劉海云， 黃敬惠

（河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)， 河北 石家莊 050051）

0 引言

珠海格力電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：格力電器）成立于1991 年，1996 年11 月在深交所掛牌上市。公司成立初期，主要業(yè)務(wù)是組裝生產(chǎn)家用空調(diào)，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成科技型、多元化的工業(yè)制造企業(yè)，產(chǎn)業(yè)覆蓋工業(yè)裝備和家用消費(fèi)品兩大領(lǐng)域，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)190 多個(gè)國(guó)家，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)家電行業(yè)的龍頭企業(yè)。以格力電器為研究對(duì)象，主要是從盈利形態(tài)、盈利缺陷及其原因進(jìn)行分析，最后為其盈利能力提升提出對(duì)策建議。

1 盈利形態(tài)分析

1.1 總體盈利能力分析

由圖1 所示，總資產(chǎn)報(bào)酬率、毛利率這兩項(xiàng)指標(biāo)，從2018—2022 年這五年，局部呈現(xiàn)小范圍波動(dòng)，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率小范圍內(nèi)穩(wěn)定波動(dòng)，整體保持平穩(wěn)。

圖1 各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)趨勢(shì)

毛利率呈下降趨勢(shì)，這表明該企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率不夠高，合同議價(jià)能力較弱，所在的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而商品缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，這表明企業(yè)前期與后期運(yùn)營(yíng)有所不同，前期的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)投入產(chǎn)出水平較高，后期資產(chǎn)運(yùn)作的效益沒(méi)有完全發(fā)揮出來(lái)，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率降低[1]。凈利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率保持平穩(wěn)，說(shuō)明格力電器銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)有限，新興業(yè)務(wù)的效果還未體現(xiàn)。

1.2 盈利穩(wěn)定性分析

格力的支撐性營(yíng)業(yè)收入是空調(diào)業(yè)務(wù)，近五年該業(yè)務(wù)營(yíng)收占比高達(dá)72%。因此，格力的盈利穩(wěn)定性主要取決于空調(diào)業(yè)務(wù)帶來(lái)的營(yíng)收變動(dòng)。所以，格力空調(diào)業(yè)務(wù)占據(jù)的市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定波動(dòng)和未來(lái)空調(diào)市場(chǎng)需求不減少，是保證其盈利穩(wěn)定性的關(guān)鍵因素。

根據(jù)《2022 年度中國(guó)中央空調(diào)行業(yè)草根調(diào)研報(bào)告》，格力2022 年的市場(chǎng)規(guī)模超200 億，是2022 年度中央空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模行業(yè)第一，連續(xù)十一年保持市場(chǎng)份額領(lǐng)先。這表明格力空調(diào)業(yè)務(wù)占據(jù)的市場(chǎng)規(guī)模比較穩(wěn)定。

當(dāng)下空調(diào)市場(chǎng)處于存量與增量并存的階段。據(jù)數(shù)據(jù)測(cè)算，2022 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空調(diào)更新需求占比59%，新增需求占41%。國(guó)內(nèi)空調(diào)百戶(hù)擁有量目前在131 臺(tái)/百戶(hù)，而成熟發(fā)達(dá)市場(chǎng)如日本百戶(hù)擁有量約為270臺(tái)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)未來(lái)需求仍有穩(wěn)定的成長(zhǎng)空間。

格力空調(diào)業(yè)務(wù)占據(jù)的市場(chǎng)規(guī)模比較穩(wěn)定以及未來(lái)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，因此，格力的盈利能力穩(wěn)定性可以得到保證。

