2020年7月30日，中共中央政治局提出“加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”的戰(zhàn)略部署。這可以看作是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重要調(diào)整。

在改革開放之初，采用以開展加工貿(mào)易和引進(jìn)外國直接投資（FDI）為特點(diǎn)的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略是非常成功的，當(dāng)時(shí)我們最關(guān)注的是兩件事情：引進(jìn)外國先進(jìn)的技術(shù)、擴(kuò)大對外開放。要進(jìn)口大型設(shè)備、開展對外貿(mào)易，沒有外匯成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要原因。1978年我們與日本簽訂協(xié)議引進(jìn)寶鋼設(shè)備，當(dāng)時(shí)中日貿(mào)易出口交易額是100億美元，但沒有外匯是我們面臨的非常嚴(yán)峻的問題。寶鋼設(shè)備引入之后引起了非常大的爭論，有人認(rèn)為花費(fèi)巨資引進(jìn)設(shè)備是“洋躍進(jìn)”，盡管后來中央對政策進(jìn)行了調(diào)整，最后決定還是要引進(jìn)設(shè)備。當(dāng)時(shí)貼牌代工生產(chǎn)（OEM）的興起，為中國在沒有外匯的情況下發(fā)揮勞動(dòng)力資源豐富的優(yōu)勢開展對外貿(mào)易帶來了機(jī)會(huì)。20世紀(jì)70年代末、80年代初，廣東沿海地區(qū)出現(xiàn)了“三來一補(bǔ)”（來料加工、來樣加工、來件裝配和補(bǔ)償貿(mào)易）等企業(yè)。當(dāng)時(shí)在發(fā)改委任職的王建同志在1987年提出了“兩頭在外、大進(jìn)大出”的國際大循環(huán)的理論，這個(gè)理論得到鄧小平同志的支持，并正式成為中國發(fā)展戰(zhàn)略。

加工貿(mào)易經(jīng)歷了3個(gè)階段，第一階段是“三來一補(bǔ)”，比較簡單粗放，是廣東當(dāng)時(shí)靠港商和華裔商人實(shí)現(xiàn)的。第二階段變成進(jìn)料加工。進(jìn)料加工和來料加工有什么不一樣？進(jìn)料加工需要用外匯購買中間產(chǎn)品。第三階段是加工貿(mào)易?！叭齺硪谎a(bǔ)”、進(jìn)料加工都是加工貿(mào)易的初級形式，而真正到了加工貿(mào)易階段則變得更加復(fù)雜，技術(shù)含量也高得多。中國貿(mào)易是以加工貿(mào)易為主體的，這種情況一直延續(xù)到現(xiàn)在。近期中國的外匯，也就是貿(mào)易順差的產(chǎn)生，主要還是加工貿(mào)易帶來的。這個(gè)過程中FDI引資發(fā)揮了非常大的作用。20世紀(jì)70年代末，通用汽車董事長訪華提出“合資企業(yè)”的概念，鄧小平同志批示合資經(jīng)營可以辦，隨后合資企業(yè)才越來越多。

三資企業(yè)（在中國境內(nèi)設(shè)立的中外合資、合作、獨(dú)資經(jīng)營企業(yè)）大多都是加工貿(mào)易企業(yè)，而加工貿(mào)易企業(yè)大多數(shù)又是三資企業(yè)，所以這兩者是結(jié)合的。貿(mào)易和引資密不可分，外匯的兩個(gè)來源也是密不可分的。中國貿(mào)易順差是加工貿(mào)易提供的，而加工貿(mào)易順差主要是三資企業(yè)提供的，F(xiàn)DI帶來了外匯，加工貿(mào)易又創(chuàng)造了外匯，這是改革開放初期逐漸形成的一種格局。

雙循環(huán)模式包含國內(nèi)大循環(huán)與國際大循環(huán)，這兩個(gè)循環(huán)實(shí)際上是密不可分、互相交錯(cuò)、互相影響、有溢出效應(yīng)的。例如有人在外資企業(yè)工作后轉(zhuǎn)到內(nèi)資企業(yè)工作，就會(huì)把外資企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等帶到內(nèi)資企業(yè)中去。

不同的循環(huán)形式中，有的創(chuàng)造外匯，有的使用外匯，我們國家花了很大力氣通過各種各樣的政策鼓勵(lì)創(chuàng)匯型的企業(yè)，比如“外外型”（兩頭在外，“三來一補(bǔ)”、加工貿(mào)易在外），“外內(nèi)型”（一頭在外、一頭在內(nèi)），還有傳統(tǒng)的外匯型企業(yè)。對這些企業(yè)，政府都提供了政策支持。20世紀(jì)80年代末、90年代初有一個(gè)口號叫“建設(shè)創(chuàng)匯經(jīng)濟(jì)”，可見創(chuàng)匯有多么重要。我國以加工貿(mào)易和FDI為特征的出口導(dǎo)向政策與其他發(fā)展中國家有所不同，這種政策取得了極大的成功。我國是全球第二大經(jīng)濟(jì)體、世界第一大貿(mào)易體，外匯儲(chǔ)備居世界第一，能夠取得這個(gè)成績和我們當(dāng)時(shí)采用的出口導(dǎo)向政策的成功是不可分割的。既然如此，為什么中央又提出“以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新格局”呢？因?yàn)闀r(shí)代變了。

