劉曉曙 朱連磊

在構建雙循環(huán)新發(fā)展格局及實現(xiàn)雙碳目標下，我國宏觀經(jīng)濟轉型升級將進一步提速，新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)沿著數(shù)字化、綠色化、智能化方向邁進。隨著房地產(chǎn)調控政策持續(xù)不放松、地方政府債務新增受限，以往依靠房產(chǎn)、土地及政府信用的信用創(chuàng)造模式勢必會調整。商業(yè)銀行需要推動自身業(yè)務轉型、創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務模式，減少對房產(chǎn)、土地及政府信用的過度依賴，以適應經(jīng)濟環(huán)境變化，這對其信用風險管理能力提出了新要求。

銀行信用風險管理的基本邏輯

我國商業(yè)銀行信用風險管理已初步實現(xiàn)由主觀向客觀、由定性向定量、由靜態(tài)向動態(tài)的轉變。信用風險管理涉及授信審批、貸后管理、風險緩釋等，貫穿信貸各個環(huán)節(jié)，其轉變也已嵌入到信貸全流程中。一是風險識別初步實現(xiàn)由主觀向客觀轉變。傳統(tǒng)信貸風險識別主要依靠信貸管理者的經(jīng)驗判斷，風險評價的主觀性較強，之后逐漸轉變?yōu)榛跉v史數(shù)據(jù)的數(shù)理統(tǒng)計分析評估借款人信用狀況，風險識別的客觀性增強。二是風險測定初步實現(xiàn)由定性向定量轉變。以經(jīng)驗判斷為主的風險識別模式，只能對風險進行定性評判。Creditmetrics、Creditrisk+、KMV等信用風險量化管理模型的出現(xiàn)，能夠對信用風險進行客觀、科學的量化測定。三是風險管控初步實現(xiàn)由靜態(tài)向動態(tài)轉變。傳統(tǒng)風險管理模式下，借款人信息的獲取渠道有限、更新周期較長，借款人的信用風險程度變化無法有效衡量，風險管理主要表現(xiàn)為靜態(tài)管理。伴隨經(jīng)濟社會數(shù)字化轉型推進以及風險量化技術的進步，借款人風險評估及管控所需的各類數(shù)據(jù)的獲取渠道增多、處理能力增強，銀行可以實現(xiàn)對借款人信用風險的動態(tài)監(jiān)測和管理。

當前，我國商業(yè)銀行信用風險管理的基本邏輯是依靠抵押品來管控信用風險，抵押品是緩釋信用風險的主要抓手。盡管信用風險管理的模式、手段等都已實現(xiàn)較大的躍遷，但商業(yè)銀行穩(wěn)健風險偏好使得其無法擺脫對抵押品的依賴。從五大國有銀行貸款類型占比數(shù)據(jù)可以看出：抵質押貸款占比呈現(xiàn)穩(wěn)步升高態(tài)勢，說明抵押品仍然是銀行緩釋信用風險的重要手段；雖然信用貸款占比也呈現(xiàn)上升態(tài)勢，但其中相當一部分是依托政府信用的貸款。因而，當前近三分之一的信用貸款并不能認為是完全無抵押的純信用類貸款，信用貸款也不能認為已經(jīng)成為銀行信貸的主導模式，以抵押品來管控信用風險的信貸基本邏輯并未改變。（見圖1）

圖1 五大國有商業(yè)銀行貸款類型占比

由于我國經(jīng)濟發(fā)展變化大、銀行在一些歷史階段經(jīng)營較為粗放，加之缺乏權威的外部信用評級機構，無論是基于經(jīng)驗判斷還是基于歷史數(shù)據(jù)分析的信用評估，都難以準確反映借款人當前的信用狀況，在我國信用保證、CDS等信用風險緩釋工具不完備的情況下，抵押品依然是銀行授信決策、貸后管理、資產(chǎn)處置以及緩釋信用風險等信用風險管理的主要依據(jù)。

