張艾莉，陳 茜

(北京工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，北京100124)

0 引言

中國當(dāng)前的高能耗、高污染和高排放工業(yè)化發(fā)展方式，是實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展背景下碳達(dá)峰、碳中和愿景面臨的最大挑戰(zhàn)，亟需探索一條實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益雙贏的有效路徑。在此背景下，綠色技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)踐行綠色發(fā)展理念的核心要素，通過優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、促進(jìn)能源要素高效配置減少碳排放，不僅能夠減輕企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型負(fù)擔(dān)，更有助于打破中國高質(zhì)量發(fā)展中的能源約束和環(huán)境約束，推動(dòng)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2021年政府工作報(bào)告提出加快建設(shè)全國用能權(quán)、碳排放權(quán)交易市場，完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度。用能權(quán)交易制度的實(shí)施不僅能從正面緩解能源危機(jī)和環(huán)境壓力，還能從側(cè)面激發(fā)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力。

依據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)，大部分學(xué)者深入探討了影響綠色技術(shù)創(chuàng)新的相關(guān)因素，如制度要素[1]、對(duì)外直接投資[2]、外部網(wǎng)絡(luò)關(guān)系[3]、產(chǎn)業(yè)集聚[4]、戰(zhàn)略市場目標(biāo)[5]、人力資本[6]和客戶利益[7]等。在制度要素層面，環(huán)境規(guī)制一直以來都是學(xué)者廣泛討論的焦點(diǎn)，針對(duì)不同環(huán)境規(guī)制類型影響綠色技術(shù)創(chuàng)新的研究最為豐富。熊廣琴等[8]從命令控制型環(huán)境規(guī)制角度出發(fā)，驗(yàn)證了中國低碳城市試點(diǎn)政策對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)作用；也有學(xué)者提出市場激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用；Borghesi等[9]使用意大利數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，歐洲碳排放權(quán)交易制度顯著促進(jìn)了企業(yè)清潔技術(shù)創(chuàng)新；Calel & Dechezleprêtre[10]隨后的研究也證實(shí)了這一觀點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，學(xué)者對(duì)命令控制型環(huán)境規(guī)制和市場激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)效果進(jìn)行了對(duì)比研究。Popp[11]、Requate[12]、Johnstone等[13]、彭星和李斌[14]認(rèn)為相比于命令控制型環(huán)境規(guī)制，市場激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更顯著。王娟茹和張渝[15]發(fā)現(xiàn)，命令控制型環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新意愿的誘導(dǎo)作用更顯著，市場激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新行為的誘導(dǎo)作用更顯著；李廣培等[16]認(rèn)為，命令控制型環(huán)境規(guī)制和市場激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)研發(fā)投入均有顯著提升作用，且能夠通過研發(fā)投入的中介效應(yīng)影響企業(yè)綠色產(chǎn)品和綠色工藝創(chuàng)新；郭進(jìn)[17]認(rèn)為，財(cái)、稅、費(fèi)等市場激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制政策對(duì)于推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新更有效，并證實(shí)研發(fā)投資在環(huán)境規(guī)制促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新中發(fā)揮了中介作用。

作為一項(xiàng)市場激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制政策，中國用能權(quán)交易制度時(shí)間跨度較短，學(xué)術(shù)界針對(duì)用能權(quán)交易制度的研究較少，大部分文獻(xiàn)集中于探討用能權(quán)制度指標(biāo)分配[18]、節(jié)能效果與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)[19-20]等方面，針對(duì)用能權(quán)交易制度影響綠色技術(shù)創(chuàng)新的研究尚處于探索階段。沈璐和陳素梅[21]對(duì)用能權(quán)交易制度的綠色技術(shù)創(chuàng)新溢出效應(yīng)進(jìn)行了初步考察，但并未闡明和檢驗(yàn)其作用機(jī)制。探究用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響路徑，既有助于揭示用能權(quán)交易試點(diǎn)制度對(duì)于綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型的促進(jìn)效果，又能豐富中國探索市場激勵(lì)型制度建設(shè)研究，可為加快全面建設(shè)用能權(quán)交易市場提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

綜上所述，本文邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，探究用能權(quán)交易制度對(duì)工業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)，為用能權(quán)交易制度誘發(fā)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供微觀證據(jù)，有助于識(shí)別激勵(lì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的政策著力點(diǎn)。第二，挖掘用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的異質(zhì)性作用與影響路徑，既能豐富用能權(quán)交易制度評(píng)價(jià)結(jié)論，又能為用能權(quán)交易市場建設(shè)提供實(shí)踐支持。第三，將用能權(quán)交易制度作為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用PSM-DID法劃分實(shí)驗(yàn)組與控制組并控制個(gè)體效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng)，有助于科學(xué)測度政策效果，減少樣本選擇偏誤對(duì)結(jié)論造成的不良影響，提高研究結(jié)論的可靠性。

