陳道平，廖海鳳，譚 洪

（1.重慶師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，重慶 401331；2.重慶大學(xué) 電氣工程學(xué)院，重慶 400044）

一、引言

隨著氣候科學(xué)的發(fā)展，越來(lái)越多的證據(jù)表明人類活動(dòng)對(duì)氣候變化有實(shí)質(zhì)性的影響，全球氣候變暖已成為世界性問(wèn)題。根據(jù)世界氣象組織發(fā)布的《2020 年全球氣候狀況》報(bào)告，2020 年全球平均氣溫較工業(yè)化前水平高出1.2℃。聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)（IPCC）已將1.5℃的氣溫上升標(biāo)準(zhǔn)確定為關(guān)鍵臨界點(diǎn)，超過(guò)這個(gè)臨界點(diǎn)，極端天氣、糧食安全、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)將急劇增加。20 世紀(jì)60 年代，Coase（1960）提出環(huán)境問(wèn)題本質(zhì)上起源于經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的環(huán)境外部性，只有通過(guò)外部成本的內(nèi)部化才能從根本上解決環(huán)境問(wèn)題，這一觀點(diǎn)為采用市場(chǎng)導(dǎo)向的環(huán)境規(guī)制機(jī)制奠定了理論基礎(chǔ)。2005 年，伴隨《京都議定書》生效，碳排放權(quán)成為國(guó)際商品，致力于全球溫室氣體減排的碳交易市場(chǎng)迅速發(fā)展。根據(jù)世界銀行發(fā)布的《碳定價(jià)機(jī)制發(fā)展現(xiàn)狀與未來(lái)趨勢(shì)2020》報(bào)告，全球已建立了31 個(gè)碳排放交易體系，覆蓋全球溫室氣體總量16%以上的排放量、近1/3的人口和54%的全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。在相關(guān)研究領(lǐng)域，現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)注了碳排放權(quán)交易的機(jī)制設(shè)計(jì)和對(duì)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境等的影響，但對(duì)相關(guān)碳交易政策的減排效應(yīng)及其作用機(jī)制的研究則有所不足，盡管后者已經(jīng)成為政府、國(guó)際社會(huì)及學(xué)術(shù)界極為關(guān)注的問(wèn)題之一。

中國(guó)對(duì)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的建立極為重視，出臺(tái)了一系列激勵(lì)減排及規(guī)范市場(chǎng)行為的碳交易政策，此時(shí)對(duì)碳交易政策的減排效應(yīng)及其作用機(jī)制的研究顯然具有重要價(jià)值。為了履行減碳承諾和控制碳排放，中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)于2011 年10 月宣布批準(zhǔn)北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳七個(gè)省市開(kāi)展二氧化碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作，試點(diǎn)本著抓大放小的原則，率先在鋼鐵、電力、化工、水泥、造紙、有色金屬等高污染、高排放行業(yè)展開(kāi)，以期通過(guò)配額總量控制、交易排放配額的方式激勵(lì)企業(yè)減排。深圳市2014 年發(fā)布《深圳業(yè)務(wù)拓展獎(jiǎng)勵(lì)辦法》，激勵(lì)更多企業(yè)進(jìn)入碳市場(chǎng)，碳價(jià)格出現(xiàn)先下降后上升最后趨于平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。天津市2015 年發(fā)布《天津市大氣污染防治條例》，碳排放市場(chǎng)對(duì)碳配額的需求增大。湖北省于2014 年發(fā)布《湖北省工業(yè)企業(yè)溫室氣體排放監(jiān)測(cè)、量化和報(bào)告指南》后，2018 年出臺(tái)《湖北碳排放權(quán)抵消機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)通知》，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。廣東省2014 年發(fā)布《廣東省2014 年度碳排放配額分配方案》，由于電力、鋼鐵、石化、水泥等企業(yè)免費(fèi)配額比例較高，出現(xiàn)了碳交易價(jià)格急劇下降的狀況。上海市先后于2014 年發(fā)布《上海市碳排放管理試行辦法》和2018 年發(fā)布《上海市碳排放核查工作規(guī)則》，企業(yè)對(duì)碳配額的認(rèn)知得以加強(qiáng)，碳價(jià)格呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。重慶和北京出臺(tái)的碳交易政策相對(duì)較少，市場(chǎng)主要受國(guó)家政策的影響及行業(yè)企業(yè)對(duì)碳市場(chǎng)規(guī)則的適應(yīng)程度和碳配額的合理程度的影響。2020 年，中國(guó)政府在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上承諾爭(zhēng)取在2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，而碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正是實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的重要平臺(tái)。根據(jù)國(guó)際碳行動(dòng)伙伴組織（ICAP）發(fā)布的《2021 年度全球碳市場(chǎng)進(jìn)展報(bào)告》，中國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)展迅速，一系列政策的出臺(tái)為建成全球最大碳市場(chǎng)做出了努力。當(dāng)前正處在全球溫室氣體減排、控制升溫的關(guān)鍵時(shí)期，也是中國(guó)國(guó)家碳市場(chǎng)建設(shè)的關(guān)鍵期，在這一時(shí)期對(duì)中國(guó)碳交易政策的減排效應(yīng)及其作用機(jī)制的研究顯得尤為重要?，F(xiàn)有文獻(xiàn)雖然有少量針對(duì)中國(guó)碳交易政策的作用機(jī)制的研究，但大多還是針對(duì)碳交易政策對(duì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的影響的研究。此外，現(xiàn)有研究多著眼于政策的總體環(huán)境影響，沒(méi)有考慮中國(guó)區(qū)域發(fā)展不平衡的因素，忽視了碳交易政策減排效果的區(qū)域差異?；诖?，將基于雙重差分模型和中介效應(yīng)模型對(duì)碳交易政策的減排效應(yīng)及其機(jī)制進(jìn)行實(shí)證研究，同時(shí)進(jìn)一步考察其區(qū)域異質(zhì)性。

二、文獻(xiàn)綜述

碳交易是指碳排放權(quán)交易，碳交易政策是指碳排放權(quán)交易政策。碳交易政策是一種市場(chǎng)化的環(huán)境規(guī)制工具，其目的是減少碳排放。自中國(guó)碳交易政策實(shí)施以來(lái)，學(xué)者們從不同角度展開(kāi)了研究，相關(guān)文獻(xiàn)可以從以下幾方面進(jìn)行綜述。

