楊麗麗

一、相關(guān)概念及盈余管理手段分析

（一）債務(wù)重組方式

債務(wù)重組是指在不改變交易對(duì)手方的情況下，經(jīng)債權(quán)人和債務(wù)人協(xié)定或法院裁定，就清償債務(wù)的時(shí)間、金額或方式等重新達(dá)成協(xié)議的交易。債務(wù)重組方式有：(1)以資產(chǎn)清償債務(wù)；(2)將債務(wù)轉(zhuǎn)為權(quán)益工具；(3)修改其他債務(wù)條件；(4)組合方式。進(jìn)行債務(wù)重組，目的是為了使債務(wù)人能夠合理安排資金，有能力及時(shí)清償債務(wù)，有效幫助債務(wù)人重新整合資金，同時(shí)也保障債權(quán)人自身的權(quán)益。

（二）盈余管理手段和目的

盈余管理是指企業(yè)管理者基于利益需求，旨在改變財(cái)務(wù)指標(biāo)，美化財(cái)務(wù)報(bào)告，以吸引投資者投資的管理行為。盈余管理包括以下三種手段：一是運(yùn)用自身認(rèn)為利益最大化的會(huì)計(jì)判斷做出決策；二是安排交易發(fā)生方式以及交易發(fā)生條件；三是對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行管理。

在處理經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，像折舊方法中的雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法與直線法、發(fā)出存貨計(jì)價(jià)中的個(gè)別計(jì)價(jià)法、月末一次加權(quán)平均法與移動(dòng)加權(quán)平均法等，管理者需要選擇其中一種適用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的公認(rèn)會(huì)計(jì)處理方法，以便進(jìn)行經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)處理。資金營(yíng)運(yùn)管理及費(fèi)用發(fā)生時(shí)間會(huì)影響到成本和收入，進(jìn)而影響當(dāng)期利潤(rùn)，管理者也需要對(duì)其作出合理判斷和選擇。

管理者需要對(duì)公司的聯(lián)合、租賃及投資等交易及時(shí)作出決策，公司商業(yè)聯(lián)合可以適用聯(lián)營(yíng)會(huì)計(jì)，也可適用購(gòu)并會(huì)計(jì)；租賃合約可以作為資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)義務(wù)，也可以作為表外義務(wù)；權(quán)益性投資核算可以采用權(quán)益法，也可以采用成本法，兩種方法也可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

以上這些處理方法需要管理當(dāng)局做出恰當(dāng)?shù)呐袛?，并沒有明確規(guī)定什么樣的判斷才是公正中立的，什么樣的判斷屬于盈余操縱。但在進(jìn)行上述眾多判斷中，管理當(dāng)局都有進(jìn)行盈余管理行為的動(dòng)機(jī)。

盈余管理的目的分為具體目的和最終目的。企業(yè)在進(jìn)行盈余管理過程中總是帶著一些具體目的，像逃避稅款、籌集資金、降低政治成本等等，都是實(shí)施盈余管理的具體目的。雖然盈余管理能讓利益相關(guān)者比如投資者直觀感受企業(yè)表面良好的經(jīng)營(yíng)狀況而投入資金，扭轉(zhuǎn)企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，但管理者大都存在利己性，他們進(jìn)行盈余管理的最終目的是博取自身利益。

（三）上市公司利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理的手段

新修訂的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在一定程度上限制了上市公司操縱利潤(rùn)的空間，但企業(yè)仍可以通過以下幾種手段進(jìn)行不正當(dāng)?shù)挠喙芾聿倏v利潤(rùn)。

1.作為債權(quán)人的關(guān)聯(lián)方進(jìn)行盈余管理。很多情況下，公司的債權(quán)人同時(shí)也是公司的大股東，當(dāng)公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難需要進(jìn)行債務(wù)重組以改變現(xiàn)狀時(shí)，作為債權(quán)人的大股東會(huì)基于自身利益的考量，將公司所欠債務(wù)予以豁免，從而緩解公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)困境。

2.利用公允價(jià)值的計(jì)量屬性進(jìn)行盈余管理。由于多數(shù)非現(xiàn)金資產(chǎn)并沒有較為活躍的市場(chǎng)，其公允價(jià)值并不能直接確認(rèn)，企業(yè)通常需要聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行評(píng)估，才能確認(rèn)其公允價(jià)值，這樣一來(lái)，企業(yè)便有了操作動(dòng)機(jī)，他們可以在評(píng)估過程中人為地調(diào)高需要轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公允價(jià)值，以便提高債務(wù)重組收益，影響當(dāng)期損益，從而達(dá)到企業(yè)美化經(jīng)營(yíng)成果的目的。

3.利用債務(wù)重組損益的確認(rèn)方法進(jìn)行盈余管理。雖然新準(zhǔn)則的規(guī)定使得債務(wù)重組損益額不能再計(jì)入“營(yíng)業(yè)外收入”項(xiàng)目，但損益額仍有機(jī)會(huì)可以通過納入其他損益科目來(lái)影響企業(yè)當(dāng)期損益，增加當(dāng)期利潤(rùn)，于債務(wù)公司而言，仍有機(jī)會(huì)進(jìn)行不正當(dāng)?shù)挠喙芾怼?/p>