1 政策背景、概念界定與機(jī)制分析

1.1 用能權(quán)交易制度背景

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，過度依賴能源和環(huán)境發(fā)展帶來的約束愈發(fā)明顯，為探索資源節(jié)約和高效利用的綠色發(fā)展方式，2016年國務(wù)院在“十三五”規(guī)劃中提出“建立健全用能權(quán)、用水權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)初始分配制度”。同年，國家發(fā)改委發(fā)布《用能權(quán)有償使用和交易制度試點(diǎn)方案》，提出在浙江、福建、河南和四川4個(gè)省份開展用能權(quán)有償使用和交易試點(diǎn)，并于2017年正式批復(fù)四省開始實(shí)施試點(diǎn)方案。2021年，“十四五”規(guī)劃再次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)用能權(quán)市場化交易。在嚴(yán)峻的節(jié)能降耗形勢下，國家發(fā)改委于9月印發(fā)的《完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度方案》進(jìn)一步明確了推動(dòng)用能權(quán)有償使用和交易的具體實(shí)施方案。用能權(quán)交易制度是指在政府控制區(qū)域用能總量的前提下，根據(jù)節(jié)能潛力和資源稟賦等條件，賦予企業(yè)一定比率的免費(fèi)初始用能指標(biāo)，并允許企業(yè)從市場上買入或賣出能源消費(fèi)指標(biāo)以實(shí)現(xiàn)能源消耗總量和強(qiáng)度下降。此方案不僅有助于降低能源消耗、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，而且還有助于減少碳排放、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

1.2 用能權(quán)交易制度相關(guān)界定

目前，對(duì)于用能權(quán)的權(quán)威界定主要來自試點(diǎn)地區(qū)政府部門頒布的規(guī)范性文件，如浙江省發(fā)改委于2019年發(fā)布的《浙江省用能權(quán)有償使用和交易管理暫行辦法》規(guī)定：“用能權(quán)是指用能單位經(jīng)各級(jí)人民政府節(jié)能主管部門確認(rèn)，在一定時(shí)期內(nèi)依法取得可使用、可交易的能源消費(fèi)量的權(quán)屬。用能權(quán)交易是指相關(guān)主體之間依法進(jìn)行的用能權(quán)指標(biāo)市場化交易行為?！庇纱丝磥?，用能權(quán)交易主體是指經(jīng)過政府法定分配或在二級(jí)市場上通過交易獲得用能指標(biāo)的單位。用能權(quán)交易客體是指企業(yè)的用能量指標(biāo)，即在一定時(shí)期內(nèi)，用能權(quán)管理機(jī)構(gòu)基于行政區(qū)域內(nèi)節(jié)能目標(biāo)的綜合考量，審核配發(fā)給企業(yè)的可用能源消費(fèi)額度[22]。

用能權(quán)指標(biāo)稀缺性是用能權(quán)交易市場得以建立和運(yùn)行的基礎(chǔ)。在企業(yè)生產(chǎn)過程中，如果用能配額不足以支撐實(shí)際能源消費(fèi)量，則可以在用能權(quán)交易市場上向其它擁有剩余用能指標(biāo)的企業(yè)購買配額；當(dāng)企業(yè)實(shí)際能源消費(fèi)量少于政府規(guī)定配額時(shí)，則可以在用能權(quán)交易市場上出售配額以獲取收益。因此，與碳排放權(quán)和排污權(quán)交易原理相似，用能權(quán)交易制度實(shí)際上是一種市場型環(huán)境規(guī)制，這種環(huán)境規(guī)制將用能指標(biāo)作為產(chǎn)權(quán)、將用能指標(biāo)的市場價(jià)格作為信號(hào)，通過市場交易機(jī)制實(shí)現(xiàn)能源消費(fèi)總量平衡，進(jìn)而達(dá)到節(jié)能減排和推動(dòng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的目的。

1.3 機(jī)制分析

1.3.1 用能權(quán)交易制度對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制

結(jié)合波特假說和企業(yè)利潤最大化理論，用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用，具體表現(xiàn)在增加成本壓力和提供創(chuàng)新補(bǔ)償兩個(gè)方面。首先，從增加成本壓力看，作為一種市場激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制，用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)能耗存在一定約束，如果企業(yè)保持原有生產(chǎn)技術(shù)、模式和產(chǎn)量，一旦能耗量超過政府配發(fā)的免費(fèi)額度，轉(zhuǎn)而購買市場上有限的用能權(quán)指標(biāo)將會(huì)提高企業(yè)生產(chǎn)成本；而如果企業(yè)選擇降低產(chǎn)量以減少超額用能所付出的成本，則會(huì)降低企業(yè)營業(yè)收入，從而削弱產(chǎn)品市場占有量和競爭力。因此，無論企業(yè)選擇哪種用能策略，用能權(quán)政策都使企業(yè)面臨較為嚴(yán)峻的節(jié)能壓力，間接增加企業(yè)生產(chǎn)成本，倒逼企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新。因?yàn)橥ㄟ^綠色技術(shù)創(chuàng)新可以減少企業(yè)正常生產(chǎn)所需的能源消耗量，降低購買用能權(quán)所付出的成本，增加企業(yè)利潤。其次，從提供創(chuàng)新補(bǔ)償看，企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新不僅能夠降低能耗量，而且當(dāng)能耗量減少至固定配額指標(biāo)以下時(shí)，企業(yè)還可以出售富余用能指標(biāo)獲取經(jīng)濟(jì)利潤。此外，綠色技術(shù)創(chuàng)新通過幫助企業(yè)改進(jìn)生產(chǎn)方式、提高生產(chǎn)率、增加經(jīng)營利潤，進(jìn)而抵消購買用能指標(biāo)的費(fèi)用，形成創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)。所以，用能權(quán)誘導(dǎo)企業(yè)通過綠色技術(shù)創(chuàng)新增加收益，進(jìn)而提升企業(yè)通過持續(xù)創(chuàng)新獲利形成良性循環(huán)的積極性。