碳交易政策的順利、有效實(shí)施需要穩(wěn)健的碳交易市場(chǎng)為支撐，一系列文獻(xiàn)對(duì)碳交易市場(chǎng)進(jìn)行了研究，涉及市場(chǎng)建設(shè)、機(jī)制設(shè)計(jì)、市場(chǎng)監(jiān)管等。在碳交易市場(chǎng)建設(shè)中，制度建設(shè)具有基礎(chǔ)性作用。張希良等（2021）認(rèn)為，應(yīng)借鑒國(guó)際碳排放權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)碳交易市場(chǎng)發(fā)展的基本現(xiàn)狀，建立和完善我國(guó)碳交易的法律法規(guī)和監(jiān)管體系，為我國(guó)碳交易提供制度基礎(chǔ)，規(guī)范市場(chǎng)交易行為。碳交易機(jī)制的設(shè)計(jì)是市場(chǎng)有效運(yùn)行的保障。楊光和謝家平（2019）從中央政府、地方政府、行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)及個(gè)人五個(gè)層面分析了碳交易機(jī)制的設(shè)計(jì)問(wèn)題，基于綠色全產(chǎn)業(yè)鏈視角提出了要在全產(chǎn)業(yè)鏈中成立企業(yè)碳減排聯(lián)盟、準(zhǔn)確認(rèn)定企業(yè)碳排放水平并體現(xiàn)不同區(qū)域碳排放水平的差異來(lái)促進(jìn)碳交易機(jī)制設(shè)計(jì)工作的開(kāi)展。配額分配是碳市場(chǎng)建設(shè)的前提，為提升各省碳排放權(quán)交易效率，需要根據(jù)各省實(shí)際科學(xué)、合理分配配額（宋杰鯤等，2017）?？傮w看，中國(guó)碳市場(chǎng)現(xiàn)階段的機(jī)制設(shè)計(jì)仍然存在改進(jìn)空間（湯維祺等，2016；錢浩祺等，2019）。在碳市場(chǎng)的監(jiān)管方面，張陽(yáng)（2022）研究認(rèn)為碳排放交易不能過(guò)度強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)投機(jī)和金融衍生，碳排放交易市場(chǎng)不排斥金融化的效率促進(jìn)和市場(chǎng)活躍，但應(yīng)防止高度金融化可能引致的風(fēng)險(xiǎn)衍生和目的異化，提出將碳排放交易納入更高位階的應(yīng)對(duì)氣候變化法的規(guī)制范圍，增強(qiáng)制度的穩(wěn)定性和約束力，明晰碳市場(chǎng)橫向主管部門和縱向央地機(jī)構(gòu)間的監(jiān)管邊界，尤其要厘清發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部門和金融監(jiān)管當(dāng)局的主管范圍。

在碳交易政策對(duì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的影響研究方面。王勇和趙晗（2019）從碳交易政策對(duì)環(huán)境的影響展開(kāi)研究，發(fā)現(xiàn)碳市場(chǎng)建立對(duì)碳排放效率具有提升作用。劉傳明等（2019）利用合成控制法從國(guó)家層面對(duì)政策減排效果進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)碳交易政策帶來(lái)的碳減排效果明顯，但不同省由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、節(jié)能技術(shù)等差異減排效果不盡相同。陸敏等（2018）運(yùn)用趨勢(shì)分析及灰色預(yù)測(cè)模型研究發(fā)現(xiàn)碳交易機(jī)制能有效降低上海市工業(yè)行業(yè)間接碳排放強(qiáng)度，但對(duì)直接碳排放的影響較小。薛飛和周民良（2021）證實(shí)碳交易市場(chǎng)規(guī)模存在碳減排效應(yīng)及協(xié)同減排效應(yīng)，碳交易市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大有利于降低試點(diǎn)地區(qū)碳排放量，碳交易市場(chǎng)規(guī)模在實(shí)現(xiàn)碳減排的同時(shí)還能發(fā)揮協(xié)同減排效應(yīng)減少二氧化硫排放量。余萍和劉紀(jì)顯（2020）研究了碳交易市場(chǎng)規(guī)模的綠色效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，結(jié)果顯示擴(kuò)大碳交易市場(chǎng)規(guī)模有利于改善環(huán)境質(zhì)量和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其實(shí)現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量改善的主要作用機(jī)制為技術(shù)改進(jìn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要作用機(jī)制為經(jīng)濟(jì)規(guī)模和技術(shù)改進(jìn)。劉和旺等（2020）研究了碳交易政策對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響，認(rèn)為碳交易政策顯著促進(jìn)了我國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，且對(duì)非國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)更為顯著。任曉松等（2021）研究了碳交易政策對(duì)工業(yè)碳生產(chǎn)率的影響效果及異質(zhì)性，發(fā)現(xiàn)碳交易政策顯著提升了工業(yè)碳生產(chǎn)率，實(shí)現(xiàn)了“降碳促經(jīng)”效果，但各試點(diǎn)地區(qū)對(duì)政策的響應(yīng)程度存在一定差異。范慶泉等（2015）、張俊榮等（2016）同時(shí)考慮碳交易政策對(duì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的影響，他們的研究結(jié)果證實(shí)碳交易政策實(shí)施的效果存在區(qū)域差異。閆云鳳（2015）把中國(guó)碳市場(chǎng)納入全球視野進(jìn)行考察，發(fā)現(xiàn)加入全球碳市場(chǎng)將會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，但越早加入這種負(fù)面影響越小。

在碳交易政策發(fā)揮減排效應(yīng)的作用機(jī)制方面，技術(shù)進(jìn)步可能是主要路徑，但這種認(rèn)識(shí)并不統(tǒng)一。相關(guān)研究認(rèn)為交易成本是影響碳市場(chǎng)有效性最主要的因素（Stavins，1995；Naegele，2018；王梅和周鵬，2020），交易費(fèi)用的存在使減排成本顯著增加，進(jìn)而抑制減排量并削弱碳市場(chǎng)的有效性（Zhang et al，2011；崔連標(biāo)等，2017）。在碳交易政策發(fā)揮減排效應(yīng)的過(guò)程中，技術(shù)進(jìn)步一開(kāi)始就受到極大的關(guān)注。劉曄和張訓(xùn)常（2017）采用中國(guó)A 股上市公司數(shù)據(jù)，從微觀層面證實(shí)碳排放交易制度從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看可以通過(guò)促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新來(lái)降低二氧化碳排放，但該政策只對(duì)大規(guī)模企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新有正向促進(jìn)作用，對(duì)于小規(guī)模企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新沒(méi)有顯著影響。陳向陽(yáng)和何海靖（2021）認(rèn)為我國(guó)碳交易還不能通過(guò)倒逼企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，因此對(duì)企業(yè)發(fā)展存在負(fù)向影響。范丹等（2017）利用雙重差分模型發(fā)現(xiàn)對(duì)于正處在低碳轉(zhuǎn)型的中國(guó)而言，碳交易機(jī)制在一定程度上可以推動(dòng)實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)地區(qū)技術(shù)進(jìn)步從而降低碳排放，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了“弱波特效應(yīng)”。也有學(xué)者從其他視角探究了減排效應(yīng)的作用機(jī)制。周迪和劉奕淳（2020）實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)碳交易政策能通過(guò)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源強(qiáng)度實(shí)現(xiàn)碳減排。沈洪濤等（2017）認(rèn)為盡管中國(guó)碳市場(chǎng)激勵(lì)型規(guī)制取得了積極的節(jié)能減排效果，但作用機(jī)制主要在于參與減排企業(yè)短期內(nèi)的產(chǎn)量調(diào)整，并未顯著提升企業(yè)長(zhǎng)期節(jié)能減排投入。

通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)的細(xì)致梳理可以知道，學(xué)者們對(duì)碳交易市場(chǎng)的機(jī)制設(shè)計(jì)、碳交易政策對(duì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的影響等進(jìn)行了較為廣泛和深入的研究，取得了較為豐富和有價(jià)值的研究成果，這些研究成果可以總結(jié)為碳交易市場(chǎng)還可以進(jìn)一步完善、碳交易政策總體上存在一定的減排效應(yīng)、碳交易政策對(duì)環(huán)境的影響是積極的、碳交易政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還需觀察等，這些研究為本研究提供了參考。同時(shí)，學(xué)者們也對(duì)碳交易政策實(shí)現(xiàn)減排的機(jī)制進(jìn)行了初步分析，這為本研究提供了借鑒，但這些研究是不全面和系統(tǒng)的，其具體體現(xiàn)在僅單一的考慮了技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等作為傳導(dǎo)路徑實(shí)現(xiàn)減排，而且在研究中較少考慮區(qū)域的異質(zhì)性。對(duì)此，將對(duì)碳交易政策的減排效應(yīng)及其作用機(jī)制進(jìn)行全面系統(tǒng)的實(shí)證研究，邊際貢獻(xiàn)在于：第一，在數(shù)據(jù)與方法方面，使用了較新數(shù)據(jù)并采用雙重差分和中介效應(yīng)模型進(jìn)行研究；第二，在分析碳交易政策的減排效應(yīng)時(shí)考慮了區(qū)域的異質(zhì)性；第三，從能源規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、引進(jìn)外資四個(gè)角度考察碳交易政策減排效應(yīng)的作用機(jī)制，同時(shí)考察作用機(jī)制的區(qū)域異質(zhì)性。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）碳交易政策的減排效應(yīng)