我國銀行業(yè)主要依靠房產(chǎn)、土地及政府信用進行信用創(chuàng)造和信用風險緩釋。成為適當?shù)牡盅浩沸枰獫M足易估值性、易流通性和易控制性，價值易評估、流動性好、產(chǎn)權清晰且易控制的房產(chǎn)、土地因此受到銀行的青睞。對房產(chǎn)、土地以及政府信用這些抵押擔保品的高度依賴反映到商業(yè)銀行貸款的行業(yè)分布結構上，就表現(xiàn)為房地產(chǎn)、基建及政府融資平臺相關行業(yè)的貸款占比高。表1列舉了上市國有大行和股份制銀行2021年涉及房地產(chǎn)、基建及政府融資平臺相關的貸款占比，包括房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、個人住房貸款以及交通運輸、水利、電力等公共事業(yè)行業(yè)，大多數(shù)銀行在這些行業(yè)的貸款占比較高，平均達到五六成。由于銀行在實際貸款業(yè)務中普遍加入需要抵押品的附加條款，其他行業(yè)企業(yè)貸款往往也需要有可抵質押的擔保資產(chǎn)，房產(chǎn)、土地這類抵押品的不足成為制約這些企業(yè)融資可獲得性的重要原因，也是導致貸款行業(yè)分布不均衡的重要因素。因此，依靠房產(chǎn)、土地等抵押品以及國企信仰、城投信仰等政府信用的貸款占比非常高，銀行則依靠房產(chǎn)、土地及政府信用緩釋信用風險。房產(chǎn)、土地價格上漲，導致抵押品價值增加及政府信用增強，進而提高可獲得的信貸量，房產(chǎn)、土地、政府信用、信貸量之間彼此相互強化，使得銀行的信用創(chuàng)造呈現(xiàn)螺旋式增長態(tài)勢。

表1 上市國有銀行和股份制銀行房地產(chǎn)、基建及政府融資平臺相關貸款比例（%）

銀行信用風險管理演進趨勢

商業(yè)銀行負債端保本付息的剛性要求以及維護經(jīng)濟金融穩(wěn)定的監(jiān)管要求，使其需要依賴信用風險緩釋工具以轉移或降低信用風險。結合我國金融體系的發(fā)展現(xiàn)狀，可預見在今后較長時間里，抵押品仍將是我國商業(yè)銀行緩釋信用風險的主要抓手。隨著房地產(chǎn)調控的持續(xù)及打破政府信用債剛兌的預期，未來可能導致房產(chǎn)、土地等抵押品缺乏以及政府信用收縮，這將對銀行現(xiàn)有的信用創(chuàng)造模式及信用風險管理策略產(chǎn)生較大影響，迫使其擴大抵押品清單并發(fā)掘新的抵押品。與此同時，數(shù)字科技的不斷成熟和深度應用，對銀行的信用風險識別、抵押品監(jiān)控等管理模式創(chuàng)新也將發(fā)揮重要作用。

信用風險緩釋手段面臨由有形抓手向無形抓手的擴展。根據(jù)《商業(yè)銀行押品管理指引》的規(guī)定，商業(yè)銀行應至少將押品分為金融質押品、房地產(chǎn)、應收賬款和其他押品等類別。金融質押品、房地產(chǎn)由于估值容易、權屬清晰且易于控制處置，抵質押模式較為成熟，抵質押率也較高；應收賬款和其他押品由于存在估值難、權屬不清、處置難等問題，抵質押模式仍需探索。隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級及新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)占比升高，企業(yè)資產(chǎn)結構中房產(chǎn)、土地等實物資產(chǎn)占比或將下降，知識產(chǎn)權、資產(chǎn)使用權、應收賬款、貨權等權益型資產(chǎn)占比或將升高。商業(yè)銀行在服務客戶特別是服務新經(jīng)濟客戶過程中，不得不擴大抵押品范圍，抵押品將會由房產(chǎn)、土地這類實物有形資產(chǎn)向權益型無形資產(chǎn)遷移。與之相對應，銀行緩釋信用風險的抓手面臨由有形抓手向無形抓手拓展。更進一步，借款人的信用價值、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等可視為新型無形資產(chǎn)。以公務員信用貸款為例，雖然名義上是信用貸款，不需要抵押品，但可視為以公務員聲譽、未來收入折現(xiàn)等信用價值作抵押，因而風險管理的基本邏輯與抵押貸款相同，是以借款人信用價值這種無形資產(chǎn)為抓手進行風險管控的，并非完全無抵押、無擔保。數(shù)字化轉型為拓寬抵押品范圍提供了可能，基于海量大數(shù)據(jù)，一方面可以緩解信貸雙方信息不對稱、為借款人增信，另一方面有助于評估借款人的信用價值，并形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)。從依賴房產(chǎn)、土地等實物有形資產(chǎn)到依賴借款人權益型資產(chǎn)、信用價值、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等無形資產(chǎn)，有利于推動信貸模式創(chuàng)新。

