長1919萬人和1.4個百分點。其中，截至2021年底，我國網(wǎng)絡視頻含短視頻使用人數(shù)達9.75億，短視頻用戶規(guī)模達9.34億，直播用戶人數(shù)為7.03億。2018至2019年，我國網(wǎng)絡視頻和直播用戶規(guī)模整體增長速度慢，變化不明顯，受新冠肺炎疫情影響，電影院等公共社交場所無法正常營業(yè)，2020年和2021年網(wǎng)絡視頻和直播用戶數(shù)量大幅增加。2020年網(wǎng)絡視頻（含短視頻）較2019年增加1.68億用戶，同年直播用戶較前一年增加2.25億人。后疫情時代，大眾娛樂的主要方式逐漸改變，流量和關注度涌入在線視頻行業(yè)為愛奇藝提供了巨大的發(fā)展空間。

2.原創(chuàng)作品越來越受用戶關注和喜愛。網(wǎng)絡視頻和直播使用人數(shù)增加，用戶的關注點向多樣化發(fā)展。并且，這些用戶也越來越看重劇本是否為原創(chuàng)劇本。近兩年來，愛奇藝出品了不少既有口碑又有熱度的原創(chuàng)劇集，“愛奇藝出品”吸引來大量關注，在觀眾之中也樹立了口碑和質(zhì)量兼具的形象。這為愛奇藝后續(xù)推出新的原創(chuàng)劇集奠定了良好的基礎。

3.愛奇藝企業(yè)形象突出。愛奇藝的目標客戶群體是年輕用戶，因為愛奇藝從門戶網(wǎng)站頁面到APP界面都選擇了清晰簡潔明了的布局，網(wǎng)頁界面以白色和綠色為主，和愛奇藝標志顏色呼應，能夠給使用者留下深刻印象。此外，愛奇藝出品劇集、綜藝類型多變，密切貼合年輕人時下關注的熱點。在眾多競爭者集聚的視頻網(wǎng)站行業(yè)中，愛奇藝鮮明的企業(yè)形象使愛奇藝能夠明確地區(qū)別于其他視頻網(wǎng)站，吸引潛在客戶并且提高客戶忠誠度。

（四）威脅分析

1. 盜版視頻泛濫，版權保護難度大。由于用戶版權意識不強，且缺乏相關法律法規(guī)的管制和約束，大量提供盜版劇集和綜藝的盜版網(wǎng)站出現(xiàn)。根據(jù)Akamai公司發(fā)布的關于網(wǎng)絡盜版現(xiàn)狀的研究報告《Pirates in the Outfiled》，2021年，中國盜版網(wǎng)站訪問量約59億次，排名全球第四。2022年1月至9月，盜版資源網(wǎng)站的訪問量總計約1320億次，其中提供盜版電視劇和電影的網(wǎng)站訪問次數(shù)約780億次，占盜版資源網(wǎng)站總訪問量的59.5%。盜版劇集和綜藝的泛濫導致愛奇藝觀眾流失，嚴重影響了劇集的點播量和廣告價值，間接影響了愛奇藝的收入和盈利能力。

2 競爭對手多且實力相當。愛奇藝的主要競爭對手是優(yōu)酷視頻、騰訊視頻、嗶哩嗶哩和芒果TV。其中，優(yōu)酷視頻的主要投資者是阿里巴巴，騰訊視頻是騰訊公司旗下的視頻網(wǎng)站，另外阿里巴巴和騰訊同時也是嗶哩嗶哩的主要持股人，而芒果TV則背靠湖南廣播電視臺?？傮w來看，愛奇藝和其競爭者能夠從投資者處獲得的資源相當。此外，從QuestMobile發(fā)布的《2021中國移動互聯(lián)網(wǎng)年度打報告》來看，愛奇藝2021年的日活躍用戶數(shù)量一直維持在8千萬至12千萬之間，騰訊視頻的活躍用戶規(guī)模和愛奇藝基本持平。嗶哩嗶哩、優(yōu)酷視頻和芒果TV的日活躍用戶規(guī)模略低于愛奇藝，但都維持在3千萬至6千萬之間。在線視頻行業(yè)中，愛奇藝的競爭對手多，且實力不相上下。

