任福耀，徐 苗，張亞楠

（1.浙江工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310018；2.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310018）

一、引言

建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“自貿(mào)區(qū)”）是我國(guó)構(gòu)建全面開(kāi)放新平臺(tái)、開(kāi)辟制度創(chuàng)新新高地，以及打造高質(zhì)量發(fā)展新載體的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略舉措。2013年9月至2022年3月，我國(guó)已分批次設(shè)立了21個(gè)自貿(mào)區(qū)，初步形成東中西協(xié)調(diào)、陸海統(tǒng)籌的全面開(kāi)放新格局?！笆奈濉币?guī)劃提出，要進(jìn)一步完善我國(guó)自貿(mào)區(qū)布局，賦予其更多的改革自主權(quán)，深化首創(chuàng)性、集成化和差別化改革探索試驗(yàn)，復(fù)制推廣改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和成果。當(dāng)前，我國(guó)自貿(mào)區(qū)建設(shè)仍在持續(xù)推進(jìn)，已形成覆蓋沿海內(nèi)陸邊境的改革開(kāi)放新格局，在貿(mào)易、投資、金融以及政府監(jiān)管等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行積極有效的探索與嘗試，取得了顯著成效。貿(mào)易監(jiān)管制度、外資管理負(fù)面清單制度、事前事后監(jiān)管制度等多項(xiàng)制度的復(fù)制推廣，無(wú)一不展現(xiàn)出自貿(mào)區(qū)在探索制度創(chuàng)新成果方面的先行改革經(jīng)驗(yàn)。

《中國(guó)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)發(fā)展報(bào)告（2021）》顯示，2020年前五批18 家自貿(mào)區(qū)新增外商投資企業(yè)6 400多家，以不到全國(guó)千分之四的面積創(chuàng)造了4.7萬(wàn)億元的貿(mào)易總額，吸引了1 700多億元的外商直接投資，分別占全國(guó)比重的17.6%和14.7%。在取得這些顯著成效的同時(shí)，自貿(mào)區(qū)建設(shè)一方面可以帶來(lái)就業(yè)崗位的增加，另一方面也能夠產(chǎn)生創(chuàng)新性就業(yè)，催生國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性變化。在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的背景下，探討自貿(mào)區(qū)建設(shè)對(duì)試點(diǎn)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響效應(yīng)，不僅能夠?yàn)閯?chuàng)業(yè)政策制定提供有益啟示，而且可以為經(jīng)濟(jì)制度改革創(chuàng)新提供方向。在我國(guó)構(gòu)建高水平開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制的背景下，如何理解自貿(mào)區(qū)建設(shè)在擴(kuò)大開(kāi)放中的重要地位，如何更好地發(fā)揮自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)，以進(jìn)一步增強(qiáng)其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的創(chuàng)造性力量非常關(guān)鍵。要厘清這些問(wèn)題，必須深入探究自貿(mào)區(qū)對(duì)試點(diǎn)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響效應(yīng)及其作用機(jī)制。鑒于此，本文基于自貿(mào)區(qū)設(shè)立的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，利用多時(shí)點(diǎn)雙重差分（DID）模型，系統(tǒng)分析自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響效應(yīng)。研究結(jié)論不僅為量化自貿(mào)區(qū)政策效應(yīng)提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，同時(shí)也為如何進(jìn)一步探索自貿(mào)區(qū)差異化發(fā)展、提升城市創(chuàng)業(yè)質(zhì)量以及激發(fā)城市經(jīng)濟(jì)活力提供有益啟示。

近年來(lái)，隨著我國(guó)自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新和改革探索的持續(xù)推進(jìn)，自貿(mào)區(qū)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)日益成為研究的熱點(diǎn)?，F(xiàn)有關(guān)于自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究大致可歸納為如下三個(gè)方面：第一，從整體角度評(píng)價(jià)自貿(mào)區(qū)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策影響及其對(duì)周邊地區(qū)的溢出效應(yīng)。例如，殷華等[1]研究表明，自貿(mào)區(qū)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的積極影響，同時(shí)隨著制度改革的不斷深化，自貿(mào)區(qū)的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)效應(yīng)更加顯著。彭羽等[2]進(jìn)一步利用廣義合成控制法考察了自貿(mào)區(qū)對(duì)周邊省份的空間溢出效應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)上海、廣東自貿(mào)區(qū)分別對(duì)長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了顯著的帶動(dòng)作用，而天津自貿(mào)區(qū)則未對(duì)京津冀地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。第二，從自貿(mào)區(qū)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)影響的特定視角展開(kāi)研究，考察自貿(mào)區(qū)建設(shè)的政策效應(yīng)并探究其影響機(jī)制。例如，從資本跨境流動(dòng)[3-5]、貿(mào)易發(fā)展[6-8]、創(chuàng)新能力提升[9-10]以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)[11]等視角探討自貿(mào)區(qū)產(chǎn)生的政策效應(yīng)。第三，自貿(mào)區(qū)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)影響的差異性問(wèn)題。王愛(ài)儉等[12]采用省級(jí)面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用合成控制法研究發(fā)現(xiàn)自貿(mào)區(qū)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)效應(yīng)具有顯著的批次和區(qū)位差異。此外，也有研究發(fā)現(xiàn)不同自貿(mào)區(qū)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用存在顯著差異[13]。

