陳 強(qiáng)，尹 龍

（哈爾濱商業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，黑龍江 哈爾濱 150028）

一、引言

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了重大的成就，科技創(chuàng)新成果也舉不勝舉。隨著進(jìn)入21世紀(jì)，科技進(jìn)步日新月異，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用也越來越大，傳統(tǒng)以投資規(guī)模、生產(chǎn)要素投入驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式已無法適應(yīng)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，以科技為主的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)逐漸成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流。與此同時(shí)，金融作為產(chǎn)業(yè)調(diào)整的催化劑，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加速器，成為我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的重要推動(dòng)力，科技與金融的結(jié)合發(fā)展，對推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施具有十分重要的意義?！督鹑跇?biāo)準(zhǔn)化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》指出，要穩(wěn)步推進(jìn)金融科技標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，系統(tǒng)完善金融數(shù)據(jù)要素標(biāo)準(zhǔn)，健全金融信息基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化金融網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)防護(hù)，從而推進(jìn)金融業(yè)信息化核心技術(shù)安全的可控標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。

近些年來，遼寧省圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，不斷推進(jìn)科技與金融結(jié)合創(chuàng)新發(fā)展，在區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)、語音識(shí)別等方面取得了一定的成效。因此，本文深入研究遼寧省科技金融與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系，有助于提升對遼寧省科技金融體系的了解，從而推動(dòng)遼寧省科技金融體系的進(jìn)一步完善，有效地促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

二、遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析

科技金融是指通過創(chuàng)新財(cái)政投入方式，引導(dǎo)各金融機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)資本，使科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的點(diǎn)對點(diǎn)連接，為不同需求類型的科技企業(yè)提供資金支持與金融服務(wù)的資源體系。相對于傳統(tǒng)金融，科技金融的服務(wù)對象主要針對傳統(tǒng)金融較少涉及的高技術(shù)企業(yè)，運(yùn)用人工智能、征信系統(tǒng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等科技手段，建立更為安全嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁J款治理體系與風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)，并通過影響科技資源分配、政府財(cái)政科技投入、市場直接融資及企業(yè)創(chuàng)新效率等方式，促進(jìn)區(qū)域高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

從過往研究來看，科技金融對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有明顯的促進(jìn)作用。近幾年，遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢較好，取得了良好的成就。2020年，遼寧省全省高新區(qū)實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)3467.9億元、同比增長3.5%，R&D經(jīng)費(fèi)支出占GDP比重達(dá)5.9%，高新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)值占規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值比重達(dá)到42.4%，形成以沈陽、大連的國家級高新區(qū)為雙核，多點(diǎn)輻射的整體架構(gòu)和優(yōu)勢互補(bǔ)、協(xié)同共進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢。但與之相對，雖然當(dāng)前遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢較好，卻仍存在產(chǎn)業(yè)規(guī)模小、研發(fā)投入不足、企業(yè)技術(shù)水平低及專業(yè)人才匱乏等問題，導(dǎo)致遼寧省本土高新區(qū)域較多，但高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢，難以形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展受制于人。故本文選取遼寧省2005-2020年科技金融與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，探索科技金融對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用影響，為解決遼寧省當(dāng)前高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題提供合理有效的參考建議。

三、實(shí)證分析

(一)研究設(shè)計(jì)

1.模型構(gòu)建

本文參考陳曉芳與程宇(2017)的模型設(shè)計(jì)，采用柯布·道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型，將科技金融投入程度與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入相聯(lián)系，研究科技金融對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際影響，具體模型設(shè)計(jì)如下所示。

其中，MBI代表高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入變量，TFL、GFTE表示科技金融變量，μ表示隨機(jī)變量，β、β分別代表兩個(gè)科技金融變量的系數(shù)，t則表示時(shí)間趨勢變量。為保證變量的平穩(wěn)性，本文對各變量進(jìn)行對數(shù)化處理。

2.變量說明

當(dāng)前國內(nèi)對科技金融的衡量指標(biāo)，并沒有形成統(tǒng)一的結(jié)論。楊嫩曉、安則同(2021)使用公共科技金融投入和市場科技金融投入作為衡量科技金融的一級指標(biāo)。周春應(yīng)(2021)則根據(jù)科技金融資源、科技金融經(jīng)費(fèi)、科技金融產(chǎn)出3個(gè)方面的數(shù)據(jù)，構(gòu)建科技金融發(fā)展指數(shù)。本文基于數(shù)據(jù)的可得性，參考周鑫磊(2022)的選取標(biāo)準(zhǔn)，以遼寧省的科技融資貸款(lnTFL)、政府財(cái)政科技支出(lnGFTE)作為科技金融的衡量指標(biāo)。其中，科技融資貸款以遼寧省歷年金融機(jī)構(gòu)存貸款余額取對數(shù)表示，而政府財(cái)政科技支出則以歷年該省對科學(xué)技術(shù)財(cái)政支出取對數(shù)表示。

