2022年6月份以來，全國新冠肺炎疫情整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢，正常的生產生活秩序加快恢復，經濟運行逐步企穩(wěn)，主要經濟指標出現(xiàn)邊際積極變化，工業(yè)、出口等增速明顯回升，煤炭消費同比降幅收窄。主產區(qū)煤礦保供增產繼續(xù)發(fā)力，使得港口和電廠庫存持續(xù)上升，動力煤供需格局繼續(xù)趨于寬松。夏季全國氣溫普遍升高，電廠日耗量迅速攀升，下游需求量有所恢復，但受國內供應增量尚可和穩(wěn)價政策影響，7月份煤價在下行通道震蕩運行。后期來看，8月份高溫天氣仍將持續(xù)，對電廠耗煤的拉動作用仍在，煤炭需求端仍有一定支撐，價格將呈現(xiàn)穩(wěn)中震蕩走勢。但8月下旬即將出伏，居民用電需求也將迅速回落，給予煤炭價格一定壓力。

一、2022年6、7月份煤炭市場運行基本情況

煤炭市場運行特征為：

煤炭生產同比快速增長。6月份，煤炭企業(yè)扎實做好煤炭增產增供工作，在確保安全的前提下繼續(xù)挖潛增產，煤炭產能穩(wěn)步釋放，煤礦開工率維持高位，煤炭產量同比快速增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6 月份，規(guī)模以上企業(yè)原煤產量為3.8 億t，同比增長15.3%，增速比5 月份加快5 個百分點，日均產量為1264 萬t。1-6 月份，全國規(guī)模以上企業(yè)原煤產量為21.9 億t，同比增長13.6%。分產區(qū)看，1-6月份，山西省原煤產量為6.4億t，同比增長13.7%；內蒙古自治區(qū)原煤產量為5.8億t，同比增長18.4%；陜西省原煤產量為3.6億t，同比增長7.7%。

運輸方面，6月份，全國鐵路煤炭發(fā)運量為2.17億t，同比增長8.3%；1-6月份，全國鐵路煤炭累計發(fā)運量為13.3億t，同比增長4.4%。

煤炭消費同比降幅收窄。6 月份，全國范圍內新冠肺炎疫情防控形勢明顯好轉，工業(yè)企業(yè)復工復產有序推進。但是南方地區(qū)多持續(xù)性降雨，加之汛期提前使得水電出力前置，對電煤消費回升形成偏強壓制。6 月份，全國絕對發(fā)電量為7090 億kWh，同比增長1.5%，日均發(fā)電量為236.3 億kWh。其中，火力絕對發(fā)電量為4553 億kWh，同比下降6%；水力絕對發(fā)電量為1481億kWh，同比增長29%。

煤炭進口量同比、環(huán)比均明顯下降。6月份，我國進口煤及褐煤1898萬t，同比下降33.2%；1-6月份，我國累計煤炭進口量為11500.1萬t，同比下降17.5%。我國出口煤及褐煤52萬t，同比增長243.1%；1-6月份，我國累計煤炭出口量為208萬t，同比增長20.7%。

分煤種看，6月份，動力煤進口減量明顯，煉焦煤和無煙煤小幅增加。6月份，動力煤進口量為1265.1萬t，環(huán)比降幅16.1%，同比降幅46%；無煙煤進口量為134.6萬t，環(huán)比增幅49%，同比增幅62.9%；煉焦煤進口量為498.3萬t，環(huán)比增幅9.2%，同比增幅20.5%。

分國別看，6月份，進口印尼煤炭960.46萬t，占比為50.6%，環(huán)比下降9.7%；進口俄羅斯煤炭612.23萬t，占比為32.3%，環(huán)比增長7.9%；進口蒙古國煤炭233.24萬t，占比為12.3%，環(huán)比增長3.3%；進口美國煤炭7.89萬t，占比為0.4%，環(huán)比下降0.2%；進口加拿大煤炭68.51萬t，占比為3.6%，環(huán)比下降0.2%；進口菲律賓煤炭6.3萬t，占比為0.3%，環(huán)比下降1.6%。

煤炭庫存量繼續(xù)升高。6月末，全國主要港口存煤量為6371 萬t，環(huán)比增長13.4%，同比增長1.2%。其中，環(huán)渤海主要港口存煤量為2555.9 萬t，環(huán)比增長15.3%，同比增長20.3%。

國內煤炭價格相對平穩(wěn)。6月份，產地煤炭供應維持高位，煤礦銷售良好，產銷平衡。大秦線鐵路運量維持高位，集港貨源良好，港口庫存持續(xù)增加，部分場地緊張被迫加快疏港。長協(xié)保供背景下，市場煤成交僵持，下游觀望濃厚。但隨著夏季煤炭消費旺季到來，部分終端有補庫需求，價格整體呈現(xiàn)高位震蕩走勢。

