趙新江

展望2023年，經(jīng)濟發(fā)展面臨的困難挑戰(zhàn)很多，但發(fā)展的有利因素增多，經(jīng)濟運行有望整體好轉(zhuǎn)。

2022年12月6日，中共中央政治局會議明確提出2023年經(jīng)濟工作“堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)”，強調(diào)“推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家開好局起好步”。

2023年的經(jīng)濟形勢如何？如何貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議精神，推動國民經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展？資本市場走勢如何？《理財》雜志記者結(jié)合市場分析和專家解讀，整理如下。

中國經(jīng)濟將整體好轉(zhuǎn)

據(jù)《中國證券報》報道，2023年，預(yù)計中國經(jīng)濟運行將整體好轉(zhuǎn)，內(nèi)部因素主要源于三個方面：一是疫情防控政策的松綁將助力經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)。流行期之后，預(yù)計第二季度社會生產(chǎn)生活秩序會逐漸回歸正常，經(jīng)濟活力加速釋放，消費、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)和就業(yè)都將會有明顯改善。二是存量政策和增量政策將會疊加發(fā)力。2022年實施的一攬子穩(wěn)經(jīng)濟和接續(xù)措施，政策效應(yīng)將會持續(xù)顯現(xiàn)。2023年是黨的二十大后的第一年，未來新一輪配套政策的不斷落地不但會推動新經(jīng)濟的快速發(fā)展，也會對老經(jīng)濟動能進行強有力的托底。三是基數(shù)效應(yīng)發(fā)揮作用。2022年經(jīng)濟增速低于預(yù)期，客觀上造成經(jīng)濟基數(shù)相對較低，只要經(jīng)濟恢復(fù)正常增長，基數(shù)效應(yīng)將對2023年經(jīng)濟數(shù)據(jù)形成支撐。整體判斷，2023年中國經(jīng)濟可能呈現(xiàn)前低后高的走勢，全年增速將在5%―5.5%的區(qū)間。

從外部因素看，2023年中國經(jīng)濟面臨的最大挑戰(zhàn)可能是出口增速放緩。主要原因包括：一是海外需求收縮加劇對出口的沖擊。2023年受貨幣政策收緊和通脹成本沖擊的滯后影響，海外經(jīng)濟大概率將會衰退。中國作為全球外貿(mào)第一大國，全球總需求回落對中國外需必然產(chǎn)生拖累，進而對出口造成壓力。二是出口市場占有率將進一步下滑。2022年由于國內(nèi)受到疫情反復(fù)沖擊，供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈難以穩(wěn)定運行，訂單外流現(xiàn)象較為嚴重。訂單轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)等狀況，可能會使中國的出口市場占有率持續(xù)縮小。三是出口價格回落。隨著全球經(jīng)濟增速放緩、全球供應(yīng)鏈壓力緩解以及主要國家緊縮政策短期難以轉(zhuǎn)向，大宗商品價格將會繼續(xù)走低。在2022年高基數(shù)基礎(chǔ)上，2023年主要經(jīng)濟體通脹幅度將會收斂，中國出口價格也將相應(yīng)回落，對出口的支撐作用將有所減弱。

總體來說，盡管出口增速可能負增長，但在強大內(nèi)需支撐下，中國經(jīng)濟有望總體回升。

中國資本市場將回暖

在2023年市場主線可能是經(jīng)濟“內(nèi)強外弱”、政策“內(nèi)松外緊”的背景下，中國資本市場有望迎來新一輪的發(fā)展。

對于股票市場，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅直言，過去半年多中國股市的投資回報率顯著下跌，我們認為2023年和明年，中國的投資回報率會逐漸回升。這會扭轉(zhuǎn)全球投資人對中國整體股票市場的信心、觀感，他們會重新審核中國估值體系。

她預(yù)計，中國股市回報率將從目前的9%，在2023年內(nèi)回升到超過11個百分點，在2024年回升到11.8個百分點。這會吸引全球投資人重新對中國進行資產(chǎn)布局。

高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，在宏觀政策仍偏寬松、GDP增速有望回升的基準情形下，高盛股票策略團隊看好境內(nèi)外上市的中國股票表現(xiàn)。得益于政策支持和良好發(fā)展趨勢，中國專精特新“小巨人”企業(yè)和優(yōu)質(zhì)國企股有望提供更高的投資回報。