上述文獻(xiàn)從各個(gè)視角探討了自貿(mào)區(qū)的政策效應(yīng)，毋庸置疑，自貿(mào)區(qū)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在顯著促進(jìn)效應(yīng)。然而，鮮見(jiàn)學(xué)界在自貿(mào)區(qū)創(chuàng)業(yè)效應(yīng)方面的研究。事實(shí)上，自貿(mào)區(qū)在投資、貿(mào)易、金融和監(jiān)管等領(lǐng)域推行的制度改革和試驗(yàn)，不僅為企業(yè)創(chuàng)業(yè)提供了良好的制度環(huán)境，同時(shí)也為其提供了便捷的投融資服務(wù)支持，提高了創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)積極性，進(jìn)而提升試點(diǎn)城市創(chuàng)業(yè)活躍度。由此，本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，集中探討自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響，進(jìn)一步加深對(duì)自貿(mào)區(qū)政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的理解。創(chuàng)業(yè)不僅是促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉，同時(shí)也是吸納就業(yè)的重要渠道[14-15]?？v觀現(xiàn)有文獻(xiàn)，關(guān)于創(chuàng)業(yè)影響因素的探討主要從個(gè)人、家庭以及社會(huì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境三個(gè)層面展開(kāi)。其中，個(gè)人層面主要包括年齡[16]、性別[17]、人力資本水平[18]、社會(huì)資本水平[19]、工作經(jīng)歷[20]；家庭層面主要涉及家庭人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)狀況、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等因素[21-24]；而社會(huì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境層面則涵蓋了創(chuàng)業(yè)者所處的政治、經(jīng)濟(jì)、文化以及社會(huì)環(huán)境[25-27]。

創(chuàng)業(yè)環(huán)境作為復(fù)雜的社會(huì)大系統(tǒng)，由技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、文化以及制度環(huán)境等要素構(gòu)成，是一個(gè)多層次的有機(jī)整體，也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)得以建立、發(fā)展的基石。若缺乏企業(yè)生存所需的人才、資本、市場(chǎng)、政策等支撐要素，創(chuàng)業(yè)者的才能無(wú)法得到有效發(fā)揮，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)將步履艱難。地區(qū)貿(mào)易開(kāi)放程度是創(chuàng)業(yè)環(huán)境的重要組成部分，貿(mào)易開(kāi)放帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇或貿(mào)易條件變動(dòng)會(huì)影響地區(qū)創(chuàng)業(yè)活躍度和創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的質(zhì)量[28-30]。楊佩剛等[31]利用統(tǒng)計(jì)年鑒中各省企業(yè)法人數(shù)據(jù)對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)水平進(jìn)行衡量，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易開(kāi)放程度每提高1%地區(qū)創(chuàng)業(yè)水平將增加0.317%。孫楚仁等[30]采用中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易自由化顯著提高了個(gè)體的創(chuàng)業(yè)傾向，且對(duì)創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在附加值較低的行業(yè)。也有部分研究認(rèn)為，貿(mào)易開(kāi)放并不能為創(chuàng)業(yè)活動(dòng)帶來(lái)有益影響，貿(mào)易自由化引發(fā)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)降低了產(chǎn)品的售價(jià)，導(dǎo)致企業(yè)家收入下降，阻礙了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的開(kāi)展。同時(shí)，國(guó)外市場(chǎng)需求增加吸引大量國(guó)內(nèi)廠商從事商品出口，使勞動(dòng)力需求增加，提高了勞動(dòng)者收入，增加了潛在創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)成本，最終減少了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)[29]。由此可見(jiàn)，已有文獻(xiàn)關(guān)于貿(mào)易開(kāi)放對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響是促進(jìn)或是抑制尚未形成一致結(jié)論，因此，本文將從自貿(mào)區(qū)及其所在城市創(chuàng)業(yè)活躍度角度補(bǔ)充相關(guān)文獻(xiàn)。

綜上所述，本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：第一，以自貿(mào)區(qū)為研究對(duì)象構(gòu)造準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，實(shí)證評(píng)估自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)業(yè)效應(yīng)，這一方面是對(duì)自貿(mào)區(qū)影響效應(yīng)研究的有益拓展，另一方面也是對(duì)現(xiàn)有貿(mào)易開(kāi)放與創(chuàng)業(yè)關(guān)系研究的必要補(bǔ)充。第二，搜集整理了我國(guó)新創(chuàng)企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度進(jìn)行刻畫，克服以往研究中利用問(wèn)卷調(diào)查數(shù)據(jù)造成的樣本選擇偏誤問(wèn)題以及統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)存在的企業(yè)類型單一問(wèn)題，能夠在更細(xì)微的尺度下，準(zhǔn)確、可信地識(shí)別出自貿(mào)區(qū)所在城市創(chuàng)業(yè)活躍度的動(dòng)態(tài)變化特征。第三，從行業(yè)和設(shè)立批次的視角，考察了自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的異質(zhì)性影響，為自貿(mào)區(qū)差異化發(fā)展探索、重點(diǎn)開(kāi)放行業(yè)選擇及制度改革側(cè)重等方面提供政策參考。

