徐玲瓊 東方證券股份有限公司

引言

近年來，證券行業(yè)頭部效應(yīng)越來越明顯，存量博弈加大。如何做好戰(zhàn)略規(guī)劃、資源配置、加強(qiáng)風(fēng)險管理，并為企業(yè)創(chuàng)造價值，是現(xiàn)階段證券公司進(jìn)一步提高核心競爭力的重要課題。在這樣的背景下，管理會計逐漸成為證券公司管理者進(jìn)行決策和控制的重要工具。然而，盡管管理會計在理論界已經(jīng)有較為廣泛的研究，且在部分行業(yè)也有相對較為成熟的案例，但在證券行業(yè)的應(yīng)用尚處于初級階段。探索管理會計在證券公司中的應(yīng)用，對于提高證券公司管理水平和決策質(zhì)量具有重要的實踐意義。

一、管理會計建設(shè)目標(biāo)和應(yīng)用框架

結(jié)合財政部《管理會計基本指引》的內(nèi)容以及筆者在證券公司十余年的工作實踐，證券公司管理會計建設(shè)的唯一目標(biāo)是解決公司內(nèi)部管理中存在的問題，提升企業(yè)的價值。通過應(yīng)用各類管理工具，在報酬和風(fēng)險平衡的基礎(chǔ)上促使證券公司實現(xiàn)自由現(xiàn)金流最大化。

證券公司的管理活動包括規(guī)劃、決策、控制和評價的循環(huán)。管理會計的應(yīng)用重點將圍繞這四項管理活動展開。在規(guī)劃方面，可以使用戰(zhàn)略地圖、SWOT 分析和波士頓矩陣等工具來參與公司的戰(zhàn)略制定；通過經(jīng)營分析為戰(zhàn)略制定提供相關(guān)決策依據(jù)。在決策活動中，通過敏感性分析、投資回收期測算、風(fēng)險收益比計算等管理工具的運用為公司的決策提供支持。管理控制過程可以借助全面預(yù)算管理和風(fēng)險管理等工具進(jìn)行有效管理。在評價階段，通過使用平衡計分卡等績效管理工具，對證券公司不同維度、不同層級的績效進(jìn)行客觀評價。

二、證券公司管理會計應(yīng)用場景

當(dāng)前，證券行業(yè)尚沒有建立一套成熟的管理會計應(yīng)用體系，每家公司因經(jīng)營發(fā)展現(xiàn)狀不同、面臨的問題不同，管理會計具體應(yīng)用也不盡一致。筆者結(jié)合日常管理實踐，具體介紹管理會計在經(jīng)營分析、投融資管理、全面預(yù)算管理、風(fēng)險管理和績效管理上的應(yīng)用。

（一）經(jīng)營分析

證券公司可以運用趨勢分析法、因素分析法、對比分析法等進(jìn)行經(jīng)營分析，通過對多維度指標(biāo)的分析，評估自身的盈利能力、財務(wù)狀況和經(jīng)營效率，識別潛在風(fēng)險，并采取相應(yīng)措施加以改善。證券公司可以對不同業(yè)務(wù)條線的投入、收益和風(fēng)險進(jìn)行分析，通過比較不同業(yè)務(wù)線的投入收益比和潛在風(fēng)險情況，可以識別收益貢獻(xiàn)可持續(xù)、盈利能力強(qiáng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)組合和資源配置。另外，對證券公司來說，客戶是非常重要的資產(chǎn)，通過客戶分析，證券公司可以了解客戶的需求、行為和價值，為客戶提供更精準(zhǔn)的產(chǎn)品和服務(wù)；通過客戶分析，可以優(yōu)化客戶關(guān)系管理，提升客戶滿意度和忠誠度，實現(xiàn)可持續(xù)的客戶增長。

（二）投融資管理

在進(jìn)行投融資活動時，證券公司需要計算資本成本，以評估投資項目的可行性和風(fēng)險。管理會計可以提供各種成本計算方法，如加權(quán)平均資本成本（WACC）和資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），用于確定投資項目的資本成本。證券公司可以利用管理會計應(yīng)用進(jìn)行投資項目評估。通過使用評估指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和投資回收期等），對不同的投資項目進(jìn)行量化評估，以確定其潛在的投資回報和風(fēng)險。

