仝 浩，栗建新

（青島市科技服務(wù)中心，山東 青島 266000）

企業(yè)上市是完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)發(fā)展路徑的重要手段，同時上市企業(yè)也是評價區(qū)域經(jīng)濟(jì)（產(chǎn)業(yè)）構(gòu)成的重要標(biāo)桿之一，反映了地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)新能力，對提升區(qū)域競爭力具有重要作用。因此，各地都將企業(yè)上市數(shù)量作為衡量地區(qū)實力的重要指標(biāo)，將推動企業(yè)上市作為地區(qū)工作的重要內(nèi)容。歸結(jié)近3年來多個地區(qū)在推進(jìn)企業(yè)上市方面出臺的專項政策發(fā)現(xiàn)，其有相同規(guī)律和積極作用，也有進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)上市的若干思考。

1 各地企業(yè)上市政策的比較分析

1.1 整體設(shè)計

根據(jù)各地政策所涉及的組織部門或解釋單位來看，企業(yè)上市政策多為當(dāng)?shù)亟鹑诰郑ㄞk）出臺，這與金融局承擔(dān)指導(dǎo)、推動地區(qū)金融市場、要素市場體系建設(shè)，組織推進(jìn)多層次資本市場發(fā)展的職責(zé)是匹配的。但隨著上市企業(yè)科創(chuàng)屬性的增強，尤其是2020年科創(chuàng)板的推出，科技部門在企業(yè)上市方面日益加大作為，其中江蘇省的表現(xiàn)尤為突出，例如江蘇省科技廳每年組織省內(nèi)科技企業(yè)上市培育入庫申報。

此外，綜觀各地企業(yè)上市政策，基本分為兩類情況：一是對企業(yè)上市的整體規(guī)劃，如《北京市人民政府辦公廳關(guān)于進(jìn)一步支持企業(yè)上市發(fā)展的意見》《天津市關(guān)于支持企業(yè)上市融資加快新動能引育的有關(guān)政策》《深圳市關(guān)于進(jìn)一步推動我市中小企業(yè)改制上市和并購重組的若干措施》《濟(jì)南市進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)上市工作若干措施》《蘇州市促進(jìn)企業(yè)利用資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》《西安市加快推進(jìn)科技創(chuàng)新型企業(yè)科創(chuàng)板上市扶持政策》。二是借助企業(yè)上市培育庫建設(shè)推進(jìn)企業(yè)上市，如《山西省上市掛牌后備企業(yè)資源庫設(shè)立和管理辦法》《江西省重點上市后備企業(yè)資源庫管理辦法》《河南省省定重點上市后備企業(yè)資源庫管理辦法》《貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫設(shè)立和管理辦法（修訂稿）》《陜西省上市后備企業(yè)管理服務(wù)辦法（試行）》《四川省上市后備企業(yè)資源庫管理辦法（2021年修訂）》《深圳市創(chuàng)新型高成長企業(yè)培育庫管理辦法》《石家莊市上市掛牌后備企業(yè)資源庫管理暫行辦法》。

無論是整體規(guī)劃政策還是上市培育庫專項政策，都把上市培育庫建設(shè)作為推進(jìn)企業(yè)上市的基礎(chǔ)性工作，因此培育庫入庫標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定就成為企業(yè)上市政策的重要內(nèi)容。

1.2 入庫標(biāo)準(zhǔn)

入庫標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)了各地對潛在上市企業(yè)的支持門檻，各地企業(yè)上市政策在具體條款上雖各有不同，但分析實質(zhì)內(nèi)容卻有共通性，即以各資本市場上市標(biāo)準(zhǔn)作為設(shè)計靶向。通過比較發(fā)現(xiàn)，除深圳市的培育庫入庫標(biāo)準(zhǔn)是突出科技屬性外，其他省市均把企業(yè)財務(wù)指標(biāo)作為核心審核標(biāo)準(zhǔn)。部分省市企業(yè)上市培育庫入庫標(biāo)準(zhǔn)見表1。

表1 部分省市企業(yè)上市培育庫入庫標(biāo)準(zhǔn)

1.3 支持服務(wù)

上市政策的支持服務(wù)體現(xiàn)了各地對企業(yè)上市的扶持力度?？偨Y(jié)各地上市政策的支持服務(wù)，存在嚴(yán)重的同質(zhì)性：一是資金支持，或是分階段撥付，或是一次性獎勵；二是提供培訓(xùn)、對接、綠色通道等服務(wù)。部分省市企業(yè)上市扶持政策介紹見表2。