效應(yīng)是指由某種動(dòng)因或原因所產(chǎn)生的一種特定的科學(xué)現(xiàn)象，它是由一些因素和一些結(jié)果構(gòu)成的一種因果現(xiàn)象。效應(yīng)一詞多用于對(duì)一種自然現(xiàn)象或社會(huì)現(xiàn)象的描述，研究碳交易政策的減排效應(yīng)就是要研究碳交易政策的實(shí)施是否帶來(lái)了二氧化碳排放的減少，若帶來(lái)二氧化碳排放的減少就稱其具有減排效應(yīng)，否則就沒(méi)有減排效應(yīng)。碳交易政策是基于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)權(quán)理論并以市場(chǎng)為紐帶的應(yīng)對(duì)全球氣候變暖的一種有力環(huán)境規(guī)制工具，從理論上講，以市場(chǎng)決定和政府調(diào)節(jié)相結(jié)合的碳交易政策能夠激勵(lì)企業(yè)減排，總體減排目標(biāo)及控排企業(yè)的具體排放額的規(guī)定使碳交易政策成為一種強(qiáng)約束性環(huán)境規(guī)制工具（張海軍等，2019）。碳交易前，政府會(huì)根據(jù)社會(huì)需要制定嚴(yán)格的碳排放總量，并據(jù)此給控排企業(yè)分配碳排放配額，這個(gè)配額是允許企業(yè)有一定數(shù)量的免費(fèi)碳排放（碳排放許可），若超額排放則需向擁有富裕配額的企業(yè)購(gòu)買排放權(quán)。一方面，為了避免產(chǎn)生超額排放成本，以利潤(rùn)最大化為核心目標(biāo)的控排企業(yè)在碳交易政策的刺激下必然會(huì)做出相應(yīng)的適應(yīng)性反應(yīng)，有效利用免費(fèi)碳排放配額；另一方面，以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的碳交易政策可以通過(guò)市場(chǎng)交易激勵(lì)企業(yè)減排，當(dāng)碳交易市場(chǎng)價(jià)格高于企業(yè)減排的邊際成本時(shí)，企業(yè)可以選擇增加減排強(qiáng)度獲得盈余排放配額，在碳交易市場(chǎng)上賣出以獲得更高的利潤(rùn)，為企業(yè)碳減排提供動(dòng)態(tài)激勵(lì)（繆文清和沈炳良，2020）。因此，碳交易政策應(yīng)當(dāng)能夠促使二氧化碳排放的減少，其應(yīng)該具有減排效應(yīng)。此外，中國(guó)是一個(gè)幅員遼闊、區(qū)域發(fā)展極不均衡的國(guó)家，政策實(shí)施的效果往往因區(qū)域不同而存在差異。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)按經(jīng)濟(jì)和地理因素大致可以劃分為兩個(gè)區(qū)域，即東部和中西部區(qū)域。東部地區(qū)地理位置優(yōu)越，擁有高素質(zhì)的勞動(dòng)力，雄厚的技術(shù)力量和堅(jiān)實(shí)的工業(yè)基礎(chǔ)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著主導(dǎo)作用；中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和技術(shù)管理水平與東部地區(qū)差距較大，但這些地區(qū)有著豐富的能源和金屬資源，發(fā)展?jié)摿薮?。因此，區(qū)域異質(zhì)性將如何影響政策的減排效果有待探究。

基于此，提出假設(shè)：

碳交易政策具有顯著的減排效應(yīng)，能夠有效降低試點(diǎn)地區(qū)的碳排放（H1a）；

碳交易政策的減排效應(yīng)具有顯著的區(qū)域異質(zhì)性（H1b）。

（二）碳交易政策減排的機(jī)制

隨著碳交易政策實(shí)施，控排企業(yè)需要建立排放臺(tái)賬和賬簿，對(duì)排放數(shù)據(jù)進(jìn)行監(jiān)測(cè)、報(bào)告，并接受來(lái)自第三方核查機(jī)構(gòu)的監(jiān)督（沈洪濤等，2019）。依據(jù)配額量適度緊張的原則設(shè)立的企業(yè)免費(fèi)排放額給企業(yè)帶來(lái)了壓力，面對(duì)碳排放配額約束，企業(yè)首先會(huì)采取減少碳消耗的方式將排放量控制在給定配額內(nèi)。此外，長(zhǎng)期以來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，能源價(jià)格被相對(duì)低估，導(dǎo)致能源的過(guò)度使用，而溫室氣體主要來(lái)源于化石能源消費(fèi)，以控制溫室氣體排放為主要目標(biāo)的碳交易通過(guò)市場(chǎng)化調(diào)整提高了化石能源使用成本（齊紹洲和張振源，2019）。出于對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)利益的考慮，控排企業(yè)需要重新考慮能源投入的分配，調(diào)整其能源消耗結(jié)構(gòu)、提高能源利用效率以實(shí)現(xiàn)減排任務(wù)（黃向嵐等，2018）。

基于此，提出假設(shè)：

碳交易政策可以通過(guò)降低能源消耗規(guī)模進(jìn)而實(shí)現(xiàn)減排（H2a）；

碳交易政策通過(guò)降低能源消耗規(guī)模實(shí)現(xiàn)減排具有顯著的區(qū)域異質(zhì)性（H2b）。

Porter 和Van Der Linde（1995）認(rèn)為合理而嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制可以促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)，這些創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生的收益可以在彌補(bǔ)企業(yè)環(huán)境保護(hù)成本的同時(shí)增強(qiáng)其盈利能力，產(chǎn)生“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”。以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的政策使碳交易參與者必須仔細(xì)權(quán)衡購(gòu)買排放配額與開(kāi)發(fā)技術(shù)的成本，而碳價(jià)的不確定性帶來(lái)的碳風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)了“補(bǔ)償效應(yīng)”。碳價(jià)通常隨著碳市場(chǎng)供求關(guān)系的變化而變化，而宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、未來(lái)價(jià)格和政策的不確定性（如碳限額分配從免費(fèi)向拍賣的過(guò)渡）、極端天氣情況等諸多外部因素使得碳資產(chǎn)的供求并不穩(wěn)定，碳價(jià)波動(dòng)劇烈（胡珺等，2020）。為降低碳風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)會(huì)更理性地在環(huán)境管理與主營(yíng)業(yè)務(wù)之間配置資源，加大力度研發(fā)和使用低碳技術(shù)（童健等，2016）。另外，低碳技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的額外利潤(rùn)也給企業(yè)碳減排帶來(lái)動(dòng)力。

基于此，提出假設(shè)：

碳交易政策可以通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)而實(shí)現(xiàn)減排（H3a）；

