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        監(jiān)管離職人士“潛伏”IPO難度加大多家公司清退“監(jiān)管離職背景”股東

        2022-12-25 05:13:33惠凱
        證券市場(chǎng)紅周刊 2022年49期
        關(guān)鍵詞:潛伏九鼎華陽(yáng)

        惠凱

        多年來,監(jiān)管層離職人士“潛伏”IPO的現(xiàn)象屢見不鮮,但去年以來,相關(guān)部門已經(jīng)開始逐步加強(qiáng)對(duì)離職人士參股IPO的審視力度。在嚴(yán)監(jiān)管下,對(duì)擬上市公司和保薦券商來說,雖然多數(shù)情況下會(huì)清退監(jiān)管背景人士的持股,但也有的試圖“蒙混過關(guān)”。有業(yè)內(nèi)人士表示,雖然保薦券商現(xiàn)在對(duì)于監(jiān)管背景人士的持股摸排都很嚴(yán)格,但未必會(huì)在招股書中主動(dòng)披露。

        今年以來,IPO被否和主動(dòng)終止的比例明顯提升,德芯科技就是其中之一。在今年9月底,德芯科技主動(dòng)申請(qǐng)終止了創(chuàng)業(yè)板IPO審核,但時(shí)間過去不足3個(gè)月,其近期又發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告。

        在上一輪IPO問詢流程中,德芯科技股權(quán)變動(dòng)和部分股東被重點(diǎn)關(guān)注。從公開信息來看,公司的部分股東背景很不一般。據(jù)招股書,其機(jī)構(gòu)股東包括了寧波梅山保稅港區(qū)祥智投資合伙企業(yè)(有限合伙),而該公司的管理人是和易瑞盛資產(chǎn)管理有限公司。

        天眼查等顯示,和易瑞盛之前的出資人是蔡曼莉和賀加力。其中,蔡曼莉有著豐富的監(jiān)管從業(yè)履歷,其2002年~2015年曾任職于證監(jiān)會(huì),先后擔(dān)任并購(gòu)監(jiān)管二處副處長(zhǎng)、監(jiān)管一處處長(zhǎng),并擔(dān)任上市公司監(jiān)管部會(huì)計(jì)與評(píng)估小組組長(zhǎng)。蔡曼莉“在中國(guó)證監(jiān)會(huì)任職近14年,對(duì)上市公司并購(gòu)監(jiān)管具有深刻獨(dú)到的見解和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)”。

        對(duì)于證監(jiān)部門離職人員參與IPO之事,去年以來,相關(guān)部門也加大了審核力度,并出臺(tái)相關(guān)政策。比如去年6月,相關(guān)部門發(fā)布的《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第2號(hào)》文件,就明確了證監(jiān)系統(tǒng)離職人員參加IPO或新三板精選層企業(yè)的核查要求,對(duì)利益輸送、禁止期內(nèi)入股、入股資金來源違規(guī)等不當(dāng)入股行為作出了嚴(yán)格界定,強(qiáng)化了中介機(jī)構(gòu)的核查責(zé)任。今年9月,中紀(jì)委巡視證監(jiān)部門發(fā)布的《通報(bào)》也提出,“切實(shí)防范重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵崗位的廉政風(fēng)險(xiǎn)……對(duì)離職人員參與IPO、再融資、并購(gòu)重組等全面強(qiáng)化審慎監(jiān)管”。

        據(jù)德芯科技今年9月發(fā)布的最后一版招股書,截至去年底,祥智投資(有限合伙)持有德芯科技的股權(quán)比例是2.7%,是公司的前十大股東之一,而蔡曼莉持有的德芯科技股權(quán)比例是0.27%。另外,德芯科技的其他監(jiān)管離職退休背景的股東還包括黃曉萍、劉剛。

        對(duì)此,發(fā)審部門在《問詢函》中要求就蔡曼莉等多位證監(jiān)系統(tǒng)離職人員的入股情況、交易價(jià)格的合理性做出解釋?;貜?fù)公告稱:“核查涉及的離職(退休)人員入股發(fā)行人的資金來源均為自有資金”,保薦人僅通過電話訪談、取得相關(guān)股東出具的股東詢證函、書面說明和承諾,核查了入股的合規(guī)性,但未獲取相關(guān)人員出資時(shí)的資金流水,以核實(shí)資金來源。

