石偉

道富環(huán)球旗下的SPDR、貝萊德集團旗下的iShares和先鋒領(lǐng)航集團是美國ETF行業(yè)的三大巨擘，規(guī)模靠前的ETF產(chǎn)品基本是由這三大行“壟斷”，尤其是先鋒領(lǐng)航集團最近十年的勢頭很猛，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，其已經(jīng)超過SPDR和iShares成為美國最大的ETF發(fā)行人，在美國規(guī)模排名前30位的ETF中，有17只產(chǎn)品是由先鋒領(lǐng)航集團發(fā)行，占據(jù)市場半壁江山，但Schwab US Large-Cap ETF（嘉信美國大盤股ETF）顯然是個例外，該ETF由Schwab Strategic Trust（嘉信理財集團旗下負責(zé)ETF業(yè)務(wù)的子公司）于2009年11月3日發(fā)行，同日在紐約證券交易所高增長板市場上市，交易代碼為SCHX，截至2022年6月17日的規(guī)模為262億美元，位列美國第48位，但若以“出身”排名，Schwab US Large-Cap ETF是“三大行系”之外的第三大ETF，規(guī)模僅次于Schwab US Dividend Equity ETF和Invesco S&P 500 Equal Weight ETF，后兩者的同期規(guī)模分別為334億美元和285億美元，分別為同期美國第37大和第43大ETF。

根據(jù)www.aastocks.com的信息，Schwab US Large-Cap ETF跟蹤的是道瓊斯美國TSM大盤股指數(shù)，截至2022年12月29日的規(guī)模為287.10億美元，較半年前增加25.1億美元，增幅接近10%。

就過往表現(xiàn)來看，截至2022年12月29日的過去1個月、2個月、3個月和1年，Schwab US Large-Cap ETF的收益率分別為-3.06%、-1.63%、5.33%和-20.99%，可見其表現(xiàn)并不能令投資者滿意；即便將時間拉長至過去3和5年，Schwab US Large-Cap ETF的累計收益率也僅有17.49%和41.89%，年化收益率僅分別為5.52%和7.25%，雖然好于短期收益率，但仍然不能算高。

就投資配置來說，依行業(yè)劃分，Schwab US Large-Cap ETF投資的前五大行業(yè)分別為科技、健康護理、金融服務(wù)、周期性消費和工業(yè)，配置比例分別為23.19%、15.78%、13.92%、9.53%和9.25%。相應(yīng)地，由于聚焦于“US Large-Cap（美國大盤股）”，行業(yè)配置投射到個股層面，Schwab US Large-Cap ETF的重倉股基本上都是投資者耳熟能詳?shù)墓?，其前十大重倉股分別為蘋果公司、微軟公司、亞馬遜公司、伯克希爾·哈撒韋公司B股、谷歌母公司Alphabet A股、聯(lián)合健康集團、強生公司、谷歌母公司Alphabet C股、?？松梨诠竞蚃P摩根大通銀行，截至2022年12月28日的市值分別為15.87億美元、14.72億美元、6.12億美元、4.60億美元、4.33億美元、4.16億美元、3.89億美元、3.85億美元、3.76億美元和3.27億美元，投資比例分別為5.52%、5.12%、2.13%、1.60%、1.51%、1.45%、1.35%、1.34%、1.31%和1.14%。

嘉信理財集團旗下附屬機構(gòu)包括嘉信理財公司、嘉信銀行、Cyber Trader公司及嘉信理財香港有限公司，提供證券經(jīng)紀、銀行、資產(chǎn)管理與相關(guān)的金融服務(wù)，管理資產(chǎn)總額超過1萬億美元，其ETF業(yè)務(wù)大概率起始于對美國信托公司的收購。2000年6月，嘉信理財以換股的方式完成對美國信托公司的并購并切入信托領(lǐng)域，收購總金額為27.3億美元，雖然嘉信理財隨后在2007年第二季度以33億美元將美國信托公司出售給了美國銀行，但其ETF業(yè)務(wù)卻得以保留，并在2010年以1.06億美元的普通股和4400萬美元現(xiàn)金收購了Windward公司的大部分資產(chǎn)，其在ETF業(yè)務(wù)領(lǐng)域的影響力逐漸提高。

作為全球頂級的金融服務(wù)提供商，嘉信理財?shù)挠^點備受投資者矚目，尤其是其在2000年11月和2003年11月分別收購證券研究和咨詢服務(wù)公司Chicago Investment Analytics和SoundView Technology Group之后。

對于美股未來的走勢，嘉信理財首席投資策略師麗姿·安·桑德斯認為不容樂觀，因為美聯(lián)儲不會像投資者預(yù)期的那樣從不斷加息突然轉(zhuǎn)變?yōu)榻迪ⅲ壳笆袌龆▋r已經(jīng)涵蓋了投資者的這種預(yù)期。作為曾經(jīng)在信奉“不要和美聯(lián)儲作對”的知名股票投資人馬蒂·茨威格所創(chuàng)辦公司的投資組合經(jīng)理，桑德斯認為，目前的狀況是美聯(lián)儲一直在和市場作對，美聯(lián)儲可能放慢加息步伐，但“暫?！笔站o貨幣政策并不等于“轉(zhuǎn)向”，除非爆發(fā)某種危機，否則加息和降息之間的時間跨度可能會比正常情況下更長，因此投資者必須謹慎。