王元芳 (副教授) 孫雙瑜 (首都經(jīng)濟貿(mào)易大學會計學院 北京 100070)
避稅行為在企業(yè)日常經(jīng)營活動中較為常見。以往研究認為避稅行為能夠降低企業(yè)的稅收負擔,將現(xiàn)金資源更多地留存于企業(yè)(陳勝藍、賈思遠,2016),減緩企業(yè)對于外部資源的依賴,降低融資成本。然而早期學者對于企業(yè)避稅程度影響因素的相關(guān)研究都忽視了現(xiàn)代企業(yè)的明顯特征——所有權(quán)與控制權(quán)的分離。隨后,越來越多的研究結(jié)果表明企業(yè)高管激進的稅收規(guī)避行為是委托代理問題的體現(xiàn)。不論是基于當前稅收規(guī)避行為比較普遍的現(xiàn)實背景下,還是基于委托代理框架對稅收規(guī)避的研究中,稅收規(guī)避都是一個重要的問題。
董事作為聯(lián)結(jié)股東和管理層的中間紐帶,具有加強內(nèi)部監(jiān)督機制、提升企業(yè)整體治理效率的作用。然而其監(jiān)督效力是不是會受到全體成員多重特質(zhì)的直接影響,進而對管理層自利行為產(chǎn)生負面影響?斷裂帶理論作為一種整體衡量團隊成員多重特質(zhì)的方式,自從被Lau and Murnighan(1998)提出以來,已被國內(nèi)外學者廣泛應(yīng)用于公司內(nèi)部治理中,大多數(shù)學者將董事會斷裂帶投入到與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)(王曉亮、鄧可斌,2021)、投資效率(王曉亮、王進,2021)、多元化戰(zhàn)略(耿新、王象路,2021)等的關(guān)系研究中,但鮮有研究將董事會斷裂帶與企業(yè)避稅程度聯(lián)系起來。因此本文基于斷裂帶視角,探討董事會斷裂帶與企業(yè)避稅程度兩者之間的關(guān)系。
本文的研究貢獻可能在于:(1)基于稅收規(guī)避這一新的角度證明了董事會斷裂帶的治理作用,豐富了公司治理領(lǐng)域中董事會斷裂帶的相關(guān)研究。國內(nèi)學者開始關(guān)注到董事會斷裂帶對企業(yè)高管私有收益、投資效率等的影響,而對于其如何影響企業(yè)避稅程度還有很大的探索空間,通過將董事會斷裂帶納入稅收規(guī)避的研究框架,豐富了現(xiàn)有研究,同時有關(guān)二者的研究在幫助企業(yè)合理化董事任職、最大化資源的投資回報率方面具有重要作用。(2)擴展了現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)稅收規(guī)避程度影響因素的研究。本文基于公司治理框架下考察董事會斷裂帶在企業(yè)避稅決策中發(fā)揮的監(jiān)督治理效力,通過研究董事會斷裂帶與高管稅收規(guī)避行為之間的關(guān)系,對我國高管稅收規(guī)避行為決策的研究提供了新穎的視角。
1.斷裂帶相關(guān)研究。不同于以往研究關(guān)注個別關(guān)鍵特征的影響,斷裂帶的提出是對組織內(nèi)成員多個特征的綜合考量。Lau and Murnighan(1998)在研究組織群體內(nèi)部動態(tài)時發(fā)現(xiàn),團隊內(nèi)部的人口統(tǒng)計學特征與斷裂帶的特點十分相似,提出斷裂帶是一條基于團隊成員的一個或多個特征屬性將團隊劃分為多個子群體的假想的分割線。自高階梯隊理論提出以來,國內(nèi)外學者將董事會團隊人口統(tǒng)計學特征融入公司治理研究中,而斷裂帶的提出打破了有關(guān)董事會多樣性研究的困境,國內(nèi)外學者對斷裂帶理論展開了豐富的研究,并形成以下兩種觀點:
部分學者認為,董事會斷裂帶對于公司治理有益。根據(jù)信息決策理論,斷裂帶的存在表示內(nèi)部成員處于多個年齡層階段、擁有不同的教育背景、職業(yè)經(jīng)歷等,這意味著成員之間信息來源渠道的多樣性、差異性,有利于企業(yè)通過全面的考量做出更加正確、質(zhì)量更高的決策。周建和李小青(2012)研究認為因董事會成員的認知屬性特征而形成的斷裂帶會促進高科技行業(yè)公司制定和實施創(chuàng)新戰(zhàn)略。