二、理論分析與研究假設(shè)

推進(jìn)自貿(mào)區(qū)建設(shè)是黨中央為順應(yīng)國(guó)際經(jīng)貿(mào)形勢(shì)新變化和國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則新趨勢(shì)所提出的新一輪擴(kuò)大開(kāi)放舉措。為形成國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)貿(mào)易投資體系，自貿(mào)區(qū)在貿(mào)易、投資、金融與政府職能轉(zhuǎn)變等多個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)探索和改革，這些措施從多維度為提升所在城市創(chuàng)業(yè)活躍度提供了有力支撐。

（一）自貿(mào)區(qū)金融發(fā)展效率與城市創(chuàng)業(yè)活躍度

金融發(fā)展能夠通過(guò)優(yōu)化資源配置效率、緩解潛在創(chuàng)業(yè)者的資金壓力促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)[32]。自貿(mào)區(qū)自設(shè)立以來(lái)，其核心目標(biāo)便是對(duì)標(biāo)國(guó)際經(jīng)貿(mào)高標(biāo)準(zhǔn)，其中，深化金融開(kāi)放與市場(chǎng)化改革、推進(jìn)投資管理制度改革等是21個(gè)自貿(mào)區(qū)規(guī)劃方案中先行先試的重要領(lǐng)域和任務(wù)“公約數(shù)”。自貿(mào)區(qū)建設(shè)過(guò)程中，先后推出了一系列投融資便利化措施與金融開(kāi)放舉措，主要涉及自由貿(mào)易賬戶分賬核算、人民幣跨境使用、離岸金融等，不僅能夠吸引國(guó)內(nèi)金融企業(yè)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)集聚，還能夠促使傳統(tǒng)和新興資本跨境流通渠道相互融合形成有益補(bǔ)充，為境外金融機(jī)構(gòu)入駐提供更加便捷的路徑，促使境內(nèi)外資金流動(dòng)呈現(xiàn)三角循環(huán)的態(tài)勢(shì)[33]。與此同時(shí)，境外金融機(jī)構(gòu)入駐區(qū)內(nèi)加速我國(guó)的金融科技與世界發(fā)展前沿接軌，逐步提升金融體系的運(yùn)營(yíng)效率，多方位拓展金融服務(wù)業(yè)務(wù)，降低企業(yè)創(chuàng)業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，化解企業(yè)的融資難題，為實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)注入新動(dòng)力。自貿(mào)區(qū)為境內(nèi)外投資開(kāi)拓了便捷的資本流通渠道，提高了金融資源配置效率并降低了資金成本，將區(qū)內(nèi)打造成開(kāi)放的資金集散地，為新創(chuàng)企業(yè)提供了充沛的資金來(lái)源?；诖?，本文提出如下研究假設(shè)：

H1：自貿(mào)區(qū)可以通過(guò)提升金融發(fā)展效率影響城市創(chuàng)業(yè)活躍度。

（二）自貿(mào)區(qū)政府干預(yù)程度與城市創(chuàng)業(yè)活躍度

貿(mào)易開(kāi)放對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活動(dòng)影響程度的大小往往與外部環(huán)境密切相關(guān)，對(duì)于嵌入在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，其關(guān)于外部環(huán)境變化的判斷，是尋求創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)從事創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的重要前提條件[14]。相對(duì)完善的制度環(huán)境和較少的政府干預(yù)，能夠形成良好的競(jìng)爭(zhēng)秩序與人力資本激勵(lì)機(jī)制，增強(qiáng)知識(shí)溢出效應(yīng)，并為創(chuàng)業(yè)者提供更多創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。市場(chǎng)化產(chǎn)生的制度紅利無(wú)疑會(huì)激發(fā)更多個(gè)體行動(dòng)者的創(chuàng)業(yè)活力，最終促使城市整體的創(chuàng)業(yè)水平得到較大提升。自貿(mào)區(qū)推行的以負(fù)面清單為核心的外商投資管理制度，減少了企業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，擴(kuò)大了企業(yè)可進(jìn)入的行業(yè)領(lǐng)域，能夠吸引企業(yè)投資流向自貿(mào)區(qū)[34]。自貿(mào)區(qū)實(shí)施的政府職能轉(zhuǎn)變改革，涉及簡(jiǎn)政放權(quán)、服務(wù)升級(jí)、改善監(jiān)管等舉措。在制度漸進(jìn)完善的過(guò)程中，這些制度改革措施，一方面，有效地避免監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)主體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)度干預(yù)，對(duì)政府行為形成有效約束，為城市創(chuàng)業(yè)活動(dòng)創(chuàng)造穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的營(yíng)商環(huán)境；另一方面，可以提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率，降低企業(yè)交易成本[35]，提高創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)積極性，吸引更多企業(yè)入駐自貿(mào)區(qū)。實(shí)踐證明，廣西自貿(mào)區(qū)成立三年來(lái)，區(qū)內(nèi)新注冊(cè)企業(yè)總計(jì)達(dá)到7萬(wàn)多家，是設(shè)區(qū)前企業(yè)總數(shù)的20 倍。河南自貿(mào)區(qū)成立一年多來(lái)，新增企業(yè)已達(dá)3 萬(wàn)多家，占到同期省內(nèi)新設(shè)企業(yè)的十分之一[36]。由此引申出如下研究假設(shè)：