用能權(quán)交易制度誘發(fā)的綠色技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)度依不同行業(yè)和不同所有制企業(yè)有所差異，非高耗能企業(yè)和非國有企業(yè)往往存在較為明顯的綠色技術(shù)創(chuàng)新溢出。由于用能權(quán)交易制度并未強(qiáng)制企業(yè)必須采取某種行動(dòng)降低能耗，而是通過市場價(jià)格機(jī)制間接誘導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新，所以用能權(quán)交易制度作用于企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)制鏈條較長，其中存在較多不確定性因素，導(dǎo)致其對(duì)于不同行業(yè)和不同所有制企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效果不同。從企業(yè)所屬行業(yè)性質(zhì)看，用能權(quán)交易方案對(duì)高耗能行業(yè)用能指標(biāo)審查較為嚴(yán)格，所以高耗能企業(yè)往往比非高耗能企業(yè)面臨更大的用能壓力，意味著高耗能企業(yè)的生產(chǎn)成本更高，而立即進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新并將創(chuàng)新成果進(jìn)行實(shí)用性轉(zhuǎn)化在短期內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)，由此大大降低了高耗能企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的積極性。非高耗能企業(yè)在用能權(quán)交易市場上擁有富裕的用能配額，通過出售配額賺取收益能夠間接提高非高耗能企業(yè)綠色創(chuàng)新投入，進(jìn)而提高綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出。因此，從短期看，非高耗能企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新意愿高于高耗能企業(yè)。從企業(yè)所有制性質(zhì)看，相比于國有企業(yè)，非國有企業(yè)面臨用能指標(biāo)稀缺、用能成本上升壓力，更容易進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新。因此，非國有企業(yè)只有通過綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)降低生產(chǎn)成本、提高核心競爭力，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

1.3.2 研發(fā)投入和政府支持的中介效應(yīng)機(jī)制

研發(fā)投入、政府支持是企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)動(dòng)力和重要保障，用能權(quán)交易制度主要從研發(fā)投入和政府支持兩個(gè)方面對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生推動(dòng)作用。

(1)基于研發(fā)投入視角，用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是促使企業(yè)加大研發(fā)資金投入。較大的節(jié)能壓力迫使企業(yè)增加研發(fā)資金進(jìn)行技術(shù)改造以減少能源消耗。硬件設(shè)施和技術(shù)設(shè)備是企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的基石，增加研發(fā)資金投入有利于改善硬性條件，如建立創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室、完善基礎(chǔ)設(shè)施、更新技術(shù)設(shè)備等能夠極大程度提高企業(yè)綠色技術(shù)研發(fā)效率。二是推動(dòng)企業(yè)吸納專業(yè)技術(shù)人員。高質(zhì)量技術(shù)人員是企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的決定性因素，技術(shù)人員可將吸收利用的創(chuàng)新知識(shí)通過硬件資源轉(zhuǎn)化為實(shí)用性創(chuàng)新產(chǎn)出。企業(yè)積極招納技術(shù)人員不僅能夠提升技術(shù)吸收和改造能力，還有利于加速綠色技術(shù)創(chuàng)新成果產(chǎn)出。資金投入與人才引進(jìn)相互協(xié)同，共同促進(jìn)綠色技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而提高企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平[23-24]。