目前對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的衡量指標(biāo)有很多，對企業(yè)而言，主營收入代表該企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益的能力，也象征著企業(yè)在市場上的競爭力，故對于遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，本文選取該省歷年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的主營收入的對數(shù)來表示。

本文實(shí)證的時(shí)間跨度為2005年-2020年，所選相關(guān)數(shù)據(jù)均來源于《遼寧統(tǒng)計(jì)年鑒》與《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》，并對數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)化處理。本文采用stata15軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析。

(二)單位根檢驗(yàn)

本文首先運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)法對各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示。從表1中可以看到，變量lnMBI、lnTFL、lnGFTE皆通過了10%水平下的顯著性檢驗(yàn)，屬于平穩(wěn)序列，故可認(rèn)為各變量間存在長期均衡關(guān)系，可進(jìn)一步構(gòu)建VAR模型。

表1 各變量單位根檢驗(yàn)結(jié)果

(三)構(gòu)建VAR模型

雖然通過單位根檢驗(yàn)判斷各變量之間存在長期的均衡關(guān)系，但仍無法確定變量lnMBI、lnTFL與lnGFTE間是否存在因果關(guān)系，故構(gòu)建向量自回歸模型(簡稱VAR模型)對此進(jìn)一步進(jìn)行分析。由于經(jīng)檢驗(yàn)3個(gè)變量的時(shí)間序列皆屬于平穩(wěn)序列，故可直接建立VAR模型。

1.確定最優(yōu)滯后階數(shù)

由于滯后階數(shù)會(huì)強(qiáng)烈影響到檢驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性，故本文采用LR準(zhǔn)則作為選擇最優(yōu)滯后階數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)，在保持合理的自由度使模型參數(shù)具有較強(qiáng)解釋力的同時(shí)，消除誤差項(xiàng)的自相關(guān)。經(jīng)過檢驗(yàn)，確定變量的最優(yōu)滯后階數(shù)為2階。

2.穩(wěn)定性檢驗(yàn)

圖1為stata15給出的AR特征根的分布情況，可以明顯看到所有的單位根都在單位圓內(nèi)，即所有單位根的模都小于1，這說明VAR模型穩(wěn)定，檢驗(yàn)結(jié)果是有效的。

圖1 滯后2階的VAR模型平穩(wěn)性檢驗(yàn)

3.VAR模型估計(jì)結(jié)果

對變量lnMBI、lnTFL與lnGFTE所構(gòu)建的VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析，得到的回歸結(jié)果統(tǒng)計(jì)于表2中。從表中可以看出，向量lnMBI、lnTFL與lnGFTE的自回歸模型擬合優(yōu)度皆很高，決定系數(shù)R都在0.9左右，并且被解釋變量lnMBI的決定系數(shù)R達(dá)到了0.9324，為接下來進(jìn)一步分析科技金融對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際作用奠定了基礎(chǔ)。

表2 向量l nMBI、l nTFL、l nGFTE自回歸模型

(四)Granger因果檢驗(yàn)

在VAR模型的基礎(chǔ)上，對各變量進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)，所得結(jié)果如表3。可以觀察到，科技融資貸款(lnTFL)不是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入(lnMBI)的原因，而高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入則是科技融資貸款(TFL)的原因，說明科技貸款融資不能促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入的增長，相反高技術(shù)產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入的提高會(huì)使得企業(yè)對科技融資貸款的需求進(jìn)一步增長。而政府財(cái)政科技支出(GFTE)與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入(lnMBI)之間存在雙向Granger因果關(guān)系，說明政府財(cái)政科技支出有利于促進(jìn)遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也會(huì)反作用于政府財(cái)政科技支出上，使其科技支出隨之提高。

表3 各變量Gr anger因果檢驗(yàn)結(jié)果

(五)脈沖響應(yīng)檢驗(yàn)

在Granger因果檢驗(yàn)后，本文進(jìn)一步通過脈沖響應(yīng)函數(shù)對VAR模型的結(jié)果進(jìn)行深入分析，為便于觀察整個(gè)脈沖過程的變化情況，本文選擇30期的脈沖響應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。由于在Granger因果檢驗(yàn)中，科技融資貸款(lnTFL)并非高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入(lnMBI)的原因，故本文僅對政府財(cái)政科技支出(lnGFTE)與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入(lnMBI)進(jìn)行脈沖響應(yīng)檢驗(yàn)(見圖2)。圖2的中間線為脈沖響應(yīng)函數(shù)，上下灰色區(qū)域邊界表示該函數(shù)值的正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)表示單位沖擊引起的脈沖波動(dòng)，橫坐標(biāo)則表示波動(dòng)持續(xù)的時(shí)間。

