□王家冀，張 桐，王 鈺

（南京農(nóng)業(yè)大學金融學院，江蘇 南京 210095）

近年來，區(qū)塊鏈技術的蓬勃發(fā)展為農(nóng)村金融發(fā)展帶來了新方向。2020 年，區(qū)塊鏈作為中國未來基礎設置代表，被列為中國“新基建”計劃之一。自2020 年以來，區(qū)塊鏈技術連續(xù)兩年登上中央一號文件，我國提出在農(nóng)業(yè)領域加快落實區(qū)塊鏈技術的應用，利用區(qū)塊鏈推進鄉(xiāng)村振興。

在技術方面，區(qū)塊鏈具有防篡改、可追溯性、去中心化等一系列特點，可以對農(nóng)業(yè)供應鏈上下游之間的信息進行互通，打破數(shù)據(jù)孤島，這些特點可以較好地應對道德風險以及信息不對稱等問題的發(fā)生，并有效改善農(nóng)業(yè)供應鏈金融的痛癥。由此可見，區(qū)塊鏈賦能農(nóng)業(yè)供應鏈金融為農(nóng)村金融的發(fā)展提供了新的解決方向。

擬研究問題包括如下3 方面：首先，區(qū)塊鏈技術應用在農(nóng)業(yè)供應鏈金融后，通過何種機制對農(nóng)戶融資行為產(chǎn)生了影響；其次，農(nóng)戶融資行為還會受到哪些因素的影響；再次，這些因素之間是否存在某種關聯(lián)情況，是以什么方式順序作用于農(nóng)戶融資行為。通過查閱文獻資料，對學者的研究進行整理分析，得出幾種與農(nóng)業(yè)供應鏈相關且影響農(nóng)戶融資行為的主要因素，并運用解釋性結構模型（ISM）分析影響因素間的內(nèi)在邏輯情況和層級結構。

1 文獻綜述

國內(nèi)外學者在農(nóng)戶融資行為影響因素方面作了大量研究。Foster G 等（2012）通過研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶的性別、受教育水平、收入等因素均會影響到農(nóng)戶的借貸參與情況。梁爽等（2014）通過實證分析論證了農(nóng)戶的社會資本和財富水平同樣會對農(nóng)戶的融資情況產(chǎn)生影響。呂德宏和馮春艷（2016）通過對農(nóng)戶融資渠道進行分析，認為不同的受教育程度和社會資本會導致農(nóng)戶在信貸渠道的選擇上出現(xiàn)差異。在農(nóng)村金融市場上，由于信用體系建設的落后，信貸投放面臨著較大的信用風險，農(nóng)戶的信用情況同樣會對融資行為產(chǎn)生影響。農(nóng)業(yè)供應鏈金融的出現(xiàn)，在一定程度上增加了金融機構與農(nóng)戶之間的信息流動性，解決了部分資金供需之間的矛盾問題。同時，農(nóng)業(yè)供應鏈可以通過整合物流、商流、資金流、信息流，從而將金融產(chǎn)品與供應鏈服務相結合，打造農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化規(guī)?；l(fā)展模式。

隨著時代的發(fā)展，傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)供應鏈金融逐漸顯現(xiàn)出弊端。傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)供應鏈金融可以實現(xiàn)整個鏈條上的信息共享，但在這一過程中往往會有信息泄露等問題的發(fā)生，因此在供應鏈各主體之間存在信息不信任，進而導致信息不對稱等問題的發(fā)生。宋華（2015）認為，供應鏈內(nèi)生、外生和主體風險是導致供應鏈金融不確定性的主要因素。彭路（2018）的研究表明，雖然農(nóng)業(yè)供應鏈金融可以從系統(tǒng)角度刻畫農(nóng)戶的參與度情況，在一定程度上緩解農(nóng)戶征信體系不健全的問題，但是農(nóng)村金融風險依舊存在，農(nóng)戶信用風險仍然是農(nóng)業(yè)供應鏈金融面臨的巨大困難。同時，農(nóng)業(yè)供應鏈金融由于多方參與，鏈條較長，需要各主體之間充分協(xié)調(diào)，以此控制資金的流動，但是農(nóng)村地區(qū)的信息技術水平普遍較低，不利于農(nóng)業(yè)供應鏈各環(huán)節(jié)之間的信息交流。

區(qū)塊鏈技術作為金融科技的代表性技術之一，在金融創(chuàng)新領域不斷發(fā)揮其作用。吳俊（2017）認為，區(qū)塊鏈可以緩解供應鏈金融中存在的信息風險。郭菊娥和陳辰（2020）通過研究認為，區(qū)塊鏈技術可以有效協(xié)調(diào)供應鏈各個主體之間信息，完善監(jiān)管體系。同時，區(qū)塊鏈技術的應用可以提高信息偽造成本，改善了信貸市場的均衡情況，使得貸款融資可以發(fā)放給不同風險的企業(yè)。