H2：自貿(mào)區(qū)可以通過(guò)降低政府干預(yù)程度影響城市創(chuàng)業(yè)活躍度。

三、模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)來(lái)源

（一）模型構(gòu)建

本文基于2013年起設(shè)立推廣的自貿(mào)區(qū)在不同時(shí)間和不同城市產(chǎn)生的政策沖擊，利用DID模型識(shí)別自貿(mào)區(qū)設(shè)立后對(duì)所在城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響效應(yīng)。借鑒唐宜紅等[37]的做法，選取自貿(mào)區(qū)所在城市作為處理組，非所在城市作為對(duì)照組，構(gòu)建如下DID模型：

模型1 為包括了城市和年份固定效應(yīng)的DID模型。其中，因變量Entreit表示城市i在t年的創(chuàng)業(yè)活躍度，本文參考謝絢麗等[38]的研究方法，采用各年度城市新注冊(cè)企業(yè)總數(shù)的對(duì)數(shù)來(lái)刻畫城市在當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)活躍度。FTZit為衡量自貿(mào)區(qū)設(shè)立與否的虛擬變量，對(duì)于第i個(gè)城市而言，如果沒(méi)有設(shè)立自貿(mào)區(qū)，則FTZit取值為0；如果該城市從第t年開(kāi)始設(shè)立自貿(mào)區(qū)，則從該年開(kāi)始FTZit取值為1。模型中β1為本文關(guān)心的估計(jì)系數(shù)，它度量城市在設(shè)立自貿(mào)區(qū)前后的創(chuàng)業(yè)活躍度相比于沒(méi)有設(shè)立自貿(mào)區(qū)的城市差異大小。Controlit表示影響城市創(chuàng)業(yè)活躍度且隨t和i變化的城市層面控制變量。μi為城市固定效應(yīng)，μt為年份固定效應(yīng)，εit表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

控制變量的選取參考黃亮雄等[39]的研究，選取了5 個(gè)變量：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（lnpgdp）：采用地區(qū)人均生產(chǎn)總值取對(duì)數(shù)作為度量指標(biāo)；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（lncon），利用互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入戶數(shù)占總?cè)丝诘谋戎貋?lái)度量；人力資本水平（Edu），采用普通高等學(xué)校在校生人數(shù)占總?cè)丝诘谋戎赜枰院饬?；工資水平（lnwage），采用職工平均工資取對(duì)數(shù)來(lái)表示；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Indus），采用第三產(chǎn)業(yè)與GDP的比值來(lái)度量。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

采用2009—2019年中國(guó)270 個(gè)地級(jí)市數(shù)據(jù)和企業(yè)工商注冊(cè)信息數(shù)據(jù)，實(shí)證考察自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響效應(yīng)。其中，城市新增企業(yè)注冊(cè)信息來(lái)源于百度愛(ài)企查數(shù)據(jù)庫(kù)中有關(guān)各地市工商登記統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，樣本期間內(nèi)該數(shù)據(jù)庫(kù)涵蓋了國(guó)內(nèi)439個(gè)城市（包括縣級(jí)市）的企業(yè)注冊(cè)信息，其中包括企業(yè)注冊(cè)地址、年份、資本以及行業(yè)類型等。城市特征變量數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》，由于部分城市關(guān)鍵變量信息存在缺失，通過(guò)各省區(qū)市統(tǒng)計(jì)年鑒進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)充。此外，2019年9月設(shè)立的江蘇、河北、黑龍江、云南、廣西和山東六個(gè)自貿(mào)區(qū)雖在樣本期間內(nèi)，但由于設(shè)立時(shí)間相對(duì)較晚，難以識(shí)別這些自貿(mào)區(qū)的影響效應(yīng)，同樣，2020年設(shè)立的北京、安徽、湖北3 個(gè)自貿(mào)區(qū)也不在本研究的樣本期間內(nèi)，故在樣本中將這些自貿(mào)區(qū)所涉城市予以剔除。最終本文共包含4 批12 個(gè)自貿(mào)區(qū)24 個(gè)城市①。各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證結(jié)果分析與討論

