張睿捷

（國能榆次熱電有限公司，山西 晉中 030600）

引言

隨著世界經(jīng)濟的飛速發(fā)展，人們逐漸發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟的發(fā)展應(yīng)處于生態(tài)環(huán)境的平衡狀態(tài)下，為此，如何使用綠色能源進行生產(chǎn)受到廣泛關(guān)注。隨著科技進步，人們利用太陽能的可再生、獲取便利、節(jié)能減排等優(yōu)勢研發(fā)了光伏發(fā)電技術(shù)，光伏電站項目應(yīng)運而生，相比于傳統(tǒng)的火力發(fā)電、水力發(fā)電與核能發(fā)電項目，光伏電站建造時間較短，生產(chǎn)過程環(huán)保無污染，操作安全性也得到了極大提高，因此世界各國一致認為光伏發(fā)電項目是未來最理想的環(huán)保產(chǎn)業(yè)之一[1]。

1 光伏電站投資方融資現(xiàn)狀及原因

1.1 光伏電站融資現(xiàn)狀

總體而言，光伏電站項目融資較為困難，具體體現(xiàn)在如下兩方面。

1.1.1 資金需求量大

光伏電站項目在建設(shè)初期需要大量資金，各投資企業(yè)依據(jù)自身經(jīng)營狀況以及經(jīng)濟實力選取合適經(jīng)濟來源進行投資，在這一過程中，投資企業(yè)會對光伏電站投資回報率進行調(diào)研，隨后決定資金投入數(shù)量以及投資方案。

1.1.2 資金需求周期長

光伏電站項目建設(shè)過程較為復雜，建站期間需要安裝太陽能支架、逆變器等，還要實行鋪設(shè)太陽能組件、進行組件連接測試等一系列步驟。此外，在項目建設(shè)過程中的高標準嚴要求都導致光伏電站項目建設(shè)周期較長，較長的建設(shè)周期意味著投資周期同比拉長，投資回報較慢。且光伏電站項目完成后，投資回報會分年產(chǎn)生，不能滿足部分投資公司立刻收取回報的需求，導致光伏電站項目出現(xiàn)投資困難[2]。

1.2 導致光伏電站融資困難的具體原因

1.2.1 銀行體系保守

光伏電站項目收益具有不穩(wěn)定性，盡管國家相關(guān)政策予以產(chǎn)業(yè)補貼支持，但補貼嚴重滯后，導致投資方無法及時收取投資收益。就當前我國較為保守的銀行體系而言，具有收益風險的項目被排除在外，導致光伏電站融資困難。

1.2.2 沒有房地產(chǎn)作為抵押

光伏電站項目建設(shè)不同于其他項目，其項目建設(shè)地為租賃用地，沒有產(chǎn)權(quán)，其在投建期間缺乏相應(yīng)固定資產(chǎn)進行抵款抵押，銀行對此類缺乏固定資產(chǎn)抵押的項目貸款審批過于嚴格，導致光伏電站項目融資困難。

1.2.3 民營企業(yè)與個人擔保能力較弱

光伏電站的投資主體大部分為民營企業(yè)與個人，缺乏較強的擔保能力，銀行缺乏對投資方的信任，自然限制融資金額體量，導致非國企融資渠道受限，阻礙光伏電站項目融資。

2 光伏電站項目使用融資租賃的優(yōu)勢

2.1 打開了光伏電站融資新模式僵局

在企業(yè)經(jīng)營過程中，經(jīng)常因資金短缺出現(xiàn)周轉(zhuǎn)運營問題，導致企業(yè)生產(chǎn)停擺，阻礙企業(yè)正常運營，而融資租賃的出現(xiàn)，有效解決了上述問題，同時通過融資，企業(yè)在運營過程中還會進行一定服務(wù)回報，雙方互惠互利[3]。就光伏電站而言，在電站建造期間，資金投入量過大，回報周期過長，導致光伏電站融資困難，但光伏電站項目使用融資租賃后，投資者就可改變初期投資過大的現(xiàn)象，只投入30%左右資金便可以完成光伏電站建設(shè)，同時在光伏電站運營期間，可利用電費收入支付融資租賃產(chǎn)生的利息。在政策方面，相比于銀行貸款更加嚴格的審核流程，融資租賃則更加注重項目整體情況，更加靈活，為民營企業(yè)與個人投資者提供更多便利。