碳交易政策通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)減排具有顯著的區(qū)域異質(zhì)性（H3b）。

碳交易政策通常從供求兩方面影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（李虹和鄒慶，2018）。從需求層面來(lái)說(shuō)，隨著碳交易政策實(shí)施，低碳環(huán)保觀念深入人心，消費(fèi)者更加偏好消費(fèi)綠色產(chǎn)品，在市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)下企業(yè)開(kāi)始改進(jìn)技術(shù)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行綠色生產(chǎn)（譚靜和張建華，2018）。從供給層面來(lái)說(shuō)，碳交易政策的實(shí)施給污染密集型產(chǎn)業(yè)帶來(lái)高額的“環(huán)境遵循成本”，為謀求企業(yè)的生存與發(fā)展，這類企業(yè)必須引進(jìn)環(huán)保工藝、進(jìn)行技術(shù)革新，在實(shí)現(xiàn)綠色效益的同時(shí)提高企業(yè)績(jī)效（葛翔宇等，2020）。對(duì)于新進(jìn)入企業(yè)而言，碳交易政策實(shí)施使得準(zhǔn)入門檻提高，投資者只能選擇環(huán)境政策寬松的地方或低污染行業(yè)進(jìn)行投資，且投資于低污染行業(yè)更符合企業(yè)社會(huì)責(zé)任的原則和國(guó)家未來(lái)政策取向。

基于此，提出假設(shè)：

碳交易政策可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)減排（H4a）；

碳交易政策通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)實(shí)現(xiàn)減排具有顯著的區(qū)域異質(zhì)性（H4b）。

“污染光環(huán)假說(shuō)”和“污染天堂假說(shuō)”是關(guān)于外商直接投資與環(huán)境關(guān)系的兩大主要觀點(diǎn)?！拔廴竟猸h(huán)假說(shuō)”認(rèn)為外資帶來(lái)了先進(jìn)的環(huán)保技術(shù)和設(shè)備，有利于東道國(guó)綠色生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展、綠色產(chǎn)品的生產(chǎn)，先進(jìn)的減排系統(tǒng)也有助于減少東道國(guó)的資源消耗，為東道國(guó)帶來(lái)環(huán)境福利（謝波和徐琪，2019）?！拔廴咎焯眉僬f(shuō)”則認(rèn)為由于發(fā)達(dá)國(guó)家環(huán)境規(guī)制制度更嚴(yán)苛、環(huán)境治理成本更高昂，而發(fā)展中國(guó)家相對(duì)寬松的環(huán)境政策吸引發(fā)達(dá)國(guó)家將高污染產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，這種轉(zhuǎn)移往往會(huì)加劇東道國(guó)的環(huán)境污染，淪為發(fā)達(dá)國(guó)家的“污染天堂”（路正南和羅雨森，2021）。在環(huán)境規(guī)制政策下，外商直接投資的引入之所以呈現(xiàn)出兩種不同的結(jié)果，是由FDI 的技術(shù)溢出效應(yīng)、各地吸收外資能力等差異決定的，要發(fā)揮技術(shù)溢出效應(yīng)還需內(nèi)資企業(yè)具備良好的學(xué)習(xí)與吸收能力。

基于此，提出假設(shè)：

碳交易政策可以通過(guò)引進(jìn)外資進(jìn)而實(shí)現(xiàn)減排（H5a）；

碳交易政策通過(guò)引進(jìn)外資實(shí)現(xiàn)減排具有顯著的區(qū)域異質(zhì)性（H5b）。

四、模型與數(shù)據(jù)

（一）差分模型：減排效應(yīng)

為了研究碳交易政策的減排效應(yīng)，將構(gòu)建雙重差分模型。該模型最早由學(xué)者周黎安等引入并用于探討農(nóng)村稅費(fèi)改革問(wèn)題（周黎安和陳燁，2005），目前其已成為評(píng)估政策效應(yīng)的常用工具。雙重差分模型的優(yōu)勢(shì)在于不但能有效克服政策帶來(lái)的內(nèi)生性問(wèn)題，而且對(duì)于面板數(shù)據(jù)能有效利用被解釋變量的外生性來(lái)控制樣本間不可觀測(cè)的異質(zhì)性及不隨時(shí)間變化的不可觀測(cè)因素的影響。其基本思想是將政策實(shí)施視為一項(xiàng)“準(zhǔn)自然試驗(yàn)”，將實(shí)施政策的地區(qū)設(shè)為實(shí)驗(yàn)組，未實(shí)施政策的設(shè)為控制組，通過(guò)比較實(shí)驗(yàn)組和控制組某項(xiàng)指標(biāo)在政策實(shí)施前后的差異來(lái)量化政策實(shí)施的效果。國(guó)家發(fā)改委于2011 年印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，宣布在廣東、湖北、北京、上海、重慶、天津等地實(shí)施碳交易試點(diǎn)政策①試點(diǎn)地區(qū)中除深圳市為地級(jí)市外，其余6 個(gè)地區(qū)均為省和直轄市，為了統(tǒng)一研究范圍，將深圳市數(shù)據(jù)并入廣東省研究。。在本研究中，此6 個(gè)省市將作為實(shí)驗(yàn)組，其余省市將作為控制組，以2011 年為政策起始點(diǎn)，雙重差分模型設(shè)定為

其中：被解釋變量lnCO2it為二氧化碳（CO2）排放量的對(duì)數(shù)；下標(biāo)i為地區(qū)；t為時(shí)間；treat和period分別為省份虛擬變量和時(shí)間虛擬變量；treat×period為雙重差分變量，其系數(shù)α將是重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，它衡量了碳交易政策對(duì)碳排放的影響，若該系數(shù)顯著為負(fù)，表明碳交易政策具有顯著的減排效應(yīng)；X為可能影響二氧化碳排放的其他控制變量；λi為個(gè)體固定效應(yīng)；γt為時(shí)間固定效應(yīng)；μit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（二）中介模型：機(jī)制分析

機(jī)制研究將采用中介效應(yīng)模型進(jìn)行，借鑒溫忠麟和葉寶娟（2014）的研究，構(gòu)建中介效應(yīng)模型（2）～中介效應(yīng)模型（4）。模型（2）反映碳交易政策對(duì)碳排放的影響，模型（3）反映碳交易政策對(duì)中介變量的影響，模型（4）反映碳交易政策、中介變量對(duì)碳排放的影響。通過(guò)三個(gè)模型的估計(jì)系數(shù)可以檢驗(yàn)碳交易政策對(duì)碳排放的影響是否存在中介效應(yīng)，進(jìn)而可對(duì)碳交易政策的減排效應(yīng)的作用機(jī)制進(jìn)行分析。

其中：c、α和β為待估參數(shù)；模型中的變量MED為中介變量，在本研究中具體為能源規(guī)模的對(duì)數(shù)lnE、技術(shù)創(chuàng)新RD、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)Upgrade或外商投資FDI。