區(qū)塊鏈可以通過聯(lián)盟鏈將多方信息連接至供應鏈金融平臺，保證信息透明。因此，區(qū)塊鏈技術應用于農(nóng)業(yè)供應鏈金融可以較好地解決當前農(nóng)村金融市場上存在的農(nóng)戶貸款難等問題。將農(nóng)戶信息輸入上鏈，一方面搭建了農(nóng)戶的征信體系，另一方面減少了由于信息不對稱導致的信貸約束問題。

現(xiàn)有研究大多是對某種因素是否會影響農(nóng)戶融資行為進行探究，而少有研究通過系統(tǒng)工程的研究方法研究各種因素之間的內(nèi)在邏輯關系。文章基于前人研究結果以及解釋結構模型（ISM），探究影響區(qū)塊鏈賦能供應鏈金融對農(nóng)戶融資行為影響中主要因素之間的內(nèi)在邏輯關系，系統(tǒng)分析內(nèi)在影響機制和層次結構差異，并提出政策建議。

2 模型構建與影響因素選取

解釋結構模型（ISM）是Warfield J N 在分析復雜社會經(jīng)濟系統(tǒng)的結構問題時提出的一種方法，可以在不損失系統(tǒng)功能的前提下給出最簡的、層次化的拓撲圖。其分析過程包括以下4 個步驟：確定因素之間的邏輯關系、確定鄰接矩陣、確定可達矩陣、確定因素分層級關系。

為了分析區(qū)塊鏈技術的應用與農(nóng)戶融資行為各影響因素之間的層次結構，找出影響農(nóng)戶融資行為的直接因素、中間因素及根源因素，使用ISM 方法分析各影響因素之間的內(nèi)在邏輯關系及多層級結構聯(lián)系。

根據(jù)上述文獻分析，假設影響農(nóng)戶融資行為的因素有6 個，用表示農(nóng)戶融資行為，S（=1，2，…，6）分別代表應用區(qū)塊鏈、供應鏈類型、信息不對稱、信息傳遞效率、信用風險、社會資本6 個農(nóng)戶融資行為的影響因素，可以得到圖1。

圖1 農(nóng)戶融資行為影響因素間的邏輯關系

其中，表示行要素直接或間接影響列要素，表示列要素直接或間接影響行要素，表示行、列要素并無直接或間接關系，表示行要素和列要素相互影響。

根據(jù)圖1 可以得到應用區(qū)塊鏈、供應鏈類型、信息不對稱、信息傳遞效率、信用風險、社會資本的鄰接矩陣，其中元素r可由式（1）確定：

由式（1）可知，鄰接矩陣如下。

可達矩陣表示各個因素直接和間接影響關系，可由式（2）確定。

其中，為單位矩陣，為冪，2≤≤7，矩陣使用布爾法則進行運算，計算得到可達矩陣。觀察可知第三個因素和第四個因素相同在可達矩陣中行列相同，因此刪除得到縮略矩陣'。

通過縮略矩陣'，可以對農(nóng)戶融資行為影響因素進行層次劃分，分別定義可達集、先行集、共同集、起始集，并分別記作（S）、（S）、（S）、（S）。可達集、先行集、共同集和起始集確定結果如表1。

表1 可達集、先行集、共同集和起始集確定

由式（3）（4）可知，起始集中的要素和可達集中的要素不可分割，即3 個起始集所屬區(qū)域存在交叉。

因素層次L的確定方法如下式（5），利用式（5）和表1 所確定的最高層所含因素后，再由高到低依次確定各層所含因素。

以此類推，可以得到各層因素如下：第一層因素={S}，第二層因素={,}，第三層因素={,,}。按照、、的順序對縮略矩陣' 進行重新排序，得到新的可達矩陣。

根據(jù)因素間的層次結構關系結構以及新的可達矩陣，可以得到農(nóng)戶融資行為影響因素之間的關聯(lián)與層次結構，即區(qū)塊鏈賦能供應鏈對農(nóng)戶融資行為的影響機制，如圖2 所示。

圖2 中，區(qū)塊鏈賦能供應鏈對農(nóng)戶融資行為的影響機制如下：深層根源因素影響中層間接因素，間接因素影響農(nóng)戶融資行為。其中，社會資本、供應鏈類型、應用區(qū)塊鏈是影響農(nóng)戶融資行為的深層根源因素；信用風險、信息不對稱、信息傳遞效率是影響農(nóng)戶融資行為的中層間接因素。

圖2 區(qū)塊鏈賦能供應鏈對農(nóng)戶融資行為的影響機制

綜上所述，6 個影響因素之間既存在相互聯(lián)系，又獨自發(fā)揮作用，形成區(qū)塊鏈賦能供應鏈金融對農(nóng)戶融資行為的影響因素系統(tǒng)。具體而言，農(nóng)戶融資行為影響情況的機理表現(xiàn)為以下兩條路徑。