三、愛奇藝盈利模式分析

愛奇藝目前的盈利模式主要由“廣告+付費會員+自制劇集+其他”四個部分組成。

（一）廣告收入

廣告收入是愛奇藝最主要的收入來源之一。愛奇藝向各大供應商出售廣告服務，根據(jù)不同的廣告位置和播放方式收取不同的價格。主要的廣告類型有打開愛奇藝APP后出現(xiàn)的開屏廣告，出現(xiàn)在視頻播放之前的前貼廣告，觀看視頻過程中突然彈出的復層廣告，觀看視頻時點擊暫停按鈕出現(xiàn)的暫停廣告等。

（二）會員付費

愛奇藝主打“輕奢新主義”的VIP服務，旨在為付費會員提供高品質(zhì)視聽和超前觀看新劇集的優(yōu)質(zhì)服務。具體來看，愛奇藝的會員服務主要包括在觀看影視劇時為會員提供“幀綺映畫4K”和杜比音效的高品質(zhì)視覺和聽覺享受，去除前貼廣告以保證會員觀影感受，以及超前觀看影視劇新內(nèi)容等特權。截至2019年6月，愛奇藝會員數(shù)量突破1億人，中國視頻付費市場正式進入“億級”會員時代。但此后，愛奇藝付費會員用戶數(shù)量出現(xiàn)負增長，2021第四季度會員數(shù)量跌破1億人，僅有9700萬人。付費會員數(shù)量出現(xiàn)負增長可能有兩個原因。第一，愛奇藝上調(diào)會員收費標準，導致部份用戶流失。其次，同時期優(yōu)酷視頻和騰訊視頻上線了《小敏家》《你是我的榮耀》等熱播劇集，吸引了大量用戶，使愛奇藝付費會員人數(shù)減少。

（三）自制影視劇和綜藝

在以內(nèi)容為核心競爭力的在線視頻行業(yè)中，具有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的劇集和綜藝能夠為各大網(wǎng)站帶來可觀的收入。但由于購買電視劇版權所需要的成本過于高昂且無法一次性買斷版權，因此愛奇藝將發(fā)展側(cè)重點轉(zhuǎn)移到了網(wǎng)絡自制劇上，以自產(chǎn)自銷模式為主。網(wǎng)絡自制劇的主要特征是題材多樣化、生活化、劇情緊湊、劇集長度較短，并且相較于傳統(tǒng)電視劇，網(wǎng)絡自制劇制作成本低，播出靈活。2014年，愛奇藝自制的網(wǎng)絡電視劇《靈魂擺渡》大受好評。2015年，愛奇藝推出了單集投資高達五百萬元的首部網(wǎng)絡季播劇《盜墓筆記》。此后，愛奇藝制作劇集綜藝的體系逐漸成熟，自制電視劇的代表作主要有《白夜追兇》《河神》《理想之城》和《隱秘的角落》等，自制綜藝主要有《奇葩說》《一年一度喜劇大賽》和《中國新說唱》等，這些熱播的自制劇和綜藝為愛奇藝帶來了可觀收入。

（四）其他

除了廣告、會員付費和自制影視劇三個主要收入外，愛奇藝還有一部分收入來源于網(wǎng)絡直播和在線游戲。愛奇藝為主播提供直播平臺，通過在直播中插入廣告，抽取觀眾打賞的部分提成等方式獲得收入。另外，愛奇藝根據(jù)平臺中的熱播劇推出相關手游，通過玩家游戲充值獲取收入。