圖2為遼寧省2005-2035年政府財(cái)政科技支出(lnGFTE)的沖擊對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入(lnMBI)的影響結(jié)果。在本期給財(cái)政科技支出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入的第1期呈現(xiàn)向上增長的促進(jìn)作用并達(dá)到最大值，接著在第1期與第2期間逐漸減弱并轉(zhuǎn)為負(fù)值，在第2期時(shí)達(dá)到最低，之后以階梯狀的增長模式逐漸轉(zhuǎn)化為正向促進(jìn)作用，并在第5期達(dá)到峰值后逐漸收斂，回歸平穩(wěn)狀態(tài)。

圖2 遼寧省財(cái)政科技支出沖擊對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入的影響

綜合而言，在前期，財(cái)政科技支出對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入的作用呈現(xiàn)明顯的波動(dòng)變化，這種波動(dòng)在中期時(shí)逐漸趨于穩(wěn)定并消失。從整體上看，財(cái)政科技支出有利于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營收入的增長，但存在一定的時(shí)滯效應(yīng)。

(六)結(jié)論分析

通過以上實(shí)證檢驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，遼寧省的科技金融與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)間存在穩(wěn)定的長期關(guān)系。科技融資貸款并未起到促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用，而高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展卻促使各級融資貸款額不斷提高。政府財(cái)政科技支出對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有一定的正向作用，但在作用過程中存在時(shí)滯效應(yīng)，可能是由于財(cái)政的科技投入主要發(fā)揮為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)的功能，對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起間接作用，因此使其發(fā)揮促進(jìn)作用需要一定的時(shí)間過程。遼寧省傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在所有產(chǎn)業(yè)中占有較大的比重，在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，遼寧省可以適當(dāng)提高財(cái)政科技支出的比例，促進(jìn)本土高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

四、政策建議

針對實(shí)證分析得到的結(jié)論，本文就此提出以下幾點(diǎn)建議：第一，提高財(cái)政科技支出比例。遼寧省地處我國東北地區(qū)，冬季氣候嚴(yán)寒，人口勞動(dòng)力流失嚴(yán)重，制約了經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。加大財(cái)政在科技上的投入，可以通過創(chuàng)建天使創(chuàng)業(yè)基金、企業(yè)創(chuàng)新基金等組織舉措，激發(fā)遼寧省本土企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱潮，引導(dǎo)高技術(shù)企業(yè)在遼寧省投資落戶，提高遼寧省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的整體水平。第二，優(yōu)化科技融資貸款體系。對于高技術(shù)企業(yè)而言，資金是開展科技研發(fā)的重要基礎(chǔ)，資金不足，則科技研發(fā)寸步難行。為更好地解決高技術(shù)企業(yè)融資問題，一是需要拓展優(yōu)化融資渠道，可以利用數(shù)字普惠金融為小微企業(yè)實(shí)施精準(zhǔn)融資貸款，積極推動(dòng)大型企業(yè)上市融資，同時(shí)適當(dāng)提供政策性融資貸款，并減少融資的中間環(huán)節(jié)，降低高技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資成本。二是可以優(yōu)化科技信貸結(jié)構(gòu)，通過強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控體系，實(shí)施對高技術(shù)企業(yè)的精準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)防范。針對高技術(shù)企業(yè)的規(guī)模大小、所處的生命周期階段等，分別采取支票、債券或股權(quán)質(zhì)押、抵押等，滿足高技術(shù)企業(yè)不同層面的融資需求。第三，激勵(lì)企業(yè)加大科技創(chuàng)新研發(fā)投入。高技術(shù)企業(yè)能否成功發(fā)展壯大，根本因素取決于企業(yè)自身的技術(shù)創(chuàng)新能力。任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都離不開本身的努力與投入。政府可以實(shí)施激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新熱潮的相關(guān)政策，例如研發(fā)費(fèi)用按比抵稅、研發(fā)投入補(bǔ)貼、對企業(yè)創(chuàng)新成果進(jìn)行嘉獎(jiǎng)等，提高企業(yè)的創(chuàng)新能動(dòng)性。同時(shí)，企業(yè)通過科技創(chuàng)新可以有效建立競爭優(yōu)勢，提高企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的能力，產(chǎn)出的增加又會(huì)帶動(dòng)科技創(chuàng)新投入增長，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)出，從而構(gòu)成企業(yè)投入與產(chǎn)出的雙向循環(huán)，促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。