遼寧何氏眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司（下稱“何氏眼科”，301103.SZ）由留學(xué)歸國(guó)眼科醫(yī)學(xué)博士、全國(guó)防盲技術(shù)指導(dǎo)組副組長(zhǎng)、國(guó)際眼科理事會(huì)理事何偉及其團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦，是集醫(yī)教研于一體，采用三級(jí)眼健康醫(yī)療服務(wù)模式，致力于全生命周期眼健康管理的集團(tuán)型連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)。公司深耕眼科?？圃\療服務(wù)和視光服務(wù)二十余年，擁有豐富的臨床診療經(jīng)驗(yàn)和領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。由復(fù)旦大學(xué)醫(yī)院管理研究所發(fā)布的《中國(guó)醫(yī)院?？坡曌u(yù)和綜合排行榜》顯示，沈陽(yáng)何氏是2016年至2018年連續(xù)三年?yáng)|北地區(qū)眼科聲譽(yù)排行榜唯一上榜的民營(yíng)眼科醫(yī)院。近日，何氏眼科成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

具有消費(fèi)屬性的視光和屈光業(yè)務(wù)占比高順應(yīng)消費(fèi)醫(yī)療升級(jí)大趨勢(shì)

從需求來看，隨著我國(guó)老齡化進(jìn)程的加速，以及手機(jī)和電腦的廣泛使用，多種眼科疾病的患病率不斷攀升，眼科醫(yī)療服務(wù)需求持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，在眼健康消費(fèi)升級(jí)背景下，眼健康需求從“看的見”逐步向“看的清”轉(zhuǎn)變?？紤]到醫(yī)保限制，具有消費(fèi)屬性的眼科醫(yī)療服務(wù)更適合民營(yíng)醫(yī)院來拓展。

何氏眼科在發(fā)展中順應(yīng)醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，憑借高水平醫(yī)療技術(shù)和良好聲譽(yù)，在消費(fèi)屬性更為突出的屈光、視光服務(wù)方面，何氏眼科取得了自主定價(jià)權(quán)，打開了成長(zhǎng)空間，營(yíng)收和凈利持續(xù)較快增長(zhǎng)。2018-2020年以及2021年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為6.14億元、7.46億元、8.38億元和4.65億元;歸母凈利潤(rùn)分別為0.56億元、0.81億元、1.00億元和0.59億元，保持了良好的成長(zhǎng)性。

業(yè)務(wù)模式具備區(qū)域復(fù)制優(yōu)勢(shì)加速眼保健機(jī)構(gòu)全國(guó)布局

充分結(jié)合豐富臨床實(shí)踐和經(jīng)過二十余年實(shí)踐，借鑒國(guó)外先進(jìn)的分級(jí)診療經(jīng)驗(yàn)，何氏眼科探索出一條可持續(xù)、可復(fù)制的三級(jí)眼健康醫(yī)療服務(wù)模式。截至報(bào)告期末，在何氏眼科三級(jí)眼健康醫(yī)療服務(wù)模式當(dāng)中，擁有55家初級(jí)眼保健服務(wù)機(jī)構(gòu)，32家二級(jí)常見眼病診療機(jī)構(gòu)和3家三級(jí)區(qū)域疑難眼病診療醫(yī)院。該模式以雙向轉(zhuǎn)診、上下聯(lián)動(dòng)、便捷患者為主要特征。較好地適應(yīng)了我國(guó)眼科醫(yī)療服務(wù)資源“全國(guó)分散、地區(qū)集中”的市場(chǎng)格局，有效解決了服務(wù)區(qū)域半徑問題。

同時(shí)，立足全人群和全生命周期兩個(gè)著力點(diǎn)，對(duì)不同年齡段個(gè)體進(jìn)行系統(tǒng)的眼健康干預(yù)，實(shí)現(xiàn)維持、改善和提高民眾視覺質(zhì)量的目標(biāo)，使得何氏眼科的客戶粘性大幅提升。

以三級(jí)診療模式和全生命周期模式為支點(diǎn)，何氏眼科不斷完善眼保健機(jī)構(gòu)布局。在實(shí)現(xiàn)遼寧內(nèi)地市級(jí)醫(yī)院全覆蓋的同時(shí)，何氏眼科重點(diǎn)布局京津冀地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)、大灣區(qū)以及成渝等地區(qū)，初步形成各區(qū)域連鎖網(wǎng)絡(luò)布局和全國(guó)重點(diǎn)城市的戰(zhàn)略布局。

實(shí)施募投項(xiàng)目收入將大增構(gòu)建眼健康智慧服務(wù)平臺(tái)

近年來，在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持、多層次醫(yī)療保障體系逐步完善、居民醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用支付能力提高和眼科醫(yī)療服務(wù)需求不斷擴(kuò)大的背景下，眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)增長(zhǎng)迅速。

為把握這一歷史性行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，何氏眼科借力資本市場(chǎng)，擬以募集資金49353.67萬(wàn)元投資于“沈陽(yáng)何氏醫(yī)院擴(kuò)建項(xiàng)目”、“北京何氏眼科新設(shè)醫(yī)院項(xiàng)目”、“重慶何氏眼科新設(shè)醫(yī)院項(xiàng)目”、“何氏眼科新設(shè)視光中心項(xiàng)目”和“何氏眼科信息化建設(shè)項(xiàng)目”。

根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的《審閱報(bào)告》，2021年何氏眼科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96245.14萬(wàn)元。上述四個(gè)項(xiàng)目合計(jì)可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入46864.44萬(wàn)元，僅此一項(xiàng)就能實(shí)現(xiàn)近50%的收入增長(zhǎng)。

同時(shí)，依托沈陽(yáng)何氏的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，信息化建設(shè)項(xiàng)目借助5G、物聯(lián)網(wǎng)、基因技術(shù)、人工智能等創(chuàng)新科技手段，構(gòu)建眼健康智慧服務(wù)平臺(tái)，打通診前、診中、診后的整個(gè)服務(wù)鏈條，將三級(jí)眼健康醫(yī)療服務(wù)模式的覆蓋能力向深度和廣度延伸。

立足眼健康醫(yī)療服務(wù)這一藍(lán)海市場(chǎng)，憑借現(xiàn)有強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，何氏眼科以登陸A股為契機(jī)，順勢(shì)加速擴(kuò)張，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利的大幅增長(zhǎng)，有望為投資者提供長(zhǎng)期回報(bào)。