文 ‖ 邢 悅 李 帥 彭仕云 崔 忻

全球海洋油氣投資回升，勘探開發(fā)規(guī)模繼續(xù)擴大，盈利水平值得期待。

DISCOURSE

2022年，在海洋油氣勘探開發(fā)領(lǐng)域的資本性支出回升至939億美元，但仍未恢復(fù)到疫情前的水平。

海洋油氣已經(jīng)成為全球油氣勘探開發(fā)的重要接替區(qū)域。雖然海洋油氣勘探開發(fā)項目投資較大，開發(fā)周期較長，但在陸上油氣勘探突破難度加大的背景下，能為石油公司提供穩(wěn)定的產(chǎn)量支撐，對石油公司可持續(xù)發(fā)展意義重大。本文選取2012-2022年全球海洋油氣權(quán)益產(chǎn)量排名前列的30家主要石油公司，通過分析其在海洋油氣方面的投資動向，展示全球海洋油氣發(fā)展趨勢。

投資略有增加

2022年，因油價大幅攀升，全球主要石油公司紛紛擴大投資以增加產(chǎn)量。海洋油氣是全球油氣勘探開發(fā)投資和產(chǎn)量增長的重要領(lǐng)域。在海洋油氣勘探開發(fā)領(lǐng)域的資本性支出略有增加，回升至939億美元，但仍未恢復(fù)到疫情前的水平。

從公司來看，委內(nèi)瑞拉國家石油公司、阿布扎比國家石油公司、泰國國家石油公司、卡塔爾國家石油公司、沙特阿美、雪佛龍、西方石油公司等的海洋油氣投資增幅顯著。

從地區(qū)來看，中東、北美、北非、西非、中亞等資源優(yōu)勢地區(qū)的海洋油氣投資增幅較大。全球主要石油公司在中東地區(qū)的資本性支出最高，達到306億美元，區(qū)域占比為32.6%；北美地區(qū)位居第二，達到138億美元，區(qū)域占比為14.7%。

非洲成為全球主要石油公司尋求油氣投資的新焦點。2022年，在非洲的資本性支出達75.03億美元，較上一年增長29%，增幅顯著。其中，北非地區(qū)較上一年增長126.7%，西非地區(qū)較上一年增長73.7%。預(yù)計非洲海洋油氣開發(fā)生產(chǎn)活動將顯著加速，未來幾年產(chǎn)量將出現(xiàn)突破。

受烏克蘭危機影響，全球主要石油公司在俄羅斯的資本投入縮減，較上一年降低25.8%。

勘探開發(fā)規(guī)模增長

在投資的有力支持下，2022年，全球海洋油氣勘探開發(fā)規(guī)模進一步擴大。主要石油公司海洋油氣產(chǎn)量較上一年增長2.4%，已超過新冠肺炎疫情前的水平，創(chuàng)歷史新高。

國家石油公司在海洋油氣產(chǎn)量中貢獻最大，2022年占比達到60.7%，較上一年小幅上升2.7%。伊朗國家石油公司、沙特阿美在所有石油公司中遙遙領(lǐng)先。伊朗國家石油公司海洋油氣產(chǎn)量已連續(xù)三年超過500萬桶/天。海洋油氣產(chǎn)量超過200萬桶/天的石油公司還有4家，分別是卡塔爾國家石油公司、殼牌、巴西國家石油公司、埃克森美孚。

2022年，主要石油公司的海洋油氣產(chǎn)量區(qū)域分布相對集中。中東地區(qū)占比最高，達到41.8%；南美、北美、北歐、東南亞地區(qū)的產(chǎn)量占比分別為9.8%、9.8%、7.5%、7.3%。以上5個地區(qū)總計占主要石油公司近80%的海洋油氣產(chǎn)量。

從地區(qū)產(chǎn)量趨勢看，2022年，俄羅斯及里海地區(qū)海洋油氣產(chǎn)量降幅最大，較上一年下降18.9%。西歐、南歐、西非地區(qū)均有不同程度的下降，分別較上一年下降8.5%、6.6%、5.6%。加勒比海地區(qū)產(chǎn)量顯著增長，較上一年上漲21.0%。