數(shù)字科技助力提升信用風險管理能力。借助數(shù)字科技手段，可以提升貸前識別、授信決策、抵押品管控及處置保全等各個階段的風險管理水平。一是提高資產(chǎn)價值評估的準確性。針對基于財務會計數(shù)據(jù)估算資產(chǎn)價值具有時滯性的問題，應用數(shù)字技術采集和分析信用數(shù)據(jù)、行為數(shù)據(jù)、政務數(shù)據(jù)、黑名單、公共數(shù)據(jù)等各類數(shù)據(jù)，結合傳統(tǒng)資產(chǎn)價值評估方法，可以實現(xiàn)對借款人資產(chǎn)價值更加實時、準確的評估，進而增強銀行貸前風險識別能力及貸中授信管理水平。二是提升抵押品管控能力。利用數(shù)字科技手段重塑抵押品估值、控制等重點環(huán)節(jié)的業(yè)務流程，加強抵押品的物理狀態(tài)、使用狀態(tài)及權屬登記情況等的動態(tài)監(jiān)測，對抵押品異常移動、丟失等情形可及時發(fā)出風險預警，有助于解決傳統(tǒng)抵押品管控中管理成本高、風險監(jiān)測不及時等問題。三是促進抵押品處置。通過建立抵押品的數(shù)字化管理系統(tǒng)，提高抵押品權屬情況、物理狀態(tài)等信息的可查性和可追蹤性，加強與第三方電商平臺、委托拍賣機構、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺等合作，推動形成抵押品處置變現(xiàn)市場，促進抵押品處置效率提升，從而最大程度地保證銀行利益及借款人權益。此外，應用數(shù)字科技還有助于提升銀行貸后管理水平。應用知識圖譜等先進技術加強信貸資金流向監(jiān)測，監(jiān)控貸款實際用途不真實、被挪用、流入高風險領域等違規(guī)行為，強化貸后管理、提高風險防控水平。

加強信用風險管理的建議

經(jīng)濟轉型下，商業(yè)銀行要更好地服務于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級及新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展，需要堅守風險管理基本原則，完善抵押品風險管理機制，構建基于客戶價值的信用風險管理機制，建立場景化信用風險管控機制，為銀行業(yè)務轉型及產(chǎn)品創(chuàng)新奠定基礎。

探索新型抵押貸款模式，完善抵押品風險管理機制。如何解決抵押品不足難題以及管控抵押品風險，是破解融資難問題的關鍵，也是銀行應對經(jīng)濟轉型的重點之一。探索新型抵押貸款模式，涉及擴展抵押品清單以及如何克服當前抵押品管理中的估值、控制、處置等難點問題。一是轉變依賴房產(chǎn)、土地等實物抵押品的思維。經(jīng)濟轉型過程中，企業(yè)尤其是新經(jīng)濟企業(yè)的資產(chǎn)負債結構面臨較大改變，資產(chǎn)多為知識產(chǎn)權、專利權、資產(chǎn)使用權、應收賬款等無形資產(chǎn)，房產(chǎn)、土地等實物資產(chǎn)有限。銀行要滿足新經(jīng)濟形勢下的金融需求，首要任務是轉變過分依賴房產(chǎn)、土地等實物抵押品的思維，擴展實際業(yè)務中的可選抵押品清單，探索適用于新經(jīng)濟企業(yè)資產(chǎn)負債結構的信貸模式。以專精特新企業(yè)為例，其應收賬款、存貨占總資產(chǎn)的比例接近三分之一，銀行可以圍繞如何盤活應收賬款、存貨資產(chǎn)重點發(fā)力，比如搭建數(shù)字倉單平臺拓展存貨作為抵押品，或搭建應收賬款流轉平臺拓展應收賬款為抵押品，進而提升金融服務能力。二是健全抵押品管理流程。銀行的信貸鏈條一般較長，例如抵押貸款涉及客戶營銷、產(chǎn)品設計、授信審批、貸后管理、資產(chǎn)處置等，抵押品相關職責分散在分支行、授信審批部、信貸管理部、資產(chǎn)處置部、法律合規(guī)部等不同部門之中，職責分散會導致業(yè)務脫節(jié)、流程不暢。所以應設立專職的抵押品管理部門，建立與產(chǎn)品設計、授信審批、信貸管理等聯(lián)合運作的抵押品管理機制，實現(xiàn)自上而下的抵押品全流程管理。三是加強抵押品估值、控制及處置管理。抵押品尤其是知識產(chǎn)權、專利權等無形抵押品的價值評估難度大，可以建立內外部抵押品估值協(xié)作機制，并注重銀行內部資產(chǎn)評估專業(yè)人才的培養(yǎng)，切實提高抵押品估值水平；在開展傳統(tǒng)信貸業(yè)務的基礎上，輔之以投融資顧問、財務顧問等投資銀行服務，掌握借款人財務狀況、產(chǎn)品研發(fā)、管理能力等方面的信息，跟蹤借款人實際運營情況，進而監(jiān)測抵押品狀態(tài)、管控抵押品風險；依托銀行的客戶資源和渠道優(yōu)勢，加強與專業(yè)擔保公司、保險公司、政府擔?；鸬群献?，并與行業(yè)自律組織合作，拓寬抵押品處置渠道。

