張明麗　李騫

在歷史的長河中，2022年注定會留下不平凡的印記。

這一年，疫情依然從方方面面困擾著生活，世界面臨能源與糧食危機，全球經(jīng)濟在不確定中跌撞前行。在疫情、地緣政治沖突、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)、通脹壓力等多重沖擊下，全球經(jīng)濟增長預(yù)期仍不樂觀。世界經(jīng)濟增長的不均衡性愈發(fā)突出。當(dāng)前全球經(jīng)濟還未真正復(fù)蘇，2023年外需拖累嚴重。

2023年新起點下，托底政策“累積效應(yīng)”或?qū)@現(xiàn)；穩(wěn)增長加碼勢在必行，數(shù)字經(jīng)濟加持下，制造業(yè)投資或成最亮麗的宏觀指標；消費修復(fù)成大勢所趨。期待2023年能履險蹈難、行穩(wěn)致遠。

《財經(jīng)》記者采訪了上海財經(jīng)大學(xué)校長劉元春，北京大學(xué)博雅特聘教授、國家發(fā)展研究院院長姚洋，華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院創(chuàng)始院長、財政部財政科學(xué)研究所原所長賈康三位經(jīng)濟學(xué)者，從他們的視角展望2023年中國經(jīng)濟發(fā)展之路。

2023年經(jīng)濟前景預(yù)測

《財經(jīng)》：您如何判斷2023年經(jīng)濟發(fā)展走勢？2023年經(jīng)濟發(fā)展面臨哪些挑戰(zhàn)？

劉元春：在政策科學(xué)化、新穩(wěn)增長政策持續(xù)推動、新動能持續(xù)成長三重因素共同作用下，2023年中國經(jīng)濟會進入持續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇的狀態(tài)。

考慮到2022年國內(nèi)國際環(huán)境依然復(fù)雜，經(jīng)濟下行壓力大，疫情沖擊仍有不確定性，歐美經(jīng)濟依然存在二次硬著陸的可能。2023年經(jīng)濟增速目標設(shè)定為5%-6%比較合適，因為如果2023年經(jīng)濟增速過低，經(jīng)濟主體和社會主體難以感受到經(jīng)濟復(fù)蘇的成果，也難以擺脫經(jīng)濟持續(xù)下滑的狂潮。即使經(jīng)濟增長5%，離我們潛在經(jīng)濟增速還有一定距離。

但目標增速也不宜設(shè)置過高，因為疫情沖擊帶來的問題不是短期內(nèi)就可以解決的，外部環(huán)境的惡化也不是一年半載就可以消退的。我們面臨的一些深層次問題，也不是短期就能化解的。因此我們必須有保有壓，穩(wěn)中求進，要保持一定政策空間，同時也要為化解相關(guān)問題保留相應(yīng)的調(diào)整空間。

2023年中國經(jīng)濟將面臨幾大挑戰(zhàn)。第一，疫情管控優(yōu)化后，疫情在流行期對經(jīng)濟社會秩序的沖擊，如何管理好流行期向常態(tài)化的過渡期是重點。第二，歐美經(jīng)濟是否出現(xiàn)第二次衰退。第三，俄烏沖突是否升級，進而加劇全球地緣政治壓力。第四，房地產(chǎn)能否逆轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢。第五，在經(jīng)濟和土地市場持續(xù)低迷的情況下，投融資平臺是否會出現(xiàn)違約現(xiàn)象。

姚洋：我對2023年經(jīng)濟持樂觀態(tài)度，結(jié)合目前疫情形勢，一季度是調(diào)整期，1月底將進入疫情高峰期，隨后疫情平穩(wěn)。二季度疫情好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟將開始復(fù)蘇。目前情況也印證了這一點，北京疫情高峰期一過，大家就會走上街頭，成都足球賽人山人海。

我認為2023年消費會反彈。過去幾年，尤其是2022年，消費低迷，在低基數(shù)基礎(chǔ)上反彈很容易。并且老百姓的消費欲望憋了三年。樂觀假設(shè)，2023年“五一”假期消費就會有較大反彈。政府能加把力更好，比如把“五一”假期湊到七天，這樣消費反彈的趨勢會更明顯。

