苑基榮 楊沙沙 辛斌

在宣布將償還10多億美元貸款后，陷入困境的阿達(dá)尼集團(tuán)旗艦公司股價(jià)7日當(dāng)天飆升25%,對(duì)沖了近期的部分巨額虧損。兩周前，美國(guó)做空機(jī)構(gòu)興登堡發(fā)報(bào)告稱(chēng)，阿達(dá)尼集團(tuán)參與“數(shù)十年來(lái)厚顏無(wú)恥的股票操縱和會(huì)計(jì)欺詐計(jì)戈受此影響，阿達(dá)尼集團(tuán)旗下各家上市公司的總資產(chǎn)已縮水約1120億美元，曾是亞洲首富的高塔姆?阿達(dá)尼個(gè)人財(cái)富也“大失血”。外媒分析稱(chēng)，“阿達(dá)尼危機(jī)”正在持續(xù)發(fā)酵，外資正在撤離印度股市，危機(jī)還導(dǎo)致印度金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。做空機(jī)構(gòu)為什么選擇阿達(dá)尼？該危機(jī)對(duì)印度經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么影響？是否會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)，進(jìn)而波及中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家？《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者對(duì)此進(jìn)行了調(diào)查。

為什么阿達(dá)尼集團(tuán)被盯上

據(jù)卡塔爾半島電視臺(tái)日?qǐng)?bào)道，為了安撫投資者情緒，阿達(dá)尼集團(tuán)宣布將償還10多億美元的貸款。7日，阿達(dá)尼集團(tuán)旗下阿達(dá)尼企業(yè)股價(jià)大漲25%,但集團(tuán)其他公司漲跌互現(xiàn)。此舉能多大程度緩解投資者擔(dān)憂，還難下結(jié)論。

美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報(bào)道稱(chēng)，自從被興登堡做空后，阿達(dá)尼集團(tuán)市值呈自由落體式下跌。隨著股票暴跌，印度市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入調(diào)查之后，阿達(dá)尼集團(tuán)撤回了此前剛獲全額認(rèn)購(gòu)的25億美元股票增發(fā)。

印度當(dāng)?shù)厥煜で闆r的匿名人壬對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，這些年印度股市很少有做空事件，阿達(dá)尼集團(tuán)被選中主要是該公司“泡沫太大”。該名人士表示，興登堡研究公司特地選擇在阿達(dá)尼家族準(zhǔn)備進(jìn)行25億美元融資的關(guān)頭，發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，本意是通過(guò)做空?qǐng)?bào)告制造阿達(dá)尼家族的融資危機(jī)，放大空的市場(chǎng)效果，賺取最大利潤(rùn)。

該人士透露，阿達(dá)尼借助印度國(guó)家銀行的融資和海外美元債券的發(fā)行快速崛起，大肆并購(gòu)和質(zhì)押股權(quán)再融資。阿達(dá)尼集團(tuán)近幾年股價(jià)上漲了18倍，但印度民眾和國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都不太相信該漲幅。

危機(jī)是否可控

“阿達(dá)尼危機(jī)”引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，首先引起國(guó)際機(jī)構(gòu)的警覺(jué)。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪質(zhì)疑阿達(dá)尼集團(tuán)籌集資金的能力，而標(biāo)普也下調(diào)了阿達(dá)尼集團(tuán)兩家公司的信用前景。路透社稱(chēng)，這引發(fā)了人們對(duì)更廣泛的金融危機(jī)蔓延的擔(dān)憂，被嚇壞的投資者紛紛撤離，不想陷入危機(jī)。自1月24日至2月6日，阿達(dá)尼旗下公司股價(jià)已暴跌近55%。

清華大學(xué)國(guó)家戰(zhàn)略研究院研究部主任、太和智庫(kù)高級(jí)研究員錢(qián)峰告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，歷史上看，印度股市波國(guó)際機(jī)構(gòu)做空的次數(shù)很少，大幅暴跌也比較少，阿達(dá)尼集團(tuán)市值很高，占印度股市權(quán)重也較高，因此拖累印度股市大盤(pán)下跌。