四、愛奇藝財務分析

（一）盈利能力分析

從組成總成本的各部分來看，無論是新冠肺炎疫情發(fā)生前或后，營業(yè)成本中購買影視劇版權的支出和制作自制劇集的支出一直是總成本的主要部分，2019年營業(yè)成本高達30，348，342千元，2019年后略微下降。這是由于愛奇藝自制劇體系發(fā)展成熟，自制劇成本有所降低。另外，多部自制劇、自制綜藝上線緩解了愛奇藝購買影視劇集的版權成本壓力。管理費用主要是廣告宣傳、員工工資發(fā)放和網(wǎng)站及APP的維護，這一部分支出一直維持在4，000，000千元至5，500，00千元之間。

愛奇藝在收入方面主要由會員付費收入、廣告收入、IP產(chǎn)業(yè)鏈收入和其他收入四個部分組成。會員付費在愛奇藝總收入中占有大量比重，特別是2019年之后，由于新冠疫情影響，電影院等公共娛樂場所關閉，消費者的主要娛樂方式變?yōu)樵诰€視頻和直播，所以在線視頻網(wǎng)站使用人數(shù)增加，會員付費收入快速增長，在2021年達到16.7億元，是2016年的4倍左右。另外，通過直播行業(yè)火爆帶來的收入，愛奇藝的其他收入部分也呈現(xiàn)出快速增加的趨勢，近三年來，其他收入穩(wěn)定在3.7億元左右。近五年來，自制劇集開發(fā)所來的收入也呈現(xiàn)出增長趨勢，但增長幅度不大。與這三項收入相反，廣告收入自2018年之后持續(xù)下降。這是由于在線視頻行業(yè)競爭激烈，以及短視頻行業(yè)的崛起，為第三方提供廣告服務的平臺大量涌現(xiàn)，而第三方投放廣告的需求并沒有明顯增加，因此，愛奇藝在廣告服務方面沒有太多議價權，導致廣告收入減少。

總的來看，近五年來，愛奇藝花費大量資金購買影視劇版權以及完善自制劇制作體系，總成本從2016年的112.37億元增長到2021年的305.545億元。但廣告收入、會員付費和自制劇集等板塊為愛奇藝帶來的總收入始終無法抵消全部總成本，造成近五年來愛奇藝的凈利潤始終為負。2016年至2019年，雖然總收入和總成本都呈增長趨勢，但總成本增長速度快于總收入增速，二者之間的差值在2019年達到近五年最大，同時總成本在2019年達到近五年最高值，382.51億元，而凈利潤達到近五年最低值，為-103.23億元。2019年后，總成本開始逐漸降低，總收入穩(wěn)步增加。雖然凈利潤仍然是負值，但凈利潤的負增長開始逆轉(zhuǎn)。

從圖6來看，愛奇藝近五年來的凈利潤率、毛利潤率和總資產(chǎn)收益率幾乎都是負值，凈利潤率在2019年之前由-0.22增加到-0.36，之后又降低到-0.2?？傎Y產(chǎn)收益率呈現(xiàn)同樣的趨勢，截至2021年，總資產(chǎn)收益率降低至-0.14。這說明愛奇藝一直處于虧損的狀態(tài)，影視劇采購成本是造成這一狀況的主要原因。此項支出一直都是愛奇藝的主要支出項目，并且這項支出給愛奇藝造成了不可忽視的財務壓力。

（二）運營能力分析

愛奇藝的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年至2020年從0.86下降到0.62，但在2021年逐漸增長到0.68。2017年至2020年，愛奇藝應收賬款周轉(zhuǎn)率一直在7.5到8.9之間波動，同一時段，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從3.05下降到1.33。但在2021年二者有了明顯的增長，應收賬款周轉(zhuǎn)率增長到11.12，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長到2.65。過去五年，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直在0.5至1.2范圍內(nèi)波動。