中介效應(yīng)檢驗(yàn)步驟為：第一步，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）的系數(shù)η1，η1代表碳交易政策的總效應(yīng)，若顯著，則進(jìn)行下一步檢驗(yàn)，否則停止檢驗(yàn)；第二步，依次檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）的系數(shù)η2和模型（4）的系數(shù)η4，若兩個(gè)系數(shù)都顯著，則表明間接效應(yīng)顯著，轉(zhuǎn)到第四步，若至少有一個(gè)系數(shù)不顯著，則進(jìn)行第三步檢驗(yàn)；第三步，用Bootstrap 法檢驗(yàn)，若顯著，則間接效應(yīng)顯著，可接著進(jìn)行第四步檢驗(yàn)，否則間接效應(yīng)不顯著，停止分析；第四步，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）的系數(shù)η3，若不顯著，即直接效應(yīng)不顯著，說(shuō)明只有中介效應(yīng)，若顯著，即直接效應(yīng)顯著，繼續(xù)進(jìn)行第五步；第五步，比較η2×η4與η3的符號(hào)，若同號(hào)，則存在部分中介效應(yīng)，即碳交易政策能通過(guò)中介變量實(shí)現(xiàn)減排，若異號(hào)，則屬遮掩效應(yīng)，中介變量遮掩了碳交易政策的減排效果。

（三）變量

1.被解釋變量

二氧化碳排放水平（lnCO2）為被解釋變量，以二氧化碳排放量取對(duì)數(shù)表示，二氧化碳排放量計(jì)算公式為

其中：CO2為二氧化碳排放量；k為各類化石燃料；Ek為各類燃料消耗量；NCVk為各類化石燃料平均低位發(fā)熱量；CEFk為各類化石燃料碳排放系數(shù)。

由于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局沒(méi)有直接公布二氧化碳排放數(shù)據(jù)，通常的做法是根據(jù)各省主要化石燃料消耗量來(lái)估算二氧化碳排放量。本研究選取了煤炭、焦炭、燃料油、汽油、煤油、柴油、天然氣、原油等八類化石燃料，根據(jù)IPCC 準(zhǔn)則提供的碳排放系數(shù)進(jìn)行估算，結(jié)果見(jiàn)表1。

表1 IPCC 準(zhǔn)則中各類化石能源排放系數(shù)

2.核心解釋變量

碳交易政策虛擬變量treat×period，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布碳交易政策試點(diǎn)地區(qū)名單及時(shí)間先后予以賦值。treat=1 表示該省份為碳交易試點(diǎn)省份，不屬于試點(diǎn)省份則取treat=0；2011 年及以后取period=1，其他時(shí)期period=0。

3.控制變量

Ehrlich 和Holdren（1971）認(rèn)為影響環(huán)境的三大主要因素是人口、技術(shù)水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度。Grossman和Krueger（1991）提出的環(huán)境庫(kù)茨涅茨曲線表示經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平和經(jīng)濟(jì)規(guī)模是影響環(huán)境的三大主要因素。本研究選取工業(yè)化程度（反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)）、人口規(guī)模、能源效率（反映技術(shù)水平）和人均收入（反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平）作為控制變量。

4.中介變量

基于前文理論分析選擇能源規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、外商投資作為中介變量。

（四）數(shù)據(jù)

選取中國(guó)30 個(gè)省份2004—2019 年的省際面板數(shù)據(jù)②考慮到西藏自治區(qū)、港澳臺(tái)地區(qū)數(shù)據(jù)缺失較多，未納入分析。，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》及《中國(guó)人口和就業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》，對(duì)所有價(jià)值變量以2004 年為基期進(jìn)行了消脹處理，變量定義及描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表2。

表2 變量及其描述性統(tǒng)計(jì)

五、實(shí)證結(jié)果分析

首先分析2004—2019 年碳交易政策在試點(diǎn)地區(qū)對(duì)二氧化碳排放產(chǎn)生的總體影響；其次，將中國(guó)劃分為兩個(gè)具有代表性的區(qū)域，分析碳交易政策減排效應(yīng)的區(qū)域異質(zhì)性。

（一）減排效應(yīng)：總體分析

為了考察碳交易政策對(duì)碳排放的總體影響，對(duì)模型（1）進(jìn)行回歸。表3 報(bào)告了回歸結(jié)果，（1）列未加入控制變量，但加入了個(gè)體固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng)，（2）～（4）列加入了控制變量，且逐步加入了個(gè)體固定效應(yīng)或時(shí)間固定效應(yīng)。從表3 可以看出，在幾種回歸結(jié)果中，雙重差分項(xiàng)（treat×period）估計(jì)系數(shù)均為負(fù)，并且通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)，表明碳交易政策實(shí)施能夠有效降低試點(diǎn)地區(qū)的碳排放，碳交易政策具有顯著的減排效應(yīng)，這驗(yàn)證了假設(shè)H1a。

表3 碳交易政策對(duì)二氧化碳排放影響的估計(jì)結(jié)果

控制變量的回歸結(jié)果顯示，能源效率、工業(yè)化水平、經(jīng)濟(jì)規(guī)模與二氧化碳排放量呈顯著正相關(guān)。能源效率提高意味著單位GDP 能耗下降對(duì)應(yīng)的能源效率值就越小，二氧化碳排放就越少，該變量估計(jì)結(jié)果與預(yù)期相符；工業(yè)化比重越大、經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大意味著更大規(guī)模的污染排放量，兩個(gè)變量估計(jì)結(jié)果與預(yù)期相符。人口規(guī)模與二氧化碳排放量呈正相關(guān)，符號(hào)與預(yù)期相符，但未完全顯著，可能的原因是相對(duì)于其他控制變量，人口規(guī)模是慢變量，短期內(nèi)未能被完全識(shí)別。

（二）減排效應(yīng)：區(qū)域異質(zhì)性

前文分析表明，碳交易政策具有顯著的減排效應(yīng)?？紤]到中國(guó)地理區(qū)域較為廣闊，政策實(shí)施的效果可能會(huì)因?yàn)閰^(qū)域的不同而存在差異，為了加深對(duì)碳交易政策的減排效應(yīng)的認(rèn)識(shí)，有必要進(jìn)一步考察碳交易政策對(duì)碳排放影響的區(qū)域異質(zhì)性。本文與其他相關(guān)研究類似，把中國(guó)劃分為東部地區(qū)和中西部地區(qū)，按照此分類標(biāo)準(zhǔn)，試點(diǎn)地區(qū)北京、天津、上海、廣東屬于東部地區(qū)，湖北、重慶屬于中西部地區(qū)。為此，把模型（1）擴(kuò)展為

其中：變量Didit為模型（1）中的交互項(xiàng)，即treat×period；變量locationk表示兩類地區(qū)，取值為1 或0，k的取值為1 或2，k=1 表示東部地區(qū)，k=2 表示中西部地區(qū)；當(dāng)分析碳交易政策對(duì)東部地區(qū)碳排放的影響時(shí)，location1取1，location2取0；當(dāng)分析碳交易政策對(duì)中西部地區(qū)的影響時(shí)，location1取0，location2取1；θ為待估參數(shù)。

表4 報(bào)告了模型（6）的回歸結(jié)果。從表4 可以看出，不論是東部地區(qū)還是中西部地區(qū)，在加入控制變量或個(gè)體固定效應(yīng)或時(shí)間固定效應(yīng)的各種情況下，交互項(xiàng)系數(shù)都為負(fù)，與預(yù)期相符。對(duì)東部地區(qū)而言，交互項(xiàng)系數(shù)全部在1%的顯著性水平上顯著為負(fù)，這表明碳交易政策顯著地降低了東部地區(qū)的碳排放，減排效應(yīng)明顯。對(duì)中西部地區(qū)來(lái)說(shuō)，未加控制變量的（4）列的交互項(xiàng)系數(shù)不顯著，但當(dāng)加入控制變量進(jìn)而排除控制變量的影響后，交互項(xiàng)系數(shù)就在1%的顯著性水平上顯著，這表明碳交易政策對(duì)中西部地區(qū)仍然存在減排效應(yīng)。