1.3 盈利成長(zhǎng)性分析

如表1 所示，近五年，格力電器的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率等各項(xiàng)指標(biāo)整體呈現(xiàn)大幅下降態(tài)勢(shì)。其中，2020 年下降尤為顯著，究其原因是疫情暴發(fā)，制造業(yè)很長(zhǎng)時(shí)間處于停工停產(chǎn)狀態(tài)，同時(shí)消費(fèi)者為防止突發(fā)狀況出現(xiàn)，儲(chǔ)蓄意愿高漲，消費(fèi)需求大大下降。雖然各項(xiàng)指標(biāo)均表明格力電器的盈利成長(zhǎng)能力不足，但還是應(yīng)對(duì)其盈利成長(zhǎng)性持樂(lè)觀態(tài)度，原因如下：2021 年，格力電器開(kāi)辟了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，新增工業(yè)制品以及綠色能源兩個(gè)產(chǎn)品種類(lèi)。在2022 年，公司在綠色能源領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，致力于新能源電器及近用戶(hù)側(cè)能源互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，綠色能源產(chǎn)品的營(yíng)收占比從1.55%增加至2.49%。同時(shí)，公司圍繞高精尖、努力攻破“卡脖子”技術(shù)，在工業(yè)制品領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，其營(yíng)收占比從1.70%增加到4.02%，可以預(yù)測(cè)工業(yè)制品在未來(lái)也會(huì)為格力電器帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益。

表1 各年盈利成長(zhǎng)性指標(biāo)單位：%

格力電器堅(jiān)持推進(jìn)技術(shù)革新，在產(chǎn)品多元化方向持續(xù)加碼，應(yīng)當(dāng)對(duì)其盈利成長(zhǎng)能力持樂(lè)觀態(tài)度。

2 盈利缺陷分析

2.1 盈利存在的缺陷

2.1.1 營(yíng)收結(jié)構(gòu)不均衡

由表2 可知，格力電器的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于空調(diào)、生活電器、智能設(shè)備和其他等產(chǎn)品。2018—2022年雖然銷(xiāo)售的產(chǎn)品種類(lèi)比較多樣化，工業(yè)制品和綠色能源兩個(gè)新興產(chǎn)品帶來(lái)的營(yíng)收也較為樂(lè)觀，但是格力電器近五年空調(diào)年均營(yíng)業(yè)收入占比高達(dá)72%，是營(yíng)業(yè)收入的支柱。其他業(yè)務(wù)收入占比19.81%，是營(yíng)業(yè)收入的第二支柱，但是其營(yíng)收占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于空調(diào)營(yíng)收占比。因此，可以看出格力電器的營(yíng)收結(jié)構(gòu)比較不均衡。

表2 各產(chǎn)品近5 年年均營(yíng)業(yè)收入占比

2.1.2 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不樂(lè)觀

為了直觀地展示格力電器營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的情況，選取了美的、海爾這兩家企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，選取這兩家公司的原因是格力和兩家公司均屬于家電行業(yè)，也都是該行業(yè)的龍頭企業(yè)，對(duì)比結(jié)果更有說(shuō)服力。

如圖2 所示，將格力電器、美的、海爾這三家公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)趨勢(shì)進(jìn)行對(duì)比，可以看出，從2018—2022 年格力的營(yíng)業(yè)收入整體呈下降態(tài)勢(shì)，總計(jì)下降98.73 億元，雖然在2021 和2022 年有所回升，但未達(dá)到以前的水平。而美的和海爾均呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，總計(jì)增長(zhǎng)額分別為838.89 億元、601.97 億元。

圖2 各公司營(yíng)業(yè)收入趨勢(shì)對(duì)比圖

將三家公司的各年的營(yíng)業(yè)收入總額進(jìn)行對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)只有在2018 年海爾的營(yíng)業(yè)收入總額略低于格力電器，其余年份美的、海爾的營(yíng)業(yè)收入總額均超過(guò)格力。

因此，對(duì)比同樣行業(yè)地位、品牌知名度以及影響力的公司，目前格力電器的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并不樂(lè)觀。

2.1.3 營(yíng)業(yè)成本較高

從2018—2022 年，格力電器的營(yíng)業(yè)成本不斷升高，并且如圖3 所示，營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重總體呈上升趨勢(shì)，從2018 年占比69.76%上升到2022年的73.97%。格力電器營(yíng)業(yè)成本的構(gòu)成有原材料、人工成本、折舊和能源。

