于佳欣 肖琴/文

2022 年4 季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持較高的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值335,567.9 億元，環(huán)比增加8.48%，較2021 年同期增長(zhǎng)了2.96%。實(shí)現(xiàn)了工業(yè)增加值106,845.4 億元，環(huán)比增加6.78%，較2021 年同期增長(zhǎng)了0.85%。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)工業(yè)在4 季度的表現(xiàn)弱于整體發(fā)展情況，這與國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境走弱密切相關(guān)。

由于俄烏沖突等國(guó)際事件仍然看不到短期內(nèi)解決的希望，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了持續(xù)的影響。在稀土領(lǐng)域，2022 年4 季度的市場(chǎng)延續(xù)了3 季度的震蕩上行。除了疫情政策調(diào)整這個(gè)外部因素外，主要的決定性因素仍然是稀土頗為緊張的供需關(guān)系。市場(chǎng)對(duì)鐠釹產(chǎn)品的需求仍在不斷增加，而全球范圍內(nèi)短期無(wú)法提供足夠的供應(yīng)，因此稀土產(chǎn)品價(jià)格保持在新的均衡位置。另一方面，由于每輛新能源汽車(chē)平均僅使用2.5～3 公斤的稀土永磁材料，相對(duì)于15 萬(wàn)元以上的整車(chē)售價(jià)，稀土產(chǎn)品所占比重不過(guò)2%，其漲跌并不會(huì)對(duì)新能源汽車(chē)造成決定性影響。

由于新能源汽車(chē)市場(chǎng)高速發(fā)展的推動(dòng)，在自由競(jìng)爭(zhēng)的博弈環(huán)境下，各大稀土永磁材料企業(yè)和有意進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的投資者在2022 年大舉進(jìn)入稀土永磁材料行業(yè)。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，4 季度整體表現(xiàn)延續(xù)了3 季度的下行趨勢(shì)，除氧化鏑、氧化銪、氧化鉺、氧化釔銪、金屬釓、鏑鐵合金外的其他產(chǎn)品都出現(xiàn)了明顯的環(huán)比下跌。碳酸稀土、中釔富銪礦、氧化鐠釹、氧化鐠、氧化釹、氧化釔、氧化釤、氧化釓、金屬釹、鐠釹金屬、金屬釔、金屬鏑、金屬釤均呈現(xiàn)下行走勢(shì)，其中一部分產(chǎn)品的價(jià)格下跌幅度較大。

分月度看，10 月份主要的稀土產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲。11 月份主流稀土產(chǎn)品價(jià)格再次微弱下跌。12月初主要稀土產(chǎn)品的價(jià)格月度均值企穩(wěn)回升。總體而言，2022 年第4 季度稀土產(chǎn)品開(kāi)始高位波動(dòng)模式，顯示供應(yīng)量增加帶來(lái)的調(diào)節(jié)效應(yīng)大幅度減弱。在全球稀土供應(yīng)結(jié)構(gòu)不發(fā)生重大變化的情況下，鐠釹等主流產(chǎn)品將保持高位運(yùn)行。但是，鑭鈰等高豐度稀土元素面臨著很大的下行壓力，特別是需求端受到全球經(jīng)濟(jì)走弱影響，增長(zhǎng)乏力。

我們認(rèn)為造成這樣的走勢(shì)主要有三方面原因，第一，年初發(fā)布的總量控制計(jì)劃增量的調(diào)節(jié)效應(yīng)接近尾聲。第二，新能源汽車(chē)等需求領(lǐng)域仍在拉動(dòng)稀土產(chǎn)品的需求。第三，稀土資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)依然較高，特別是開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)導(dǎo)致短期內(nèi)無(wú)法提供更多的資源。

需求增速減緩 礦產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落

2022 年4 季度，碳酸稀土的平均價(jià)格為5.45 萬(wàn)元/噸，與上季度相比下跌了9.17%，與2021 年4 季度相比下跌了9.32%；中釔富銪礦的平均價(jià)格為29.57萬(wàn)元/噸，與上季度相比下跌了5.32%，與2021 年4季度相比下跌了6.81%。礦產(chǎn)品和初級(jí)產(chǎn)品均較大幅度回調(diào)，市場(chǎng)需求增速有所下降。

供需結(jié)構(gòu)調(diào)整 鑭鈰價(jià)格持續(xù)下行

催化材料、拋光粉等鑭鈰產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域未見(jiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)，鑭鈰等產(chǎn)品的需求依然走弱，但是下行幅度減小，預(yù)示著相關(guān)需求出現(xiàn)了止跌的跡象。從價(jià)格數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，鈰產(chǎn)品的需求略好于鑭產(chǎn)品。

2022年4季度，氧化鑭的平均價(jià)格為0.73萬(wàn)元/噸，與上季度相比下降了2.67%，與2021 年4 季度相比下降了17.05%；氧化鈰的平均價(jià)格為0.78 萬(wàn)元/噸，與上季度相比下跌3.7%，與2021 年3 季度相比下降了15.22%。

新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速符合預(yù)期 國(guó)家引導(dǎo)政策釋放利好