另有部分學者認為,董事會斷裂帶的存在對于公司治理不利。周建、李小青和楊帥(2015)的研究基于不同特征將斷裂帶分為兩類,實證結(jié)果證明任務(wù)相關(guān)董事會斷裂帶通過降低成員努力程度從而對企業(yè)價值產(chǎn)生負向影響。Kunze 和Bruch(2010)研究了斷裂帶對團隊感知績效及繼發(fā)績效的影響,發(fā)現(xiàn)年齡斷層對團體的生產(chǎn)性能量會產(chǎn)生負面影響。Li 和Wan(2014)以我國上市公司為研究對象,發(fā)現(xiàn)董事會斷裂帶會阻礙團隊的信息處理,導致團隊功能的惡化,加速組織的衰退。
2.稅收規(guī)避相關(guān)研究。Weisbach(2002)提出稅收規(guī)避這一概念并對其進行進一步探討,Murphy(2004)將其定義為在稅法承認的范圍內(nèi)使用合理、合規(guī)的方法將納稅義務(wù)最小化的行為。類似地,我國學者陳旭東和王雪(2011)采用了廣義的定義,將合法的節(jié)稅行為和落入灰色地帶或不合法的激進避稅行為統(tǒng)稱為稅收規(guī)避。一般來說,大多數(shù)研究都將避稅理解為納稅人為減輕稅負而采取的一切行動,包括在法律允許范圍內(nèi)的所有合法避稅以及不正當避稅。因此,本文參考以往研究,僅將其定義為顯著降低企業(yè)稅負水平的決策行為。近年來,學者們廣泛關(guān)注企業(yè)的稅收規(guī)避行為,相關(guān)研究主要集中在兩個方面:一方面是企業(yè)稅收規(guī)避行為的相關(guān)影響因素,現(xiàn)有文獻主要集中在高管特征、公司特征以及外部宏觀環(huán)境等層面,國外學者Law 等(2017)實證研究發(fā)現(xiàn),有政治關(guān)聯(lián)背景的企業(yè)會有更低的稅率,避稅程度相對來說更加激進(Faccio,2006)。袁蓉麗等(2019)研究發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略差異度高的企業(yè)一般具有較高的風險承擔能力,另外其經(jīng)營不確定性高的特點加大了外部監(jiān)督的難度,使得企業(yè)對于避稅形成的行政處罰成本及其帶來的聲譽損失成本有更加樂觀的預期,因此將從事更多的避稅活動。稅收規(guī)避行為研究的另一個重要方面是對其經(jīng)濟后果的研究。以往研究認為企業(yè)的避稅行為能夠通過降低企業(yè)的稅收負擔,減少企業(yè)現(xiàn)金流的流失,這些留存在企業(yè)的資源能夠提高企業(yè)資金利用率,從而提升企業(yè)價值。然而,隨著研究的深入,有學者發(fā)現(xiàn)激進的稅收規(guī)避行為成為企業(yè)高管實施自利行為、謀取私利的手段之一,從而加劇了企業(yè)的代理成本、降低了企業(yè)的信息質(zhì)量,最終降低了企業(yè)價值(盧寧文、楊廣星,2021)。
通過對已有文獻的整理可知,無論是企業(yè)內(nèi)部高管人員特征還是外部環(huán)境都將對企業(yè)稅收規(guī)避行為產(chǎn)生作用,同時在我國現(xiàn)階段的稅收制度背景下企業(yè)有動機也有方法降低稅收負擔,實現(xiàn)稅收規(guī)避。而避稅與企業(yè)價值的關(guān)系則是減少現(xiàn)金流流出產(chǎn)生的收益與避稅形成的代理成本兩者之間的權(quán)衡。一方面,傳統(tǒng)稅收理論認為,企業(yè)避稅可以減少現(xiàn)金流出,增加企業(yè)價值。另一方面,在現(xiàn)代企業(yè)兩權(quán)分離的背景下,企業(yè)避稅為管理者自利行為提供了空間,產(chǎn)生的代理成本會減少企業(yè)價值。同時,隨著斷裂帶理論的發(fā)展,越來越多的學者注意到其對于團隊效率等的影響,而對于董事會斷裂帶的研究也主要集中于從委托代理理論出發(fā)分析董事會斷裂帶對于企業(yè)高管薪酬、私有收益等的作用,也有學者對于企業(yè)績效、研發(fā)創(chuàng)新等經(jīng)濟后果展開了討論,對于董事會斷裂帶與企業(yè)高管稅收規(guī)避之間的關(guān)系及其對于企業(yè)價值的影響有待進一步研究。