表2 部分省市企業(yè)上市扶持政策

1.4 出庫條件

各地上市政策對培育庫多采取動態(tài)管理，有進(jìn)有出，而出庫條件也大同小異，基本包含以下幾類情況：①企業(yè)實現(xiàn)上市的；②企業(yè)入庫后一定時限內(nèi)未完成股份制改造或未完成上市的；③企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營狀況發(fā)生重大變化，不符合入庫條件的；④在申請入庫過程中提供虛假信息，或企業(yè)及企業(yè)高管出現(xiàn)違反法律、法規(guī)，受過行政或司法處罰的；⑤企業(yè)注冊地遷出或企業(yè)已停止經(jīng)營活動的。

2 關(guān)于企業(yè)上市政策的若干思考

2.1 摸清區(qū)域潛在上市企業(yè)情況是基礎(chǔ)

各地出臺政策推動企業(yè)上市，首先應(yīng)梳理出區(qū)域內(nèi)潛在的上市企業(yè)數(shù)量和質(zhì)量，各地建設(shè)企業(yè)上市培育庫的初衷正是為了解決這個問題。但是，統(tǒng)觀各地企業(yè)上市政策，在摸清潛在上市企業(yè)方面普遍存在兩個問題。一是篩選企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)即很多地方上市政策中的入庫標(biāo)準(zhǔn)，多看重財務(wù)指標(biāo)，基本策略是依照資本市場上市標(biāo)準(zhǔn)采取“打折”處理，對資本市場上市標(biāo)準(zhǔn)降低條件作為培育門檻。但在企業(yè)上市實際操作中，絕不是僵化地比對資本市場上市標(biāo)準(zhǔn)，對不同領(lǐng)域的企業(yè)、企業(yè)不同的發(fā)展階段等因素要綜合考量，達(dá)到資本市場上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)卻不能實現(xiàn)上市，企業(yè)長期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不好卻在短時間突破瓶頸爆發(fā)式增長實現(xiàn)上市，兩種情況都存在。因此，依照市場上市標(biāo)準(zhǔn)采取“打折”處理遴選潛在上市企業(yè)是將企業(yè)上市簡單化。二是篩選企業(yè)的渠道依然采取傳統(tǒng)的模式，即通過發(fā)布通知征集和借助基層政府部門推薦。通過上述方式往往會疏漏很多具備上市潛力的企業(yè)。

2.2 解決企業(yè)上市過程核心需求是關(guān)鍵

各地上市政策對企業(yè)的支持服務(wù)多是采取資金直接獎勵，以及幫助企業(yè)對接資本市場、對接中介機構(gòu)、對接金融機構(gòu)，開展咨詢、組織培訓(xùn)等方式，對于企業(yè)上市有所助益，但很多企業(yè)的關(guān)切問題沒有解決。例如，相比較資金支持，有些企業(yè)更希望獲得政府重大項目立項支持、重大平臺建設(shè)資質(zhì)、評選重要獎勵榮譽資格等，以及在上市進(jìn)程中一些程序困難希望政府幫助疏通解決。

3 對于企業(yè)上市政策的建議措施

3.1 加強金融科技手段運用

隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)應(yīng)用日益普及，企業(yè)上市也可以借助這些手段實現(xiàn)事半功倍的效果。例如，對潛在上市企業(yè)的篩選上，金融科技的介入即可取得良好的效果。政府掌握著企業(yè)的大量數(shù)據(jù)，通過金融科技的建模分析，企業(yè)上市的培育潛力、企業(yè)對接的資本市場、企業(yè)上市存在的問題等均可以提前預(yù)判，在企業(yè)上市政策的制定和企業(yè)上市培育各方面可以發(fā)揮積極有效的作用。要加快推進(jìn)涉企信用信息共享應(yīng)用，加快金融數(shù)據(jù)和外部信息數(shù)據(jù)資源整合，發(fā)揮金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫作用，對企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)“畫像”。進(jìn)一步推動有關(guān)部門涉企信息向金融機構(gòu)、征信機構(gòu)等開放共享。指導(dǎo)市場化征信機構(gòu)運用新技術(shù)，完善信用評價模型，加快推動跨領(lǐng)域、跨地域信用信息互聯(lián)互通。

3.2 注重職能部門有效協(xié)調(diào)

企業(yè)上市進(jìn)程是企業(yè)全面診斷、全面提升的過程，涉及企業(yè)方方面面，也間接關(guān)聯(lián)到為之服務(wù)的不同政府部門。雖然各地企業(yè)上市工作多為金融局牽頭實施，但是發(fā)展改革委、科技局、工信局、自然資源和規(guī)劃局、市場監(jiān)管局、財政局、稅務(wù)局等部門都不同程度地參與其中。因此，政府各部門之間避免各自為政，做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，形成資金和服務(wù)合力，集中力量打通路徑推送企業(yè)更加便捷、穩(wěn)妥地登陸資本市場，是上市企業(yè)的需求。此外，應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)“放管服”改革，對企業(yè)上市工作開辟“綠色通道”，簡化辦事流程、提高辦事效率。對影響企業(yè)上市的土地、房產(chǎn)、稅務(wù)、社保、消防、環(huán)保、安全生產(chǎn)等方面存在的一些問題，可以通過專人包辦、限時辦結(jié)等方式，為企業(yè)在最短時間掃清障礙。