我建議2023年經(jīng)濟增速目標定為5.5%。5.5%是經(jīng)濟潛在增長速度，疫情三年經(jīng)濟的平均增速為4.3%左右，遠低于潛在增長速度。按照這個速度，我們達不到2035目標。

我擔(dān)心的是政府看到經(jīng)濟過熱又進行調(diào)控。我建議政府的政策寬松一些，這里的寬松不是財政貨幣政策，而是政策整體要寬松。既然疫情防控措施優(yōu)化了，政策就應(yīng)該有利于經(jīng)濟的增長。中國不像其他國家主要靠財政、貨幣政策調(diào)控，諸如房地產(chǎn)等其他政策對中國經(jīng)濟影響更大。如果2023年出臺更多地產(chǎn)鼓勵政策，房地產(chǎn)行業(yè)可能會復(fù)蘇。房地產(chǎn)占中國經(jīng)濟的比重約17%，2022年房地產(chǎn)銷售下降超過20%，房地產(chǎn)停止下跌就是對增長的貢獻。

2020年中國經(jīng)濟增速2.3%，在此基礎(chǔ)上2021年經(jīng)濟增速8.4%，我預(yù)計2022年經(jīng)濟增速3%左右，情況類似2020年，基數(shù)較低。2023年GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增長5%-6%還是有希望的。如果按照兩年平均潛在增長速度5%來計算，2023年經(jīng)濟增速得達到7%。無論如何計算，2023年經(jīng)濟增速達到5.5%-6%應(yīng)該沒問題。

賈康：2023年經(jīng)濟大概率回升，但可能有個消化期，主要消化疫情防控措施調(diào)整后疫情高發(fā)風(fēng)險和重癥病人出現(xiàn)的壓力。專家預(yù)測，高風(fēng)險期約為1個-3個月，因地而異，據(jù)說北京已基本過了高峰期，天津正在高峰期，將很快過去?？傮w來說，2023年一季度各地高峰期將陸續(xù)見頂，二季度經(jīng)濟指標正對應(yīng)2022年二季度低谷狀態(tài)，同比指標將很好看。如果三季度、四季度能乘勢發(fā)展，貫徹好中央經(jīng)濟工作會議的精神和二十大精神，2023年經(jīng)濟有望明顯提升。

我建議2023年增速目標定在6%左右或6%以上。2020年、2021年兩年復(fù)合年均增長率5.2%，比2019年6.1%低了接近1個百分點。如果2022年經(jīng)濟增速能超過3%（大概率不會超過3.3%），2023年經(jīng)濟增速達到7%，兩年復(fù)合增長率也只是略超5%，還沒到達理想?yún)^(qū)間。在“十四五”最后兩年，我們還要努力在促進高質(zhì)量發(fā)展中提升經(jīng)濟增速。

當(dāng)下的一個挑戰(zhàn)，是各地如何面對疫情防控措施調(diào)整后的壓力。其后是如何對接高質(zhì)量發(fā)展。中央經(jīng)濟工作會議的精神要得到實質(zhì)性貫徹。首先，中央對一些行業(yè)做出了明確指導(dǎo)，比如房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)必須得到健康發(fā)展，形成從短期到中長期的健康發(fā)展新模式。其次，堅持“兩個毫不動搖”助力民營經(jīng)濟發(fā)展并有針對性地糾正有關(guān)兩個毫不動搖的錯誤認識。再次，振作數(shù)字經(jīng)濟平臺，盡快推出一批綠燈項目。最后，實體經(jīng)濟升級發(fā)展、鼓勵“專精特新”企業(yè)、在高科技領(lǐng)域中更好地實現(xiàn)新基建帶頭作用，用創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展，等等。這些都值得期待。

實體經(jīng)濟升級發(fā)展，鼓勵“專精特新”企業(yè)，在高科技領(lǐng)域中更好地實現(xiàn)新基建帶頭作用等，均可對2023年的經(jīng)濟增速能起到重要推動作用。圖/視覺中國

哪些領(lǐng)域率先復(fù)蘇

《財經(jīng)》：疫情防控措施優(yōu)化，將首先從哪些方面影響經(jīng)濟發(fā)展？哪些領(lǐng)域可能率先復(fù)蘇？

姚洋：疫情依然面臨反復(fù)不確定性風(fēng)險。我們要抓緊時間提高疫苗接種率，科學(xué)研究證實，打過疫苗的人癥狀會輕一些，但疫苗有效期只有半年，到今天，很多人體內(nèi)可能已經(jīng)沒有抗體了。如果我們能躲過春季傳染高峰期，按照傳染病學(xué)家的估計，到2023年中，新冠就會變成普通感冒。