（三）償債能力分析

愛奇藝的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率在2017年至2021年之間都呈現(xiàn)出了大致相同的先升高后降低的趨勢。從2017至2019年，三個比率都有所上升，流動比率從0.49升高到1.35，速動比率從0.32提高到0.94，并且2019年的現(xiàn)金比率是2017年的4倍多。但是，在2019年后，三個比率均有大幅降低，特別是流動比率和速動比率，2021年比2020年降幅均為0.4左右。說明在2019年前，愛奇藝的資金回籠較快，償還短期債務的能力在逐漸提高，但在此之后，愛奇藝資金鏈呈緊繃狀態(tài)，償債能力變差。

2017年至2019年，愛奇藝償債能力提高得益于在線視頻行業(yè)的蓬勃發(fā)展，以及愛奇藝大力推出熱門劇集，如2017年的《花間提壺方大廚》，2018年的《無證之罪》以及《都挺好》，2019年的《黃金瞳》，通過熱門劇集吸引大量用戶，提高會員付費收入、廣告收入和IP產(chǎn)業(yè)收入。除了這兩個因素外，愛奇藝于2018年上市，募集資金能力得到進一步提高。因此，愛奇藝償債能力在2017至2019年間有所提升。但在2019年后，愛奇藝會員費用漲價，黃金VIP會員連續(xù)包月用戶從原來的19元漲到22元，黃金VIP連續(xù)包季會員從58元漲至63元。雖然會員費用漲價會為愛奇藝帶來更多收入，但也使相當部分用戶轉(zhuǎn)而使用其他會員價格更低的視頻網(wǎng)站。2020年第一季度，愛奇藝付費用戶數(shù)雖然達到了1.18億，但在第三季度付費用戶數(shù)量減少至1.04億，因此，會員費用漲價并未給愛奇藝帶來更多的收入。另外，愛奇藝依靠熱門劇集提高收入策略的弊端顯現(xiàn)，愛奇藝試圖通過熱門劇集吸引用戶，留住用戶。但熱門劇集具有稀缺性，觀眾會跟隨熱門劇集更換在線網(wǎng)絡平臺，從而導致會員收入減少。所以，2019年后，愛奇藝的籌資能力一般。

（四）杜邦分析

雖然愛奇藝凈利潤率和總資產(chǎn)收益率的負增長在逐漸收窄，但是權益乘數(shù)從1.41上漲到6.27，說明愛奇藝盈利能力下降，并且愛奇藝承擔的財務杠桿增加，所面臨的風險變大。另外，愛奇藝的凈資產(chǎn)收益率從-0.26增長到-0.86，2019年時凈資產(chǎn)收益率達到最低點-1.07。愛奇藝主推影視劇集，近年來影視劇制作由于預算及執(zhí)行過程和管理過程中存在問題，導致成本上漲，內(nèi)容優(yōu)秀，制作精良的作品所花費的時間長度和內(nèi)容成本更是快速上升，因此愛奇藝資金回籠和劇集銷售速度都變慢，導致總資產(chǎn)收益率負增長。

（五）用戶變化趨勢分析

愛奇藝的月活躍用戶數(shù)量在過去六年有大幅波動，根據(jù)Quest《中國移動互聯(lián)網(wǎng)年度大報告》和艾媒咨詢文娛行業(yè)數(shù)據(jù)分析，2016年月活躍用戶數(shù)量為4.8億，次年下跌到近六年最低值，4.21億，其降幅為12.29%。之后逐漸增加，并在新冠肺炎疫情發(fā)生后的2020年重回近六年最高值4.8億，但2018年至2020年，月活躍用戶數(shù)量增幅在緩慢減小，從8.08%降低到0.8%。2021年，月活躍用戶數(shù)量再一次下跌至4.29億，跌幅為10.7%。而2019年，2020年和2021年，網(wǎng)絡視頻（含短視頻）的使用人數(shù)分別為7.95億人，9.27億人，和9.75億人，平均增幅為10.67%。通過數(shù)據(jù)對比，愛奇藝月活躍用戶數(shù)量并沒有因為使用網(wǎng)絡視頻的人數(shù)增加而增加。因此，愛奇藝在新冠肺炎疫情后對在線視頻用戶的吸引力似乎沒有提高，用戶黏性一般。