(2)基于政府支持視角，用能權(quán)交易制度通過稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。當(dāng)政府支持強(qiáng)度較低時(shí)，企業(yè)往往缺乏綠色技術(shù)創(chuàng)新主動(dòng)性，這是因?yàn)榫G色技術(shù)創(chuàng)新往往存在“雙重外部性”特征：一方面，企業(yè)過度消耗能源造成環(huán)境污染帶來的負(fù)外部性使企業(yè)低估節(jié)能減排成本，從而沒有進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的原始動(dòng)力；另一方面，企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新后，部分創(chuàng)新成果會(huì)變成公共知識(shí)產(chǎn)出，進(jìn)而產(chǎn)生創(chuàng)新溢出的正外部性。綠色技術(shù)創(chuàng)新的高投入和高風(fēng)險(xiǎn)只由研發(fā)企業(yè)承擔(dān)，創(chuàng)新產(chǎn)出容易被其它企業(yè)模仿和復(fù)制，由此降低了企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的主動(dòng)性[25]。用能權(quán)交易制度試點(diǎn)方案明確提出，政府要加大財(cái)政、稅收激勵(lì)政策力度以支持企業(yè)節(jié)能改造。稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼雖然作用于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的先后順序不同，但實(shí)質(zhì)上都是政府對(duì)企業(yè)的補(bǔ)助，能夠緩解企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新面臨的資金約束，為技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，提高企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的主動(dòng)性和積極性。此外，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼還具有信號(hào)傳遞效應(yīng)，向外界傳遞出政府對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展的認(rèn)可和支持，能夠打破企業(yè)與外部潛在投資者之間的信息不對(duì)稱，吸引投資者對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供投資和貸款支持。因此，政府支持在用能權(quán)交易制度促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新實(shí)踐中發(fā)揮著積極作用。

綜上所述，本文構(gòu)建用能權(quán)交易制度促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的傳導(dǎo)機(jī)制，如圖1所示。

2 數(shù)據(jù)說明、模型設(shè)定與變量選取

2.1 數(shù)據(jù)說明

工業(yè)企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中控制高能耗、高排放和高污染的主要對(duì)象，因此本文以工業(yè)企業(yè)為研究樣本，探討用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制，以2014-2019年中國滬深A(yù)股工業(yè)上市公司為初始樣本。為保持?jǐn)?shù)據(jù)穩(wěn)健性和完整性，本文進(jìn)行如下處理：①剔除樣本期內(nèi)被ST或*ST的企業(yè)；②剔除樣本期內(nèi)數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的企業(yè)；③對(duì)少量缺失數(shù)據(jù)進(jìn)行線性插值處理。經(jīng)上述處理，最終獲取1 032家企業(yè)，共計(jì)6 193個(gè)樣本觀測值。為避免異常值對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果造成的不良影響，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行前后1%的縮尾處理。本文使用的上市企業(yè)綠色專利數(shù)據(jù)來自CNRDS數(shù)據(jù)庫，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和其它相關(guān)數(shù)據(jù)來自國泰安(CSMAR)和萬德(Wind)數(shù)據(jù)庫。

圖1 用能權(quán)交易制度對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制Fig..1 Influence mechanism of the trading system of energy-consuming right on green technological innovation

2.2 模型設(shè)定

為探究用能權(quán)交易制度對(duì)工業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響，本文將該項(xiàng)政策的實(shí)施作為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，根據(jù)政策沖擊時(shí)間與作用對(duì)象劃分出實(shí)驗(yàn)組和控制組，運(yùn)用雙重差分(DID)模型考察政策效應(yīng)?？紤]到政府對(duì)于用能權(quán)交易制度試點(diǎn)的選擇可能存在非隨機(jī)性，即選擇在經(jīng)濟(jì)水平、地理區(qū)位、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和綠色發(fā)展等方面具有代表性的省份作為用能權(quán)交易制度試點(diǎn)，這種非隨機(jī)選擇可能會(huì)對(duì)模型估計(jì)造成一定誤差。此外，企業(yè)在創(chuàng)新發(fā)展過程中極易受到若干不可觀測因素的影響，導(dǎo)致實(shí)驗(yàn)組與控制組樣本基本特征無法滿足DID模型平行趨勢假設(shè)。針對(duì)以上問題，本文使用Heckman等[26]提出的傾向匹配得分法(PSM)篩選出與實(shí)驗(yàn)組樣本主要特征相似的控制組企業(yè)，盡可能減少實(shí)驗(yàn)組與控制組樣本之間的差距，以緩解樣本選擇性偏差和不隨時(shí)間變化的遺漏變量所帶來的不良影響。本文以企業(yè)年齡(age)、企業(yè)規(guī)模(size)、資產(chǎn)回報(bào)率(roa)、資產(chǎn)負(fù)債率(lev)、研發(fā)資金(rd)、流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債比(liquid)、投資支出占比(inexr)、員工平均薪酬(ppay)和員工勞動(dòng)生產(chǎn)率(labor)9個(gè)企業(yè)個(gè)體特征為匹配變量，使用最近鄰匹配法對(duì)實(shí)驗(yàn)組與控制組進(jìn)行1∶1匹配，最終得到4 765個(gè)企業(yè)樣本觀測值，其中實(shí)驗(yàn)組1 254個(gè)，控制組3 511個(gè)。

進(jìn)一步，基于PSM匹配后樣本估計(jì)政策沖擊產(chǎn)生的綠色技術(shù)創(chuàng)新溢出效應(yīng)，構(gòu)建如下實(shí)證模型：

lngreinnoit=α0+α1Policyi·Timet+α2Controlsit+λt+τi+εit

(1)

