于淼 YU Miao

（黑龍江科技大學(xué)管理學(xué)院，哈爾濱 150022）

0 引言

隨著公眾對于自身健康意識的提高，醫(yī)藥行業(yè)迅猛發(fā)展，但是面對國際上越來越多的競爭對手，醫(yī)藥行業(yè)也迎來了巨大的挑戰(zhàn)。而醫(yī)藥行業(yè)不同于其他行業(yè)的是其研發(fā)投入具有風(fēng)險(xiǎn)高、研發(fā)時(shí)間長、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，這也就使中國的企業(yè)嚴(yán)重忽視研發(fā)的重要性。而醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)是企業(yè)的生命線，是企業(yè)未來賴以生存的基礎(chǔ)，也是對人們生命健康的一個(gè)保障。分析企業(yè)研發(fā)對于企業(yè)績效的影響，一方面可以研究研發(fā)在企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營的作用，另一方面可以幫助企業(yè)判斷未來的發(fā)展趨勢，從而實(shí)施適合自己的發(fā)展戰(zhàn)略。

1 研發(fā)投入現(xiàn)狀

如果把醫(yī)藥行業(yè)比作一個(gè)人的話，高科技技術(shù)就是人體中流動的血液，而研發(fā)正是能促進(jìn)血液流動的能量，與其他行業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)更加依賴研發(fā)活動，只有不斷地進(jìn)行研發(fā)，企業(yè)才能夠擁有新的技術(shù)，而新的技術(shù)才會提高企業(yè)的生產(chǎn)效率、競爭優(yōu)勢以及對客戶的吸引力。我們通過對比近幾年的研發(fā)投入均值和研發(fā)強(qiáng)度來看，2021年的研發(fā)投入均值是2010年的八倍，研發(fā)強(qiáng)度也從2010年的3.66提高到2021年的9.12，這也就說明，隨著我國國力的提高，以及國家對于專利技術(shù)保護(hù)力度的加強(qiáng)、社會對人才重要性認(rèn)識的加強(qiáng)，越來越多的中國企業(yè)在研發(fā)方面的投入力度越來越大。

如圖1所示，至2021年，醫(yī)藥制造業(yè)共有139家上市公司，報(bào)表項(xiàng)目開發(fā)支出增長率大于0的共有97家，占總體的69.78%，其中增長率在0%-20%這一區(qū)間的企業(yè)最多，共有39家，較上一年增加10家公司，占比28.06%，增長率大于100%的企業(yè)共有24家，較上一年增加了11家公司，占比17.27%，這說明越來越多的企業(yè)更加注重研發(fā)，越來越多的企業(yè)意識到研發(fā)不僅能夠給自己的公司帶來利潤，還能夠給讓我們的醫(yī)藥行業(yè)長盛不衰可持續(xù)發(fā)展，更能夠讓我們國人的身體健康和生命安全不再受到損害。

圖1 2021年上市公司研發(fā)支出項(xiàng)目增長率分布情況

江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱：恒瑞醫(yī)藥）是集科研、生產(chǎn)和銷售為一體的大型醫(yī)藥上市企業(yè)，是國內(nèi)大的抗腫瘤藥物的研究和生產(chǎn)基地，也是目前國內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一，市場份額達(dá)12%以上，是國家定點(diǎn)麻醉藥品生產(chǎn)廠家。2000年在上海交易所上市，股票代碼600276。如表1所示，恒瑞醫(yī)藥在2017至2021這五年內(nèi)研發(fā)投入金額為：17.59億元、26.7億元、38.96億元、49.89億元、59.43億元，研發(fā)強(qiáng)度為：12.71%、15.33%、16.73%、17.99%、22.94%。無論是研發(fā)投入的資金金額還是研發(fā)強(qiáng)度，恒瑞醫(yī)藥每年的數(shù)據(jù)都在節(jié)節(jié)攀升，并以一個(gè)絕對領(lǐng)先的優(yōu)勢高于同行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)，這就可以看出恒瑞醫(yī)藥十分注重研發(fā)堅(jiān)持創(chuàng)新，這也與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相契合，恒瑞醫(yī)藥始終堅(jiān)持國際化與科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，致力于為全球醫(yī)藥需求者服務(wù)。除此之外，我們也可以看出正是由于其不斷地創(chuàng)新，其作為主要來源的抗腫瘤藥、麻醉用藥、造影劑等都在市場上占據(jù)了較高的份額，但是企業(yè)若想要保留該領(lǐng)域的市場優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)利潤的進(jìn)一步增長，就要打造新的利潤增長點(diǎn)，就要通過進(jìn)一步的創(chuàng)新來增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力。