1.董事會斷裂帶與稅收規(guī)避。眾多研究表明,基于委托代理理論,管理層實施稅收規(guī)避行為的目的不僅僅是為了降低企業(yè)稅負,提升企業(yè)價值,復雜、隱蔽的避稅行為更是為了方便其進行資源轉(zhuǎn)移、攫取股東財富,從而增加個人收益。無論出于何種目的,管理層都需要根據(jù)成本-收益原則來權(quán)衡是否要進行激進的避稅活動,若收益大于成本,則可以實施。本文認為董事會斷裂帶降低了董事的監(jiān)督水平,促使高管從事更加激進的稅收規(guī)避行為,具體而言,董事會斷裂帶的存在使得高管從事避稅行為被發(fā)現(xiàn)的可能性大大降低,從成本收益的角度來講,在收益一定的情況下,實施避稅行為的成本大大減少,因此高管實施稅收規(guī)避的可能性增加,企業(yè)的避稅程度更加激進。
一方面,董事會斷裂帶使得子群體間關(guān)系沖突的可能性增加(Choi and Sy,2010;潘清泉、唐劉釗等,2015)。根據(jù)社會認同理論及相似吸引范式,群體成員會基于相似特征進行分類,“我們”-“他們”的區(qū)別使得群體斷裂帶產(chǎn)生。成員對于子群體內(nèi)部認同感的強調(diào)導致團隊整體關(guān)系變得緊張,甚至引起團隊內(nèi)部的競爭。由于企業(yè)的資源是有限的,成員對于子群體的偏愛將會使其盡最大可能為自己的項目搶占最多的資源,長期的資源爭奪及競爭高額獎勵加深了董事之間的敵意,惡化群體間的關(guān)系(肖紫嫣、蘇亞民,2020)。作為一個集體決策的團隊,矛盾沖突的存在使得董事成員需要將有限的時間、精力部分分配給處理矛盾沖突上,這些都會破壞董事會成員之間的和諧氣氛與凝聚力,最終降低了董事會成員對企業(yè)高管的監(jiān)督意愿。
另一方面,董事會斷裂帶使得子群體之間的交流大幅減少(Sawyer et al.,2006)。由于董事會斷裂帶的存在,董事會整體將被分割,從而呈現(xiàn)出子群體的形態(tài),這條隱形的分割線將會阻礙子群體之間的交流與互動,這樣一來信息資源將無法在群體之間進行流動,此時企業(yè)內(nèi)部信息透明度降低(梁上坤、徐燦宇等,2020),最終導致董事會監(jiān)督能力降低。
因此,董事會內(nèi)部存在斷裂帶時,高管控制權(quán)缺乏一定的監(jiān)督和制衡,企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機制處于失效狀態(tài),此時高管謀求個人私利的機會增多;同時,從成本角度來看,董事會監(jiān)督水平的下降使得高管稅收規(guī)避行為被發(fā)現(xiàn)的可能性下降,高管自利行為的聲譽成本以及處罰成本大大減少,在收益一定的情況下,高管進行更多避稅行為的可能性將增加。因此,當企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督約束機制失效時,避稅行為更有可能成為內(nèi)部人的尋租手段,即董事會存在斷裂帶時,高管進行稅收規(guī)避行為的可能性增加,企業(yè)避稅程度更加激進?;谝陨戏治?,本文提出如下研究假設(shè):
H1:董事會斷裂帶的存在將加劇高管的稅收規(guī)避行為,即企業(yè)稅收規(guī)避程度更加激進。
2.股權(quán)集中度的調(diào)節(jié)作用。有學者認為,股權(quán)結(jié)構(gòu)越分散,對上市公司違規(guī)行為的約束效果越弱,反之則越強。所以,通常一股獨大的公司對激進避稅行為的傾向較弱,更愿意選擇增大納稅遵從成本、稅負成本、監(jiān)管成本來提升自身信譽水平。首先,在股權(quán)集中度較高的企業(yè)中,企業(yè)整體將受到第一大股東的嚴格管控,同時企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及權(quán)力機制的穩(wěn)定性更高,對高管的監(jiān)管力度也將更大。其次,大股東的嚴格管控將會減少董事會成員間的分歧與摩擦,成員之間能夠就不同意見與問題和諧溝通,將進一步增強對高管自利行為的監(jiān)督力度。因此,為了規(guī)避由自利動機引起的避稅活動被發(fā)現(xiàn)的風險,高管將減少進行激進避稅活動的可能性,因此股權(quán)集中度抑制了董事會斷裂帶與稅收規(guī)避程度中間的正向相關(guān)關(guān)系?;谝陨戏治觯疚奶岢鋈缦卵芯考僭O(shè):