2022 年4 季度，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成232.5萬(wàn)輛和231.4 萬(wàn)輛，較3 季度較大幅度增長(zhǎng)，三個(gè)月平均增速1.74%。隨著新能源汽車(chē)技術(shù)的成熟、市場(chǎng)的培育，越來(lái)越多的消費(fèi)者逐漸接受新能源汽車(chē)。但是由于里程焦慮依然存在，插電式混動(dòng)新能源汽車(chē)成為了首輛汽車(chē)用戶的重要選擇，根據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算的純混比（純電和混動(dòng)汽車(chē)的比值），可以發(fā)現(xiàn)2022 年以來(lái)純混比一直下行，在一定程度上反映我國(guó)新能源汽車(chē)正在穩(wěn)定地成為市場(chǎng)主流（見(jiàn)圖1）。

圖1 2019 年7 月以來(lái)純混比數(shù)據(jù)

2023 年，由于全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期走弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)一步復(fù)蘇，新能源汽車(chē)相關(guān)的政策將維持一定程度。而國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)企業(yè)的崛起，將加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并導(dǎo)致價(jià)格下調(diào)，預(yù)計(jì)今年新能源汽車(chē)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，推動(dòng)稀土等產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

2022 年4 季度，氧化鐠釹的平均價(jià)格為67.35 萬(wàn)元/噸，與上季度相比下跌了8.77%，與2021 年4 季度相比下降了12.34%。鐠釹合金的平均價(jià)格為81.38萬(wàn)元/噸，與上季度相比下跌了9.15%，與2021 年4季度相比下跌了13.12%（見(jiàn)圖2）。

圖2 2022 年4 季度氧化鐠釹、氧化鑭價(jià)格走勢(shì)

重稀土季度平均價(jià)格漲跌不一 鏑產(chǎn)品表現(xiàn)堅(jiān)挺

2022 年4 季度，氧化鋱的平均價(jià)格為13,308.33元/公斤，與上季度相比下跌了0.44%，與2021 年4 季度相比增加了26.95%；氧化鏑的平均價(jià)格為2,331.67 元/公斤，與上季度相比上漲了1.38%，與2021 年4 季度相比下跌了18.85%（見(jiàn)圖3）。

下游市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力 釔銪產(chǎn)品持續(xù)走弱

2022 年4 季度，氧化釔的平均價(jià)格為5.97 萬(wàn)元/噸，比上季度下跌了18.78%，與2021 年4 季度相比上漲了5.11%。氧化銪的平均價(jià)格為195.5 元/公斤，與上季度相比略降，降率0.6%，與2021 年4 季度相比下跌2.25%（見(jiàn)圖4、圖5）。

2022年4 季度稀土出口量增價(jià)減

從2020～2022 年稀土出口量和出口金額對(duì)比圖可以看出，2022 年4 季度稀土產(chǎn)品出口量先降后升，出口金額則是持續(xù)下行，顯現(xiàn)出了量增價(jià)減的趨勢(shì)。雖然，各個(gè)月份出口產(chǎn)品構(gòu)成會(huì)對(duì)稀土產(chǎn)品出口單價(jià)造成一定的影響，但是12 月和11 月出現(xiàn)劇烈的出口單價(jià)下調(diào)，國(guó)外需求減弱的信號(hào)不容忽視（見(jiàn)圖6、圖7、圖8、表1、表2）。

圖3 2022 年4 季度氧化鏑、氧化鋱價(jià)格走勢(shì)

圖4 2022 年4 季度氧化釔價(jià)格走勢(shì)

圖5 2022 年4 季度氧化銪價(jià)格走勢(shì)

圖6 2020-2022 年稀土出口量（噸）

圖7 2020-2022 年稀土出口金額（億美元）

表1 2022 年4 季度我國(guó)主要稀土氧化物平均價(jià)格對(duì)比

表2 2022 年4 季度我國(guó)主要稀土金屬產(chǎn)品平均價(jià)格對(duì)比

年終時(shí)節(jié)，全球主要的經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)，如國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行，均下調(diào)了2023 年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，特別是下調(diào)了美國(guó)、歐洲等國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)可能在2023 年迎來(lái)真正的衰退。

當(dāng)然，在一片看低的局面下，只有東亞例外，國(guó)際研究機(jī)構(gòu)普遍看好除日本以外的東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其看好中國(guó)。東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期向好，對(duì)我國(guó)也是重大的利好，作為我國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，東盟經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展可以彌補(bǔ)歐美需求下降對(duì)我國(guó)外貿(mào)的影響。

2023 年全球經(jīng)濟(jì)仍將面臨大的挑戰(zhàn)。美歐日等西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)欠佳，俄烏軍事沖突短期內(nèi)難以徹底解決，全球政治局勢(shì)并不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也變幻莫測(cè)。稀土產(chǎn)業(yè)方面，美國(guó)及其盟友重建其國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)業(yè)鏈的行動(dòng)不斷加速，對(duì)中國(guó)以外地區(qū)稀土資源開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品生產(chǎn)的資助和支持，都將成為我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展不得不面臨的挑戰(zhàn)。唯有推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈集群程度提升，才能保持并提高我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)我國(guó)作為全球稀土資源加工中心的地位，推動(dòng)我國(guó)向全球稀土創(chuàng)新中心的跨躍。