表1 恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入情況

2 恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響

2.1 財(cái)務(wù)角度

2.1.1 對盈利能力的影響

一般情況下，人們往往只注意獲得利潤的多少而忽略了對于盈利穩(wěn)定性持久性的分析，所以我們不光要分析企業(yè)利潤的絕對數(shù)額，更要注重分析利潤與其他指標(biāo)的相對關(guān)系。如表2所示，通過凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率這幾個(gè)盈利能力指標(biāo)的數(shù)據(jù)我們可以看出：在凈資產(chǎn)收益率方面，企業(yè)在2017至2020年該數(shù)據(jù)基本穩(wěn)定在23%左右，只有在2021年該指標(biāo)出現(xiàn)了大幅度的下滑，降為13.96%，而該指標(biāo)的市場平均值在7%至10%左右，這說明企業(yè)運(yùn)用自有資本的效率較高，投資帶來的收益也較為樂觀。企業(yè)的銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率變動趨勢與凈資產(chǎn)收益率變動趨勢大體一致，但是依舊高于行業(yè)平均。我們再結(jié)合企業(yè)最近幾年的經(jīng)營狀況和研發(fā)投入情況來看，我們可以看出：2021年企業(yè)業(yè)績較差的原因主要為公司為了加大長遠(yuǎn)發(fā)展的考慮增加了研發(fā)投入，很大程度上影響了當(dāng)期利潤。其次，國家醫(yī)保談判產(chǎn)品價(jià)格降幅較大以及企業(yè)的主要原輔材料價(jià)格上漲，對公司的業(yè)績帶來了較大的壓力。除此之外，河南特大暴雨、疫情等因素使公司部分重點(diǎn)市場醫(yī)療活動受限，這就導(dǎo)致了企業(yè)的一些新產(chǎn)品銷售受到了一定沖擊?？傮w來說，恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)投入雖然對企業(yè)當(dāng)期的利潤產(chǎn)生一定的影響，但是從總體上來看，公司的研發(fā)投入使其科技成果不斷產(chǎn)出，公司獲得了更多的銷量及市場占有率，從而在盈利能力上高于行業(yè)平均水平。

2.1.2 對成長能力的影響

通過上面表2的數(shù)據(jù)我們可以得知企業(yè)的營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率在2017到2019年大體處于上升趨勢，但是在2019到2020年間兩個(gè)增長率開始下降，但是仍高于行業(yè)平均，在2021年出現(xiàn)了負(fù)增長現(xiàn)象，2021年影響收入和凈利潤的因素前面已經(jīng)提及，總體來說，企業(yè)的研發(fā)投入對營業(yè)收入和凈利潤而言具有一個(gè)很好的促進(jìn)作用，研發(fā)投入增加了企業(yè)的收入，而收入的增加又促進(jìn)了企業(yè)繼續(xù)搞研發(fā)，與此同時(shí)，企業(yè)也可以在以前年度中已經(jīng)研發(fā)成熟的項(xiàng)目中不斷地獲得現(xiàn)金流，從而獲得更多的利潤。但是2021年的負(fù)增長現(xiàn)象仍然給我們敲響了一個(gè)警鐘，企業(yè)日后的市場前景依然值得期待。

2.1.3 對營運(yùn)能力的影響

通過上面表2的數(shù)據(jù)我們可以看出：企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率在2018到2021年一直處于一個(gè)下降趨勢，其主要原因是由于新冠疫情的影響，全球的醫(yī)藥技術(shù)革命呈現(xiàn)爆發(fā)之勢，行業(yè)競爭較為劇烈，導(dǎo)致存貨部分積壓，影響存貨周轉(zhuǎn)率。企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在這五年間緩慢上升，但是依舊達(dá)不到行業(yè)平均水平，說明企業(yè)在應(yīng)收賬款的管理方面仍然有一些漏洞，企業(yè)可以通過現(xiàn)金折扣等方式來促進(jìn)客戶還款，從而提高企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)水平。企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本處于一個(gè)較為穩(wěn)定的水平，由于企業(yè)屬于醫(yī)藥行業(yè)，大部分資金都用于研發(fā)，而研發(fā)一般都有滯后的特點(diǎn)，尤其是企業(yè)在這五年間不斷地加大研發(fā)金額，企業(yè)的這兩個(gè)周轉(zhuǎn)率依舊處于較穩(wěn)定的水平，說明了企業(yè)的流動資產(chǎn)被占用的時(shí)間越來越少，研發(fā)效率不斷加快，而這兩個(gè)數(shù)值依舊高于行業(yè)平均，說明企業(yè)的營運(yùn)能力還是較好的。