表4 碳交易政策減排效應(yīng)的區(qū)域差異

進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，盡管碳交易政策對(duì)東部地區(qū)和中西部地區(qū)均具有減排效應(yīng)，但效應(yīng)的大小存在差異，碳交易政策對(duì)東部地區(qū)減排效應(yīng)的絕對(duì)值大于中西部地區(qū)，顯示出非常明顯的區(qū)域異質(zhì)性。由此可見(jiàn)，碳交易政策的實(shí)施盡管對(duì)東部地區(qū)和中西部地區(qū)均達(dá)到了減排效果，但對(duì)東部地區(qū)的影響大于對(duì)中西部地區(qū)的影響，這驗(yàn)證了假設(shè)H1b。

（三）機(jī)制分析：總體分析

碳交易政策能夠顯著減少二氧化碳的排放，存在顯著的減排效應(yīng)，這背后的傳導(dǎo)機(jī)制是怎樣的呢？本文從市場(chǎng)、資源配置、供求關(guān)系和外商投資角度對(duì)碳交易政策影響二氧化碳排放的機(jī)制進(jìn)行探索。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，市場(chǎng)在資源配置中具有基礎(chǔ)作用。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，中國(guó)的能源價(jià)格被相對(duì)低估，市場(chǎng)并沒(méi)有發(fā)揮資源配置的基礎(chǔ)性作用，進(jìn)而導(dǎo)致能源的過(guò)度使用，碳交易政策的引入事實(shí)上是引入市場(chǎng)機(jī)制，以能源的市場(chǎng)價(jià)格為信號(hào)引導(dǎo)企業(yè)降低能源消耗規(guī)模，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)減排。此外，在企業(yè)面臨碳交易政策強(qiáng)制約束的背景下，由于碳價(jià)格的波動(dòng)，企業(yè)為了降低風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在環(huán)境管理與主營(yíng)業(yè)務(wù)之間配置資源，適時(shí)地加大技術(shù)創(chuàng)新力度研發(fā)低碳技術(shù)。碳交易政策也會(huì)從供求兩方面影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)減排，從需求層面看，隨著碳交易政策的實(shí)施，消費(fèi)者更加偏好消費(fèi)綠色產(chǎn)品，這必將在市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)下激勵(lì)企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)以推進(jìn)綠色生產(chǎn)，從供給層面看，碳交易政策的實(shí)施必然增加污染密集型企業(yè)的成本，生存和發(fā)展的需要將引導(dǎo)企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。各國(guó)引進(jìn)外資的經(jīng)驗(yàn)表明，外資既可能帶來(lái)先進(jìn)且環(huán)保的技術(shù)，也可能把高污染產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，中國(guó)碳交易政策的實(shí)施有助于引進(jìn)更加環(huán)保的技術(shù)。由此，在前面的理論分析中提出假設(shè)，碳交易政策可通過(guò)降低能源消耗規(guī)模、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和增加外商直接投資這一重要傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)減少二氧化碳排放，并且構(gòu)建了中介效應(yīng)模型（2）～中介效應(yīng)模型（4）來(lái)識(shí)別該機(jī)制，若存在中介效應(yīng)，則該機(jī)制成立。是否存在中介效應(yīng)的檢驗(yàn)基于前述中介效應(yīng)檢驗(yàn)的五個(gè)步驟進(jìn)行，表5 報(bào)告了模型的估計(jì)結(jié)果。

首先檢驗(yàn)?zāi)茉匆?guī)模在碳交易政策發(fā)揮減排效應(yīng)上是否存在中介效應(yīng)。表5 中（1）列估計(jì)結(jié)果表明碳交易政策在促進(jìn)減排上發(fā)揮了顯著作用。（2）列交互項(xiàng)系數(shù)為-0.160，且在1%水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明與未實(shí)施碳交易政策的地區(qū)相比，實(shí)施該政策的地區(qū)能源消耗規(guī)模顯著下降。（3）列進(jìn)一步顯示能源規(guī)模的中介效應(yīng)，交互項(xiàng)系數(shù)降低但沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)；能源規(guī)模系數(shù)顯著為正。根據(jù)中介效應(yīng)檢驗(yàn)規(guī)則，可知加入能源規(guī)模這一中介變量后碳交易政策的直接效應(yīng)不顯著但間接效應(yīng)顯著，說(shuō)明只存在中介效應(yīng)，即碳交易政策主要通過(guò)改變能源規(guī)模降低了碳排放，這驗(yàn)證了假設(shè)H2a。

其次檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新在碳交易政策發(fā)揮減排效應(yīng)上是否存在中介效應(yīng)。同樣，表5（1）列交互項(xiàng)系數(shù)顯示碳交易政策具有顯著的減排效果。從（4）列的回歸來(lái)看，交互項(xiàng)系數(shù)為0.008，在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明碳交易政策實(shí)施有助于提高試點(diǎn)地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新水平。（5）列可以看出交互項(xiàng)系數(shù)減小，技術(shù)創(chuàng)新系數(shù)顯著為負(fù)，且η2、η4的乘積與η3的符號(hào)相同，由此可知技術(shù)創(chuàng)新存在部分中介效應(yīng)，這驗(yàn)證了假設(shè)H3a。

接著檢驗(yàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)在碳交易政策發(fā)揮減排效應(yīng)上是否存在中介效應(yīng)。同樣，表5（1）列交互項(xiàng)系數(shù)顯示碳交易政策具有顯著的減排效果。（6）列交互項(xiàng)系數(shù)為0.074，在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明碳交易政策實(shí)施有助于提高試點(diǎn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。（7）列交互項(xiàng)系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，根據(jù)中介效應(yīng)檢驗(yàn)規(guī)則，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量具有中介效應(yīng)，這說(shuō)明碳交易政策可通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)來(lái)實(shí)現(xiàn)減排，假設(shè)H4a 得以驗(yàn)證。

最后檢驗(yàn)外商投資在碳交易政策發(fā)揮減排效應(yīng)上是否存在中介效應(yīng)。表5（1）列的估計(jì)結(jié)果說(shuō)明了碳交易政策具有減排效應(yīng)。（8）列估計(jì)結(jié)果顯示，交互項(xiàng)系數(shù)為0.599，符號(hào)與預(yù)期相符但沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明碳交易政策實(shí)施對(duì)外商直接投資有正向作用但不顯著。（9）列交互項(xiàng)系數(shù)與（1）列相比有所下降，外商投資系數(shù)顯著為負(fù)。此時(shí)，為識(shí)別外商投資是否在碳交易政策實(shí)施與碳排放的關(guān)系中發(fā)揮中介作用需要進(jìn)一步檢驗(yàn)。MacKinnon et al（2004）研究認(rèn)為中介效應(yīng)檢驗(yàn)中統(tǒng)計(jì)效率最高的是Bootstrap 法，現(xiàn)采用Bootstrap法檢驗(yàn)該變量中介效應(yīng)的存在性。通過(guò)Bootstrap 法抽樣500 次，得95%置信區(qū)間為（-0.504，-0.311），顯然該置信區(qū)間不包含0，且雙尾檢驗(yàn)P值為0.000，表明外商投資的間接效應(yīng)顯著。進(jìn)一步比較比較η2×η4與η3的符號(hào)可知，外商投資變量具有中介效應(yīng)，碳交易政策可以通過(guò)引進(jìn)外資進(jìn)而實(shí)現(xiàn)減排，假設(shè)H5a 得到驗(yàn)證。