（六） 月活躍用戶數(shù)量變化與總收入變化分析

基于2018年至2020年每季度愛奇藝月活躍用戶數(shù)量和總收入的變化趨勢，通過構(gòu)建回歸模型，發(fā)現(xiàn)月活躍用戶數(shù)量的變化不會對總收入產(chǎn)生影響。

相關系數(shù)R（Multiple R）僅為0.55，說明月活躍用戶數(shù)量的變化和總收入的變化的相關性不強。另外，Significant F為0.2，P值也為0.2，大于0.05，兩項數(shù)據(jù)都表明愛奇藝月活躍用戶數(shù)量的變化對總營收的影響不顯著，即月活躍用戶數(shù)量的變化對愛奇藝的總收入影響不大。這說明愛奇藝月活躍用戶中選擇付費成為會員的用戶數(shù)量變化不大，證明愛奇藝的客戶黏性較低，對潛在用戶的吸引力不強。

（七） 結(jié)論

新冠肺炎疫情后，愛奇藝總收入和總成本都呈上升趨勢但增速放緩，但是二者之間的差距在逐漸縮小。愛奇藝籌集資金能力一般，雖然其銷售能力和投資效益在逐漸提高，但是由于自制劇時間成本和內(nèi)容成本的顯著提高，愛奇藝通過出售劇集以回籠資金的速度變慢。另外，疫情后使用在線視頻的用戶增多，但這并未使愛奇藝的月活躍用戶數(shù)量明顯增加，而且月活躍用戶數(shù)量的變化對愛奇藝總營收的影響不大，這些都表明愛奇藝的用戶黏性一般，并且客戶忠誠度不高。

五、存在問題

（一）用戶黏性不強、忠誠度不高

2019年至2021年，網(wǎng)絡視頻用戶增長近2億，平均增幅為12%左右。但愛奇藝的月活躍用戶數(shù)并沒有增長，特別是在2021年，月活用戶數(shù)量不增反跌，跌幅為11%。此外，用戶經(jīng)常跟著熱門劇集切換視頻網(wǎng)站，并且在更換常用視頻網(wǎng)站時所需要付出的成本較低，因此，愛奇藝客戶黏性不強，缺少忠實用戶。

（二）制作影視劇集成本過高

購買視頻版權和自制影視劇的支出一直是愛奇藝總成本中的主要部分，同時也是愛奇藝凈利潤持續(xù)虧損的主要原因。近幾年，愛奇藝的發(fā)展重心逐漸轉(zhuǎn)移到自制劇上，但由于預算制定不合理，執(zhí)行過程中無法按預定計劃執(zhí)行，并且存在浪費現(xiàn)象等原因使愛奇藝面臨的內(nèi)容成本逐年上漲。

（三）籌資能力有待加強

愛奇藝的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率在新冠疫情后都呈現(xiàn)出下降的趨勢，流動比率從1.35下降到0.51，速動比率從0.94下降到0.32，現(xiàn)金比率從0.4下降到0.13。另外，愛奇藝的權益乘數(shù)從4.66上升到6.27。這些指數(shù)變動都證明愛奇藝籌資能力一般，資金回籠速度較慢。

六、優(yōu)化建議

（一）優(yōu)化會員服務，提高劇集篩選能力

愛奇藝目前為會員提供的“幀綺映畫4K”等視聽技術還有很大的提升空間。發(fā)展這些特色技術，特別是在后疫情時代，能夠為會員提供媲美電影院的視聽感受并且與其他視頻網(wǎng)站提供的服務形成明顯區(qū)別。另外，影視劇集內(nèi)容質(zhì)量是在線視頻行業(yè)競爭的關鍵，也是用戶選擇視頻網(wǎng)站的首要參考條件。提高劇集篩選能力，為用戶提供質(zhì)量上乘，緊貼當下熱點的劇集，不僅能夠留住現(xiàn)有會員，吸引普通用戶成為付費會員，更能夠提高潛在用戶的關注度?？偟膩砜?，視聽體驗和影視劇集內(nèi)容質(zhì)量兼具能夠提升愛奇藝口碑，使其擁有區(qū)別于其他視頻網(wǎng)站的特色，從而提高客戶粘度。