表2 相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

2.1.4 對償債能力的影響

從上面表2的數(shù)據(jù)我們可以看出：企業(yè)的流動比率和速動比率在2017至2021這五年中較為波動，但是總體處于上升趨勢，說明企業(yè)的短期償債能力在不斷加強(qiáng)。而資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率在波動后有一個(gè)略微下降的趨勢，總體數(shù)值在11%左右，而行業(yè)平均則為30%，這也就說明恒瑞醫(yī)藥采取的是保守型的財(cái)務(wù)經(jīng)營策略，企業(yè)十分注重自身的現(xiàn)金流，具有豐富的現(xiàn)金儲備，及時(shí)地應(yīng)對企業(yè)研發(fā)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但是這種保守型的戰(zhàn)略也會使企業(yè)喪失一部分的投資收益，所以說企業(yè)在不斷加大研發(fā)投入的情況下企業(yè)的償債能力依舊是非常強(qiáng)的。

2.2 非財(cái)務(wù)角度

2.2.1 對自身實(shí)力的影響

企業(yè)若想處于不敗之地首先就需要擁有一個(gè)強(qiáng)勁的自身實(shí)力，所謂打鐵還需自身硬就是這個(gè)道理。當(dāng)今時(shí)代，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化、網(wǎng)絡(luò)化的時(shí)代，企業(yè)創(chuàng)新已成為全球努力的焦點(diǎn)，無論哪個(gè)企業(yè)，都希望自己擁有本行業(yè)的核心技術(shù)，不再受制于其他企業(yè)，一個(gè)企業(yè)若想長久發(fā)展，就必須學(xué)會自我研發(fā)，而不是模仿其他企業(yè)，因?yàn)閺乃颂幜?xí)得的技術(shù)會使自身陷入被動的局面，如果他人將這種技術(shù)作為秘密隱藏起來，或者進(jìn)一步進(jìn)行創(chuàng)新，等待自己的必然是被市場拋棄。特別是醫(yī)藥行業(yè)這一領(lǐng)域，若想要獲得更多的專利技術(shù)，那就必須要進(jìn)行更多的研發(fā)資金投入，醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)出新成果后申請專利帶來的紅利，能夠更大程度的保護(hù)其知識產(chǎn)權(quán)和避免侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

恒瑞醫(yī)藥也深知這個(gè)道理，近幾年，企業(yè)努力推進(jìn)公司創(chuàng)新和國際化兩大戰(zhàn)略，加快推進(jìn)早期研發(fā)和轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)建設(shè)，并且不斷加強(qiáng)海外團(tuán)隊(duì)建設(shè)，有序開展創(chuàng)新藥臨床實(shí)驗(yàn)，加大國際化研發(fā)投入，穩(wěn)步推進(jìn)國際化進(jìn)程。正是由于企業(yè)注重研發(fā)，企業(yè)才能夠擁有5400多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，才能夠關(guān)注最前沿生物醫(yī)藥進(jìn)展，進(jìn)而開發(fā)出真正解決臨床需要的藥物分子，這也是企業(yè)的魅力以及核心競爭力所在。

2.2.2 對成本和市場占有率的影響

由于醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)成本普遍較高，從而造成售價(jià)較為昂貴，而作為消費(fèi)者則更愿意購買那些效果相近、物美價(jià)廉的藥品。所以企業(yè)通過加大研發(fā)力度進(jìn)而降低生產(chǎn)成本勢在必行，只有得到消費(fèi)者的認(rèn)可才能打開市場，進(jìn)而提高企業(yè)的市場占有率，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的提升并且增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

近幾年，恒瑞醫(yī)藥在創(chuàng)新速度和創(chuàng)新深度上面有了很大突破，中國創(chuàng)新藥行業(yè)首個(gè)嘗試應(yīng)用Ⅱ/Ⅲ期無縫適應(yīng)性設(shè)計(jì)臨床研究取得了很大突破，節(jié)省了研發(fā)成本，提高了臨床研發(fā)的效率。除此之外，恒瑞醫(yī)藥通過其多年的不斷發(fā)展，連續(xù)多年在最具研發(fā)實(shí)力創(chuàng)新企業(yè)和中國醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)百強(qiáng)中得獎(jiǎng)。恒瑞醫(yī)藥也在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥等方面形成了比較完善的產(chǎn)業(yè)布局，在創(chuàng)新研發(fā)方面獲得較多碩果，讓中國醫(yī)藥原研之光閃耀在世界舞臺。