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2顯示了自貿(mào)區(qū)影響城市創(chuàng)業(yè)活躍度的基準(zhǔn)估計(jì)結(jié)果，列（1）在控制了城市與年份固定效應(yīng)后，自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度在1%的水平上顯著為正，即自貿(mào)區(qū)的設(shè)立會(huì)提升試點(diǎn)城市創(chuàng)業(yè)活躍度。列（2）進(jìn)一步控制了城市特征變量，核心解釋變量FTZ的回歸系數(shù)符號(hào)和顯著性均未發(fā)生變化，與列（1）的結(jié)果保持一致。同時(shí)表明，當(dāng)其他條件不變時(shí)，相較于無(wú)自貿(mào)區(qū)城市，自貿(mào)區(qū)使所在城市新設(shè)企業(yè)增加了16.4%，顯著提升了城市創(chuàng)業(yè)活躍度。這可能是因?yàn)樽再Q(mào)區(qū)設(shè)立后，持續(xù)推進(jìn)以“放管服”為主旨的政府職能改革、以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)的金融制度創(chuàng)新等一系列制度創(chuàng)新，一方面為潛在創(chuàng)業(yè)者提供了穩(wěn)定、透明的營(yíng)商環(huán)境，另一方面也為其提供了積極的投融資支持，無(wú)疑會(huì)促使創(chuàng)業(yè)者參與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，從而提高城市整體的創(chuàng)業(yè)水平。

表2 自貿(mào)區(qū)影響城市創(chuàng)業(yè)活躍度的基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（二）平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

DID模型估計(jì)無(wú)偏的重要前提條件是，處理組和對(duì)照組之間符合平行趨勢(shì)假定，即有自貿(mào)區(qū)城市與無(wú)自貿(mào)區(qū)城市在自貿(mào)區(qū)設(shè)立之前，創(chuàng)業(yè)活躍度應(yīng)呈現(xiàn)相同的變化趨勢(shì)，否則DID模型可能會(huì)高估或低估自貿(mào)區(qū)政策的影響效應(yīng)。為此，本文參考法杰鮑姆（Fajgelbaum）等[40]的研究方法，對(duì)有自貿(mào)區(qū)城市和無(wú)自貿(mào)區(qū)城市的變化趨勢(shì)進(jìn)行檢驗(yàn)。具體模型設(shè)定如下：

其中，βt是本文重點(diǎn)關(guān)注的回歸系數(shù)，其分別表示有自貿(mào)區(qū)城市創(chuàng)業(yè)活躍度在自貿(mào)區(qū)設(shè)立之前四年和之后四年的變化情況，控制變量與基準(zhǔn)回歸保持一致。圖1呈現(xiàn)了自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的動(dòng)態(tài)影響?？梢钥吹?，自貿(mào)區(qū)設(shè)立前，城市的創(chuàng)業(yè)活躍度不存在顯著差異，即滿足平行趨勢(shì)假定。而在自貿(mào)區(qū)設(shè)立后，有自貿(mào)區(qū)城市相較于無(wú)自貿(mào)區(qū)城市的創(chuàng)業(yè)活躍度存在顯著提升。此外，趨勢(shì)檢驗(yàn)的結(jié)果意味著自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響效應(yīng)在設(shè)立后第一年就顯現(xiàn)出來(lái)了，并且這一效果存在持續(xù)性。

圖1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為進(jìn)一步驗(yàn)證基準(zhǔn)回歸結(jié)論是否穩(wěn)健，本文通過(guò)使用三種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表3。

1.反事實(shí)檢驗(yàn)。本文參考呂越等[41]的做法，通過(guò)重新設(shè)置自貿(mào)區(qū)城市的設(shè)立時(shí)間來(lái)進(jìn)行反事實(shí)檢驗(yàn)。具體地，將自貿(mào)區(qū)的設(shè)立時(shí)間提前一年或二年再次檢驗(yàn)其對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響效應(yīng)，如果核心解釋變量的估計(jì)系數(shù)依然顯著為正，則說(shuō)明城市創(chuàng)業(yè)活躍度的提升很可能源于其他政策變化或者隨機(jī)因素影響。表3列（1）、列（2）回歸結(jié)果顯示，虛構(gòu)的自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度并未產(chǎn)生顯著的積極影響，說(shuō)明實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組的創(chuàng)業(yè)活躍度差異不是其他因素導(dǎo)致的，而是來(lái)源于自貿(mào)區(qū)。

2.剔除省會(huì)城市和直轄城市（中心城市）。在自貿(mào)區(qū)城市規(guī)劃過(guò)程中，區(qū)位條件好、經(jīng)濟(jì)發(fā)展快、市場(chǎng)規(guī)模大的城市更可能受到政府偏愛(ài)而被選擇設(shè)立為自貿(mào)區(qū)。相較于其他城市，省會(huì)城市和直轄市經(jīng)濟(jì)地理?xiàng)l件更好、進(jìn)出口規(guī)模和市場(chǎng)潛力更大，在自貿(mào)區(qū)設(shè)立之后的各方面配套措施均能獲得較好的保障。因此，本文參考孫浦陽(yáng)等[42]的方法，選取刪除“中心城市”后的樣本進(jìn)行再次估計(jì)，檢驗(yàn)自貿(mào)區(qū)是否依舊會(huì)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度產(chǎn)生影響。表3列（3）回歸結(jié)果顯示，自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響仍在10%統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，這也驗(yàn)證了上文所得結(jié)論的穩(wěn)健性。

