摘 要：盤活存量資產(chǎn)可以為企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)釋放出大量資金，解放生產(chǎn)力，降低運(yùn)營(yíng)成本，激發(fā)創(chuàng)新活力，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。我國(guó)國(guó)有企業(yè)是推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要主導(dǎo)力量，具有經(jīng)營(yíng)規(guī)模大，涉及行業(yè)多，跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)成就了國(guó)有企業(yè)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但是也讓國(guó)有企業(yè)面臨著因閑置資產(chǎn)長(zhǎng)期存在而成為企業(yè)發(fā)展負(fù)擔(dān)、影響企業(yè)健康運(yùn)營(yíng)等問題的困擾，基于此，文章指出了盤活存量資產(chǎn)的意義和理由，分析了盤活路徑。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；存量資產(chǎn)盤活；理由；路徑

存量資產(chǎn)的長(zhǎng)期存在，不僅造成了企業(yè)發(fā)展資金的沉淀、生產(chǎn)資料的浪費(fèi)，還增加了企業(yè)的發(fā)展負(fù)擔(dān)，束縛了企業(yè)的發(fā)展能力。在我國(guó)國(guó)有企業(yè)，保有大量存量資產(chǎn)的現(xiàn)象較為常見，造成這一現(xiàn)象的根由在于我國(guó)國(guó)有企業(yè)受傳統(tǒng)國(guó)有資產(chǎn)管理思想影響的時(shí)間較長(zhǎng)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的一些管理觀念和發(fā)展理念還沒有完全從國(guó)有企業(yè)現(xiàn)行發(fā)展的舞臺(tái)上退出去，然而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不同于以往的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，優(yōu)勝劣汰是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的生存法則，這就說明，國(guó)有企業(yè)要想在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下走得更遠(yuǎn)，就必須要對(duì)存量資產(chǎn)進(jìn)行盤活處置，以便為企業(yè)發(fā)展減負(fù)，為企業(yè)發(fā)展釋放活力。

一、國(guó)有企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的理由

不可否認(rèn)，三年新冠疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)、乃至對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響都是巨大的，造成的巨額損失都是無法挽回的，現(xiàn)在，疫情過去了，社會(huì)生活已經(jīng)進(jìn)入到了后疫情時(shí)代，發(fā)展經(jīng)濟(jì)、提振信心正在成為全社會(huì)共同關(guān)注的頭等大事，作為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展主導(dǎo)力量的國(guó)有企業(yè)，有理由、更有必要正視歷史上的影響，盡快走出疫情的陰霾，通過盤活存量資產(chǎn)甩掉包袱，實(shí)現(xiàn)輕裝前進(jìn)。

首先是盤活存量資產(chǎn)有助于國(guó)有企業(yè)對(duì)存量資產(chǎn)進(jìn)行規(guī)范化管理。我們知道，國(guó)有企業(yè)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)板塊上的重要組成部分，在長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)建設(shè)的過程中把發(fā)展的觸角伸入了很多行業(yè)，形成了較大的規(guī)模，也積累大量的存量資產(chǎn)，其中很多存量資產(chǎn)處于長(zhǎng)期閑置的狀態(tài)，盤活后將會(huì)使這些存量資產(chǎn)得到優(yōu)化配置和實(shí)現(xiàn)對(duì)它們的規(guī)范化管理；

其次是盤活存量資產(chǎn)有助于國(guó)有企業(yè)對(duì)資源浪費(fèi)現(xiàn)象加以有效解決。存量資產(chǎn)的長(zhǎng)期、大量存在，不能進(jìn)行正常的流轉(zhuǎn)和交易，應(yīng)有的價(jià)值和作用不能被有效發(fā)揮出來，是一種非常嚴(yán)重的資源浪費(fèi)現(xiàn)象，盤活后資金的活力會(huì)被釋放出來，企業(yè)的壓力會(huì)有所減輕，用于維護(hù)資產(chǎn)管理的人力、物力和財(cái)力也會(huì)被轉(zhuǎn)移到發(fā)展生產(chǎn)力方面，資源浪費(fèi)的問題有望得到有效緩解；

第三是盤活存量資產(chǎn)有助于國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)效益。盤活后，一方面可以讓閑置資源得到再利用，讓它的價(jià)值和作用得到重新發(fā)揮，另一方面可以將釋放出來的資金用于創(chuàng)新和研發(fā)，以此增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而讓企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益得到進(jìn)一步提升。

二、國(guó)有企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的路徑

國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模大、經(jīng)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)、涉及行業(yè)多、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)等特點(diǎn)，導(dǎo)致了它存量資產(chǎn)數(shù)量的龐大和類型多樣，比如，較為常見的存量資產(chǎn)可以分為良性資產(chǎn)、低效資產(chǎn)和不良資產(chǎn)等三種類型，鑒于不同類型存量資產(chǎn)存在價(jià)值上的差異，因此，對(duì)于不同類型的存量資產(chǎn)也應(yīng)通過采取不同的處置方式來實(shí)現(xiàn)有效盤活。