表5 碳交易政策減排效應(yīng)的機(jī)制檢驗(yàn)

（四）機(jī)制分析：區(qū)域異質(zhì)性

對(duì)中介效應(yīng)模型（2）～中介效應(yīng)模型（4）分東部地區(qū)和中西部地區(qū)分別進(jìn)行估計(jì)，表6 和表7 報(bào)告了估計(jì)結(jié)果。在以下的分析中，將表6 和表7 的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行比較分析，在比較中探究碳交易政策在兩個(gè)區(qū)域?qū)崿F(xiàn)減排效應(yīng)的機(jī)制差異。

首先，比較表6 和表7 對(duì)應(yīng)的（1）至（3）列。表6 和表7 的（1）～（3）列為能源規(guī)模作為中介變量的分區(qū)域檢驗(yàn)結(jié)果。兩個(gè)表的（1）列交互項(xiàng)系數(shù)顯示碳交易政策在兩大區(qū)域均產(chǎn)生減排效應(yīng)。兩個(gè)表的（2）列交互項(xiàng)系數(shù)分別為-0.183 和-0.129，且都通過(guò)了1%顯著性檢驗(yàn)，表明碳交易政策對(duì)兩大地區(qū)化石能源消費(fèi)規(guī)模的減少有顯著作用，且對(duì)東部地區(qū)能源規(guī)模的減少作用更大。兩個(gè)表的（3）列估計(jì)結(jié)果有顯著差別，從中可以看出東部地區(qū)交互項(xiàng)系數(shù)變小但符號(hào)為負(fù)與預(yù)期相符且顯著，能源規(guī)模系數(shù)為正且能通過(guò)1%顯著性檢驗(yàn)，這些表明在東部地區(qū)碳交易政策能通過(guò)能源規(guī)模的減少實(shí)現(xiàn)減排，能源規(guī)模在東部地區(qū)發(fā)揮了中介作用。而中西部地區(qū)交互項(xiàng)系數(shù)為正，能源規(guī)模系數(shù)顯著為正。進(jìn)一步比較相應(yīng)系數(shù)符號(hào)與大小發(fā)現(xiàn)，中西部地區(qū)間接效應(yīng)系數(shù)乘積與直接效應(yīng)對(duì)應(yīng)系數(shù)異號(hào)，且政策實(shí)施總效應(yīng)小于直接效應(yīng)。因此能源規(guī)模在中西部地區(qū)碳交易政策與碳排放之間不是中介作用而是遮掩作用，遮掩了碳交易政策在中西部地區(qū)對(duì)碳排放的削弱作用?？赡艿脑蛟谟谥形鞑康貐^(qū)能源資源豐富，碳交易政策的實(shí)施增加了礦物能源的使用成本，從而抑制礦物能源的需求量，迫使礦物能源價(jià)格下降，這在一定程度上刺激了礦物能源消費(fèi)，降低了碳交易政策的減排效果（湯鈴等，2014）。如此，假設(shè)H2b 被支持。

其次，比較表6 和表7 對(duì)應(yīng)的（1）、（4）、（5）列。這三列反映的是技術(shù)創(chuàng)新作為中介變量的分區(qū)域檢驗(yàn)結(jié)果。同樣，（1）列反映出碳交易政策的減排效應(yīng)明顯。從兩個(gè)表的（4）列的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，東部地區(qū)交互項(xiàng)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明碳交易政策促進(jìn)了東部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新的增加，而中西部地區(qū)的系數(shù)并不顯著，表明政策實(shí)施對(duì)中西部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新沒(méi)有顯著促進(jìn)作用。比較（5）列各項(xiàng)系數(shù)發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)東部地區(qū)減排起到了中介作用，而中西部地區(qū)需進(jìn)一步通過(guò)Bootstrap 檢驗(yàn)驗(yàn)證技術(shù)創(chuàng)新中介效應(yīng)的存在性。經(jīng)計(jì)算可得95%的置信區(qū)間為（-0.509，-0.288），該置信區(qū)間不包含0，且雙尾檢驗(yàn)P值為0.000，顯示技術(shù)創(chuàng)新的間接效應(yīng)顯著，這表明在中西部地區(qū)碳交易政策也能通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)減排。但就影響程度來(lái)看，碳交易政策對(duì)東部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新的正向影響高于中西部地區(qū)，東部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新在促進(jìn)減排的實(shí)現(xiàn)上也優(yōu)于中西部地區(qū)。可能的原因在于中西部地區(qū)資源豐富，匯集了大量資源密集型產(chǎn)業(yè)，碳交易政策實(shí)施后產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)”迫使高污染企業(yè)將大量資金投入到治污減排中，擠占了企業(yè)的研發(fā)資金。如此，假設(shè)H3b 被支持。

表6 東部地區(qū)機(jī)制檢驗(yàn)

表7 中西部地區(qū)機(jī)制檢驗(yàn)

第三，比較表6 和表7 對(duì)應(yīng)的（1）、（6）、（7）列。這三列反映的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作為中介變量的分區(qū)域檢驗(yàn)結(jié)果。對(duì)（1）列的解釋同前，從兩個(gè)表的（6）列的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，東部地區(qū)交互項(xiàng)系數(shù)在5%的水平上顯著為正，表明政策實(shí)施顯著促進(jìn)東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，但對(duì)中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響并不顯著。比較（7）列各項(xiàng)系數(shù)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)東部地區(qū)減排起到了中介作用。通過(guò)Bootstrap 法對(duì)中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的中介效應(yīng)進(jìn)一步檢驗(yàn)得95%置信區(qū)間為（-0.525，-0.350），該置信區(qū)間不包含0，且雙尾檢驗(yàn)P值為0.000，顯示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量間接效應(yīng)顯著，進(jìn)一步對(duì)比相應(yīng)系數(shù)大小與符號(hào)發(fā)現(xiàn)碳交易政策在中西部地區(qū)能通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)實(shí)現(xiàn)減排。就影響程度而言，碳交易政策對(duì)東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響大于中西部地區(qū)，且東部地區(qū)中介效應(yīng)絕對(duì)值也更大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論，東部地區(qū)處在屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)展好的高梯度地區(qū)，中西部地區(qū)處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后、生產(chǎn)要素成本更低的低梯度地區(qū)，隨著資源、要素成本的上升，中西部地區(qū)不得不承接?xùn)|部地區(qū)部分高污染、高耗能產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，最終減緩中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（劉明和宋彥玲，2021）。如此，假設(shè)H4b 被支持。

最后，比較表6 和表7 對(duì)應(yīng)的（1）、（8）、（9）列。這三列反映的是外商投資作為中介變量的分區(qū)域檢驗(yàn)結(jié)果。對(duì)（1）列的解釋同前，從兩個(gè)表的（8）列的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，中西部地區(qū)交互項(xiàng)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，碳交易政策對(duì)中西部地區(qū)外資引入有顯著促進(jìn)作用，而東部地區(qū)交互項(xiàng)系數(shù)為負(fù)但不顯著，表明碳交易政策對(duì)東部地區(qū)外資引入存在一定抑制作用。根據(jù)中介效應(yīng)檢驗(yàn)規(guī)則，比較（9）列各項(xiàng)系數(shù)發(fā)現(xiàn)外商投資對(duì)中西部地區(qū)減排起到了中介作用。對(duì)東地區(qū)通過(guò)Bootstrap 法檢驗(yàn)得95%置信區(qū)間為（-0.469，-0.204），再次比較各系數(shù)大小和符號(hào)方向，發(fā)現(xiàn)外商投資對(duì)東部地區(qū)減排的作用機(jī)制不是中介作用而是遮掩作用，東部地區(qū)外商投資抑制了碳交易政策對(duì)該地區(qū)減排的作用。外商投資在兩個(gè)地區(qū)的作用機(jī)制存在差異的原因可能是當(dāng)前中國(guó)外資的引入仍然主要集中于污染型行業(yè)（朱東波和任力，2017），隨著碳交易政策等環(huán)境規(guī)制手段的實(shí)施，此類低水平外資向東部地區(qū)的流入受到了限制。而中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相對(duì)滯后，增長(zhǎng)仍然是首要任務(wù)，外資獲取途徑少且資金缺口大的現(xiàn)狀使得中西部地區(qū)外資需求強(qiáng)于東部地區(qū)，更多的污染型外資因此流入環(huán)境管制相對(duì)寬松的中西部地區(qū)（史貝貝等，2019）。如此，假設(shè)H5b 被支持。