表3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

3.雙重差分傾向得分匹配（PSM-DID）方法。為了盡可能減少在自貿(mào)區(qū)設(shè)立前城市間的系統(tǒng)性差異影響回歸結(jié)果，本文利用PSM-DID 方法檢驗(yàn)自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響效應(yīng)。具體而言，為了便于比較，首先通過(guò)Logit模型對(duì)是否為自貿(mào)區(qū)城市的虛擬變量進(jìn)行回歸，得到每個(gè)樣本的傾向得分值，然后再根據(jù)半徑匹配法給自貿(mào)區(qū)城市（處理組）匹配對(duì)照組，使得兩組城市在實(shí)施自貿(mào)區(qū)這項(xiàng)政策之前盡可能沒(méi)有顯著差異，從而緩解自貿(mào)區(qū)在設(shè)立時(shí)的自選擇偏誤所導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題。其次，在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用DID 法估計(jì)自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的凈效應(yīng)。由于傾向得分匹配（PSM）可以較好地處理協(xié)變量的偏差問(wèn)題，而DID 法可以處理由于不隨時(shí)間變化和隨時(shí)間同步變化的不可觀測(cè)因素存在所造成的異質(zhì)性偏差問(wèn)題，因此，兩者的結(jié)合可以更好地識(shí)別自貿(mào)區(qū)的影響效應(yīng)。表3列（4）結(jié)果顯示，在使用PSM-DID 方法檢驗(yàn)后，自貿(mào)區(qū)FTZ 的回歸系數(shù)、符號(hào)和顯著性水平與表2基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致，從而進(jìn)一步證實(shí)前面的結(jié)論，即自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度顯著的正向影響是穩(wěn)健的。

（四）異質(zhì)性分析

研究結(jié)果顯示，總體而言，自貿(mào)區(qū)能夠有效促進(jìn)城市的創(chuàng)業(yè)活躍度，但是，由于各行業(yè)的進(jìn)入門檻、自貿(mào)區(qū)設(shè)立批次等方面的差異，對(duì)不同行業(yè)或城市的創(chuàng)業(yè)活躍度影響可能存在顯著差異。對(duì)此，本文將從創(chuàng)業(yè)行業(yè)、設(shè)立批次兩個(gè)方面探討自貿(mào)區(qū)的異質(zhì)性影響。

1.行業(yè)異質(zhì)性分析。黨的十九大報(bào)告明確了自貿(mào)區(qū)要探索放寬服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入限制措施，包括金融、商貿(mào)、航運(yùn)及社會(huì)服務(wù)等多個(gè)服務(wù)業(yè)行業(yè)，目的在于吸引國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)企業(yè)落戶自貿(mào)區(qū)，激發(fā)市場(chǎng)活力。為此，將行業(yè)劃分為工業(yè)、生活性服務(wù)業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和其他服務(wù)業(yè)，進(jìn)一步考察自貿(mào)區(qū)對(duì)城市不同行業(yè)的異質(zhì)性創(chuàng)業(yè)效應(yīng)。表4為自貿(mào)區(qū)對(duì)這四類行業(yè)創(chuàng)業(yè)活躍度影響的實(shí)證結(jié)果，結(jié)果顯示，自貿(mào)區(qū)對(duì)生活性服務(wù)業(yè)創(chuàng)業(yè)活躍度影響顯著為正，但對(duì)其他行業(yè)的創(chuàng)業(yè)活躍度沒(méi)有顯著影響。實(shí)證結(jié)果在一定程度上契合了自貿(mào)區(qū)擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放的政策背景，從側(cè)面驗(yàn)證了結(jié)論的合理性。與此同時(shí)，自貿(mào)區(qū)僅對(duì)生活性服務(wù)業(yè)創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生了顯著的積極影響，而對(duì)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)影響不顯著，一個(gè)可能原因在于，生活性服務(wù)業(yè)進(jìn)入門檻低，對(duì)于人力資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素水平要求相對(duì)不高，在自貿(mào)區(qū)制度紅利的引導(dǎo)下更易于激發(fā)創(chuàng)業(yè)行為。由此看來(lái)，自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)業(yè)主要集中在附加值較低的行業(yè)，這并不利于經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。因此，應(yīng)鼓勵(lì)更多高技術(shù)人才如科研人員創(chuàng)業(yè)，從而帶動(dòng)其他行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

表4 創(chuàng)業(yè)行業(yè)異質(zhì)性分析

2.自貿(mào)區(qū)設(shè)立批次異質(zhì)性分析。樣本期內(nèi)，自貿(mào)區(qū)先后設(shè)立四批，由于政策實(shí)施的時(shí)間先后次序存在差異，對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的政策效應(yīng)可能具有時(shí)間上的動(dòng)態(tài)效果。鑒于此，本文進(jìn)一步檢驗(yàn)不同批次自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響。表5顯示了第一至第四批自貿(mào)區(qū)產(chǎn)生的影響效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明，第一、二以及四批自貿(mào)區(qū)均對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度產(chǎn)生了顯著促進(jìn)作用，而第三批自貿(mào)區(qū)并未產(chǎn)生顯著影響。可能原因是，第三批自貿(mào)區(qū)包含五個(gè)內(nèi)陸省份且存在部分三四線城市如開(kāi)封、宜昌、瀘州等，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)較慢，金融服務(wù)制度、政府監(jiān)管制度改革等尚未得到有效推進(jìn)和落實(shí)，因此，政策對(duì)第三批試點(diǎn)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響尚不明顯。而其他三批自貿(mào)區(qū)均位于東部沿海地區(qū)，是我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的前沿地帶，生產(chǎn)要素充足、營(yíng)商環(huán)境良好，為企業(yè)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)提供了有力的保障。與此同時(shí)，自貿(mào)區(qū)政策的推行進(jìn)一步優(yōu)化了這些城市的投融資環(huán)境和市場(chǎng)化程度，從而使得政策對(duì)第一、二、四批城市的創(chuàng)業(yè)活躍度提升效果更為顯著。