其中，i、t分別表示企業(yè)和年份。lngreinno代表企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，本文分別帶入綠色專利申請(qǐng)量(grepat)、綠色發(fā)明專利申請(qǐng)量(greinv)和綠色實(shí)用新型專利申請(qǐng)量(greum)加1并取自然對(duì)數(shù)。Policy表示用能權(quán)交易制度虛擬變量，以政策試點(diǎn)省份作為實(shí)驗(yàn)組，取值為1；其它省份作為控制組，取值為0。Time代表時(shí)間虛擬變量，將2017年作為政策沖擊發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)，在2017年及以后取值為1，其它時(shí)間取值為0。交互項(xiàng)Policy·Time的影響系數(shù)α1反映2017年用能權(quán)交易政策沖擊對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。Controls為控制變量，λt、τi分別表示年份和企業(yè)固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2.3 變量選取

(1)被解釋變量。相較于其它指標(biāo)，專利申請(qǐng)量更能準(zhǔn)確反映企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出[27]。發(fā)明專利和實(shí)用新型專利研發(fā)投入多、技術(shù)含量高，是企業(yè)實(shí)質(zhì)性綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的體現(xiàn)，因此本文選取綠色發(fā)明專利申請(qǐng)量(greinv)、綠色實(shí)用新型專利申請(qǐng)量(greum)及二者之和(grepat)衡量企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

(2)解釋變量。本文以上文設(shè)立的政策與時(shí)間兩個(gè)虛擬變量的交互項(xiàng)Policy·Time作為解釋變量，用以反映用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。

(3)控制變量。借鑒前人研究，本文設(shè)置以下控制變量：①企業(yè)規(guī)模(size)：反映企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新資源的配置能力；②成長性(growth)：反映企業(yè)未來發(fā)展能力；③投資支出占比(inexr)：反映企業(yè)改善和提高生產(chǎn)技術(shù)條件的能力；④資本密集度(cap)：表示企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的資本投入強(qiáng)度；⑤融資約束(fc)：反映企業(yè)對(duì)外融資約束水平。此外，加入企業(yè)和年份虛擬變量控制個(gè)體和時(shí)間固定效應(yīng)。具體變量設(shè)定如表1所示。

表1 變量設(shè)定Tab.1 Variable setting

3 實(shí)證檢驗(yàn)

3.1 匹配平衡性檢驗(yàn)

本文使用傾向匹配得分法，從未實(shí)施用能權(quán)交易制度省份企業(yè)中尋找與試點(diǎn)省份企業(yè)特征最為接近的樣本作為控制組。為保證匹配結(jié)果的可靠性和有效性，需要檢驗(yàn)匹配前后實(shí)驗(yàn)組和控制組企業(yè)特征變量是否存在顯著差異，匹配效果如圖2所示。從中可見，各匹配變量標(biāo)準(zhǔn)偏差絕對(duì)值均小于10%，實(shí)驗(yàn)組與控制組不存在顯著差異，說明本文選取的匹配變量合適，匹配效果較好。

3.2 全樣本回歸分析

表2列示了用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響結(jié)果。從中可見，用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新存在顯著驅(qū)動(dòng)作用，支持了波特假說。具體而言，相較于非試點(diǎn)地區(qū)，用能權(quán)交易制度顯著提升了試點(diǎn)地區(qū)工業(yè)企業(yè)綠色發(fā)明和綠色實(shí)用新型專利產(chǎn)出，影響系數(shù)分別為0.084和0.096，均在5%水平上顯著，說明用能權(quán)交易制度成功誘發(fā)了企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，是企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的實(shí)質(zhì)性體現(xiàn)。

圖2 匹配變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差Fig.2 Standardized bias across matched variables

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(1)平行趨勢檢驗(yàn)。使用雙重差分模型的前提條件是實(shí)驗(yàn)組與控制組在政策沖擊前具有相同的變化趨勢，因此本文使用兩種方法進(jìn)行平行趨勢檢驗(yàn)。首先，繪制實(shí)驗(yàn)組和控制組平行趨勢圖，如圖3所示。結(jié)果顯示，在用能權(quán)交易制度實(shí)施前，實(shí)驗(yàn)組與控制組綠色專利、綠色發(fā)明專利和綠色實(shí)用新型專利均呈現(xiàn)出較為一致的變化趨勢，而在用能權(quán)交易制度實(shí)施后，其變化趨勢才呈現(xiàn)出現(xiàn)明顯差異。其次，參考蔣靈多等[28]的做法，構(gòu)造如下模型進(jìn)行回歸分析：

lngreinnoit=α0+α1Policyi·Yeart+α2Controlsit+λt+τi+εit

(2)

其中，Year代表政策發(fā)生當(dāng)年及以前年份虛擬變量，其它變量界定同模型(1)，回歸結(jié)果如表3所示。從中可見，在用能權(quán)交易制度實(shí)施前，交互項(xiàng)Policy·Time的系數(shù)均不顯著，說明實(shí)驗(yàn)組與控制組滿足雙重差分模型平行趨勢前提假設(shè)。