以敏感性測算為例，某證券公司正在考慮投資一個新的金融產(chǎn)品，即衍生品產(chǎn)品。在做出最終決策之前，公司需要評估這個投資項目的潛在風(fēng)險和預(yù)期回報。這時，管理會計可以使用敏感性測算來幫助決策者更好地理解投資的潛在風(fēng)險和回報。首先，管理會計會收集相關(guān)數(shù)據(jù)和信息，包括預(yù)計的投資金額、產(chǎn)品的預(yù)期收益、預(yù)期風(fēng)險等。同時，通過構(gòu)建不同的情景和假設(shè)來模擬不同的投資結(jié)果。這些情景可能包括不同的市場條件、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)品表現(xiàn)等；其次，管理會計可以運用敏感性測算來分析這些不同情景下的投資回報和風(fēng)險。通過改變關(guān)鍵變量，如產(chǎn)品收益率、成本、市場波動率等，來觀察這些變化對投資決策的影響；基于敏感性測算的結(jié)果，決策者可以更全面地評估投資項目的潛在風(fēng)險和回報，并做出更明智的決策。如果某些情況下投資項目的風(fēng)險較高，決策者可以采取相應(yīng)措施來降低風(fēng)險，或者考慮其他投資機(jī)會。

（三）全面預(yù)算管理

證券公司面臨著各種業(yè)務(wù)機(jī)會和風(fēng)險，全面預(yù)算是一種管理會計應(yīng)用工具，可以幫助證券公司有效規(guī)劃和控制各方面的資源和支出。首先，證券公司的經(jīng)營活動受市場因素影響較大，市場波動性較高，管理會計需要及時了解市場動態(tài)，將市場預(yù)期和變化納入預(yù)算制定過程，以確保預(yù)算的合理性和可行性。在預(yù)算執(zhí)行過程中，管理會計需要密切監(jiān)控市場變化，根據(jù)實際情況進(jìn)行調(diào)整和修訂，確保公司在不同市場環(huán)境下仍能實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。其次，證券公司從事的業(yè)務(wù)涉及股票、債券、衍生品等金融產(chǎn)品投資，在預(yù)算制定中，管理會計需要充分考慮風(fēng)險因素，對潛在的風(fēng)險進(jìn)行合理評估和預(yù)測。在預(yù)算執(zhí)行和控制階段，通過動態(tài)財務(wù)預(yù)測等手段關(guān)注風(fēng)險變化情況，采取措施防范和減輕風(fēng)險對公司經(jīng)營的不利影響。最后，由于證券市場的特殊性，證券公司的收益波動性較大。在預(yù)算制定過程中，管理會計需要對歷史業(yè)績和市場走勢進(jìn)行分析，合理估計公司未來的收益水平，并制定相應(yīng)的預(yù)算目標(biāo)。在預(yù)算執(zhí)行和控制階段，管理會計要根據(jù)實際業(yè)績與預(yù)算目標(biāo)的差異，及時采取措施調(diào)整業(yè)務(wù)策略，提高盈利能力[1]。

（四）風(fēng)險管理

管理會計可以提供工具和技術(shù)來評估和控制證券公司面臨的多種風(fēng)險。通過對財務(wù)數(shù)據(jù)、市場數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和其他相關(guān)信息進(jìn)行分析，證券公司可以識別和量化不同類型的風(fēng)險，并制定相應(yīng)的控制策略。例如，通過使用Value-at-Risk（VaR）模型和壓力測試等方法，證券公司可以評估在不同市場情景下的風(fēng)險敞口，并采取相應(yīng)的風(fēng)險管理措施；同時，證券公司需要管理自身的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險承受能力，以確保公司的健康和可持續(xù)發(fā)展。此外，管理會計應(yīng)用可以幫助證券公司評估和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，確定適當(dāng)?shù)馁Y本水平，并設(shè)定風(fēng)險限額和風(fēng)險管理框架[2]。

（五）績效管理

績效管理可以幫助證券公司評估和監(jiān)控組織的績效，以實現(xiàn)業(yè)務(wù)目標(biāo)和提高整體效率。證券公司可以通過管理會計應(yīng)用來設(shè)定清晰的績效目標(biāo)。通過此項舉措，證券公司可以激勵員工追求卓越績效，并對業(yè)務(wù)主體、個人進(jìn)行績效考核。證券公司可以根據(jù)業(yè)務(wù)的需求和策略制定適當(dāng)?shù)目冃е笜?biāo)?？冃е笜?biāo)可以包括財務(wù)指標(biāo)（如凈利潤、ROE）、戰(zhàn)略指標(biāo)（如交易量、客戶數(shù)、承銷量）、風(fēng)險指標(biāo)（如風(fēng)險調(diào)整回報、風(fēng)險控制指標(biāo)）等。通過設(shè)定適當(dāng)?shù)目冃е笜?biāo)，證券公司不僅可以衡量和監(jiān)控組織及個人的業(yè)績表現(xiàn)，還可以利用管理會計應(yīng)用進(jìn)行績效評估和反饋。