        作為保薦機(jī)構(gòu)的廣發(fā)證券也坦言,“因相關(guān)人員拒絕提供,未核實(shí)相關(guān)人員資金來源的合法合規(guī)性?!?/p>

        雖然在今年9月底的公告中,德芯科技沒有解釋撤回IPO的原因,但這應(yīng)該和部分股東有關(guān)。公告顯示,“本公司股權(quán)擬發(fā)生變動(dòng)”,決定撤回創(chuàng)業(yè)板IPO。

        另?yè)?jù)和易瑞盛的工商變更情況,蔡曼莉已在去年12月退出,股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了王甦。與蔡同為發(fā)起人的賀加力仍是和易瑞盛的股東。蔡持有的德芯科技股權(quán),是否會(huì)在新一輪輔導(dǎo)期間轉(zhuǎn)讓,也存在懸念。

        此外,蔡曼莉還是知名律所金杜律師事務(wù)所的高級(jí)顧問。金杜律所在證券業(yè)務(wù)上實(shí)力和口碑很強(qiáng)。據(jù)iF inD,去年至今,處于上市輔導(dǎo)階段+正式進(jìn)入IPO流程的公司中,有250家左右的公司選擇錦天城作為法律服務(wù)機(jī)構(gòu)、數(shù)量第一,而選擇金杜律所作為法律服務(wù)機(jī)構(gòu)也有110多家公司。另?yè)?jù)Wind,金杜律所今年為約460家公司提供了服務(wù),總量居業(yè)內(nèi)前十,其中IPO公司26家+已上市公司430多家。

        除了德芯科技,《紅周刊》獲悉,和易瑞盛還參股了一些其他有上市潛力的企業(yè)。工商信息顯示,和易瑞盛2020年底入股國(guó)信優(yōu)易數(shù)據(jù)股份有限公司,持股比例0.29%。國(guó)信優(yōu)易2020年12月和財(cái)通證券簽署了IPO輔導(dǎo)協(xié)議。也就是說,和易瑞盛入股時(shí)間非常接近國(guó)信優(yōu)易啟動(dòng)上市輔導(dǎo)的時(shí)間。

        財(cái)通證券在今年7月發(fā)布的國(guó)信優(yōu)易《上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告》中表示,財(cái)通證券和國(guó)楓律師事務(wù)所、中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所“對(duì)公司的歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行梳理和核查”。

        蔡曼莉還擔(dān)任了廣州極飛科技股份有限公司的獨(dú)董。該公司去年11月申報(bào)科創(chuàng)板,如果成功,將是“科創(chuàng)板農(nóng)業(yè)無人機(jī)第一股”。今年3月,極飛科技稱受疫情影響,無法在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成盡職調(diào)查、回復(fù)問詢等工作,向交易所申請(qǐng)中止審核。上交所在5月份終止了對(duì)極飛科技IPO的審核。

        拒絕提供入股材料和隱瞞證監(jiān)系統(tǒng)離職人員背景股東的行為比起來,可謂“小巫見大巫”。影石創(chuàng)新去年就已經(jīng)IPO過會(huì),但之后一直卡在注冊(cè)環(huán)節(jié)。發(fā)行人的股東之一是廈門富凱創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙),該公司穿透后的股東之一是陳斌。招股書未就陳斌的身份做出詳細(xì)披露。但今年11月底,證監(jiān)會(huì)發(fā)出一份《注冊(cè)階段問詢問題》,要求保薦券商就間接股東陳斌的最新持股信息、獲取股權(quán)是否存在利益輸送,做出核實(shí)。

        低調(diào)的陳斌來頭并不小,其之前就曾職于深交所,屬于證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員。但歷版招股書對(duì)此未做任何披露。

        某上市券商投行部門人士表示,監(jiān)管離職人士無論持有擬上市公司的股權(quán)比例多少,哪怕只有0.01%或更低、或股權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓,保薦券商在盡調(diào)中基本都能做到徹底摸排,至于招股書中是否披露、披露多少,保代有一定的靈活性。除非監(jiān)管離職人士持有擬上市公司股權(quán)是職務(wù)行為,或持股比例非常低,否則保薦券商需要主動(dòng)披露。