（二）加強影視劇集成本控制

成立自制劇項目時，愛奇藝應提高成本管理意識，制定預算時盡可能詳細和科學。在執(zhí)行過程中，嚴格按照預算的計劃執(zhí)行，減少浪費。同時，有選擇性、側(cè)重性和預測性的篩選和投資劇集能降低愛奇藝的無效投入，提高投資效益，降低成本支出。

（三）優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)

愛奇藝的主要收入來源一直都是會員付費收入和廣告收入，但新冠肺炎疫情后這兩項收入的增長率只有1%左右。除了提高付費會員服務質(zhì)量以留住并擴大付費用戶群體數(shù)量之外，廣告投放方的服務質(zhì)量也要加強。廣告插播質(zhì)量低或強行插播容易引起觀眾反感，降低廣告宣傳作用。另外，通過第三方軟件打開的愛奇藝劇集，廣告有可能被第三方軟件阻攔。廣告投放費用與廣告宣傳效果不成正比會降低愛奇藝在廣告投資商之間的口碑，導致愛奇藝廣告收入逐漸減少。

除了付費會員收入和廣告收入之外，愛奇藝自制劇集產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)有更大的增值空間。除了制作高質(zhì)量劇集外，根據(jù)熱門劇集開發(fā)相關周邊和游戲等都能為愛奇藝帶來可觀收入。

參考文獻：

［1］21世紀經(jīng)濟報道. （2022年3月2日）. 付費用戶跌破1億大關，愛奇藝盈利難題未解. 檢索來源： 21世紀經(jīng)濟報道： https：//baijiahao.baidu.com/s？id=1726165689225430985&wfr=spider&for=pc.

［2］Akamai. （2022年1月27日）. State of the Internet Security： Pirates in the Outfield. 檢索來源： Akamai： https：//www.akamai.com/resources/state-of-the-internet/soti-security-pirates-in-the-outfield.

［3］QuestMobile. （2022年2月22日）. 2021中國移動互聯(lián)網(wǎng)年度大報告：社交、購物、視頻及金融四大行業(yè)用戶超10億，短視頻總時長占比增至26%. 檢索來源： QuestMobile： https：//www.questmobile.com.cn/research/report/319.

［4］愛奇藝. （2018年12月31日）. iQIYI， Inc. Annual Report 2018. 檢索來源： 愛奇藝： https：//ir.iqiyi.com/static-files/83481f9b-238f-4841-9591-c0f9c817c7dc.

［5］陳露.（2013）.網(wǎng)絡自制劇的特征及發(fā)展方向. 現(xiàn)代視聽（06），66-69.

［6］中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心. （2022年8月31日）. 第50次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》. 檢索來源： 中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心： http：//www.cnnic.net.cn.

［7］鈦媒體APP. （2021年12月15日）. 這次漲價，能填補愛奇藝資金缺口嗎？ 檢索來源： 鈦媒體APP： https：//baijiahao.baidu.com/s？id=1719209898421624448&wfr=spider&for=pc.

［8］趙愛民.（2021）.關于影視行業(yè)成本管控的思考. 現(xiàn)代商業(yè)（18），26-28. doi：10.14097/j.cnki.5392/2021.18.008.

［9］Yahoo Finance. iQIYI Balance sheet［EB/OL］. ［2022年12月10日］. https：//finance.yahoo.com/quote/IQ/balance-sheet？p=IQ&guccounter=1.

作者單位：云南工商學院經(jīng)濟與管理學院