表5 自貿(mào)區(qū)設(shè)立批次異質(zhì)性分析

（五）機(jī)制檢驗(yàn)

我們分別從金融發(fā)展效率和政府干預(yù)程度兩個(gè)方面對(duì)自貿(mào)區(qū)促進(jìn)城市創(chuàng)業(yè)活躍度提升的機(jī)制進(jìn)行驗(yàn)證。溫忠麟等[43]提出的中介模型更適合于心理學(xué)領(lǐng)域，江艇、王莉等[44-45]認(rèn)為將其應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中，可能會(huì)產(chǎn)生無(wú)法解決的內(nèi)生性和機(jī)制識(shí)別不清等問(wèn)題。因此，本部分參考宋科等和張葉青等[46-47]的做法，分別用兩個(gè)機(jī)制變量對(duì)核心解釋變量（自貿(mào)區(qū)設(shè)立）直接回歸進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)。表6顯示了機(jī)制分析結(jié)果。

1.在表6列（1）中，參考了馬凌遠(yuǎn)等[48]的做法，使用城市信貸總額占儲(chǔ)蓄總額的比重來(lái)度量金融發(fā)展效率。該指標(biāo)越高，說(shuō)明地區(qū)金融發(fā)展效率越高。

2.在表6列（2）中，借鑒了陸銘等[49]的研究，使用政府財(cái)政支出占GDP比重來(lái)代表政府干預(yù)程度。使用上述兩個(gè)變量分別作為因變量代入模型1，估計(jì)結(jié)果列于表6中。

3.表6列（1）檢驗(yàn)了自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)城市金融發(fā)展效率的影響?？梢园l(fā)現(xiàn)，自貿(mào)區(qū)設(shè)立后，城市金融發(fā)展效率明顯提升。這表明自貿(mào)區(qū)提升城市金融發(fā)展效率的機(jī)制是顯著的，由此可知，H1 成立。列（2）考察了自貿(mào)區(qū)對(duì)政府干預(yù)程度的影響。結(jié)果顯示，政策實(shí)施后政府干預(yù)程度顯著降低，這不僅表明自貿(mào)區(qū)設(shè)立后，通過(guò)一系列的制度改革措施的確對(duì)城市的市場(chǎng)化程度產(chǎn)生了積極效果，也表明為城市創(chuàng)業(yè)水平的提高創(chuàng)造了積極條件，故H2成立。

表6 機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

五、研究結(jié)論與政策啟示

（一）研究結(jié)論

自貿(mào)區(qū)建設(shè)是我國(guó)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。本文將自貿(mào)區(qū)作為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，利用DID模型評(píng)估了自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度具有顯著的促進(jìn)作用，且該結(jié)論在反事實(shí)檢驗(yàn)、剔除“中心城市”以及PSM-DID 檢驗(yàn)等多重穩(wěn)健性檢驗(yàn)下始終成立。分行業(yè)研究顯示，自貿(mào)區(qū)提升了生活性服務(wù)業(yè)的創(chuàng)業(yè)活躍度，而對(duì)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、工業(yè)以及其他服務(wù)業(yè)的創(chuàng)業(yè)活躍度并未產(chǎn)生顯著影響。究其原因，在于生活性服務(wù)業(yè)進(jìn)入門檻低，對(duì)于人力資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素水平要求相對(duì)不高，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)更易開(kāi)展。這意味著自貿(mào)區(qū)對(duì)城市的創(chuàng)業(yè)促進(jìn)效應(yīng)更多體現(xiàn)在低附加值行業(yè)，而高附加值行業(yè)的創(chuàng)業(yè)促進(jìn)效應(yīng)并未有效顯現(xiàn)，城市創(chuàng)業(yè)質(zhì)量有待進(jìn)一步提升。分批次研究顯示，自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)第一、二和四批沿海城市創(chuàng)業(yè)活躍度產(chǎn)生了顯著促進(jìn)作用，而對(duì)第三批城市創(chuàng)業(yè)活躍度并未產(chǎn)生積極影響?？赡茉蛟谟冢谌再Q(mào)區(qū)包含部分內(nèi)陸城市，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)緩慢，金融服務(wù)、政府監(jiān)管等制度改革措施尚未得到有效推進(jìn)和落實(shí)。機(jī)制分析表明，自貿(mào)區(qū)設(shè)立能夠通過(guò)提升金融發(fā)展效率和降低政府干預(yù)程度兩個(gè)渠道，對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度產(chǎn)生積極促進(jìn)效應(yīng)。