3 建議

3.1 加大研發(fā)力度，引進(jìn)高質(zhì)量人才

通過上面對恒瑞醫(yī)藥四大能力以及企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，我們可以看出企業(yè)的研發(fā)在一定程度上對企業(yè)的績效有促進(jìn)作用，所以，企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步加大研發(fā)力度，招募更多優(yōu)秀人才。恒瑞醫(yī)藥一直采取的是仿制藥和創(chuàng)新藥相結(jié)合的運(yùn)作模式，企業(yè)可以通過銷售仿制藥獲得充足的現(xiàn)金流，使企業(yè)能夠維持運(yùn)轉(zhuǎn)，與此同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)該加大對仿制藥的改良突破，使消費(fèi)者獲得性價(jià)比更高的商品。恒瑞醫(yī)藥也應(yīng)該建立完善的規(guī)章制度，引進(jìn)更多高質(zhì)量人才，使他們能夠在一個(gè)和諧向上的團(tuán)體中發(fā)揮出他們的一腔熱忱，給他們提供更多的發(fā)展空間，讓他們擁有更多創(chuàng)新的動力。

3.2 加大政策支持

通過上面的分析，我們可以看出企業(yè)在2021年國家醫(yī)保談判產(chǎn)品價(jià)格大幅下降給企業(yè)帶來了較大的壓力，所以在國家層面，也應(yīng)該采取一些措施緩解企業(yè)資金上的壓力。政府可以通過加大稅收優(yōu)惠力度和給予專項(xiàng)基金扶持等措施對企業(yè)進(jìn)行資金上的幫扶，政府也可以促進(jìn)企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等部門進(jìn)行合作，減少各部門的研發(fā)成本，進(jìn)而提高企業(yè)的研發(fā)效率。除了給予資金上的支持以外還要重視對于企業(yè)的技術(shù)支持，避免一些企業(yè)亂研發(fā)、瞎研發(fā)。政府可以給一些小企業(yè)的員工制造實(shí)踐的機(jī)會，比如參觀大型企業(yè)的科研機(jī)構(gòu)科研部門等，這樣就可以讓處于研發(fā)萌芽階段的企業(yè)大膽的進(jìn)行創(chuàng)新，進(jìn)而有能力、有意愿參與研發(fā)，促進(jìn)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的良性發(fā)展。

3.3 構(gòu)建前瞻性的研發(fā)戰(zhàn)略決策體系

在當(dāng)今時(shí)代，企業(yè)要想在激烈的市場上長盛不衰，就要注重戰(zhàn)略體系的構(gòu)建，研發(fā)管理流程要保證規(guī)范化與持續(xù)化。例如，在產(chǎn)品立項(xiàng)階段就要注重對于資源需求以及資源能力的分析，在產(chǎn)品研發(fā)階段要考慮產(chǎn)品的戰(zhàn)略作用、產(chǎn)品的投資回報(bào)率等，進(jìn)行優(yōu)先級評估，并根據(jù)優(yōu)先級嚴(yán)格把控資源的調(diào)配。

4 總結(jié)

通過以上恒瑞醫(yī)藥財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析我們可以知道：研發(fā)投入與企業(yè)的績效呈現(xiàn)正相關(guān)性，企業(yè)出色的早期研發(fā)給自身打下了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的根基，后續(xù)的不斷調(diào)整轉(zhuǎn)化給企業(yè)的成本和市場占有率帶來了莫大的好處，也正是由于企業(yè)不斷地進(jìn)行研發(fā)，研發(fā)類型從模仿改進(jìn)到快速跟進(jìn)再到逐步追求FIC和BIC，進(jìn)而推動企業(yè)收入結(jié)構(gòu)向更好的方向發(fā)展，使企業(yè)的銷量遙遙領(lǐng)先，進(jìn)而在市場上擁有了更多的話語權(quán)。所以說，創(chuàng)新對于企業(yè)來說是生存和發(fā)展的必然選擇，對于國家和民族來說就是不斷進(jìn)步和發(fā)展的不竭動力，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，我們要把握好世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流，通過改革創(chuàng)新推動企業(yè)的發(fā)展，才能在這場優(yōu)勝劣汰的市場競爭中立于不敗之地，我們也相信恒瑞醫(yī)藥在以后的發(fā)展中會越來越好。