        德芯科技只是證監(jiān)系統(tǒng)人員參與IPO的冰山一角。今年以來,多家終止或被否的企業(yè),股東或董事中都有監(jiān)管層離職人員身影,譬如大連華陽(yáng)新材料科技股份有限公司。公開信息顯示,大連華陽(yáng)新材料有一位董事叫張康,系發(fā)行人股東方懷月委派的外部董事。張康2013年~2015年曾任職于證監(jiān)會(huì)期貨部。“證監(jiān)會(huì)離職人員擔(dān)任擬上市公司董事。”對(duì)于此,大連華陽(yáng)新材料對(duì)媒體表示,張康符合《上市規(guī)則》等法律法規(guī)中關(guān)于董事的任職要求,“不存在不得擔(dān)任上市公司董事的情形”。

        但在今年5月,保薦券商國(guó)泰君安主動(dòng)撤回了大連華陽(yáng)新材料的上市申請(qǐng),隨后深交所終止審核。IPO不成的大連華陽(yáng)新材料無奈轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板,在今年11月申請(qǐng)掛牌新三板。值得一提的是,大連新材料原本就是新三板掛牌企業(yè),為了IPO,其在2020年初終止了掛牌。在付出巨大時(shí)間和資金成本的IPO未達(dá)預(yù)期,兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)后,大連華陽(yáng)新材料又回到了新三板。

        至于張康,據(jù)天眼查,今年8月,他卸任了在大連華陽(yáng)新材料的董事職位。新三板掛牌公告顯示的退出原因是“公司撤回IPO,股東方懷月退出投資,其推薦的董事相應(yīng)離職”。

        大連華陽(yáng)新材料的招股書披露,張康擔(dān)任了方懷月旗下的征金資本管理有限公司副總裁。而A股也有一位牛散“方懷月”,頻繁出現(xiàn)在西王食品、青山紙業(yè)等多只股票的流通股股東名單中。另外,征金資本還直接或間接參股了幾家有上市潛力的公司。

        比如,方懷月、征金資本等合計(jì)持有石河子星河成長(zhǎng)股權(quán)投資有限合伙企業(yè)96%的股權(quán)。石河子星河成長(zhǎng)是包頭市威豐稀土電磁材料股份有限公司的二股東,持股超過20%。據(jù)智聯(lián)招聘等網(wǎng)站的公開信息,包頭威豐入選了工信部第三批專精特新“小巨人”企業(yè),正處于上市輔導(dǎo)中。內(nèi)蒙證監(jiān)局的《轄區(qū)擬上市輔導(dǎo)備案企業(yè)基本情況表》也證明,包頭威豐2020年起開始上市輔導(dǎo),計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板IPO,輔導(dǎo)券商是國(guó)融證券。

        盡管相關(guān)部門對(duì)離職人員的管理逐步升級(jí),但出于業(yè)務(wù)發(fā)展、公司治理等目的,一些金融機(jī)構(gòu),尤其是PE基金還是會(huì)設(shè)法引進(jìn)有監(jiān)管背景的人才。譬如,幾年前有著“IPO收割機(jī)”的九鼎,創(chuàng)始人吳剛就有證監(jiān)會(huì)任職經(jīng)歷,是當(dāng)時(shí)證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)最年輕的處長(zhǎng)之一。近幾年九鼎屢屢曝出重大問題,IPO一度被冰凍。據(jù)《財(cái)新》報(bào)道,去年九鼎引入了曾任證監(jiān)部門會(huì)計(jì)部副主任,后出任上市公司協(xié)會(huì)黨委書記兼副會(huì)長(zhǎng)的姚峰。

        據(jù)《財(cái)新》報(bào)道,姚峰負(fù)責(zé)九鼎的黨建等工作,不參與具體經(jīng)營(yíng)。不過九鼎PR人士則向《紅周刊》表示,“沒有聽說過此事,也從沒有見過、聽過此人?!?/p>

        至于九鼎,2018年參股項(xiàng)目IPO被全面凍結(jié)后,九鼎持股超過5%的美能能源在去年7月成功過會(huì),由此也引發(fā)了“九鼎項(xiàng)目解凍”的猜想,但之后一年多里仍未能正式上市,直到今年9月發(fā)布的最后一版招股書顯示,九鼎于今年5月把持股全部轉(zhuǎn)讓給了發(fā)行人大股東?;蚴菑氐讛[脫了九鼎色彩制約,美能能源終于在今年10月底成功上市。

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