路徑一：社會資本—信用風險—農(nóng)戶融資行為。在該路徑中，首先社會資本作為根源因素影響了農(nóng)戶自身的信用風險情況。例如，擁有不同社會資本的農(nóng)戶在面對銀行等金融機構時，所具備的信用風險情況不同，社會資本高的農(nóng)戶具有更高的信用背書和更低的風險。其次，信用風險作為間接因素對農(nóng)戶融資行為產(chǎn)生影響。例如，擁有更低信用風險的農(nóng)戶在面對銀行等金融機構時，可以獲取更高的信貸額度以及更低的信貸約束，從而提升農(nóng)戶的融資行為。

路徑二：供應鏈類型、應用區(qū)塊鏈—信息不對稱、信息傳遞效率—農(nóng)戶融資行為。首先，農(nóng)戶所加入的供應鏈類型以及該地區(qū)應用區(qū)塊鏈，會影響到農(nóng)戶與金融機構之間的信息不對稱和信息傳遞效率。例如，以第三方金融機構主導的供應鏈模式與以核心企業(yè)主導的供應鏈模式，對相同的信息傳遞情況有所區(qū)別；區(qū)塊鏈技術的應用會提高信息傳遞效率，并降低信息不對稱程度。其次，信息不對稱和信息傳遞效率之間存在相互影響的關系。信息不對稱情況越嚴重，信息傳遞效率越低；信息傳遞效率越低，信息不對稱情況越嚴重，二者相互影響，產(chǎn)生惡性循環(huán)。再次，信息不對稱和信息傳遞效率成為農(nóng)戶融資行為變化的直接驅動因素。例如，農(nóng)戶與金融機構間的信息不對稱情況越嚴重，農(nóng)戶所能夠獲得的信貸額度越低，受到的信貸約束越嚴重，從而對農(nóng)戶的融資行為產(chǎn)生抑制作用。

農(nóng)戶融資行為的形成是農(nóng)戶、金融機構和政府三者共同作用所產(chǎn)生的結果。在這個過程中，農(nóng)戶作為整個環(huán)節(jié)中最弱勢的一方，既要獲得貸款滿足生活生產(chǎn)需要，還要追求融資成本的最小化；金融機構為了最大限度地規(guī)避風險，對于存在信息缺失以及信用等級低的農(nóng)戶采取信貸約束甚至不予以貸款等手段；政府在保障金融機構順利開展業(yè)務的同時，還要解決農(nóng)戶融資難等問題。因此，區(qū)塊鏈技術的實施，在原有基礎上更大程度地打通了各環(huán)節(jié)之間的信息壁壘，降低了各方的信息成本，為農(nóng)戶與金融機構之間信息的溝通搭建了橋梁。

當政府從宏觀層面將區(qū)塊鏈賦能于供應鏈金融之中，金融機構可以更全面地了解農(nóng)戶信息，同時農(nóng)戶降低了融資過程中產(chǎn)生的成本，使農(nóng)戶的融資行為得到改善。

3 結論與建議

結合過往文獻，利用ISM方法分析了區(qū)塊鏈賦能供應鏈金融對農(nóng)戶融資行為產(chǎn)生影響的具體機制，得到了如下結論。應用區(qū)塊鏈、供應鏈類型、信息不對稱、信息傳遞效率、信用風險、社會資本6 種因素對農(nóng)戶融資行為的出現(xiàn)產(chǎn)生影響。社會資本、供應鏈類型、應用區(qū)塊鏈是影響農(nóng)戶融資行為的深層根源因素，信用風險、信息不對稱、信息傳遞效率是影響農(nóng)戶融資行為的中層間接因素。影響農(nóng)戶融資行為的發(fā)生機制表現(xiàn)為以下兩條路徑；路徑一為社會資本—信用風險—農(nóng)戶融資行為；路徑二為供應鏈類型、應用區(qū)塊鏈—信息不對稱、信息傳遞效率—農(nóng)戶融資行為。其中，路徑二是區(qū)塊鏈賦能供應鏈金融對農(nóng)戶融資行為產(chǎn)生影響的發(fā)生機制。

基于上述結論，提出如下政策建議。首先，加強區(qū)塊鏈技術在農(nóng)村金融領域的落實。通過區(qū)塊鏈技術與農(nóng)村供應鏈金融的結合，打造供應鏈上下游信息溝通渠道，降低雙方之間的信息不對稱情況，提高信息傳遞效率，促進農(nóng)村金融市場的有效性，改善農(nóng)戶融資行為。其次，建設健全農(nóng)村金融服務體系，加大金融服務宣傳力度，增強農(nóng)戶對金融服務的了解，從而在主觀上增強農(nóng)戶的信息獲取能力，降低信息壁壘。再次，完善農(nóng)村信用體系，建立科學合理的授信系統(tǒng)，減少農(nóng)戶的信用風險，增強農(nóng)戶信貸獲取能力，改善農(nóng)戶目前面臨的融資約束問題。