三、證券公司應(yīng)用管理會計存在的問題

（一）對管理會計的重視有待加強(qiáng)

在證券公司的實際運用中，存在管理者對管理會計的理解和認(rèn)知度不夠等問題，有時候存在輕管理、重業(yè)務(wù)的情況，這導(dǎo)致了相關(guān)管理會計的實施部門話語權(quán)不足等問題。同時，管理者對管理會計的價值認(rèn)可度有待進(jìn)一步提升，一些證券公司管理者更注重財務(wù)會計方面的信息，將其作為了解公司財務(wù)狀況的主要依據(jù)，而忽視了管理會計的作用[3]。

（二）數(shù)據(jù)質(zhì)量和數(shù)據(jù)安全問題

在證券公司應(yīng)用管理會計過程中，數(shù)據(jù)問題是一個較為明顯的挑戰(zhàn)。首先，在進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)決策、管理控制和績效評價過程中需要運用大量的業(yè)務(wù)和財務(wù)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)需要有標(biāo)準(zhǔn)清晰的口徑、業(yè)財數(shù)據(jù)口徑的統(tǒng)一等。而在實務(wù)中，可能存在證券公司不同系統(tǒng)數(shù)據(jù)口徑不一致、標(biāo)準(zhǔn)不清晰等問題，導(dǎo)致數(shù)據(jù)的收集和整理過程變得耗時且復(fù)雜，影響到管理會計的決策和分析的準(zhǔn)確性。其次，證券公司在運用管理會計工具進(jìn)行分析和決策過程中，很重要的一部分?jǐn)?shù)據(jù)是對客戶的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，這可能涉及數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)的問題，因此需要對數(shù)據(jù)安全進(jìn)行管理。

（三）管理會計人才儲備不足

管理會計要求從業(yè)人員具備綜合的財務(wù)和業(yè)務(wù)知識，能夠?qū)⒇攧?wù)數(shù)據(jù)與具體業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)相結(jié)合，進(jìn)行深入的分析和決策支持。但是，當(dāng)前的教育體系和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在業(yè)財融合管理會計領(lǐng)域的教育和培訓(xùn)相對薄弱、針對性較弱。另外，證券公司可能較難為從業(yè)者提供足夠的實習(xí)和培訓(xùn)機(jī)會，使得從業(yè)人員缺乏實踐操作的機(jī)會，無法全面拓展和磨煉自己的技能。此外，管理會計的人才需要既具備基本的會計和財務(wù)管理理論基礎(chǔ)、也需要有基本的管理思維、同時還需要對業(yè)務(wù)的前瞻理解和認(rèn)知，這對人才本身的要求也非常高，也是管理會計人才儲備不足的一個重要原因。

（四）系統(tǒng)建設(shè)缺乏系統(tǒng)規(guī)劃

證券公司在管理會計相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)過程中往往缺乏全面系統(tǒng)的規(guī)劃，對于實務(wù)中出現(xiàn)的問題進(jìn)行片段化的優(yōu)化，而沒有整體性地設(shè)計系統(tǒng)架構(gòu)的發(fā)展藍(lán)圖。在系統(tǒng)建設(shè)之前，可能存在因?qū)ο到y(tǒng)需求未進(jìn)行體系化的分析，而導(dǎo)致管理會計相關(guān)系統(tǒng)在建設(shè)之初系統(tǒng)功能架構(gòu)設(shè)計不完善等問題。此外，在證券公司中存在多個獨立的財務(wù)系統(tǒng)、人事系統(tǒng)、業(yè)務(wù)系統(tǒng)等，它們之間如缺乏良好的整合和標(biāo)準(zhǔn)化，從而使得管理會計相關(guān)系統(tǒng)的建設(shè)面臨又一困難，這也影響了管理會計在證券公司的具體落地。

四、對證券公司管理會計應(yīng)用的建議

（一）培養(yǎng)管理會計文化

管理會計文化是指公司內(nèi)部對于管理會計思維和方法的認(rèn)同和推崇程度。建議證券公司樹立管理會計對于實現(xiàn)公司戰(zhàn)略和業(yè)績目標(biāo)的重要性。管理層應(yīng)該積極宣傳和強(qiáng)調(diào)管理會計的作用，使所有員工都認(rèn)識到管理會計是業(yè)務(wù)決策和績效管理的核心工具，為員工建立與管理會計目標(biāo)和績效相關(guān)的激勵機(jī)制。例如，可以設(shè)計與績效指標(biāo)相關(guān)的獎金制度，或者設(shè)立專門的管理會計績效考核和獎勵制度。這樣可以激勵員工積極參與管理會計活動，并對其貢獻(xiàn)給公司的價值予以認(rèn)可。