創(chuàng)新信用貸款模式，構建基于客戶價值的信用風險管理機制。自互聯(lián)網(wǎng)金融興起以來，基于大數(shù)據(jù)的小額信用貸款快速發(fā)展，成為發(fā)展普惠金融的重要方式。信用貸款的進一步發(fā)展，需要解決風險大、處置難、風險把控能力弱等信用貸款發(fā)展面臨的實際問題。一是提高對信用貸款的認識，創(chuàng)新信貸管理理念。發(fā)展信用貸款首先要破除依賴抵押品的思維，抵押品作為風險緩釋工具并不能完全保證信貸安全，所以不應把是否有抵押品作為信貸支持的準入門檻。隨著信用環(huán)境的不斷改善，通過對借款人信用數(shù)據(jù)、行為數(shù)據(jù)、經(jīng)營數(shù)據(jù)的分析，綜合評估借款人的內在價值，合理設定貸款準入門檻、金額、利率等，構建基于客戶價值的信用風險管理機制。二是加強小額信用貸款的集中度管理。嚴格小額信用貸款借款人準入標準，細化借款人群體特征，防范單一借款人類型、區(qū)域、行業(yè)等集中度過高的情況，避免借款人行為趨同導致的經(jīng)營波動和違約風險。完善信用貸款客戶管理系統(tǒng)，增加對借款人類型、區(qū)域等集中度的風險預警，加強信用貸款集中度風險監(jiān)測。三是建立科學的信用貸款風險評估體系。針對信用貸款沒有抵押品面臨的處置難問題，信用風險管理的重心應從信用風險緩釋環(huán)節(jié)前移至風險識別環(huán)節(jié)，并需要建立信用貸款整體風險評估體系。信用貸款風險評估即量化貸款違約損失的概率和程度，可采用前瞻性的情景分析法，預測分析各種情景可能產(chǎn)生的風險，并定期開展壓力測試，制定針對性的風險防范措施，避免信用貸款導致的重大信貸損失。

打造場景金融服務模式，建立場景化信用風險管控機制。金融交易的低頻特性使得銀行與客戶間的聯(lián)系不夠緊密，銀行可發(fā)揮自身信用中介作用，緊密圍繞政務民生、消費醫(yī)療、產(chǎn)業(yè)鏈等場景，營造一種無處不在的金融服務場景，并建立場景化的信用風險管理機制。一方面，發(fā)揮客戶資源優(yōu)勢，拓展金融服務場景。基于銀行與地方政府、企事業(yè)單位等形成的良好合作關系，共同搭建政務、民生、醫(yī)療等非金融服務場景，并將金融服務無縫嵌入到非金融服務場景之中，形成以客戶、企業(yè)、政府、銀行為參與者的場景生態(tài)，進而根據(jù)場景中所需金融服務制定授信策略和風險管理措施。另一方面，基于產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈視角，建立主動預防型信用風險管理體系。產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈穩(wěn)定是構建新發(fā)展格局的基礎，信用風險管理可助力維護產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈穩(wěn)定。一是數(shù)據(jù)交叉驗證確保真實貿易背景。對于數(shù)字技術賦能生產(chǎn)、流通、分配、銷售等全過程的供應鏈金融，通過與核心企業(yè)供應鏈管理系統(tǒng)對接，結合海關、稅務、法院等數(shù)據(jù)，及時獲得借款人資金流、物流等信息，交叉驗證借款人資信的真實性。二是應用數(shù)字技術實現(xiàn)對抵押品的有效管控。通過物聯(lián)網(wǎng)傳感器、衛(wèi)星定位系統(tǒng)等科技手段，對輪船、汽車、貨物等實時跟蹤定位，進而可以對其形態(tài)、移動速度、軌跡等行為數(shù)據(jù)進行估測，以實現(xiàn)對這類抵押品的有效監(jiān)測和控制，拓展適用抵押品的范圍。三是強化資金流的閉環(huán)管理。設置合理的預警指標和預警觸發(fā)條件，識別可疑客戶名單，實現(xiàn)在企業(yè)發(fā)生實質性風險之前捕捉預警信號，及時控制處置抵押品等化解風險。