二、案例分析

2019年發(fā)生債務(wù)重組的上市公司有82家，其中通過債務(wù)重組獲得重組收益的上市公司為63家，ST公司占24家；獲得重組收益額大于100萬(wàn)元的公司有48家，占比超過50%，其中ST公司占18家。從這些數(shù)據(jù)中可以知道，債務(wù)重組對(duì)于虧損企業(yè)改善當(dāng)期業(yè)績(jī)具有非常重要的影響。本文選取了在上海證券交易所A股股票市場(chǎng)上的5家ST公司作為分析對(duì)象，分別為：ST龐大(601258)、ST華嶸(600421)、*ST蓮花(600186)、*ST瑞德(600666)、*ST中安(600654)。這5家公司在2019年都成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。上述5家ST公司在2019年的債務(wù)重組收益與盈余指標(biāo)如表1所示。

表1 2019 年部分上市公司債務(wù)重組收益及利潤(rùn)情況

由表1可以看出，上述5家ST公司的債務(wù)重組收益額都比較大。其中，*ST瑞德和ST華嶸兩家公司在2019年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均為負(fù)值，但凈利潤(rùn)卻都扭虧為盈。根據(jù)利潤(rùn)表的構(gòu)成可知，ST華嶸能夠?qū)崿F(xiàn)凈利潤(rùn)扭虧為盈，主要?dú)w功于其營(yíng)業(yè)外收入的增長(zhǎng)，從而影響當(dāng)期凈利潤(rùn)的扭轉(zhuǎn)，而相對(duì)來(lái)說(shuō)，表面上看*ST瑞德公司雖然營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)值，凈利潤(rùn)的扭虧似乎歸功于營(yíng)業(yè)外收入，但其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相比上期減少了巨額虧損，這方面的進(jìn)步很大部分歸功于債務(wù)重組收益計(jì)入了“投資收益”項(xiàng)目中，所以債務(wù)重組對(duì)該公司的盈余管理發(fā)揮了重要作用。5家公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率都為負(fù)值，而2018年這些公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均為負(fù)值，說(shuō)明這些企業(yè)2019年?duì)I業(yè)利潤(rùn)均比上一年有所上升，除ST華嶸和*ST瑞德兩家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)仍為負(fù)值外，其他公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了由負(fù)轉(zhuǎn)正。企業(yè)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要?dú)w功于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收入，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)起了更大作用，債務(wù)重組收益對(duì)此做出了巨大貢獻(xiàn)。

三、政策建議

（一）減少不必要貸款以減少負(fù)債

債務(wù)重組公司與其自身負(fù)債存在一定的相關(guān)性，即負(fù)債越多的公司，越容易發(fā)生債務(wù)重組行為。因此，對(duì)負(fù)債特別多的企業(yè)要謹(jǐn)慎借款，不讓它有因?yàn)閮攤鶋毫ΧM(jìn)行債務(wù)重組的機(jī)會(huì)，同時(shí)企業(yè)內(nèi)部也要積極監(jiān)督管理，對(duì)于負(fù)債經(jīng)營(yíng)要有一定的約束機(jī)制，對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展要有合理的規(guī)劃，所以加強(qiáng)企業(yè)監(jiān)督管理也是很重要的一方面。

（二）規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)告披露標(biāo)準(zhǔn)

依據(jù)新修訂的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)仍舊有機(jī)會(huì)和可能性進(jìn)行不正當(dāng)盈余管理。因此，對(duì)于這些損益項(xiàng)目等線下項(xiàng)目要有明確的披露機(jī)制，并且須嚴(yán)格執(zhí)行，讓報(bào)表使用者能夠?qū)ζ髽I(yè)的收入構(gòu)成一目了然。同時(shí)，在分析企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況時(shí)，也要剔除這些不利因素的影響，從企業(yè)的主營(yíng)項(xiàng)目出發(fā)，來(lái)判別企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理水平。

（三）完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

我國(guó)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度建設(shè)方面歷史不長(zhǎng)，經(jīng)驗(yàn)不夠，雖在逐步完善，但在制定與執(zhí)行方面還存在一定不足。新準(zhǔn)則彌補(bǔ)了原準(zhǔn)則在規(guī)范企業(yè)方面的不足，一定程度上有助于提升企業(yè)公開會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，同時(shí)也存在著一些新的問題。新準(zhǔn)則的不斷完善，就是為了能夠盡量減少企業(yè)在實(shí)際操作中的漏洞或可選擇性。從本文的分析可以發(fā)現(xiàn)，發(fā)生債務(wù)重組的上市公司中制造業(yè)占多數(shù)，制造業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，受到國(guó)家政策的影響比較明顯。因此日后在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定和修改過程中，應(yīng)對(duì)這類行業(yè)進(jìn)行更多的關(guān)注。

（四）加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督

2019年，在5家進(jìn)行債務(wù)重組的上市ST公司中，就有兩家公司并未按照新規(guī)定進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的編制和披露，而仍采用老一套手法，這與新規(guī)定是相悖的。因此，在新規(guī)則實(shí)施過程中，政府需要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)督和規(guī)范，這樣，市場(chǎng)才能有序按照規(guī)矩進(jìn)行交易，保障制度有效規(guī)范行使。