姜 波 田桂梅

新冠肺炎疫情之下，為幫助中小企業(yè)走出困境，中國人民銀行在2020年6月創(chuàng)設(shè)了延期還本等新的政策支持工具，并要求金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利。此項措施在幫助企業(yè)渡過疫情難關(guān)、穩(wěn)定商業(yè)銀行短期資產(chǎn)質(zhì)量等方面發(fā)揮了重要作用。2022年以來，外部形勢變得更加復(fù)雜嚴峻、疫情在我國局部地區(qū)有所反復(fù)，欠發(fā)達地區(qū)的金融風險變得更加脆弱，不良資產(chǎn)有暴露的可能。隨著更多紓困政策的落地，政策的實施也應(yīng)把握好時機、力度和節(jié)奏，相機而動、擇機而行、分步推進，在地方經(jīng)濟穩(wěn)增長和防風險之間保持平衡。本文分析了內(nèi)蒙古錫林郭勒盟金融紓困政策實施以來的效果及潛在風險，并提出相關(guān)建議。

錫林郭勒盟金融紓困政策實施效果

2020年以來，中國人民銀行接連出臺相關(guān)紓困政策，為穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展，特別是使欠發(fā)達地區(qū)地方經(jīng)濟保持運行在合理區(qū)間提供了有力支撐。疫情之下，小微企業(yè)相比大企業(yè)受到的沖擊更大，在收入驟減的情況下，仍需償還銀行貸款。紓困政策的實施為幫助企業(yè)克服流動性緊張、避免資金鏈斷裂、降低融資成本等方面取得了明顯成效。

企業(yè)經(jīng)營活動持續(xù)恢復(fù),企業(yè)利潤大幅回升。截至2021年末，中國人民銀行錫林郭勒盟中心支行通過普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，為全盟16家地方法人金融機構(gòu)發(fā)放普惠小微企業(yè)貸款延期激勵資金1107.21萬元，直接帶動地方法人機構(gòu)辦理延期還本付息11.07億元，為推動小微企業(yè)經(jīng)營活動的恢復(fù)發(fā)揮了重要作用。2022年1——2月，規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè)營業(yè)收入為11.43億元，同比增長4.6%，比2021年同期兩年平均增速高14.9個百分點。其中，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)營業(yè)收入同比增長4%；租賃和商務(wù)服務(wù)營業(yè)收入同比增長4.5%，受疫情影響明顯的服務(wù)業(yè)企業(yè)利潤明顯回升。

小微企業(yè)貸款呈現(xiàn)“量增、面擴、價降”特點,小微企業(yè)融資難、融資貴問題得到緩解。在政策引導下,錫盟各金融機構(gòu)主動擔當、積極作為，通過創(chuàng)新小微企業(yè)授信模式、降低貸款利率、減免各項費用等方式，幫助中小企業(yè)解決融資困境。一是小微企業(yè)貸款保持高速增長。截至2022年一季度末，全盟小微企業(yè)貸款余額為184.73億元，同比增加19.68億元，增速為11.92%。其中，小型企業(yè)貸款余額為117.45億元，同比增加9.56億元，增速為8.86%；微型企業(yè)貸款余額為67.28億元，同比增加10.12億元，增速為17.7%，共有2220戶小微企業(yè)獲得了信貸支持，同比增加97戶，增長4.57%。小微企業(yè)貸款增勢良好，得益于兩項政策工具的激勵。兩項工具實施以來，通過普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃向轄內(nèi)六家地方法人機構(gòu)發(fā)放零利率再貸款1.42億元，直接帶動地方法人機構(gòu)發(fā)放普惠小微信用貸款3.66億元，支持企業(yè)1022戶。二是小微企業(yè)融資成本明顯下降。在中國人民銀行各項貨幣政策工具、利率市場化改革以及減費讓利等因素綜合影響下，地方法人機構(gòu)、非法人機構(gòu)一般貸款加權(quán)平均利率較2021年同期均出現(xiàn)下降，2019年8月至2022年3月，一年期LPR整體下調(diào)0.55個百分點，錫林郭勒盟人民幣貸款利率下降1.62個百分點，企業(yè)貸款利率下降1.41個百分點，下降幅度超過LPR下降幅度。經(jīng)估算，2021年9月至2022年3月，全盟金融機構(gòu)通過降低利率對實體經(jīng)濟讓利1.58億元，大大減輕了企業(yè)的經(jīng)營壓力。

再貸款和再貼現(xiàn)政策的精準性和直達性不斷增強，為地方特色產(chǎn)業(yè)提供強有力的信貸支持。2022年年初以來，累放再貸款1.76億元，同比增長72.6%。截至2022年3月末，再貸款余額為13.62億元，同比增長295.93%，支持市場主體4748戶。特別是對地方優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度不斷加強，并推動“再貸款+救災(zāi)幫扶”“再貸款+個體工商戶”“再貸款+現(xiàn)代畜牧業(yè)”等服務(wù)模式的創(chuàng)新，幫助市場主體紓困解難。

