● 于佳欣 白楊/文

2022 年3 季度，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著向好。其中，從6 月份工業(yè)增加值同比增長率達到3.9%開始，7、8 月份保持了較高的增速。同樣，6、7、8 月的社會消費品零售總額也保持了2.7%到5.4%的同比增長率，并且在8 月份實現(xiàn)了0.5%的社會消費品零售總額累計增長。9 月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)也再次達到了50.1。3季度宏觀經(jīng)濟狀況顯著好于2 季度。

而在稀土領域，2022 年3 季度市場行情明顯弱于2 季度，主要是因為3 季度受到國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境和疫情散發(fā)的影響仍然較大，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)增速依然有限，服務業(yè)開工率下降，需求走弱的預期依然持續(xù)。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，除氧化釔銪外的其他產(chǎn)品都出現(xiàn)了明顯的環(huán)比下跌，同時鑭鈰等產(chǎn)品出現(xiàn)了不同程度的同比下跌。直到9 月末才出現(xiàn)回升趨勢。碳酸稀土、中釔富銪礦、氧化鐠釹、氧化鐠、氧化釹、氧化釔、氧化釤、氧化釓、氧化釔銪、金屬釹、鐠釹金屬、金屬釔、金屬釓、金屬鏑、金屬釤、氧化鏑、鏑鐵合金出現(xiàn)了環(huán)比下跌，其中一部分產(chǎn)品的價格下跌幅度較大。

分月度看，7 月份主要的稀土產(chǎn)品價格出現(xiàn)明顯下跌，幅度可觀。8 月份主流稀土產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌，跌幅擴大。9月份初主要稀土產(chǎn)品的價格月度均值下降，跌幅收窄。總體而言，2022 年第3 季度稀土產(chǎn)品已經(jīng)從高位波動到低點，短期波動接近周期尾聲，市場已經(jīng)出現(xiàn)了回溫跡象。長期看鐠釹等關鍵稀土產(chǎn)品的價格將處于新的平衡點，而鑭鈰等稀土產(chǎn)品，由于稀土供給總量增加，長期看將承受更大的下行壓力。

我們認為造成這樣的走勢主要有三方面原因，第一，稀土產(chǎn)品價格處于一輪短期波動的下行周期，稀土價格受到短期供需關系的影響在平衡點附近波動。第二，3 季度我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)依然保持了高增長，為以后稀土產(chǎn)品價格提供了一定的支撐。第三，各國均在試圖增加稀土及下游產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能。由于全球優(yōu)質(zhì)稀土資源的不均衡及其自身的戰(zhàn)略價值，在現(xiàn)有約束條件下的增產(chǎn)和擴產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生，這也是稀土價格出現(xiàn)波動的長期原因。

工信部、自然資源部下達總量控制指標 稀土資源供給情況預期調(diào)整

2022 年8 月17 日，工信部發(fā)布“工業(yè)和信息化部自然資源部關于下達2022 年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標的通知”。2022 年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標分別為109200 噸、104800 噸。2022 年前兩批合計稀土開采、冶煉分離總量控制指標分別為210000 噸、202000 噸。本次下達的指標使市場形成了一個供給穩(wěn)定的預期，有效地緩解了自2021 年起出現(xiàn)的稀土產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)緊張的局面。

上半年稀土功能材料漲跌不一 僅主要稀土產(chǎn)品需求保持旺盛

2022 年8 月，工信部發(fā)布中國稀土行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的稀土功能材料生產(chǎn)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，2022 年上半年，稀土磁性材料方面，燒結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量11.6 萬噸，同比增長15%；粘結(jié)釹鐵硼產(chǎn)量4490 噸，同比增長2%；釤鈷磁體產(chǎn)量1490 噸，同比增長14.6%。稀土催化材料方面，石油催化裂化催化劑產(chǎn)量10.9 萬噸（不含外資企業(yè)），同比下降4.4%；機動車尾氣凈化劑產(chǎn)量975 萬升（不含外資企業(yè)），同比增長36.4%。稀土發(fā)光材料方面，LED 熒光粉產(chǎn)量289.5 噸，同比下降14.9%；三基色熒光粉產(chǎn)量360 噸，同比下降13.9%；長余輝熒光粉產(chǎn)量120.5 噸，同比下降5.9%。稀土儲氫材料產(chǎn)量4398 噸，同比下降13.4%。稀土拋光材料產(chǎn)量1.6 萬噸，同比下降8.4%。除稀土磁性材料外，其他功能材料出現(xiàn)了程度不一的降幅，一定程度上說明全球總需求下行趨勢明顯，僅有少量領域出現(xiàn)了需求增長。

