錢宇鋒

最近三大航都已經(jīng)披露了2022年度報(bào)告，相關(guān)的分析報(bào)告很多，但一切分析都必須著眼于未來，所以，我最關(guān)注的是未來的飛機(jī)引進(jìn)計(jì)劃。

先回顧新冠疫情以來，過去三年的飛機(jī)引進(jìn)情況。需要說明的是，由于我關(guān)注的是春秋航空有關(guān)的市場(chǎng)供給，所以，我并不關(guān)心公務(wù)機(jī)、貨機(jī)和支線飛機(jī)的情況，這三類飛機(jī)不在考慮范圍內(nèi)。

查閱各公司歷年財(cái)報(bào)，可以看到，相比疫情前，南方航空增加了25架飛機(jī)，三年累積增加了3.4%。東方航空增加了35架飛機(jī)，三年累積增加了4.8%。中國(guó)國(guó)航增加了48架飛機(jī)，三年累積增加了6.9%。吉祥航空增加了14架飛機(jī)，三年累積增加了14.6%。春秋航空增加了23架飛機(jī)，三年累積增加了24.7%。

分年看，各年引進(jìn)數(shù)據(jù)波動(dòng)比較大，總體看，東航、國(guó)航、吉祥2020年推遲了引進(jìn)，2021年集中引進(jìn)了一批，春秋、南航則比較平滑。五家航司2020年總共凈增加了23架，應(yīng)該是推遲接收；2021年凈增加了89架，算是集中接收了；2022年再次萎縮，凈增加了33架，應(yīng)該是又有一批推遲了，依此推測(cè)，2023年可能又會(huì)集中接收一批。

再?gòu)?022年財(cái)報(bào)中看看各大航司對(duì)未來機(jī)隊(duì)的規(guī)劃，由于春秋吉祥尚未發(fā)布年報(bào)，引進(jìn)計(jì)劃暫且不計(jì)。需要說明的是，這是只包括波音和空客的客機(jī)，不考慮貨機(jī)、公務(wù)機(jī)和支線飛機(jī)。

數(shù)據(jù)上看，南航未來三年的飛機(jī)引進(jìn)數(shù)量非常大，每年增幅在5%以上；東航和國(guó)航飛機(jī)引進(jìn)數(shù)比較少，年均增幅不到3%。

南航之所以引進(jìn)數(shù)量多，是因?yàn)榉e壓的737系列飛機(jī)非常多，這些飛機(jī)會(huì)不會(huì)正常引進(jìn)是存疑的，國(guó)航、東航的737系列則比較少。

刨去737系列飛機(jī)，重新整理未來三年的引進(jìn)計(jì)劃，可以看到，南航的飛機(jī)凈增數(shù)和國(guó)航、東航差不多，年均增幅約2%。

綜合過去三年和未來三年的飛機(jī)增速看，過去三年累積增加了5%，未來三年累積增速也只是略高于5%，6年累積增幅大概是13%左右。而“十四五”報(bào)告中，對(duì)需求增速的預(yù)測(cè)是，2025年將達(dá)到9.3億人次，以2019年為基數(shù)，6年年均增速是5.9%，6年累積增幅高達(dá)41%。

由此可得出結(jié)論，2025年相比于2019年，以13%的飛機(jī)增幅，實(shí)現(xiàn)41%的需求增幅，行業(yè)供給缺口巨大。