表2 全樣本回歸結(jié)果Tab.2 Full sample regression results

圖3 平行趨勢檢驗(yàn)Fig.3 Parallel trend test

(2)安慰劑檢驗(yàn)?；凇胺词聦?shí)”法證實(shí)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平變化是由用能權(quán)交易制度所致。本文將用能權(quán)交易制度提前至2015年，檢驗(yàn)交互項(xiàng)系數(shù)是否顯著，結(jié)果如表4所示。從中可見，無論采取哪種被解釋變量，假設(shè)政策與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng)系數(shù)均不顯著，由此增強(qiáng)了本文回歸結(jié)果的有效性。

(3)更換匹配方法。本文將匹配方法更換為半徑匹配，對(duì)企業(yè)年齡(age)、企業(yè)規(guī)模(size)、資產(chǎn)回報(bào)率(roa)等9個(gè)匹配變量按照實(shí)驗(yàn)組與控制組進(jìn)行半徑為0.000 1的匹配，并根據(jù)匹配數(shù)據(jù)再次進(jìn)行回歸，結(jié)果如表5所示。從中可見，交互項(xiàng)系數(shù)大小、符號(hào)和顯著性與前文一致，說明本文結(jié)論具有一定的可靠性和穩(wěn)健性。

表3 平行趨勢檢驗(yàn)結(jié)果Tab.3 Parallel trend test results

表4 安慰劑檢驗(yàn)結(jié)果Tab.4 Placebo test results

表5 更換匹配方法后的回歸結(jié)果Tab.5 Regression results after changing the matching method

(4)更改樣本區(qū)間。剔除2014年樣本，將樣本區(qū)間縮短至2015-2019年重新進(jìn)行回歸，結(jié)果如表6所示。從中可見，回歸結(jié)果與前文保持一致，結(jié)論未發(fā)生明顯改變。

表6 更改樣本區(qū)間后的回歸結(jié)果Tab.6 Regression results after changing the sample intervals

3.4 分樣本回歸分析

(1)不同耗能企業(yè)分樣本。根據(jù)2020年國家發(fā)改委在《關(guān)于明確階段性降低用電成本政策落實(shí)相關(guān)事項(xiàng)的函》中明確的高耗能行業(yè)范圍，將樣本劃分為高耗能企業(yè)和非高耗能企業(yè)，表7列示了不同耗能企業(yè)的面板回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，只有非高耗能企業(yè)交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正，高耗能企業(yè)系數(shù)均不顯著。從理論上講，在買賣雙方交易市場上，以能源為標(biāo)的物的用能權(quán)具有商品屬性，企業(yè)會(huì)根據(jù)自身能耗需求量和透明的市場價(jià)格信號(hào)選擇買入或賣出用能權(quán)；而在有限理性人假設(shè)下，企業(yè)為追求自身利潤最大化，會(huì)通過比較企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的前期成本和預(yù)期收益以及購買用能權(quán)的成本和生產(chǎn)收益權(quán)衡是否進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新。高耗能企業(yè)面臨更高的能源需求量，在短期內(nèi)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生的邊際利潤小于購買用能權(quán)，因此高耗能企業(yè)往往選擇購買用能權(quán)而非進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新。而非高耗能企業(yè)用能較少，不需要購買用能權(quán)或購買用能權(quán)付出的成本較少，企業(yè)有充足的資金進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新。此外，為避免未來政策制度變化帶來的用能成本上升壓力，非高耗能企業(yè)具有進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的強(qiáng)烈意愿。結(jié)合回歸結(jié)果可知，用能權(quán)交易制度對(duì)非高耗能企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用大于高耗能企業(yè)，進(jìn)一步支持了理論分析的部分觀點(diǎn)。

(2)企業(yè)所有制分樣本。根據(jù)企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)，將企業(yè)劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，使用模型(1)對(duì)兩組樣本進(jìn)行回歸，結(jié)果如表8所示。由結(jié)果可知，對(duì)3種被解釋變量而言，非國有企業(yè)交互項(xiàng)影響系數(shù)均為正，且在5%水平下顯著，國有企業(yè)交互項(xiàng)系數(shù)為正但不顯著，說明用能權(quán)交易制度對(duì)非國有企業(yè)產(chǎn)生了顯著的綠色技術(shù)創(chuàng)新溢出效應(yīng)，而對(duì)國有企業(yè)的作用效果不顯著。通過計(jì)算實(shí)驗(yàn)期內(nèi)非國有企業(yè)和國有企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度均值發(fā)現(xiàn)，非國有企業(yè)為0.046，國有企業(yè)為0.035，反映出非國有企業(yè)比國有企業(yè)更注重研發(fā)，說明非國有企業(yè)對(duì)資源分配和市場價(jià)格更敏感，且面臨激烈的用能權(quán)份額競爭和高昂的市場定價(jià)，更傾向于通過提高綠色技術(shù)創(chuàng)新能力降低企業(yè)用能成本，進(jìn)而推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新。而國有企業(yè)研發(fā)和生產(chǎn)方式較為固定，靈活性和變通性有限，因此用能權(quán)對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)效果較弱。由以上實(shí)證結(jié)果和分析可知，相比于國有企業(yè)，用能權(quán)交易制度誘發(fā)非國有企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的作用效果更顯著。