我對消費領(lǐng)域復(fù)蘇持樂觀態(tài)度。過去幾年，服務(wù)業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）一直低于榮枯線，2023年二季度服務(wù)業(yè)PMI很可能超過榮枯線，制造業(yè)可能略差，2023年出口情況不會太好。但如果國內(nèi)的消費需求上來，制造業(yè)不會落后太多。

劉元春：疫情防控措施的優(yōu)化會直接導(dǎo)致流行期的到來，各地可能會輪流出現(xiàn)疫情高峰，從而對經(jīng)濟社會秩序帶來沖擊。但是大家能從疫情優(yōu)化中看到2023年經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢，從而提升信心。

高峰期一過，全民免疫有利于經(jīng)濟和社會秩序的恢復(fù)，社會交易和社會交往將常態(tài)化。疫情造成的交易停滯、社交分離等狀況得到改善，基礎(chǔ)性服務(wù)行業(yè)，如餐飲、旅游、娛樂等可能會得到補償性，甚至報復(fù)性的消費。

賈康：首先會促進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，消費端將明顯出現(xiàn)復(fù)蘇趨向。中央經(jīng)濟工作會議特別提到的房地產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在是“冰火兩重天”，“火”的一端將會先復(fù)蘇，比如深圳、杭州等地已有復(fù)蘇跡象。數(shù)字經(jīng)濟平臺方面，要關(guān)注綠燈項目如何推進，政策要引導(dǎo)和鼓勵平臺振作起來，更好地實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展。實體經(jīng)濟里，國家政策支持的“專精特新”企業(yè)會帶頭復(fù)蘇。同時疫情仍在產(chǎn)生重大負面影響，我們要全力救助重癥患者，降低死亡率。

《財經(jīng)》：需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力還將持續(xù)多久？隨著疫情防控措施優(yōu)化，三重壓力是否會有好轉(zhuǎn)？

劉元春：三重壓力在經(jīng)濟體系上有進一步抬頭的趨勢，特別是在疫情大面積暴發(fā)的壓力下。隨著中央經(jīng)濟工作會議的召開、國家新一輪穩(wěn)增長政策的出臺、疫情流行期的平穩(wěn)度過，需求不足和預(yù)期減弱等現(xiàn)象在二季度可能會大面積消退。但是供給沖擊依然會面臨著不確定性，尤其是大宗商品、進口商品價格的變動，值得關(guān)注。

姚洋：我們基本不會再面臨供給沖擊。此前的供給沖擊主要來自國際市場對中國的沖擊，尤其是美國高端芯片（小于14納米）的斷供。但現(xiàn)在美國在討論將斷供范圍擴大，如果落實，這將是我們面臨的新供給沖擊。

需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱是緊密聯(lián)系的。企業(yè)的信心、預(yù)期和需求高度相關(guān)，預(yù)期跟著需求走，需求上去了，預(yù)期就好了。所以2023年的牛鼻子還是需求，需求中消費是主體，而不是投資。2022年我們靠投資托底經(jīng)濟，2023年投資不太可能比2022年更好，還是要把希望寄托在消費復(fù)蘇上。

賈康：這要看我們怎么認識三重壓力。2021年下半年三重壓力較為突出。中央財經(jīng)委員會辦公室分管常務(wù)工作的副主任韓文秀已經(jīng)指出，除了客觀因素造成的壓力之外，還有主觀方面的合成謬誤和分解謬誤，現(xiàn)在實際上已經(jīng)處于糾偏的過程中。

從反思合成謬誤來看，不能只強調(diào)從嚴從緊防范風(fēng)險，而是要把防風(fēng)險和穩(wěn)增長對接好；從分解謬誤來看，中央特別強調(diào)，要破除形式主義、官僚主義，不能簡單地走極端、把系統(tǒng)工程碎片化，比如“雙碳”目標就是持久戰(zhàn)，不能打成突擊戰(zhàn)。如果能堅持在實際工作中貫徹中央精神，糾偏兩個謬誤，我們就能更好地應(yīng)對客觀壓力，2023年這三重壓力就會得到明顯消解。