從產(chǎn)量中的油、氣占比來看，海洋油氣開發(fā)持續(xù)向低碳化方向轉(zhuǎn)變。主要石油公司的海洋油氣產(chǎn)量一直以石油液體為主，約占油氣總產(chǎn)量的60%。但是隨著全球低碳化進程的持續(xù)推進，海洋天然氣對石油公司低碳轉(zhuǎn)型的重要性日益提升。海洋天然氣在海洋油氣產(chǎn)量中的占比已從2012年的38.7%增長至2022年的44.0%。

主要石油公司中，2022年海洋天然氣產(chǎn)量占比超過石油液體的公司已有12家。其中，伊朗國家石油公司、卡塔爾國家石油公司、馬來西亞國家石油公司的海洋天然氣產(chǎn)量占比超過了60%，泰國國家石油公司的海洋天然氣產(chǎn)量占比超過了80%。

前景展望

從海洋油氣操作成本來看，2022年，30家主要石油公司年均桶油操作成本的均值為8.3美元/桶，與上一年基本持平。尼日利亞國家石油公司、巴西國家石油公司年均桶油操作成本仍居高位，分別為13.9美元/桶、12.0美元/桶。在目前的油價水平下依然具有較好的盈利空間。

從海洋油氣項目盈利能力來看，截至2022年上半年，30家主要石油公司的海洋項目凈現(xiàn)值均為正值，總計2.24萬億美元，均值為745.85億美元，同比增長43.4%。但是，呈現(xiàn)兩極分化趨勢。排名前15的主要公司凈現(xiàn)值總計2.04萬億美元，占比91.0%。沙特阿美排名第一，凈現(xiàn)值為4208.08億美元，領(lǐng)先排名第二的阿布扎比國家石油公司1719.47億美元。

毫無疑問，這樣的海洋油氣操作成本和盈利能力將繼續(xù)支持主要石油公司深耕海洋油氣項目。

2022年，30家主要石油公司共有海洋油氣項目2845個。其中，可能開發(fā)項目237個，占比8.3%；開發(fā)項目129個，占比4.5%；在產(chǎn)項目1940個，占比68.2%；停止項目482個，占比17.0%；棄置項目57個，占比2.0%。海洋油氣項目總量與上年同期相比增長16.8%，主要原因是在產(chǎn)項目增長17.2%。

值得一提的是，中國海油作為中國主要的海洋油氣生產(chǎn)企業(yè)，在可能開發(fā)項目數(shù)前10排名中進入了第二梯隊，而且與上一年同期相比是新進入前10名的公司；開發(fā)項目數(shù)前10排名中，中國海油排名第一，項目數(shù)共計24個；在產(chǎn)項目數(shù)前10排名中，中國海油排名第五，項目數(shù)在190個以上。

但值得注意的是，30家主要石油公司2022年的海洋油氣開發(fā)項目僅占在產(chǎn)項目的6.6%，與上一年相比減少1.2個百分點。主要石油公司海洋油氣開發(fā)項目不足，可能存在產(chǎn)量接替能力不足的風(fēng)險。

未來，主要石油公司的開發(fā)進展取決于目前的在產(chǎn)項目、開發(fā)項目以及可能開發(fā)項目。在產(chǎn)項目將主要位于波斯灣北部的Widyan、Santos、魯卜哈利、圭亞那和北卡那封盆地，開發(fā)項目主要位于魯卜哈利、Rovuma、Santos、科特迪瓦和馬來盆地，可能開發(fā)項目主要位于魯卜哈利、Rovuma、圭亞那、Bonaparte和Sergipe-Alagoas盆地。據(jù)估計，盈利水平較高的項目主要位于波斯灣北部的Widyan、Santos、北卡那封盆地、Browse盆地和圭亞那。

●海洋油氣已是全球油氣產(chǎn)量增長的重要領(lǐng)域。 供圖/ICphoto