截至2022年一季度，全盟各金融機構(gòu)不良貸款余額為27.52億元，同比上升3.89%；不良率為2.65%，同比下降0.29百分點。與此同時，地方法人機構(gòu)不良貸款撥備覆蓋率穩(wěn)中有升，達到158.15%,比同期提高了14.19個百分點。

運用金融紓困政策需要關(guān)注的問題

2022年年初以來，受局部地區(qū)疫情反復(fù)影響,交通運輸、住宿餐飲、線下零售、文旅等具有出行和聚眾屬性特征的行業(yè)信用風險仍持續(xù)暴露。這些行業(yè)受疫情沖擊的程度較大且恢復(fù)時間比預(yù)期更長。紓困政策短期內(nèi)解決了企業(yè)的困境、穩(wěn)定了商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量，但犧牲了銀行的長期穩(wěn)健性?？紤]到銀行信用風險對經(jīng)濟周期反應(yīng)滯后，未來隨著各種支持政策的逐步退出，企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的好壞真正顯露，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)有集中暴露的可能。此外，外部形勢依然復(fù)雜嚴峻、疫情在我國局部地區(qū)仍有反復(fù)，特別是錫林郭勒盟作為落后地區(qū)，金融脆弱性比較大，加大了不良資產(chǎn)上升壓力。

受困企業(yè)存在逆向選擇的風險。部分企業(yè)在獲得資金后并未從事生產(chǎn)經(jīng)營,而是將資金投資于股市、樓市，加大了資金脫實向虛的壓力，易引發(fā)地方金融泡沫風險。在紓困政策支持下，部分企業(yè)償債意愿減弱，可能會通過種種方式“逃廢債”，這加大了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)上行壓力，進而對金融體系穩(wěn)健性形成負面影響。同時，弱化了市場的出清功能，降低了資源配置效率。受疫情影響面臨財務(wù)危機的企業(yè)并非都是健康企業(yè)，但為了穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)民生，政策難以區(qū)分那些本該淘汰的僵尸企業(yè)，由此帶來了企業(yè)逆向選擇、過剩產(chǎn)能存續(xù)等問題。

例如，錫林郭勒盟作為全國重要的畜產(chǎn)品加工基地，貸款客戶很大一部分集中在牧戶或涉牧行業(yè)，受各地方疫情防控政策對人員及交通受限的影響，對當?shù)氐男竽翗I(yè)影響也較大。目前育肥牛羊正值出欄季節(jié)，牛羊收購商難以到達牧場，牧戶及牧企待出欄的牲畜無法及時出欄，同時，飼草料不斷上漲、牛羊價格持續(xù)回落，養(yǎng)殖戶和牧企利潤不斷縮減，部分企業(yè)和牧戶的還款壓力加大。短期看，信貸違約的情況可控，但長期來看違約的風險依然較大，容易引發(fā)企業(yè)和牧戶的道德風險。金融機構(gòu)應(yīng)密切關(guān)注企業(yè)及牧戶因還款產(chǎn)生的信用違約風險，同時關(guān)注畜牧行業(yè)后期的發(fā)展和牲畜市場價格變化，做好積極應(yīng)對措施。

商業(yè)銀行面臨不良貸款上升的壓力。作為落后地區(qū)，疫情疊加信用環(huán)境惡化等影響，銀行風險管控能力較弱,不良率或?qū)⑸仙?。信用風險對經(jīng)濟周期的反應(yīng)具有滯后效應(yīng)，一旦市場融資環(huán)境收緊，企業(yè)部門債務(wù)規(guī)模增速進入下行通道，企業(yè)的債務(wù)滾動會受到擠壓，違約率也將出現(xiàn)上升趨勢。例如，多倫縣唐景古建環(huán)保材料有限公司受疫情及經(jīng)濟下行等因素影響，訂單縮減，多倫縣農(nóng)村信用聯(lián)社雖然運用延期還本付息政策幫助其紓困解難，但該企業(yè)從2021年四季度至今未組織生產(chǎn)，且外欠賬款未能如期收回，現(xiàn)金流緊張，資金周轉(zhuǎn)困難，面臨無法還款的困境。

政策建議

考慮到外部形勢更加復(fù)雜嚴峻以及我國正處于推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時期，金融體系面臨的不確定、不穩(wěn)定因素明顯增多，當前的各類紓困政策出臺快、力度強，未來需要各部門相機選擇，因地制宜，積極用好、用足各項政策，將政策迅速落到實處。