關(guān)鍵是修復(fù)市場信心

《財經(jīng)》：您認為如何修復(fù)市場信心、消費信心，從而撬動內(nèi)需？

姚洋：中央經(jīng)濟工作會議明確提出2023年要促消費，關(guān)鍵要配套切實可行的政策。

我建議，第一，把“五一”小長假延長，向老百姓傳達鼓勵消費的信息，短期內(nèi)可以給旅游行業(yè)免稅，讓旅游價格下來，有利于形成“五一”消費高峰，即使消費高峰過去，也有利于鼓勵消費信心。

長期來看，政府可以給老百姓發(fā)放現(xiàn)金和消費券。通過計算，我發(fā)現(xiàn)發(fā)消費券比發(fā)現(xiàn)金作用更大。

2023年老百姓可支配收入預(yù)計為66萬億元，如果發(fā)放1.4萬億元現(xiàn)金，相當(dāng)于老百姓的可支配收入增長了2.12%，居民消費傾向是70%，多發(fā)放1.4萬億元現(xiàn)金預(yù)計增加1.48%的社零。社零不是最終消費，換算成消費，消費將增長1.04%。消費占GDP的65%，換算GDP將增長0.68%。也就是說，發(fā)放相當(dāng)于GDP1%強的現(xiàn)金能夠讓GDP增長0.68個百分點，彈性尚可。

如果發(fā)消費券，相當(dāng)于給商品降價。發(fā)消費券不要指定用途，否則會造成不匹配，消費者可能搶到電視消費券，但家中不需要電視，這就造成了浪費。按照以往經(jīng)驗，如果發(fā)放指定用途的折扣券，兌現(xiàn)的比例只有60%，發(fā)放消費券的效果會大打折扣。但是如果不指定用途，按照20%的折現(xiàn)比例來計算，就有5倍的杠桿作用，相當(dāng)于給7萬億元的商品打折。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中國全年零售是44萬億元，相當(dāng)于對全部零售額打折3.18%。價格一旦普降3.18%，能刺激多少消費？價格彈性在0.7%-0.8%，零售會增加2.2%-2.54%，按照70%轉(zhuǎn)換成消費、消費占GDP65%來換算，GDP可以增長1.1%-1.16%，高于發(fā)放等額現(xiàn)金。

發(fā)放消費券比發(fā)現(xiàn)金好的一個可能原因是，發(fā)放1.4萬億元現(xiàn)金在老百姓的全部收入中占比較低，而居民近幾年的消費傾向不高，只有70%。

為什么此前消費券發(fā)放效果不明顯？第一，消費券發(fā)放的量太小。以南方某省為例，只發(fā)了2億-3億元的消費券，而該省的GDP有五六萬億元，消費券的占比不到萬分之一，即使大家都去領(lǐng)，也不會有太大效果。第二，指定消費品種。要給大家發(fā)消費券，就要讓消費券什么都可以用。對老百姓來說，如果消費券就是現(xiàn)金，他們?yōu)槭裁床挥茫克韵M券的使用方法還得改變。

賈康：修復(fù)市場信心最首要的是使民營企業(yè)提振信心。前面已提到，中央特別強調(diào)要糾正關(guān)于兩個毫不動搖的錯誤觀點，建議有關(guān)部門有針對性地批駁一些代表性的觀點，比如民營企業(yè)離場論、底層邏輯改變論、新的公私合營論。以及望文生義地援引《共產(chǎn)黨宣言》而來的消滅私有制的論斷——我們已經(jīng)論證了消滅私有制是誤譯，盡管已經(jīng)正式發(fā)表論文，但宣傳力度還不夠?！豆伯a(chǎn)黨宣言》中德文原文應(yīng)譯為“揚棄私有制”，“揚棄”的主體就不是簡單的被消滅，而是漢語中破繭成蝶、鳳凰涅槃、浴火重生之意。怎樣揚棄私有制？馬克思在《資本論》里專門講到，股份制會帶來資本私有制的揚棄，進而可在聯(lián)合勞動的基礎(chǔ)上“重建個人所有制”。我國改革開放后的中央文件早已明確股份制是公有制的主要實現(xiàn)形式，民企國企不是誰進誰退的問題，而是都在現(xiàn)代企業(yè)制度的框架下共同發(fā)展，混改是長久的共贏之路。如果把這些說清楚，民營企業(yè)就能感受到對它們不利的意識形態(tài)層面的風(fēng)險得到消除。