（二）政策啟示

基于上述研究結(jié)論，本文提出如下政策啟示：

1.完善自貿(mào)區(qū)對(duì)不同行業(yè)投資創(chuàng)業(yè)激勵(lì)的政策設(shè)計(jì)。自貿(mào)區(qū)對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度的提升作用主要體現(xiàn)在低附加值行業(yè)。這意味著自貿(mào)區(qū)在未來(lái)的政策制定與完善過(guò)程中，一方面，需繼續(xù)增強(qiáng)制度優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)惠，吸引內(nèi)外資企業(yè)落戶區(qū)內(nèi)，提升城市創(chuàng)業(yè)活躍度。另一方面，還應(yīng)注重推動(dòng)全方位、高水平對(duì)外開(kāi)放，積極對(duì)標(biāo)國(guó)際一流自貿(mào)區(qū)的負(fù)面清單管理模式，進(jìn)一步縮減負(fù)面清單，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，降低高附加值行業(yè)的進(jìn)入門檻。同時(shí)，自貿(mào)區(qū)應(yīng)通過(guò)稅收優(yōu)惠政策、人才激勵(lì)措施等吸引高技能人才，鼓勵(lì)高技能人才在高附加值行業(yè)創(chuàng)業(yè)，加速經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。

2.推動(dòng)自貿(mào)區(qū)實(shí)施差異化改革。鑒于第一、二和四批自貿(mào)區(qū)對(duì)試點(diǎn)城市創(chuàng)業(yè)活躍度正向促進(jìn)作用更大，國(guó)家應(yīng)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)這些自貿(mào)區(qū)的政策支持力度，進(jìn)一步擴(kuò)大自貿(mào)區(qū)促進(jìn)城市創(chuàng)業(yè)的制度紅利。而對(duì)于政策影響相對(duì)較小的第三批自貿(mào)區(qū)，國(guó)家應(yīng)授予其更多改革自主權(quán)，推動(dòng)其在貿(mào)易、投資、金融等領(lǐng)域?qū)嵤┥顚哟蔚闹贫葎?chuàng)新變革。同時(shí)，各自貿(mào)區(qū)應(yīng)結(jié)合自身資源稟賦優(yōu)勢(shì)與區(qū)位優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行精準(zhǔn)定位、差異化發(fā)展，圍繞國(guó)家戰(zhàn)略需要構(gòu)建全國(guó)一體、協(xié)同互補(bǔ)的自貿(mào)區(qū)建設(shè)有機(jī)系統(tǒng)。此外，各地在制度創(chuàng)新與經(jīng)驗(yàn)推廣過(guò)程中，應(yīng)突出重點(diǎn)、統(tǒng)籌兼顧，將制度創(chuàng)新措施和本地現(xiàn)實(shí)條件有機(jī)結(jié)合。

3.深化自貿(mào)區(qū)金融開(kāi)放與市場(chǎng)化改革探索。自貿(mào)區(qū)通過(guò)提升金融發(fā)展效率和降低政府干預(yù)程度對(duì)城市創(chuàng)業(yè)活躍度產(chǎn)生了促進(jìn)作用。這表明在進(jìn)行貿(mào)易開(kāi)放的同時(shí)，配套實(shí)施以政府職能轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵牡谋O(jiān)管制度改革，能夠促使各項(xiàng)有利于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的政策措施惠及更多的創(chuàng)業(yè)者；同時(shí)金融領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放和改革創(chuàng)新能夠提升金融資源供給規(guī)模和配置效率，從而有效促進(jìn)創(chuàng)業(yè)。因此，各自貿(mào)區(qū)在建設(shè)過(guò)程中需利用其制度優(yōu)勢(shì)，深化金融開(kāi)放與市場(chǎng)化改革探索，推進(jìn)金融市場(chǎng)化與國(guó)際化改革進(jìn)程，進(jìn)一步提升金融發(fā)展效率，為更多面臨融資約束的企業(yè)創(chuàng)業(yè)者提供多元化的資金支持，并加快以政府職能轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵牡谋O(jiān)管制度改革，優(yōu)化城市創(chuàng)業(yè)環(huán)境，進(jìn)而有效激發(fā)城市創(chuàng)業(yè)活力。

注釋：

①本研究包含的自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)及其試點(diǎn)城市如下：2013年9月第一批自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)成立，包括上海。2015年4月第二批三個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)成立，包括廣東（廣州、深圳、珠海）、天津、福建（福州、廈門）。2017年3月第三批七個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)成立，包括遼寧（大連、沈陽(yáng)、營(yíng)口）、浙江（舟山，2020年又增加寧波、杭州、金義片區(qū)）、河南（鄭州、開(kāi)封、洛陽(yáng)）、湖北（武漢、襄陽(yáng)、宜昌）、重慶、四川（成都、瀘州）、陜西（西安、咸陽(yáng)）。2018年10月第四批自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)成立，包括海南（海南島全島，由于樣本缺失問(wèn)題，本研究?jī)H保留?？?、三亞兩市）。