圖3 各年度營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入比重趨勢(shì)圖單位：%

在家電原材料中，銅、鋁、鋼等金屬在生產(chǎn)制造中占據(jù)較大比重。家電制造業(yè)是勞動(dòng)密集型行業(yè)，如果原材料的價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，或者因?yàn)檎哒{(diào)整和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，導(dǎo)致水、電、土地、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的成本發(fā)生了較大的波動(dòng)，此時(shí)如果精益生產(chǎn)與效率提升所帶來(lái)的成本下降，以及終端產(chǎn)品的整體銷(xiāo)售價(jià)格不能完全吸收成本波動(dòng)的影響，這會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ挠绊憽?/p>

2.2 盈利存在缺陷的原因分析

2.2.1 過(guò)于依賴(lài)空調(diào)業(yè)務(wù)

格力空調(diào)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占比高達(dá)72%，但是空調(diào)行業(yè)目前處于成熟期，很難出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入高成長(zhǎng)的情況，所以格力電器過(guò)于依賴(lài)空調(diào)業(yè)務(wù)的結(jié)果就是公司的盈利水平并不會(huì)有顯著的提高，不利于公司品牌打造以及多元化發(fā)展。

雖然，近幾年格力在不斷降低空調(diào)業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)率，增添新的產(chǎn)品種類(lèi)，創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但五年里小家電板塊和智能裝備板塊占營(yíng)業(yè)收入的比重基本僅僅維持在3%左右，沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期的高成長(zhǎng)表現(xiàn)。并且現(xiàn)在大多數(shù)消費(fèi)者更傾向選擇智能化家電，所以，格力電器除了要保持現(xiàn)有空調(diào)市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)，未來(lái)發(fā)展機(jī)遇是向多元化發(fā)展，加大在智能設(shè)備、小家電設(shè)備、綠色能源、工業(yè)制品等產(chǎn)品種類(lèi)的經(jīng)營(yíng)效益，降低營(yíng)收對(duì)空調(diào)業(yè)務(wù)的依賴(lài)[2]。

2.2.2 銷(xiāo)售渠道布局不完善

格力電器傳統(tǒng)的銷(xiāo)售渠道是以經(jīng)銷(xiāo)商為主，消費(fèi)者的消費(fèi)決策大多受到電視媒體和門(mén)店的影響。而現(xiàn)在銷(xiāo)售渠道已經(jīng)開(kāi)始多元化，目前整體家裝消費(fèi)模式興起，家裝市場(chǎng)也成為家電出貨核心渠道之一。2020年格力打造了第一屆秋季家裝節(jié)，2022 年又啟動(dòng)了春季家裝節(jié)。然而，格力所謂的“家裝”還是未能走出家電品類(lèi)，并不涉及整裝環(huán)節(jié)，充其量只是由以前的產(chǎn)品單買(mǎi)模式變成了如今的成套銷(xiāo)售體系。

但是其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海爾智家在2020 年創(chuàng)建了全球首個(gè)場(chǎng)景品牌三翼鳥(niǎo)，全面進(jìn)軍智慧家裝市場(chǎng)，如今三翼鳥(niǎo)已在全國(guó)落地1563 家體驗(yàn)店。另一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美的，則是以智能場(chǎng)景為中心，實(shí)現(xiàn)智能終端的全面升級(jí)。有數(shù)據(jù)表明，美的智能場(chǎng)景演示和智能機(jī)型出樣的零售網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到了3 萬(wàn)多個(gè)，并且布局了550 多個(gè)EDIS 全屋智能服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，為用戶(hù)提供了智能套系、空間改造的產(chǎn)品和服務(wù)[3]。

2.2.3 成本控制環(huán)節(jié)薄弱

原材料成本在營(yíng)業(yè)成本中占比高達(dá)86%，因此原材料成本的波動(dòng)勢(shì)必會(huì)影響營(yíng)業(yè)成本。原材料成本的升高有兩方面因素：一方面，從2020 年開(kāi)始，受全球貿(mào)易摩擦、地緣政治以及疫情等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)受挫，大宗原材料價(jià)格暴漲，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與成本壓力逐級(jí)傳導(dǎo)至整個(gè)供應(yīng)鏈條。另一方面，2022 年公司的主要五大供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額占總的采購(gòu)金額比例僅為24.43%，這說(shuō)明格力電器的采購(gòu)過(guò)于分散，未充分利用自身的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致采購(gòu)的原材料成本費(fèi)用上升。