二、煤炭市場后期走勢預測

（一）煤炭消費需求季節(jié)性見頂回落，同比或仍將偏弱。

一是，“迎峰度夏”接近尾聲，高溫天氣對需求拉動作用減弱。南方大范圍持續(xù)高溫天氣，使得下游電廠日耗維持高位，沿海8省動力煤終端用戶耗煤持續(xù)運行在220 萬t/日以上。8 月上旬華南等地降雨多，南方地區(qū)高溫強度將有所收斂。加上8月下旬處暑過后，居民用電需求將開始回落，動力煤需求逐漸下滑，煤供需格局向寬松轉變。

二是，工業(yè)用電需求增長乏力。新冠肺炎疫情帶來的全球運輸秩序性混亂已進入末期，此前對我國出口利好的重大因素走弱，而上半年呼聲較高的強基建刺激也并未如期來臨，項目儲備不足是制約其發(fā)展的主要原因，近期高層會議并未提及經濟增長目標，也在一定程度上說明了基建穩(wěn)增長的必要性將有所弱化。此外，企業(yè)開工不足，高耗能行業(yè)PMI持續(xù)位于收縮區(qū)間，拉低了整體制造業(yè)水平。由此可見，出口萎縮、投資增長放緩和消費疲軟，拉動經濟發(fā)展的三要素整體表現(xiàn)不佳，且短期難有明顯改善，后期工業(yè)用電需求增長不容樂觀。

三是，印尼煤到岸價倒掛情況大幅縮小，中低卡煤價格優(yōu)勢顯現(xiàn)。近期，印尼煤受我國及印度需求低迷影響，進口煤詢盤稀少，外礦報價承壓下行，跟隨國內市場走弱，8月份船期印尼3800kcal/kg動力煤報價大多集中在FOB81美元/t左右，據(jù)測算到岸價價差優(yōu)勢在100 元/t 左右，而4600kcal/kg 到岸價近期下跌速度加快，倒掛情況也大幅減緩。價格倒掛對煤炭進口量的制約作用減弱，后期中低卡煤種進口數(shù)量或將增多。

整體來看，“迎峰度夏”步入后半程，短期終端高日耗對港口煤價的支撐作用仍在。但隨著后期國內氣溫的見頂回落，居民用電需求將減少，電廠日耗將季節(jié)性走弱，煤炭市場供需將迅速轉向偏寬松格局。

（二）煤炭供應將保持高位。

煤炭優(yōu)質產能將繼續(xù)釋放。在國家強力保供政策之下，企業(yè)落地執(zhí)行到位，煤炭產量持續(xù)高位增產增供政策將延續(xù)至2023 年3 月份，預計后期我國煤炭供應保障能力將持續(xù)增強，煤炭生產將保持增長。

煤炭鐵路運力將保持增長。為進一步做好煤炭增產保供工作，滿足煤炭運輸需求，鐵路部門將繼續(xù)做好電煤運輸組織調運工作，推進煤炭集疏運系統(tǒng)建設，優(yōu)化中轉和裝車，提高運輸效率，進一步發(fā)揮主要煤炭運輸通道的運輸能力，預計后期我國鐵路煤炭運力和運量將維持高位。

煤炭進口量或將有所改善。后期來看，受經濟回暖及高溫天氣影響，沿海電廠煤耗水平將維持高位，對進口煤采購需求仍在。而隨著近期國際煤炭市場價格的走弱，印尼4600kcal/kg到岸價近期下跌速度加快，倒掛情況也大幅減緩。價格倒掛對煤炭進口量的制約作用減弱，后期中低卡煤種進口數(shù)量或將增多，判斷后期我國煤炭進口量將有所好轉。

（三）判斷后期煤炭供求關系將轉向偏寬松，煤炭價格將面對一定壓力。

總得來說，得益于我國從2021年以來堅定實施保供穩(wěn)價相關工作，至2022 年夏季，國內動力煤庫存充足、煤炭物流保通保暢，國內價格遠低于海外市場。供應端，我國自身煤炭產量持續(xù)釋放，進口量由于國際煤價高企而受到一定壓制；需求端，煤炭的電力需求基本符合市場預期，非電行業(yè)用煤需求偏弱，動力煤基本維持供需平衡。后期來看，8 月份高溫天氣仍將持續(xù)，對電廠耗煤的拉動作用仍在，煤炭需求端仍有一定支撐，價格將呈現(xiàn)穩(wěn)中震蕩走勢。但8月下旬即將出伏，居民用電需求也將迅速回落，給予煤炭價格一定壓力。