H2:股權(quán)集中度能夠緩解董事會斷裂帶與企業(yè)稅收規(guī)避程度之間的正相關(guān)關(guān)系。
1.稅收規(guī)避程度。TA 為本文的被解釋變量,即明顯降低企業(yè)稅負水平的決策行為。本文參考江軒宇(2013)的研究,使用實際稅率這一指標來評價企業(yè)的稅收規(guī)避程度,該值越小,則規(guī)避程度越高,也就是說企業(yè)的稅收規(guī)避行為更加激進,同時考慮到稅收規(guī)避還有其他評價方法,本文在穩(wěn)健性檢驗部分同時使用名義稅率-現(xiàn)實稅收這一評價方式進行回歸,該值越大,企業(yè)的稅收規(guī)避程度越高。
2.董事會斷裂帶。本文參考梁上坤等(2020)的研究,利用性別、獨立董事、年齡、是否兼任、是否內(nèi)部董事、任期、財務(wù)經(jīng)歷和持股份額共8 個特征計算董事會斷裂帶,探討董事會團隊斷裂帶及其異質(zhì)性與高管稅收規(guī)避行為之間的關(guān)系。對于董事會斷裂帶強度(Fstrength)的計算,具體公式如下:
具體變量定義如下頁表1所示。
表1 變量定義
各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2所示,稅收規(guī)避程度的均值為0.178,最小值與最大值分別為0.107 和0.975,說明上市公司管理層為了自身利益普遍采取激進的稅收規(guī)避策略,且差異較大。此外,董事會斷裂帶的均值為0.343,最小值與最大值分別為0 和0.851,說明不同企業(yè)之間董事會的組成結(jié)構(gòu)普遍存在差異。
表2 描述性統(tǒng)計
1.董事會斷裂帶與稅收規(guī)避程度的關(guān)系。對于假設(shè)1 的檢驗結(jié)果如表3第(1)、(2)列所示。第(1)列為單獨納入董事會斷裂帶的回歸結(jié)果,F(xiàn)strength 對RATE 的系數(shù)為-0.02,第(2)列是加入控制變量后的回歸結(jié)果,系數(shù)為-0.025,且其在1%的顯著性水平上負相關(guān),這說明董事會斷裂帶越強,實際稅率越小,也就是說,董事會斷裂帶的存在強化了董事會子群體之間的矛盾沖突,降低了董事會的監(jiān)督意愿與監(jiān)督能力,最終使得高管自利行為增加,企業(yè)稅收規(guī)避程度更加激進。
2.股權(quán)集中度對董事會斷裂帶與稅收規(guī)避程度的調(diào)節(jié)效應(yīng)。假設(shè)2 的回歸結(jié)果如表3第(3)列所示。結(jié)果表明,董事會斷裂帶與股權(quán)集中度的交乘項(Fstrength*Top1)的回歸系數(shù)為0.156,且在1%的水平上顯著,說明股權(quán)集中度較高的企業(yè)能夠遏制董事會斷裂帶導致的激進的稅收規(guī)避行為,即回歸結(jié)果支持假設(shè)2。
表3 主回歸檢驗結(jié)果
企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機制是否能夠很好地發(fā)揮效力不僅取決于董事會成員的個人特質(zhì),同時與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)相關(guān),原因在于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)往往與其組織結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)等相關(guān)。一般來說,國有企業(yè)面臨著“所有者缺位”的問題,而企業(yè)的戰(zhàn)略決策往往會受到社會輿論的監(jiān)督及媒體關(guān)注(劉振、劉博,2018),同時在政府嚴格管控這一背景下,管理者傾向于迎合社會輿論監(jiān)督,減少媒體監(jiān)管壓力。因此為了避免出于自利動機下的稅收規(guī)避行為被發(fā)現(xiàn)導致自身聲譽受損,相對于民營企業(yè),國有企業(yè)中管理者會減少自利行為的動機,此時董事會斷裂帶與稅收激進程度的正向關(guān)系將會減弱。因而可以預期,在非國有企業(yè)中,董事會斷裂帶對會計信息質(zhì)量的負向影響更為顯著,而在國有企業(yè)中這一現(xiàn)象會明顯減弱。