時(shí)代在發(fā)展，原來的政策有什么問題呢？主要有5個(gè)問題：一是國際市場容量是有限的，原來的發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)際上是小國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，現(xiàn)在必須要作出調(diào)整;二是難以進(jìn)一步提高中國在全球價(jià)值鏈中的地位;三是自主創(chuàng)新動(dòng)力不足;四是存在資源跨境、跨時(shí)錯(cuò)配的問題，這與國際金融有密切關(guān)系;五是地緣政治環(huán)境惡化。盡管有這些問題，但由于中國是世界人口第一大國，有著廣闊的國內(nèi)市場，所以只要以國內(nèi)市場為依托，進(jìn)一步深化改革，通過正確的經(jīng)濟(jì)政策組合改善和加強(qiáng)國內(nèi)循環(huán)，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)，中國就能夠在困難的外部環(huán)境中立于不敗之地。

中國從1993年開始，一直到2014年基本上都是國際收支項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目雙順差。雙順差帶來的結(jié)果是外匯儲(chǔ)備的增加，中國外匯儲(chǔ)備在2014年達(dá)到了頂峰，有將近四萬億美元，這是雙順差積累的結(jié)果?，F(xiàn)在我國有三萬多億美元的外匯儲(chǔ)備，仍然居世界第一。

在國際大循環(huán)戰(zhàn)略下，雙順差實(shí)際上存在著兩個(gè)循環(huán)，一個(gè)循環(huán)是美國生產(chǎn)美元，中國生產(chǎn)商品，美國使用美元購買中國商品，我們出口產(chǎn)品到美國。這時(shí)候我們有創(chuàng)匯，有貿(mào)易順差，貿(mào)易順差之后外匯儲(chǔ)備投資美國國庫券，美國資本市場融資又有了錢，再來購買中國商品。實(shí)際上使用美元購買中國商品的時(shí)候，美國是用中國借給美國的錢購買商品。從中國購買美國國庫券來看，美國并沒有把商品賣給中國，它就把美元收回了，這是雙順差的貿(mào)易順差部分，是一個(gè)循環(huán)。另一個(gè)循環(huán)是中國購買美國國債，美國向中國投資，取得中國企業(yè)的股權(quán)。比如說，中央銀行用外匯買美國資產(chǎn)，美國投資者得到美元后投資中國企業(yè)，進(jìn)入了資本市場，這就形成了循環(huán)。央行購買外匯、國債和其他資產(chǎn)，美國投資者取得了美元又對華投資，在華企業(yè)獲得外匯、資本等，通過中國資本市場回到中國，央行又把美元買走，這就形成了兩個(gè)循環(huán)。

雙順差的兩個(gè)循環(huán)形成了中國海外投資負(fù)債的特點(diǎn)。截至2019年3月底，我國有7.4萬億美元資產(chǎn)，主要來自外匯儲(chǔ)備。負(fù)債是5.4萬億美元，其構(gòu)成主要是FDI，即美國到中國投資。中國凈資產(chǎn)是2萬億美元，既然有2萬億美元的凈資產(chǎn)，很多人會(huì)認(rèn)為我們應(yīng)該有投資收入順差。但是非常遺憾，情況并不是這樣，從20世紀(jì)90年代開始，大部分時(shí)期中國的投資收入都是負(fù)數(shù)，特別是我們已經(jīng)有了幾萬億美元凈資產(chǎn)之后，投資收益仍然是負(fù)數(shù)。這就像有人在銀行里存了很多錢，但卻不能從銀行得到錢，反倒要給銀行錢，這是不正常的現(xiàn)象，非常值得我們憂慮。

在貿(mào)易項(xiàng)目方面，日本商品貿(mào)易是順差，服務(wù)貿(mào)易是逆差，商品貿(mào)易超過服務(wù)貿(mào)易，所以它的貿(mào)易基本是保持順差的情況。但是2005年情況有了一些變化，日本投資收益順差大于貿(mào)易順差，這意味著日本投資收益實(shí)力補(bǔ)足了日本人口老齡化所造成的困境。

總而言之，中國目前不合理的海外投資頭寸（指款項(xiàng)）結(jié)構(gòu)同當(dāng)年執(zhí)行出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)，這個(gè)戰(zhàn)略使我們有了大量外匯儲(chǔ)備，但是這個(gè)戰(zhàn)略也使我們形成了畸形的國際收支結(jié)構(gòu)和海外頭寸情況。如果不及時(shí)扭轉(zhuǎn)這種結(jié)構(gòu)，未來10至20年中國有可能會(huì)陷入危機(jī)。我們需要討論這種結(jié)構(gòu)是不是暫時(shí)現(xiàn)象，能否自動(dòng)扭轉(zhuǎn);隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能否使貿(mào)易順差一定大于投資收入逆差，或者投資收入逆差一定會(huì)轉(zhuǎn)成順差。我們現(xiàn)在必須采取某種措施扭轉(zhuǎn)這種局面。相信我們只要能在“國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的思想指導(dǎo)下，加速中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和政策的調(diào)整，即便面對持續(xù)惡化的外部環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)仍然可以在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)維持較高的增長速度，實(shí)現(xiàn)中國民族立于世界民族之林的百年夢想。

（摘自中譯出版社《亂局、變局和格局》 主編：喬依德）