蔣光祥

近期股市再度開(kāi)啟殺跌模式，價(jià)值、成長(zhǎng)兩種風(fēng)格如何抉擇成為投資者面臨的難題，選擇持有上市基金或是一條弱市下的思路。

而上市基金（ETF、LOF）披露的前十大持有人中的個(gè)人投資者，通常被稱(chēng)為基金牛散。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，截至6月底，有13人持有基金市值超過(guò)1億元，基金“牛散”前三甲持有上市基金市值分別為6.27億元、4.78億元和3.33億元。從買(mǎi)入基金來(lái)看，他們選擇的多為寬基類(lèi)、行業(yè)主題類(lèi)的上市基金，例如博時(shí)主題行業(yè)、華夏恒生ETF等等。另外，私募基金也開(kāi)始活躍在上市基金的十大持有人榜單上。

從統(tǒng)計(jì)顯示的牛散重點(diǎn)持基來(lái)看，風(fēng)格各不相同，有8人持有上市基金數(shù)量超過(guò)10只。雖然上市基金可以用來(lái)交易或者本身由股票換購(gòu)得來(lái)，但也確有不少牛散是沖著價(jià)值投資或抄底目的，持有時(shí)間較長(zhǎng)，如大比例持有恒生科技ETF、中概互聯(lián)ETF。

相對(duì)權(quán)益基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，基金牛散在靈活性上有不小的優(yōu)勢(shì)，從牛散重倉(cāng)基金類(lèi)型看，多數(shù)為寬基類(lèi)、行業(yè)主題類(lèi)的上市基金，因?yàn)榕c場(chǎng)外基金相比，上市基金具有手續(xù)費(fèi)低廉、流動(dòng)性好、透明度高優(yōu)勢(shì)，可以像股票一樣在交易所直接交易。

但是由于這類(lèi)ETF存在階段性高低表現(xiàn)差異，因此不同基金牛散對(duì)于同一標(biāo)的態(tài)度不同，例如國(guó)泰基金旗下的中證全指證券公司ETF，財(cái)報(bào)顯示2021年年度牛散亞軍沈奇迪已經(jīng)從十大持有人名單中消失，但是去年年度牛散季軍周磊依然上榜，他在最新的榜單中位列第四，持有的基金份額達(dá)到了3.96億份。截至上半年，周磊在該ETF的持有份額從2.44億份漲至3.96億份，占上市總份額的1.18%。當(dāng)然，該基金的吸金確實(shí)不容小視。截至8月底，該只ETF年內(nèi)份額增長(zhǎng)了約62億份。根據(jù)筆者的不完全統(tǒng)計(jì)，他們青睞的這類(lèi)產(chǎn)品多來(lái)自海富通、華泰柏瑞、華夏、匯添富等明星公司。

但是，也有不按套路出牌的基金牛散，比如前一年度的持基牛散冠軍涂建華，他所持有的兩只基金就是來(lái)自小基金公司弘毅遠(yuǎn)方的ETF產(chǎn)品，它們分別是國(guó)證民企領(lǐng)先100ETF和國(guó)證消費(fèi)100ETF，不過(guò)今年上半年他的持有比例和份額與去年一致。

與基金牛散不同，明星私募基金在人們的印象中都是深諳個(gè)股投資的高手，但是寧泉資產(chǎn)的楊東似乎涉獵更廣，稍早前披露完畢的基金半年報(bào)顯示，多只頭部公募的明星產(chǎn)品持有人中出現(xiàn)了寧泉旗下產(chǎn)品的名字。

根據(jù)筆者的不完全統(tǒng)計(jì)，這些基金包括了沈楠管理的交銀瑞思三年;洪流管理的嘉實(shí)瑞熙三年、嘉實(shí)瑞虹三年;肖瑞瑾管理的博時(shí)科創(chuàng)三年、蔡濱管理的博時(shí)研究精選;王博管理的南方科創(chuàng)三年;趙鵬飛管理的匯添富悅享定開(kāi);陳良棟管理的長(zhǎng)城科創(chuàng)兩年等基金。從這些公司來(lái)看，寧泉所選擇的全部是內(nèi)地排名前30的產(chǎn)品。

有趣的是，筆者觀察到寧泉資產(chǎn)往往是多只產(chǎn)品聯(lián)袂出擊掃貨上述產(chǎn)品。根據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，公司為此動(dòng)用的私募產(chǎn)品包括了18號(hào)、20號(hào)、39號(hào)、45號(hào)、56號(hào)、58號(hào)等等。尤其是在博時(shí)科創(chuàng)板3年上布局最多，三只產(chǎn)品合計(jì)的持有金額達(dá)到了3937萬(wàn)元。

那么，上述的基金產(chǎn)品在今年表現(xiàn)如何呢？根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，交銀瑞思三年年內(nèi)迄今下跌約-13.7%，排名同類(lèi)前二分之一。同為三年定開(kāi)的嘉實(shí)瑞熙，今年迄今凈值下跌大約20%。而在這一眾產(chǎn)品中年內(nèi)表現(xiàn)最好的是匯添富悅享定開(kāi)，目前年內(nèi)組合下跌僅僅大約為11.5%。

當(dāng)然，除去寧泉外，私募圈中相對(duì)比較愛(ài)投基的還有迎水投資和展弘投資，統(tǒng)計(jì)顯示，迎水投資買(mǎi)入銀華中證農(nóng)業(yè)主題ETF、匯添富悅享定期開(kāi)放、華寶中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、匯添富滬深300ETF、方正富邦滬深300ETF等多只公募，展弘投資買(mǎi)入?yún)R添富中證全指醫(yī)療器械ETF、大成上海金ETF、華夏中證1000ETF、大成有色金屬期貨ETF、建信上海金ETF等多只指基。