如下頁表4所示,非國有企業(yè)的系數(shù)為-0.018,且在5%的水平上顯著,而國有企業(yè)的系數(shù)為-0.035,不顯著。上述結(jié)果證明了前文的推論,即國有企業(yè)中由于政府管控、社會監(jiān)督等,董事會斷裂帶與稅收規(guī)避程度的正向相關(guān)關(guān)系減弱。
表4 按所有權(quán)性質(zhì)分組檢驗結(jié)果
參考以往研究,本部分采用名義稅率-實際稅率這一衡量方式替換被解釋變量稅收規(guī)避來進行穩(wěn)健性檢驗,回歸結(jié)果如表5所示。結(jié)果表明董事會斷裂帶會顯著提高企業(yè)稅收規(guī)避的激進程度,且較為集中的股權(quán)制衡度會削弱董事會斷裂帶對稅收規(guī)避程度的正向作用,故前文的研究結(jié)論依然穩(wěn)健。
表5 穩(wěn)健性檢驗——替換變量法
考慮到股災(zāi)對企業(yè)經(jīng)濟活動可能造成的影響,本文剔除了2015年的觀測值,研究樣本從12 482 縮減到11 331,回歸結(jié)果如表6所示。在兩種衡量方式下,董事會斷裂帶均導致稅收規(guī)避程度更加激進,且股權(quán)集中度能夠顯著抑制兩者之間的正向關(guān)系,這說明剔除股災(zāi)年份的影響后,本文的研究結(jié)論依然穩(wěn)健。
表6 穩(wěn)健性檢驗——改變樣本區(qū)間
本文以股權(quán)集中度的年度-行業(yè)均值為臨界值,將企業(yè)分為兩組分別進行回歸,進行股權(quán)集中度調(diào)節(jié)作用的穩(wěn)健性分析,回歸結(jié)果如表7所示。在低股權(quán)集中度組,董事會斷裂帶與稅收規(guī)避程度顯著正相關(guān),且在1%的水平上顯著,而在股權(quán)集中度較高的企業(yè),董事會斷裂帶與稅收規(guī)避激進程度并沒有顯著的關(guān)系,說明股權(quán)集中度抑制了董事會斷裂帶對稅收規(guī)避激進程度的影響,調(diào)節(jié)效應(yīng)結(jié)果穩(wěn)健。
表7 穩(wěn)健性檢驗——調(diào)節(jié)效應(yīng)
董事會斷裂帶的存在可能會導致企業(yè)董事會成員整體降低對高管的監(jiān)督意愿和監(jiān)督能力,進而引發(fā)高管進行更加激進的稅收規(guī)避行為從而達到自利目的,而較高的股權(quán)集中度可以有效緩解該問題。本文以2011—2020年我國A 股上市公司為研究樣本,基于董事會斷裂帶這一對董事會特征進行整體衡量的視角,探究了董事會斷裂帶、股權(quán)集中度與稅收規(guī)避之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):(1)董事會斷裂帶與稅收規(guī)避程度呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,即隨著企業(yè)董事會斷裂帶的增大,董事會成員對企業(yè)高管的監(jiān)督效應(yīng)越低,管理層自利空間擴大,稅收規(guī)避程度越激進。(2)較高的股權(quán)集中度弱化了董事會斷裂帶對稅收規(guī)避程度的正向影響。同時,本文進一步從企業(yè)性質(zhì)出發(fā)分組檢驗,結(jié)果表明,當企業(yè)性質(zhì)為非國有企業(yè)時,董事會斷裂帶與稅收規(guī)避程度之間的正向關(guān)系更加顯著,而在國有企業(yè)中這一關(guān)系并不明顯,也就是說,國有企業(yè)面臨的社會監(jiān)督可以有效抑制兩者之間的關(guān)系,降低高管的自利行為傾向。
本文提出以下建議:上市公司在選聘及組建董事會時,應(yīng)充分考慮到董事會成員的特征分布,保證在發(fā)揮董事會特征多樣性帶來的正向影響的同時降低董事會斷裂帶的強度,優(yōu)化董事會治理結(jié)構(gòu),從而最大化地減少由于高管自利行為帶來的企業(yè)收益的流失。