3.3 完善擬上市企業(yè)資源儲備

針對初創(chuàng)企業(yè)，相關(guān)部門應(yīng)深度參與高新區(qū)、產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)、高端產(chǎn)業(yè)集群等的“招商引智”工程，在為重點引進(jìn)的項目提供條件建設(shè)、資金支持、專項政策等全方位扶持的同時，開展相關(guān)發(fā)展前景預(yù)測及相關(guān)績效評估工作，從中篩選出需重點關(guān)注的項目，依據(jù)上市培育相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，為其量身定做鏈?zhǔn)健胺?wù)包”，使其從成立伊始就嚴(yán)格按照上市的要求規(guī)范運作。會同科技創(chuàng)新、民營經(jīng)濟(jì)、地方金融等部門，結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)（產(chǎn)業(yè)）發(fā)展特色，從各自企業(yè)信息庫中篩選一批具有自主創(chuàng)新能力、行業(yè)競爭能力較強、財務(wù)經(jīng)營狀況良好、深具發(fā)展?jié)摿Φ闹攸c企業(yè)（以高新技術(shù)企業(yè)為主要對象），建立多層次擬上市企業(yè)資源庫。此外，重點關(guān)注以瞪羚企業(yè)為主的高成長型企業(yè)，即便其尚未達(dá)到入庫要求，亦需陪伴其成長，規(guī)范其運作，幫助其盡早入庫；對上市關(guān)注度較低的部分企業(yè)，需以有效方式激發(fā)其上市意愿，以利于其順利開展相關(guān)準(zhǔn)備工作。

3.4 豐富企業(yè)上市融資渠道

圍繞豐富企業(yè)上市融資渠道這一主要目標(biāo)，積極營造相關(guān)服務(wù)生態(tài)，有關(guān)部門可聯(lián)合監(jiān)管機構(gòu)、券商、金融機構(gòu)及中介機構(gòu)，打造“企業(yè)上市服務(wù)聯(lián)盟”，充分展現(xiàn)政府引領(lǐng)、多頭并舉所產(chǎn)生的巨大合力吸引國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。繼續(xù)強化政府引導(dǎo)基金精準(zhǔn)投向，積極發(fā)揮領(lǐng)投效應(yīng)，撬動社會資本向優(yōu)質(zhì)企業(yè)傾斜，開展各類路演推介活動，招引更多的私募機構(gòu)、中介服務(wù)機構(gòu)投資、服務(wù)本土企業(yè)，充分發(fā)揮銀行間債券市場給企業(yè)帶來的融資效應(yīng)，降低企業(yè)財務(wù)成本，快速做大做強，滿足上市要求?？傊?，以氛圍良好的服務(wù)生態(tài)、功能齊備的鏈?zhǔn)椒?wù)鼓勵支持企業(yè)實現(xiàn)上市融資。

3.5 加大政策引導(dǎo)和扶持力度

在財力允許情況下，有關(guān)部門應(yīng)出臺、修訂、完善上市扶持政策，使之更有力度、更加精準(zhǔn)，降低企業(yè)對接資本市場的成本。以青島市為例，《關(guān)于印發(fā)青島市支持金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策措施的通知》［9］明確：對擬在國內(nèi)主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市的本市企業(yè)，根據(jù)企業(yè)上市進(jìn)程分階段給予補助，累計不超過400萬元。對通過“借殼”“買殼”等方式上市，并將上市公司注冊地遷至青島市的企業(yè)，給予400萬元一次性補助。對市外上市公司將注冊地遷至我青島的企業(yè)，給予400萬元一次性補助……在此基礎(chǔ)上，鼓勵區(qū)（市）出臺更大力度的政策扶持企業(yè)上市。與之類似，各地有關(guān)部門也相繼出臺了諸多扶持企業(yè)上市的政策。讓引導(dǎo)扶持政策成為“看得見、拿得到”的“真金白銀”，由此所帶來的激勵作用顯而易見。

4 結(jié)束語

有關(guān)部門應(yīng)圍繞支持企業(yè)上市這一長線科目，從增量提升入手，繼續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，積極發(fā)揮政府引導(dǎo)基金領(lǐng)投效應(yīng)，撬動社會資本向優(yōu)質(zhì)企業(yè)傾斜，開拓企業(yè)上市融資渠道，創(chuàng)新金融科技手段更大規(guī)模地介入上市企業(yè)篩選與培育。進(jìn)一步實現(xiàn)各部門相關(guān)服務(wù)職能的精準(zhǔn)介入，統(tǒng)一幫扶步調(diào)，營造良好環(huán)境，補齊關(guān)鍵短板，為企業(yè)提供一站式便捷服務(wù)，促使更多的企業(yè)成功上市。