表7 不同耗能企業(yè)回歸結(jié)果Tab.7 Regression results of different energy-consuming enterprises

表8 不同企業(yè)所有制回歸結(jié)果Tab.8 Regression results of different enterprise ownerships

3.5 機(jī)制檢驗(yàn)

基于前文理論機(jī)制分析，本文進(jìn)一步探究用能權(quán)交易制度影響企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的具體路徑，選取企業(yè)研發(fā)資金(rd)、研發(fā)人員(rdp)、稅收優(yōu)惠(tr)、政府補(bǔ)貼(gs)作為中介變量，進(jìn)一步進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)。

借鑒潘彬和金雯雯[29]的模型設(shè)計(jì)，根據(jù)溫忠麟等[30]構(gòu)造的Sobel檢驗(yàn)程序及Bootstrap檢驗(yàn)識(shí)別中介效應(yīng)，構(gòu)建如下模型：

lngreinnoit=α0+α1Policyi·Timet+α2Controlsit+λt+τi+μ1

(3)

medit=β0+β1Policyi·Timet+β2Controlsit+λt+τi+μ2

(4)

lngreinnoit=δ0+δ1Policyi·Timet+δ2medit+δ3Controlsit+λt+τi+μ3

(5)

其中，medit為中介變量，μ是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，其它變量界定同(1)。本文采用Sobel檢驗(yàn)中介效應(yīng)，并通過Bootstrap檢驗(yàn)結(jié)論的穩(wěn)健性。基于Sobel檢驗(yàn)步驟，首先判斷α1系數(shù)是否顯著，結(jié)果發(fā)現(xiàn)模型(3)與模型(1)相同，說明α1系數(shù)顯著。其次，以β1·δ2衡量中介效應(yīng)，如果β1、δ2至少有一個(gè)不顯著，則進(jìn)行Sobel檢驗(yàn)；如果二者系數(shù)均顯著，則說明中介效應(yīng)成立，不需要再進(jìn)行Sobel檢驗(yàn)。如果δ1顯著，說明存在部分中介效應(yīng)；否則，說明存在完全中介效應(yīng)。此外，MacKinnon等[31]提出，不同于標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，Sobel檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量臨界值在5%水平上約為0.97，中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表9所示。

(1)研發(fā)資金：以研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比重作為研發(fā)資金的代理變量，結(jié)果如表9第1、2列所示。從中可見，β1在1%水平下顯著，δ2不顯著，進(jìn)一步通過Sobel檢驗(yàn)和Bootstrap檢驗(yàn)得出中介效應(yīng)顯著，表明用能權(quán)交易制度顯著提高了企業(yè)研發(fā)資金投入，進(jìn)而加大了企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。δ1顯著，說明研發(fā)資金在其中具有部分中介效應(yīng)。

(2)研發(fā)人員：以研發(fā)人員占員工的比重測量。表9第3列結(jié)果顯示β1系數(shù)不顯著，而第4列結(jié)果顯示δ1、δ2系數(shù)顯著。進(jìn)一步進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)結(jié)果顯著，說明研發(fā)人員具有部分中介效應(yīng)，反映出研發(fā)人員作為影響企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的中介變量部分傳導(dǎo)了用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。

(3)稅收優(yōu)惠：采用稅費(fèi)返還占營業(yè)收入的比重衡量。與式(2)相同，β1系數(shù)不顯著，δ1、δ2系數(shù)顯著，說明稅收優(yōu)惠在用能權(quán)交易制度促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新過程中同樣發(fā)揮部分中介作用。

(4)政府補(bǔ)貼：采用政府補(bǔ)貼占營業(yè)收入的比重測量，由表9第7、8列結(jié)果可知，β1、δ1和δ2系數(shù)均顯著，說明中介效應(yīng)成立，無需進(jìn)行Sobel和Bootstrap檢驗(yàn)。這表明，用能權(quán)交易制度顯著提高了企業(yè)政府補(bǔ)貼，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，其中政府補(bǔ)貼起部分中介作用。

綜合上述結(jié)果可知，用能權(quán)交易制度通過正向影響研發(fā)資金、研發(fā)人員、稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

表9 中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果Tab.9 Mediating effect test results