印度尼赫魯大學(xué)教授拉爾對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，散戶和機(jī)構(gòu)投資者是目前印度股市上的主要參與者，印度中產(chǎn)階級(jí)一般都配置一定股票。2008年以來(lái)，印度股市持續(xù)上漲。印度新德里電視臺(tái)稱(chēng)，去年印度股市表現(xiàn)非常突出，當(dāng)全球股市下跌18%的時(shí)候，印度Nifty 50指數(shù)漲幅超7%。

“阿達(dá)尼危機(jī)”還引發(fā)印度政治緊張。路透社7日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，印度主要反對(duì)黨國(guó)大黨組織上千示威者,周一在印度多地抗議，要求對(duì)阿達(dá)尼涉嫌欺詐和股價(jià)操縱指控進(jìn)行調(diào)查。印度國(guó)會(huì)反對(duì)黨代表要求調(diào)查印度人民黨政府執(zhí)政期間與阿達(dá)尼集團(tuán)間的不當(dāng)利益輸送行為，質(zhì)疑總理莫迪與阿達(dá)尼的緊密關(guān)系。

“‘阿達(dá)尼危機(jī)影響看起來(lái)很大，但實(shí)際上在可控范圍內(nèi)，不至于導(dǎo)致印度經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！鄙鲜瞿涿耸肯颉董h(huán)球時(shí)報(bào)》記者分析稱(chēng)，得益于印度經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，印度市場(chǎng)將出現(xiàn)一段時(shí)間的波動(dòng)，但短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)違約。他認(rèn)為，投資者拋售將有助于使印度股票的估值回到“更加可以接受的水平”，凈化印度股市，“這件事很大程度上會(huì)產(chǎn)生篷念魚(yú)效應(yīng)，印度股市和金融市場(chǎng)可能因此將變得更加理性”。

狙擊背后有無(wú)美國(guó)政府因素？

來(lái)自美國(guó)的做空機(jī)構(gòu)興登堡，也讓市場(chǎng)猜測(cè)，美國(guó)可能借助此次做空打壓印度政府。錢(qián)峰告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》12者，此次做空機(jī)構(gòu)對(duì)印度的狙擊，更多是一種商業(yè)行為，但也不排除有美國(guó)因素在其中。

錢(qián)峰表示，印度對(duì)外一直保持戰(zhàn)略自主性，尤其在俄烏沖突中，堅(jiān)持本國(guó)利益優(yōu)先的行為，在美方眼中顯得“不太聽(tīng)話”。阿達(dá)尼在印度經(jīng)濟(jì)中扮演重要角色，美國(guó)或借此次打擊告訴印度，美國(guó)有能力影響印度經(jīng)濟(jì)走向。

上述匿名人士對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，一份研究報(bào)告就可以讓印度首富狼狽地?fù)p失巨額財(cái)富，這也說(shuō)明印度首富的脆弱和當(dāng)前金融市場(chǎng)上對(duì)于印度神話追捧的不理性。他認(rèn)為，此事也給中國(guó)很多借鑒意義，在股票注冊(cè)制推行后，中國(guó)將建設(shè)高質(zhì)量金融體系，加大對(duì)財(cái)務(wù)造假和做空機(jī)制的審查。

此前，中國(guó)企業(yè)也多次遭到美國(guó)做空機(jī)構(gòu)的打壓。錢(qián)峰表示，中國(guó)股市的抗風(fēng)險(xiǎn)能力要高于其他國(guó)家，對(duì)外資進(jìn)出有一定限制。他認(rèn)為，印度有能力平息這次的“阿達(dá)尼危機(jī)”，且不會(huì)引發(fā)新.的亞洲金融危機(jī)，但危機(jī)會(huì)影響阿達(dá)尼集團(tuán)資產(chǎn)價(jià)值，也加快國(guó)際游資逃離印度的速度?！?/p>