要撬動內(nèi)需、增加消費信心，首先要讓經(jīng)濟景氣度回升，就業(yè)穩(wěn)定和增加，因為消費是要依靠收入的。從根本上講，消費的支撐力來自有效投資和有效投資帶來的就業(yè)崗位，這些投資和就業(yè)能夠支撐住我們經(jīng)濟運行的基本大盤，也托住了基本民生大盤。勞動者能得到就業(yè)機會和收入，才有持續(xù)的消費能力。

還需要在社會保障體系方面做更多改革，進一步推動社保體系的進步。如果養(yǎng)老、醫(yī)療、住房、子女得到義務(wù)教育等基本保障方面沒有了后顧之憂，民眾邊際消費傾向就會得到提升，就不會有這么高的儲蓄傾向，消費潛力就會進一步體現(xiàn)出來。

同時各地可以酌情推出刺激消費的輔助措施，比如發(fā)放消費券，以及對低收入人群定向扶助。政府有責(zé)任為低收入群體的實際收入托底，讓他們有能力消費。

劉元春：要提升市場信心，首先要從制度層面、法制層面以及宣傳層面鼓勵發(fā)展民營經(jīng)濟、鼓勵資本有所為。其次要將二十大精神落實到具體案例上，包括對平臺經(jīng)濟支持、對于民間投資的進一步優(yōu)化、對消費的扶持等。要根據(jù)疫情狀況，適時出臺讓市場主體有獲得感的政策，通過擴大內(nèi)需使居民的可支配收入在短期有明顯回升，同時讓市場主體的訂單及盈利情況在短期有所改善。信心和預(yù)期的逆轉(zhuǎn)需要中長期的改革和制度化建設(shè)，也需要切實落地短期政策。

在撬動消費和內(nèi)需方面，第一要通過疫情補貼，尤其對一些特殊階層補貼，來提升居民消費能力。第二，要根據(jù)疫情暴發(fā)規(guī)律，因地制宜出臺一系列消費刺激政策，比如根據(jù)各地的文物創(chuàng)造消費場景來刺激消費。第三，要穩(wěn)住市場主體，在就業(yè)方面下足功夫。沒有就業(yè)，大量的失業(yè)人員和新增勞動力就沒有收入，也就不可能消費。第四，要選準一些消費彈性較高、具有消費刺激潛力的商品，重點出臺相應(yīng)消費政策。比如說對于新能源汽車要進一步地進行補貼，再比如房地產(chǎn)的裝修家具等行業(yè)要配合保障性住房和房地產(chǎn)政策的調(diào)整。同時，對于綠色消費可以采取刺激性政策。更重要的是要在收入分配政策上下功夫，提出基礎(chǔ)性的制度改革方案，用短、中、長期的刺激方案和改革政策相互配合，全面逆轉(zhuǎn)居民對未來收入、對未來消費可獲得性的預(yù)期調(diào)整。

《財經(jīng)》：2023年如何保就業(yè)、穩(wěn)民生？

劉元春：2023年，穩(wěn)增長是穩(wěn)就業(yè)的基本前提。2023年就業(yè)形勢會比2022年更嚴峻，2023年畢業(yè)生將達到1158萬。2023年GDP增速不能低于5%，最好超過5.5%，這樣能新增1200萬-1300萬個就業(yè)崗位。

第二，我們需要建立專門的就業(yè)機制，尤其是對于年輕人、農(nóng)民工的就業(yè)，要有專門的項目工程，建立分層次體系，使傳統(tǒng)經(jīng)濟難以吸收的就業(yè)在新工程上實現(xiàn)就業(yè)。另外，我們要在教育機構(gòu)、政府和黨政事業(yè)單位中進一步提升就業(yè)空間來緩和2023年的就業(yè)壓力。

姚洋：就業(yè)與經(jīng)濟增長高度相關(guān)。經(jīng)濟不景氣，就業(yè)不可能好。國外政府替企業(yè)發(fā)工資來保就業(yè)，這在中國不現(xiàn)實。如果想復(fù)蘇經(jīng)濟，延續(xù)減稅政策是必要的。