（二）精細(xì)化會計核算

核算應(yīng)當(dāng)是戰(zhàn)略指揮權(quán)，證券公司的會計核算除滿足對外信息披露等需求外，還必須滿足管理會計應(yīng)用的需求。建議證券公司制定體系化的管理會計核算方案，將公司的各項投入和收益按照業(yè)務(wù)部門、產(chǎn)品線、項目等業(yè)務(wù)維度進(jìn)行明細(xì)核算列示，并且設(shè)計符合內(nèi)部管理需要的管理報表體系。為了實現(xiàn)符合管理需要的精細(xì)化核算，證券公司也需要加強(qiáng)對前端業(yè)務(wù)系統(tǒng)的改進(jìn)和優(yōu)化，明細(xì)不同的業(yè)務(wù)維度、建立一致的業(yè)財維度，以支持對各項投入、收益的精確記錄和核算。

（三）加強(qiáng)系統(tǒng)建設(shè)

對證券公司管理會計應(yīng)用的建議之一是解決系統(tǒng)問題，其中一個關(guān)鍵的系統(tǒng)問題是建立數(shù)據(jù)中臺。數(shù)據(jù)中臺應(yīng)該建立嚴(yán)格的數(shù)據(jù)質(zhì)量管理機(jī)制，包括數(shù)據(jù)清洗、數(shù)據(jù)驗證和數(shù)據(jù)監(jiān)控等環(huán)節(jié)。通過數(shù)據(jù)清洗和驗證，可以確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性。同時，數(shù)據(jù)監(jiān)控可以及時檢測和糾正數(shù)據(jù)質(zhì)量問題，并提供數(shù)據(jù)可視化和異常報警功能，幫助管理層和業(yè)務(wù)部門及時發(fā)現(xiàn)和解決數(shù)據(jù)質(zhì)量問題。證券公司處理的數(shù)據(jù)涉及重要的商業(yè)信息和客戶數(shù)據(jù)，所以數(shù)據(jù)中臺應(yīng)建立健全的數(shù)據(jù)安全和權(quán)限控制機(jī)制。這包括對數(shù)據(jù)進(jìn)行加密和備份，限制不同用戶對數(shù)據(jù)的訪問權(quán)限，并建立數(shù)據(jù)審計機(jī)制，記錄數(shù)據(jù)的使用和變更情況[4]。

（四）加強(qiáng)組織建設(shè)和人才培養(yǎng)

管理會計從業(yè)者不僅需要掌握財務(wù)會計知識，也需要有業(yè)務(wù)和管理思維。一方面，證券公司可以成立專門的管理會計部門或者設(shè)立跨部門的敏捷性管理會計工作小組，選拔戰(zhàn)略、財務(wù)、人事、風(fēng)險相關(guān)條線的人員負(fù)責(zé)管理會計相關(guān)工作。另一方面，持續(xù)加強(qiáng)管理會計人才的培養(yǎng)，包括加強(qiáng)業(yè)財交流、提供必要的培訓(xùn)等，以提升他們在管理會計領(lǐng)域的專業(yè)知識和技能水平，包括財務(wù)知識、數(shù)據(jù)分析、績效管理、風(fēng)險管理等方面的知識儲備。

結(jié)語

當(dāng)前，證券行業(yè)經(jīng)過高速增長階段后進(jìn)入了高質(zhì)量發(fā)展階段，這使得管理會計在其日常經(jīng)營管理過程中可以發(fā)揮更大的作用。在這個高度競爭和不斷變化的市場環(huán)境下，管理會計為證券公司提供了戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策、風(fēng)險控制和業(yè)績評價等方面的重要支持。通過不斷加強(qiáng)管理會計應(yīng)用的研究，證券公司能夠更加精準(zhǔn)地把握市場機(jī)遇，應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)，實現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，為客戶和投資者創(chuàng)造更大的價值。本文通過日常管理實踐，對證券公司管理會計的具體應(yīng)用場景進(jìn)行分析，針對目前證券公司管理會計運用中存在的問題提出相關(guān)建議，希望對證券公司管理會計具體應(yīng)用實踐具有一定的借鑒意義。