4 結(jié)論與啟示

4.1 研究結(jié)論

本文將用能權(quán)交易制度視為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，以2014-2019年中國工業(yè)A股上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，使用傾向匹配得分和雙重差分模型，探究用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一，用能權(quán)交易制度對(duì)中國工業(yè)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有顯著推動(dòng)作用。具體而言，該制度對(duì)企業(yè)綠色發(fā)明專利和綠色實(shí)用新型專利產(chǎn)出均有促進(jìn)作用，說明用能權(quán)交易制度有效驅(qū)動(dòng)了中國工業(yè)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。第二，異質(zhì)性分析結(jié)果表明，用能權(quán)交易制度促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的作用效果與行業(yè)歸屬和企業(yè)所有制密切相關(guān)。就行業(yè)歸屬而言，相對(duì)于高耗能企業(yè)，用能權(quán)交易制度對(duì)于非高耗能企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的積極影響更加顯著；從企業(yè)所有制性質(zhì)看，其促進(jìn)作用主要集中于非國有企業(yè)，對(duì)國有企業(yè)的影響不顯著。第三，進(jìn)一步探究影響機(jī)制發(fā)現(xiàn)，在用能權(quán)交易制度對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的傳導(dǎo)路徑中，研發(fā)資金、研發(fā)人員、稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼4個(gè)中介變量的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果顯著，表明用能權(quán)交易制度通過作用于以上變量推動(dòng)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

4.2 政策建議

以綠色技術(shù)創(chuàng)新為內(nèi)生動(dòng)力解決環(huán)境約束和資源約束難題，是中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路?；谘芯拷Y(jié)論和用能權(quán)交易試點(diǎn)方案的政策目標(biāo)，本文提出以下政策建議：

(1)基于用能權(quán)交易制度在試點(diǎn)地區(qū)的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，完善用能權(quán)交易機(jī)制設(shè)計(jì)。倡導(dǎo)在充分評(píng)估各地區(qū)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目布局和用能空間的前提下，探索用能總量指標(biāo)跨地區(qū)有償交易，實(shí)現(xiàn)能源要素流動(dòng)和集聚，加快推進(jìn)全國用能權(quán)交易市場建設(shè)。營造鼓勵(lì)企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行綠色轉(zhuǎn)型的制度環(huán)境，通過完善用能權(quán)交易種類、交易渠道和交易方式，提高用能權(quán)交易市場活躍度。尊重市場經(jīng)濟(jì)基本規(guī)律，發(fā)揮市場對(duì)資源要素的高效配置作用，將政府在用能權(quán)交易中的“主導(dǎo)”角色逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨Ｕ稀苯巧?，借助市場引?dǎo)企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，更新生產(chǎn)技術(shù)工藝，提高能源配置效率，優(yōu)化能源使用結(jié)構(gòu)，緩解中國工業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展面臨的環(huán)境資源壓力問題。

(2)圍繞不同企業(yè)的用能特點(diǎn)和用能權(quán)交易現(xiàn)狀進(jìn)行針對(duì)性制度創(chuàng)新。一方面，在統(tǒng)籌考慮企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿凸?jié)能潛力的基礎(chǔ)上，確定企業(yè)合理的初始用能配額，減輕企業(yè)用能成本增加導(dǎo)致的創(chuàng)新研發(fā)壓力；同時(shí)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)能企業(yè)提供多元化信貸支持，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)人才助力企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。另一方面，提高稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼，為企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排技術(shù)改造和創(chuàng)新提供支持與保障，推動(dòng)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量全面提升。

(3)保障用能權(quán)交易市場公平公正運(yùn)行，建立事前、事中和事后全流程監(jiān)管思路，立足用能權(quán)交易過程各階段的運(yùn)行特點(diǎn)，進(jìn)行針對(duì)性監(jiān)督與約束。在全國層面建立用能權(quán)交易規(guī)范法律框架，在地方層面完善相關(guān)規(guī)章細(xì)則，為用能權(quán)交易監(jiān)管提供法律依據(jù)，控制其中潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。加大行政執(zhí)法力度，完善失信懲戒和守信激勵(lì)機(jī)制，對(duì)企業(yè)拒不履約的行為進(jìn)行懲罰，對(duì)企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行激勵(lì)，從源頭上減少能源消耗，助力中國綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。

4.3 不足與展望

本文存在以下不足：①綠色技術(shù)創(chuàng)新具有動(dòng)態(tài)溢出效應(yīng)，本文并未關(guān)注用能權(quán)交易實(shí)施省份周邊地區(qū)企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，未來可針對(duì)用能權(quán)對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的空間溢出效應(yīng)進(jìn)行分析；②本文考慮研發(fā)投入和政府支持作為中介因素的內(nèi)在作用路徑，未對(duì)其它作用渠道進(jìn)行分析，可以金融發(fā)展為中介變量，探討其在用能權(quán)交易制度誘發(fā)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新過程中的傳導(dǎo)作用；③用能權(quán)交易制度實(shí)施效果受市場化程度的影響較大，未來可進(jìn)一步研究市場化程度在用能權(quán)交易促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新過程中發(fā)揮了哪些調(diào)節(jié)效應(yīng)，以完善現(xiàn)有結(jié)論。