2.2 提供了專業(yè)化服務(wù)支持

融資租賃公司在租賃前會對項目進行考察，針對考察結(jié)果，該公司會成立相應(yīng)的融資計劃隊伍。依據(jù)融資租賃公司工作流程，光伏電站項目在進行融資租賃時，不僅會得到相應(yīng)的資金支持，還會得到融資租賃公司提供的專業(yè)化人才支持，該人才會在項目部署期間根據(jù)光伏電站項目規(guī)模、建設(shè)周期等因素進行綜合考量，制定科學合理的融資方案，保證方案中的融資租賃周期、成本以及還款方式與光伏電站建設(shè)項目相匹配，在一定程度上規(guī)避了項目建設(shè)方的融資違約風險。同時，融資租賃公司還會根據(jù)項目進展制定延續(xù)方案，極大降低了光伏電站投資方的投資風險，保證項目穩(wěn)定進行。

2.3 完美契合行業(yè)需求

結(jié)合光伏電站投資周期長，回報穩(wěn)定的特性，融資租賃公司與光伏電站可做到完美結(jié)合。一方面，光伏電站項目完成后，投資者會收到持續(xù)若干年的資金回報，該資金具備穩(wěn)定優(yōu)勢的同時還具有高回報率的特性，屬于優(yōu)質(zhì)投資項目；另一方面，光伏電站建成后的穩(wěn)定回報是良好的租金還款來源，最大限度降低了融資問題出現(xiàn)的風險。綜上所述，光伏電站項目特性與融資租賃公司提供的資金支持完美契合，二者合作共贏，促進市場進一步發(fā)展[4]。

3 光伏電站融資租賃綜合成本影響因素

3.1 公司性質(zhì)

針對光伏電站項目不同投資公司性質(zhì)，融資租賃公司會制定不同融資方案，融資租賃成本會產(chǎn)生一定差異。我國的基本經(jīng)濟制度是以國有制經(jīng)濟為主體，多種所有制共同發(fā)展，國有企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展過程中占據(jù)領(lǐng)導地位，因此國有企業(yè)在發(fā)展過程中能夠有效獲取政府與國家的支持，與融資租賃公司具有較強的議價能力。此外，融資租賃公司普遍認為國有企業(yè)擁有國家的隱形擔保，具有較強的抗風險能力，因此融資租賃成本普遍偏低。相比于國有企業(yè)，民營企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營狀況與經(jīng)濟實力良莠不齊，應(yīng)對風險能力較弱，融資公司通過權(quán)衡對比，針對民營企業(yè)進行融資租賃時會適當提升融資成本。

3.2 上市情況

我國上市公司會受到政府相關(guān)部門的嚴格督查，其公司內(nèi)部經(jīng)營狀況以及財務(wù)數(shù)據(jù)會更加公開透明，融資公司會更加清晰掌握該企業(yè)的還款能力以及抗風險能力。同時相比于非上市公司，上市公司的經(jīng)營狀況普遍良好，作為各行業(yè)的標桿企業(yè)，更加注重遵守規(guī)章制度，促使上市集團融資時具有更好的議價能力。

3.3 企業(yè)資產(chǎn)負債率

光伏電站項目公司與擔保方的資產(chǎn)負債率是融資租賃公司進行資產(chǎn)調(diào)研時關(guān)注的重要指標，企業(yè)自身負債率越高，就會面臨越大的財務(wù)風險。由此，融資租賃公司在對該企業(yè)進行資產(chǎn)評估時，就會綜合計算企業(yè)因融資租賃而增加的破產(chǎn)風險，進而確定是否進行融資租賃或同意融資租賃后提高融資成本。

3.4 凈利潤

光伏電站的凈利潤是衡量項目企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標，融資租賃公司會精準計算項目完成后的凈利潤，進而衡量項目企業(yè)與融資企業(yè)的債務(wù)償還能力。當凈利潤較高時，說明企業(yè)經(jīng)營情況尚好，企業(yè)償債能力較強，并不缺乏相應(yīng)的融資租賃方，因此融資租賃公司會提供較低的租賃成本，保證項目合作成功；反之，融資租賃公司可能會提高融資租賃成本，導致項目企業(yè)在議價時處于被動[5]。

3.5 電站類別、電容量以及電價指標

由于光伏電站資金投入量大，資金回報周期較長，因此融資租賃公司會將電站類別、電容量以及電價指標作為融資租賃考察的主要內(nèi)容，光伏電站規(guī)模越大，標志著項目企業(yè)與投資方實力越強，償債能力也會得到相應(yīng)保障。電價指標直接影響電站收益，電價越高，光伏電站收益越多，自身還款能力也會隨之提高。

4 結(jié)語

融資租賃作為新型融資產(chǎn)業(yè)，對光伏電站項目建設(shè)具有積極作用。在融資租賃過程中，融資租賃公司會綜合光伏電站項目公司的經(jīng)營狀況以及企業(yè)規(guī)模，依據(jù)公司性質(zhì)、項目盈利能力以及企業(yè)償債能力計算融資租賃成本。