我判斷，2023年二季度開始，服務(wù)業(yè)會出現(xiàn)新的中小企業(yè)。如果政府能給新注冊的企業(yè)免一年稅，對就業(yè)幫助會非常大，很多人可能會自己開店。

賈康：穩(wěn)民生首先要抓好發(fā)展這一要務(wù)，做大蛋糕是最根本的，有了就業(yè)機會才能解決基本民生問題。所以我們要讓整個社會再生產(chǎn)過程從初始環(huán)節(jié)煥發(fā)活力、振作精神、提升信心、改善預(yù)期。應(yīng)該從投資的有效性發(fā)力，使就業(yè)機會充足，老百姓有更多收入，才有更多消費、更合意的民生改善。

《財經(jīng)》：全球供應(yīng)鏈緊張在2023年是否還會持續(xù)？

賈康：大家最關(guān)心的還是俄烏沖突以后能源、大宗商品原材料等供給情況，特別是能源。不過，俄烏沖突在能源方面對中國造成的壓力不太大，中國與俄羅斯在能源方面有雙方互利的需要。另外，中國可以在多邊關(guān)系中消化很多國際能源、大宗商品原材料價格上漲的壓力。中國跟全球多個國家做生意，我們在雙循環(huán)中的騰挪空間也有不小彈性。

我們要密切關(guān)注供應(yīng)鏈方面可能出現(xiàn)的一些不良的挑戰(zhàn)、問題和壓力。但是只要中國堅定地繼續(xù)擁抱全球化，中國跟全世界做生意的騰挪空間依然很大。美國壓制中國，往往卻給別的國家騰出了空間。

劉元春：供應(yīng)鏈緊張主要與疫情有關(guān)，隨著“新十條”的出臺，我們在流行期要高度關(guān)注供應(yīng)鏈。在常態(tài)狀況下，中國的供應(yīng)鏈一直具有很強的彈性和韌性，因此不必過度擔(dān)心。我們比較擔(dān)心的是，在全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈重構(gòu)的過程中，要防止歐美脫鉤對一些關(guān)鍵零部件和關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的環(huán)節(jié)帶來的沖擊。

總體而言，我認為2023年整個供應(yīng)鏈不會進一步的惡化，但是也不會完全恢復(fù)到之前的狀態(tài)。

姚洋：不會的。唯一擔(dān)心就是芯片領(lǐng)域，除非美國擴大對中國芯片領(lǐng)域的限制，否則不會有太大的供應(yīng)鏈緊張問題。

財政貨幣政策如何發(fā)力

《財經(jīng)》：2023年提振經(jīng)濟，財政貨幣政策如何發(fā)力？

劉元春：中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)確定了財政貨幣政策的定位，財政政策要加力提效，貨幣政策要精準有力。在財政方面，要在專項債、加息方面加大力度，從而加大對基層“三?！惫ぷ鞯闹С?，也就是說財政的積極程度要進一步提升，在一些重點領(lǐng)域要進一步強化。

貨幣政策的精準有效首先體現(xiàn)在其穩(wěn)健的內(nèi)涵。廣義貨幣供應(yīng)量（M2）和社融的增長速度要與名義GDP的增速相匹配，就意味著2023年M2和社融的增速與2022年相比要提升1.5個百分點左右，才能夠保證總體流動性充裕；更重要的是還要結(jié)構(gòu)性地加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的寬松力度。2023年也不排除一定程度的降準，甚至降息的可能性，這取決于整個通貨膨脹和經(jīng)濟復(fù)蘇的狀況。

姚洋：以往一提財政政策，就是大頭基建，帶一點其他支出。2023年我對財政政策的期許是多發(fā)力消費。貨幣政策的作用不大，在經(jīng)濟下行壓力較大的情況下，動用貨幣政策的結(jié)果是錢淤積在金融部門里，實體經(jīng)濟卻不需要貸款。2023年如果經(jīng)濟復(fù)蘇了，貨幣政策只要能跟上復(fù)蘇的步伐就行，不要看到經(jīng)濟熱就立刻回撤。總體而言，貨幣政策要和經(jīng)濟復(fù)蘇相適應(yīng)。