高盛策略團隊維持了中國香港市場評級為“增配”，也認為A股市場表現(xiàn)會更好，預(yù)期2023年北向資金將凈流入約300億美元。

中金公司研究部董事總經(jīng)理、策略分析師劉剛稱，在行業(yè)配置方面，建議A股短期要緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期關(guān)注偏成長；主題方面，基于周期性的波動及結(jié)構(gòu)性的趨勢，安全發(fā)展、政策穩(wěn)增長、高質(zhì)量發(fā)展要求下的產(chǎn)業(yè)升級、消費升級、困境反轉(zhuǎn)主題、新發(fā)展下的國企改革等相關(guān)主題在未來3至6個月值得關(guān)注。

對于港股市場，他建議關(guān)注政策優(yōu)化、預(yù)期反轉(zhuǎn)、高景氣度三個方向，但中長期產(chǎn)業(yè)升級和消費升級趨勢不會改變。

德意志銀行集團中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家熊奕認為，2022年人民幣對美元貶值的主要原因是資本外流而非貿(mào)易差額。預(yù)計資本外流有望在2023年逆轉(zhuǎn)，以抵消經(jīng)常賬戶流入量的收縮。展望未來，若中國經(jīng)濟實現(xiàn)強勁復(fù)蘇，且美聯(lián)儲加息周期結(jié)束，資本外流有望進一步減少，并在2023年下半年或之前逆轉(zhuǎn)。

他表示，預(yù)計2023年資本流入有所恢復(fù)，再疊加經(jīng)濟增長恢復(fù)到5%左右，歐美進入了治理通脹的加息階段的尾聲，經(jīng)濟并不景氣，兩者疊加，人民幣有望升值。

多位專家重磅發(fā)聲

據(jù)中新網(wǎng)報道，多位專家對2023年經(jīng)濟發(fā)展中的熱點問題發(fā)聲。

樓繼偉：2023年應(yīng)確定較高的經(jīng)濟增長目標，如5%以上

“十四五”規(guī)劃提出，到2035年人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到中等發(fā)達國家水平。黨的二十大明確，到2035年“人均國內(nèi)生產(chǎn)總值邁上新的大臺階，達到中等發(fā)達國家水平”。

財政部原部長樓繼偉指出，“‘十四五規(guī)劃提出這一目標時，我國人均GDP剛達到1萬美元。2035年要達到中等發(fā)達國家的底線，人均GDP要達到2萬美元，實現(xiàn)翻番，GDP年均增長率要達到4.7%。從短期擴大就業(yè)和實現(xiàn)遠景目標出發(fā)，2023年應(yīng)確定較高的經(jīng)濟增長目標，如5%以上”。

尹艷林：我國經(jīng)濟已挺過了最困難時刻

中央財經(jīng)委員會辦公室副主任尹艷林指出，我國經(jīng)濟已挺過了最困難時刻。展望2023年，經(jīng)濟發(fā)展面臨的困難挑戰(zhàn)很多，但發(fā)展的有利因素增多，經(jīng)濟運行有望整體好轉(zhuǎn)。

尹艷林提到，要把握好八個重點方向：一是大力提振市場信心，二是恢復(fù)和擴大消費，三是有效帶動社會投資，四是促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，五是重啟傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)發(fā)展，六是加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，七是更大力度吸引和利用外資，八是有效防范化解重大風(fēng)險。

劉元春：2023年經(jīng)濟增速將呈現(xiàn)“前低、中高、后穩(wěn)”的復(fù)蘇態(tài)勢

上海財經(jīng)大學(xué)校長劉元春表示，樂觀情形下，2023年經(jīng)濟增長速度可以達到6%左右的水平，不利情形下的經(jīng)濟增速為4.8%左右。2023年經(jīng)濟增速將會呈現(xiàn)“前低、中高、后穩(wěn)”的復(fù)蘇態(tài)勢。建議將2023年中國宏觀經(jīng)濟的目標設(shè)定在5%―6%的區(qū)間。

劉元春提到，2023年支撐經(jīng)濟的動能，投資依然是一個關(guān)鍵，基礎(chǔ)設(shè)施依然是一個重點。但基礎(chǔ)設(shè)施很明顯要從傳統(tǒng)基建向新基建全面轉(zhuǎn)換，這些年來也一直在做，2023年更要往這個方向集中。