本報(bào)告期（2022 年2 月9-15 日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于740 元/t，環(huán)比下行19 元/t。

從環(huán)渤海6 個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位78 家，5500kcal/kg 熱值（硫分0.6%~1%）的現(xiàn)貨價(jià)格范圍為850~900 元/t。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24 個(gè)規(guī)格品價(jià)格全部下行，跌幅為10~20 元/t。

本周期，隨著保供政策的持續(xù)推進(jìn)，煤炭供應(yīng)水平加快提升，而穩(wěn)價(jià)政策的重拳加碼出力，冷卻市場(chǎng)交易情緒與交易活性，動(dòng)力煤期、現(xiàn)市場(chǎng)均深度下挫，沿海煤價(jià)上漲通道快速坍塌，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格結(jié)束連續(xù)4 周漲勢(shì)，呈現(xiàn)大幅下跌態(tài)勢(shì)。

一、煤炭供應(yīng)加快恢復(fù)，貨源集港情況好轉(zhuǎn)。

本周期，產(chǎn)地煤礦普遍恢復(fù)正常生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量快速提升，在礦、路、港協(xié)同保供下，北方港口庫(kù)存量加快回增，其中，秦皇島港庫(kù)存量連續(xù)6 天保持在500 萬(wàn)t 以上，貨源結(jié)構(gòu)得到明顯改善。

二、穩(wěn)價(jià)政策重拳出擊，煤炭?jī)r(jià)格全面承壓。周期內(nèi)，國(guó)家相關(guān)部門召開穩(wěn)價(jià)會(huì)議，發(fā)布坑口、港口煤炭指導(dǎo)價(jià)，約談高價(jià)買賣煤炭、擾亂市場(chǎng)秩序企業(yè)；地方煤炭主管部門嚴(yán)格監(jiān)管煤礦銷售價(jià)格，要求煤炭售價(jià)降至限價(jià)水平以下。隨著穩(wěn)價(jià)政策的快速落實(shí)，產(chǎn)地出礦價(jià)格普遍下調(diào)，港口交易活性轉(zhuǎn)差，煤炭?jī)r(jià)格全面承壓深度回調(diào)。

三、政策風(fēng)險(xiǎn)較大，期貨市場(chǎng)持續(xù)下挫。政策消息面現(xiàn)重大利空，疊加鄭商所上調(diào)交易保證金影響，資本市場(chǎng)情緒快速降溫，期市資金流動(dòng)趨緊，自2 月9 日起，動(dòng)力煤期貨主力合約連續(xù)下跌，快速回吐此前漲幅，盤面深度貼水得到改善。

綜合來(lái)看，近期中東部及東北地區(qū)雨雪天氣頻繁，全國(guó)大部氣溫偏低，而節(jié)后工業(yè)用電需求也將快速恢復(fù)，整體電煤需求仍舊較為旺盛，但相對(duì)于政策利空來(lái)說(shuō)，以上利好難以對(duì)煤價(jià)起到有效支撐作用。2 月14 日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開，提出要做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，保持物價(jià)基本穩(wěn)定，增加煤炭供應(yīng)，進(jìn)一步提高了保供穩(wěn)價(jià)政策層級(jí)，隨著煤炭供應(yīng)節(jié)奏的加強(qiáng)，預(yù)計(jì)煤炭供需格局將逐步向供強(qiáng)需弱發(fā)展，煤炭?jī)r(jià)格將持續(xù)承壓，繼續(xù)向合理水平回歸。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，本報(bào)告期（2022 年2 月9-15 日），海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅下行。截至2022 年2 月15 日，運(yùn)價(jià)指數(shù)收于680.48 點(diǎn)，與2022 年2 月8 日相比，下行95.94 點(diǎn)，環(huán)比下行12.36%。

具體到部分主要船型和航線，2022年2月15日與2022年2月8日相比，秦皇島至廣州航線5~6萬(wàn)t船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)32 元/t，環(huán)比下行6 元/t；秦皇島至上海航線4~5 萬(wàn)t 船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)22.2 元/t，環(huán)比下行5.8 元/t；秦皇島至江陰航線4~5 萬(wàn)t 船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)24.2 元/t，環(huán)比下行5.8 元/t。