從地方政府的角度看

應(yīng)積極采取措施，對中小企業(yè)以及受疫情影響嚴重的企業(yè)進行定向精準幫扶，采取免征、少征增值稅等方式支持企業(yè)經(jīng)營。而且要更加重視幫助企業(yè)恢復(fù)“造血”功能，從注重“輸血”向注重“造血”轉(zhuǎn)變。通過營造更適宜企業(yè)發(fā)展的市場環(huán)境以及強化對小微企業(yè)金融支持的內(nèi)生動能等，幫助企業(yè)獲得源源不斷的資金支持，提升企業(yè)走出經(jīng)營困境的能力。

從人民銀行角度看

應(yīng)積極支持商業(yè)銀行創(chuàng)新信貸投放模式，支持受困的綠色產(chǎn)業(yè)、“三農(nóng)”、小微等行業(yè)發(fā)展。

紓困政策的運用應(yīng)擇機而動、相機而行。根據(jù)地方經(jīng)濟的發(fā)展狀況和企業(yè)的特點，增強政策的精準性和直達性，提高資金使用效率，讓更多信貸資源流向更有需求的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

引導金融機構(gòu)積極支持受疫情影響較大行業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)“以時間換空間”,避免不良資產(chǎn)的新增。當前，部分領(lǐng)域的信用風險主要是由于疫情的沖擊所致，并非經(jīng)濟基本面出現(xiàn)了問題，當疫情的沖擊減弱或消退時，相關(guān)行業(yè)的經(jīng)營活動可以迅速恢復(fù)。因此，應(yīng)積極引導商業(yè)銀行支持交通運輸、餐飲、旅游等受疫情影響較大行業(yè)的復(fù)蘇，加強與重點企業(yè)、重點客戶溝通，避免為保證資產(chǎn)質(zhì)量而采取提前收回貸款、追討等措施，與企業(yè)共度時艱。同時，“以時間換空間”，確保相關(guān)行業(yè)的貸款具有可持續(xù)性，避免其資金鏈斷裂。

從商業(yè)銀行角度看

為應(yīng)對當前復(fù)雜情況下不良資產(chǎn)上升的壓力，銀行需要未雨綢繆,采取差異化的政策安排。

信貸發(fā)放應(yīng)堅持有保有壓的策略，實現(xiàn)“風險、收益與資本”的動態(tài)平衡。從錫盟的情況看，商業(yè)銀行不良率主要集中于涉農(nóng)、制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等行業(yè)。截至2021年底，關(guān)注類延期貸款主要分布在涉農(nóng)貸款領(lǐng)域，余額為7094萬元，占比超56%；其次為制造業(yè)，占比達19%；批發(fā)零售業(yè)占比為13%；旅游娛樂住宿餐飲業(yè)占比為7%；交通運輸業(yè)占比為5%。這主要與國內(nèi)需求放緩、產(chǎn)能過剩問題凸顯以及外部環(huán)境惡化等多重因素有關(guān)。未來要根據(jù)信用風險產(chǎn)生的原因和發(fā)展前景的不同，采取分類處置、有保有壓的發(fā)展策略。對產(chǎn)能過剩等信貸風險重點領(lǐng)域嚴密關(guān)注、重兵防守，對因市場變化出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難但有市場、有效益的行業(yè)，采取重組貸款等措施,防止企業(yè)資金鏈斷裂。

提高風險管理的前瞻性,完善全面風險管理體系。應(yīng)建立健全預(yù)警指標體系，做到早識別、早干預(yù)、早準備，防患于未然。根據(jù)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)判斷貸款償還的可能性，準確判斷實際資產(chǎn)質(zhì)量情況。持續(xù)監(jiān)測不良貸款的變動，對關(guān)注類貸款業(yè)務(wù)，將監(jiān)測重點從日常風險監(jiān)測轉(zhuǎn)向強化貸后監(jiān)測及風險處置，防止信貸業(yè)務(wù)質(zhì)量下降。提高風險管理精細度，加強貸款全流程的管理和內(nèi)部控制，提高貸款的精細化管理水平，強化貸后資金流向的跟蹤和監(jiān)控。

加大不良資產(chǎn)撥備計提,應(yīng)對潛在風險暴露的可能?？紤]到經(jīng)濟活動完全復(fù)蘇尚需時日，疫情對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的影響將會在主要宏觀政策明顯收緊時開始顯現(xiàn)。建議商業(yè)銀行提前評估后續(xù)經(jīng)濟環(huán)境變化對資產(chǎn)質(zhì)量影響的趨勢和程度，計提充足的貸款損失準備，提前做好對沖工作，避免出現(xiàn)更大損失。與此同時，應(yīng)加強與其他金融機構(gòu)的合作，通過聯(lián)合貸款、信用保險、擔保等方式提升資產(chǎn)質(zhì)量。