3 對(duì)策和建議

3.1 探索轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，打造多元化產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈

公司未來(lái)應(yīng)以智能裝備、新能源、工業(yè)制品等方面為多元化發(fā)展的重點(diǎn)方向，逐漸步入多產(chǎn)業(yè)板塊成熟、業(yè)績(jī)逐步釋放的新階段，向世界展示多面而立體的企業(yè)格局和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力[4]。

在智能裝備方面，要掌握核心技術(shù)，推動(dòng)高端化、智能化發(fā)展。在智能家居系統(tǒng)、智能家居網(wǎng)絡(luò)、智能語(yǔ)音交互、智能場(chǎng)景方案、智能產(chǎn)品技術(shù)等方面進(jìn)行深入布局，持續(xù)升級(jí)全屋能源、空氣、健康、安防和光照五大智慧生活系統(tǒng)。在智能家居生態(tài)互聯(lián)方面，與國(guó)內(nèi)百度、天貓、華為，以及海外Google、Amazon 等廠商強(qiáng)強(qiáng)合作，通過(guò)為合作廠商提供授權(quán)服務(wù)，為海量的用戶(hù)提供便捷的格力設(shè)備查詢(xún)和控制，提高格力的影響力和品牌效應(yīng)。

3.2 深耕萬(wàn)物互聯(lián)，完善銷(xiāo)售渠道布局

公司應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行銷(xiāo)售渠道布局和拓展工作，不斷夯實(shí)渠道數(shù)量和質(zhì)量；緊抓重大項(xiàng)目，在數(shù)據(jù)中心、傳統(tǒng)制造業(yè)、公共建筑、清潔取暖、公共交通、高端制造、醫(yī)療衛(wèi)生等多個(gè)領(lǐng)域拓展銷(xiāo)售渠道；并圍繞用戶(hù)，深耕不同圈層用戶(hù)，探索和推動(dòng)渠道的多樣性、專(zhuān)業(yè)性，以及不同渠道間的互補(bǔ)性[5]。

公司還應(yīng)持續(xù)在線上和下沉渠道發(fā)力，全網(wǎng)全平臺(tái)入駐，加強(qiáng)網(wǎng)點(diǎn)布局，有效覆蓋全線市場(chǎng)。公司要加強(qiáng)與第三方電商平臺(tái)深度協(xié)同，聯(lián)合阿里巴巴，入駐喵速達(dá)家電大店并創(chuàng)新銷(xiāo)售策略。同時(shí)打造格力+京東聯(lián)合門(mén)店，投入持續(xù)加碼，積極推動(dòng)線上經(jīng)銷(xiāo)模式，豐富電商銷(xiāo)售渠道。依托經(jīng)銷(xiāo)商資源自建專(zhuān)賣(mài)店體系，深入三四線市場(chǎng)，并且與京東合力開(kāi)發(fā)下沉渠道。此外，還應(yīng)以“董明珠的店”為入口，拓展流量[6]。

3.3 加強(qiáng)成本控制，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)降本增效

格力電器的生產(chǎn)線高度自動(dòng)化，需要大量的零部件和原材料供應(yīng)。企業(yè)應(yīng)該利用自身規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在公司主要供應(yīng)商中加大采購(gòu)量，集中采購(gòu)增強(qiáng)自身的議價(jià)能力，以便獲得較低的采購(gòu)價(jià)格，降低采購(gòu)成本[7]。此外，格力還應(yīng)建立健全內(nèi)部成本控制制度，完善成本控制管理體系，明確成本控制各個(gè)環(huán)節(jié)的員工責(zé)任，同時(shí)加大獎(jiǎng)懲力度，調(diào)動(dòng)員工積極性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)提質(zhì)降本增效。