賈康：首先要在宏觀調(diào)控政策方面加大力度，提質(zhì)增效，財政應(yīng)該明確提高赤字率的選項，2022年是2.8%，我認為2023年應(yīng)該提到3%以上。赤字沒有其他資金來源去彌補的時候，就只有發(fā)債來彌補了，可以在安全區(qū)內(nèi)多發(fā)一些公債、同時以機制創(chuàng)新使資金運用時更多地發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)。

貨幣政策一定要保持合理充裕的流動性，不能簡單地看廣義貨幣供應(yīng)量跟GDP之比，還是要更多關(guān)注客觀發(fā)展需要和階段性突出矛盾的解決，只要能控制中國的物價，那么所謂廣義貨幣供應(yīng)量過高只是從一般邏輯觀念上來說值得關(guān)注的問題。如果真的是廣義貨幣供應(yīng)量過高了，會在物價上升方面有所表現(xiàn)，我們可以緊盯趨勢綜合掌握。

《財經(jīng)》：目前投資的邊際效益越來越差，還能繼續(xù)依靠投資穩(wěn)經(jīng)濟嗎？

姚洋：投資的邊際效益越來越差，我們已經(jīng)不能寄希望于投資高速增長了。2022年中國投資增速大概10%?；ㄍ顿Y主要由政府完成，2023年基建投資不一定超過2022年。2022年中國制造業(yè)投資高與出口情況好有關(guān)，但2023年出口情況不會太好。2023年制造業(yè)投資預(yù)計要等到下半年經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢明確后，才會有大幅增長。

2022年GDP增長大概為3%-3.5%，出口對GDP增長的貢獻大約為1.5%，投資拉動經(jīng)濟增長1.5%-2%。2023年投資能拉動GDP增長2%就很高了。2023年如果要達到5.5%的經(jīng)濟增速，3%的增長要靠消費拉動，換算下來2023年消費要增長4.6%，這個數(shù)據(jù)比較容易達到，在疫情之前，我們每年消費都增長7%。

總之，我們不能在投資方面寄予太大希望，還是要把精力放在促消費上。

賈康：對有效投資來說，中央強調(diào)的新基建是一大重點。新基建又會帶動老基建，例如數(shù)據(jù)中心、人工智能中心、數(shù)字化的充電樁系統(tǒng)，特高壓輸變電的數(shù)字化的發(fā)展，5G網(wǎng)絡(luò)的進一步建設(shè)等，都需要帶動很多的傳統(tǒng)老基建做配套。

另外，中國的高鐵、高速公路網(wǎng)還有繼續(xù)發(fā)展的空間。幾十個數(shù)百萬人口規(guī)模以上的中心城市，需要學(xué)習(xí)國際上高水平的中心區(qū)公共交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)驗，比如學(xué)習(xí)紐約、東京、巴黎、慕尼黑等城市建設(shè)的中心區(qū)域軌道交通網(wǎng)。中央提出適度超前進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這是符合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)客觀規(guī)律的。海綿城市、地下綜合管廊、新農(nóng)村建設(shè)、鄉(xiāng)村振興、特色小鎮(zhèn)、新區(qū)開發(fā)等，都是有效投資的選項。老百姓特別關(guān)心的老舊小區(qū)改造也是重點選項之一。中國有將近700個大中小城鎮(zhèn)，不少老舊小區(qū)都需要加裝電梯。相關(guān)的鋼材、水泥、勞動力、技術(shù)、管理能力等生產(chǎn)要素是充足的，我們只需要把規(guī)劃做好，并很好運用PPP（政府和社會資本合作）的機制創(chuàng)新，積極將這些有效投資的空間利用起來。

劉元春：第一要義是要止住房地產(chǎn)投資加速下滑的態(tài)勢。第二是要全面逆轉(zhuǎn)市場主體的信心、激發(fā)民營經(jīng)濟的內(nèi)生動能，使目前民間資本投資增速過慢的局面有所改善，讓資本在預(yù)期逆轉(zhuǎn)中更加積極有為。第三，財政要將投資在擴內(nèi)需中的決定性的作用發(fā)揮得更好。投資總量要保持2022年政府投資速度，這需要在總量上進一步擴容，在新基建和跨區(qū)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)要有更大力度的投入，保障社會底線要更加有力，在社保支出上要進一步加大，在一些關(guān)鍵項目的投資上面也要保持力度。從2023年來看，擴投資的空間依然存在，但關(guān)鍵點還是在房地產(chǎn)和民間投資上面。