受供給預期和市場需求減弱雙重影響 礦產(chǎn)品價格大幅度回落

2022 年3 季度，碳酸稀土的平均價格為6.00 萬元/噸，與上季度相比下跌了18.7%，與2021 年3 季度相比上漲32.5%；中釔富銪礦的平均價格為31.23 萬元/噸，與上季度相比下跌了15.3%，與2021 年3 季度相比上漲20.7%。礦產(chǎn)品和初級產(chǎn)品均較大幅度回調(diào)，這對應了需求回調(diào)和供應預期增加的實際情況。

供需結(jié)構(gòu)調(diào)整 鑭鈰價格保持大幅下行

催化材料、拋光粉等鑭鈰產(chǎn)品的主要應用領域需求出現(xiàn)明顯下降，加之供應端增量較大，稀土配分差異造成的結(jié)構(gòu)性相對過剩日趨嚴重，導致鑭鈰產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅度下跌。

2022 年3 季度，氧化鑭的平均價格為0.75 萬元/噸，與上季度相比下降了10.7%，與2021 年3 季度相比下降了16.7%（見圖1）；氧化鈰的平均價格為0.81萬元/噸，與上季度相比下跌12.0%，與2021 年3 季度相比下降了12.9%。但我們可以看到，稀土產(chǎn)業(yè)又一輪對鑭鈰應用的技術研發(fā)嘗試將重新啟動。

圖1 2022 年3 季度氧化鐠釹、氧化鑭價格走勢

新能源汽車產(chǎn)銷增速符合預期 國家引導政策釋放利好

2022 年3 季度，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成211.6萬輛和196.7 萬輛，較2 季度大幅增長，三個月平均增速8.7%。期間，國產(chǎn)品牌比亞迪實現(xiàn)了總產(chǎn)量100萬臺和月銷量20 萬臺的突破。國內(nèi)新能源汽車銷量占汽車銷量的25%以上，符合預期。然而，9 月份新能源汽車出口近乎腰斬，出海之路道阻且長，需要整個產(chǎn)業(yè)鏈的共同努力和國家強力支持。

2022 年7 月7 日，工業(yè)和信息化部有關負責人介紹，支持新能源汽車購買使用是穩(wěn)定和擴大汽車消費、保障產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)運行的有效途徑。同時，相關的新能源汽車購置稅優(yōu)惠政策也延續(xù)到了2023 年底，這為這一新興領域的發(fā)展提供了時間上的戰(zhàn)略縱深。

2022 年3 季度，氧化鐠釹的平均價格為73.83 萬元/噸，與上季度相比下跌了19.0%，與2021 年3 季度相比上漲了25.0%（見圖1）；鐠釹合金的平均價格為89.58 萬元/噸，與上季度相比下跌了19.8%，與2021 年3 季度相比上漲了22.5%。

重稀土季度平均價格保持上漲態(tài)勢停止 鏑產(chǎn)品表現(xiàn)更弱

2022 年3 季度，氧化鋱的平均價格為13366.67 元/公斤，與上季度相比下跌了5.7%，與2021 年3 季度相比增加了67.5%；氧化鏑的平均價格為2300.0 元/公斤，與上季度相比下跌了20.0%，與2021 年3 季度相比下跌了11.2%（見圖2）。

圖2 2022 年3 季度氧化鏑、氧化鋱價格走勢

2022 年3 季度，氧化釔的平均價格為7.35 萬元/噸，比上季度下跌了14.0%，與2021 年3 季度相比上漲了94.4%。氧化銪的平均價格為196.67 元/公斤，與上季度相比下跌了1.7%，與2021 年3 季度相比下跌9.23%（見圖3、圖4）。

圖3 2022 年3 季度氧化釔價格走勢

圖4 2022 年3 季度氧化銪價格走勢

2022 年3 季度稀土出口量減價增

從2020～2022 年稀土出口量和出口金額對比圖可以看出（見圖5、圖6），2022 年3 季度前兩個月稀土的出口量均顯著低于2021 年同期水平，環(huán)比也低于2 季度水平。出口金額方面，除了大幅度高于2021年同期之外，環(huán)比也逆轉(zhuǎn)了6 月份出口價值下行趨勢。

圖5 2020～2022 年稀土出口量（噸）

圖6 2020～2022 年稀土出口金額（億美元）

2022 年3 季度我國主要稀土金屬產(chǎn)品平均價格對比

出口量減價增，可能來源于兩個原因，一是稀土實際出口價格在3 季度有所回升。二是3 季度稀土出口的品類中以高價值品類為主。從出口量趨勢看，國外的需求形勢不容樂觀，后期出口承壓必然導致出口價格有所松動，當然，出口價格也與國內(nèi)貿(mào)易情況息息相關。