首先是對(duì)良性資產(chǎn)的盤活。一般來講，良性資產(chǎn)的回收期都比較長(zhǎng)，但是同時(shí)又具有穩(wěn)定的盈利性質(zhì)，因此對(duì)于良性資產(chǎn)的盤活，常用方法主要有“不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）”、“政府和社會(huì)合作（PPP）”和“證券化”三種，其中對(duì)于“不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）”盤活方式，國(guó)家政府從政策上給予大力支持，比如，2020年中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，就明確了公募REITs能有效盤活存量資產(chǎn)，提升直接融資比重，降低企業(yè)杠桿率，形成良性投資循環(huán)，2021年2月國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)的《引導(dǎo)社會(huì)資本參與盤活國(guó)有存量資產(chǎn)中央預(yù)算內(nèi)投資示范專項(xiàng)管理辦法》，也支持采用不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）、政府和社會(huì)資本合作（PPP）等方式盤活國(guó)有存量資產(chǎn)；對(duì)于“政府和社會(huì)合作（PPP）”盤活方式，國(guó)家有關(guān)政策性文件也明確了鼓勵(lì)具備長(zhǎng)期穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性收益的存量項(xiàng)目采用PPP模式盤活存量資產(chǎn)，指出，在PPP模式下，社會(huì)資本的投資意愿會(huì)更強(qiáng)，能有效緩解企業(yè)融資能力不足的問題；而對(duì)于“證券化”盤活方式則指的是資產(chǎn)的雙重存在形式，即以物化資本存在的形式和以本身并無價(jià)值的有價(jià)證券虛擬資本存在的形式，利用資產(chǎn)證券化方式盤活存量資產(chǎn)，國(guó)有企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)產(chǎn)和資源的優(yōu)化配置，進(jìn)而促進(jìn)財(cái)產(chǎn)和資源利用效率的提高。

其次是對(duì)低效資產(chǎn)的盤活。與良性資產(chǎn)有所不同的是，低效資產(chǎn)的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在了收益不穩(wěn)定和市場(chǎng)利用率低這樣兩個(gè)方面，針對(duì)低效資產(chǎn)特點(diǎn)，建議國(guó)有企業(yè)采取改造或引入專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的方式來增強(qiáng)收益穩(wěn)定性和市場(chǎng)利用效率，常用的低效資產(chǎn)盤活方式如“整合與合作”方式、“引入專業(yè)性管理和投資”方式以及“依托兩類公司、行業(yè)龍頭國(guó)企和第三方機(jī)構(gòu)”方式，其中“整合與合作方式”，主要是指利用整合多個(gè)低效資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目更新或與其他企業(yè)合作，進(jìn)而滿足國(guó)有企業(yè)對(duì)資源優(yōu)化配置和協(xié)同發(fā)展的需要，并促進(jìn)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升；而“引入專業(yè)性管理和投資方式”，其重點(diǎn)則在于通過引入戰(zhàn)略投資和專業(yè)性管理來給低效資產(chǎn)融入新的資源和賦予新的管理水平，增加低效資產(chǎn)獲得資金支持和戰(zhàn)略合作的機(jī)會(huì)，激發(fā)低效資產(chǎn)的發(fā)展活力，進(jìn)而促進(jìn)低效資產(chǎn)價(jià)值和效益的增強(qiáng)；關(guān)于第三種盤活方式，即“依托兩類公司、行業(yè)龍頭國(guó)企和第三方機(jī)構(gòu)”的盤活方式，其中“兩類公司”指的是“國(guó)有資本投資公司和國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司”，這種盤活方式的作用在于通過改變資產(chǎn)的使用功能而來推動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值增值。

第三是對(duì)不良資產(chǎn)的盤活。不同于良性資產(chǎn)和低效資產(chǎn)的是，不良資產(chǎn)不僅市場(chǎng)行情升值無望，而且可以利用的價(jià)值和能發(fā)揮的作用也很低，針對(duì)不良資產(chǎn)，目前可資利用的盤活方式主要有“利用地方AMC平臺(tái)”盤活方式、“利用產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和交易”盤活方式以及“整合和優(yōu)化資產(chǎn)的承包、租賃和拍賣”盤活方式等三種，其中“地方不良資產(chǎn)管理公司（AMC）”盤活方式在不良資產(chǎn)盤活中起到的是對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行整合和處置的平臺(tái)作用，比如對(duì)不良資產(chǎn)的清收、評(píng)估、處置和債務(wù)重組等，都可以交由這個(gè)平臺(tái)去完成，借助平臺(tái)的專業(yè)能力來推動(dòng)對(duì)不良資產(chǎn)的變現(xiàn)或者是轉(zhuǎn)讓處理，從而把不良資產(chǎn)從“母體”中剝離出去；而“利用產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和交易”盤活方式的目的則是為了能夠?qū)Σ涣假Y產(chǎn)進(jìn)行掛牌交易，采取這種盤活方式的好處是可以借此吸納社會(huì)上有意愿的投資者參與進(jìn)來，從而為不良資產(chǎn)找到通過市場(chǎng)化得以變現(xiàn)的出路；對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行盤活的第三種方式是“整合和優(yōu)化不良資產(chǎn)的承包、租賃和拍賣”，關(guān)于承包方式，應(yīng)交由專業(yè)機(jī)構(gòu)去打理，專業(yè)機(jī)構(gòu)可以利用自己掌握的資源優(yōu)勢(shì)通過重新配置資源來實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)的激活和增值，關(guān)于租賃方式，可以通過與租賃方進(jìn)行的合作來把不良資產(chǎn)變現(xiàn)為資金流入企業(yè)，增加企業(yè)現(xiàn)金的流入量；關(guān)于拍賣方式，這是下策之舉，關(guān)鍵點(diǎn)在于只有吸納到更多的買家參與競(jìng)拍，方能提高資產(chǎn)的可變現(xiàn)值。

三、結(jié)束語

盤活存量資產(chǎn)是一種“自救”，對(duì)于國(guó)有企業(yè)來講，其目的不應(yīng)止步于減輕資金負(fù)擔(dān)、增加經(jīng)營(yíng)效益，而更應(yīng)將目光聚焦于通過對(duì)存量資產(chǎn)的科學(xué)、合理、有效盤活，來實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)深化改革的助力、對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的促進(jìn)和對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的推動(dòng)。

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