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

雙重差分法的使用前提是實(shí)驗(yàn)組和控制組在政策實(shí)施前滿足平行趨勢(shì)假定，前述基于雙重差分的估計(jì)需要滿足這一假定，因此需要對(duì)此進(jìn)行檢驗(yàn)。在本文中，平行趨勢(shì)假定指的是，碳交易政策實(shí)施前試點(diǎn)省份和非試點(diǎn)省份二氧化碳排放的水平基本保持平行趨勢(shì)，而在政策實(shí)施后實(shí)驗(yàn)組和控制組的平行趨勢(shì)被打破，試點(diǎn)省份二氧化碳排放水平相對(duì)于非試點(diǎn)省份出現(xiàn)了趨勢(shì)上的改變。圖1 是樣本期內(nèi)實(shí)驗(yàn)組和控制組兩組樣本二氧化碳排放均值變化趨勢(shì)，可以看出實(shí)驗(yàn)組和控制組省份在2011 年前碳排放均值均呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)，且兩組走向大致平行。在2011 年后，實(shí)驗(yàn)組碳排放均值的變化趨勢(shì)發(fā)生改變，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而控制組仍然呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。由此可知平行趨勢(shì)假定得以滿足，雙重差分方法應(yīng)用的前提得以滿足。

圖1 二氧化碳排放均值年度變化趨勢(shì)圖

（二）動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)

雖然圖1 能比較直觀地看出平行趨勢(shì)假定得以滿足，但為了更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)卮_保本文研究的前提平行趨勢(shì)假定得以滿足，有必要采用實(shí)證方法進(jìn)一步檢驗(yàn)。此外，以上直觀結(jié)果僅說(shuō)明了碳交易政策對(duì)減輕二氧化碳排放的平均效應(yīng)，政策實(shí)施帶來(lái)的減排效果是否具有持續(xù)性也未可知。因此還需要檢驗(yàn)政策實(shí)施隨時(shí)間推移產(chǎn)生的動(dòng)態(tài)效應(yīng)。參考徐佳和崔靜波（2020）的研究，以政策發(fā)生前一年為對(duì)照（2010 年），構(gòu)建模型（7）。

其中：t2004 是針對(duì)2004 年的時(shí)間虛擬變量，在2004 年取值為1，其他年份取值為0；t2005 等余下14 個(gè)時(shí)間虛擬變量都按類似方法賦值。

通過(guò)對(duì)模型（7）的估計(jì)，可得其交互項(xiàng)系數(shù)95%的置信區(qū)間，圖2 呈現(xiàn)的交互項(xiàng)系數(shù)95%的置信區(qū)間隨時(shí)間變化的情況，圖中垂直線為基準(zhǔn)年2010 年。從中可以看出，二氧化碳排放量在碳交易政策試點(diǎn)前回歸系數(shù)均在0 值附近，95%的置信區(qū)間均包含0 值，這表明2011 年以前試點(diǎn)省份和非試點(diǎn)省份不存在顯著差異，由此可以判定滿足平行趨勢(shì)假定。此外，從平行趨勢(shì)檢驗(yàn)的動(dòng)態(tài)效應(yīng)圖來(lái)看二氧化碳排放量在基準(zhǔn)年之后迅速下降且系數(shù)由試點(diǎn)前的正轉(zhuǎn)為負(fù)，表明碳交易政策實(shí)施對(duì)二氧化碳排放有顯著負(fù)向影響。

圖2 動(dòng)態(tài)效應(yīng)圖

（三）安慰劑檢驗(yàn)

為排除其他未知原因?qū)υ圏c(diǎn)地區(qū)選擇的影響，需要進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。具體做法是將30 個(gè)省份隨機(jī)抽樣1000 次，每次隨機(jī)抽取6 個(gè)省份作為虛擬試點(diǎn)地區(qū)，剩下24 個(gè)省份作為虛擬控制組省份對(duì)模型（1）進(jìn)行估計(jì)，由核密度分布圖（圖3）可知，大部分抽樣估計(jì)結(jié)果t值都介-2～+2，且P值都在0.1 以上，這說(shuō)明碳交易政策在這1000 次隨機(jī)抽樣中均沒(méi)有顯著效果，也就意味著碳交易政策產(chǎn)生的減排效應(yīng)與其他未知因素因果關(guān)系不大。

圖3 核密度分布圖（帶寬=0.2257）

（四）傾向得分匹配-雙重差分檢驗(yàn)（PSM-DID）

為克服試點(diǎn)省份和其他省份變動(dòng)趨勢(shì)可能存在的系統(tǒng)差異性，減小雙重差分估計(jì)帶來(lái)的估計(jì)偏誤，采用傾向得分匹配的方法對(duì)模型進(jìn)行回歸。利用Logit 模型對(duì)每個(gè)樣本進(jìn)行傾向打分，被解釋變量為該省份是否屬于試點(diǎn)省份的虛擬變量，解釋變量為回歸模型中的控制變量；再?gòu)姆窃圏c(diǎn)省份中選取一組與試點(diǎn)省份在傾向得分上接近的省份作為控制組，進(jìn)行1∶1 近鄰有放回匹配。然后利用新樣本再次對(duì)碳交易政策碳排放量之間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，回歸結(jié)果見(jiàn)表8 的（1）、（2）列，在利用傾向得分匹配后，上述結(jié)論仍然成立，即碳交易政策的減排效應(yīng)是顯著的。

（五）刪除試點(diǎn)當(dāng)年樣本值

前面的研究將2004—2010 年設(shè)為碳交易政策實(shí)施前的年份，將2011—2019 年定義為碳交易政策實(shí)施之后的年份。碳交易試點(diǎn)政策最初在2011 年提出，為使結(jié)果更具穩(wěn)健性，將所有省份2011 年的觀測(cè)值刪除，重新估計(jì)模型（1）。相關(guān)回歸結(jié)果見(jiàn)表8 的（3）、（4）列，政策效應(yīng)仍在1%水平上顯著為負(fù)，與前述結(jié)論無(wú)實(shí)質(zhì)性差異。

（六）更換被解釋變量

前面的研究以二氧化碳排放量為被解釋變量，實(shí)證分析得出結(jié)論是政策實(shí)施使得二氧化碳排放量顯著降低，達(dá)到了碳交易政策實(shí)施的目的之一。碳交易政策實(shí)施的另一目的是減輕排放強(qiáng)度，本研究將二氧化碳排放強(qiáng)度作為被解釋變量進(jìn)一步檢驗(yàn)碳交易政策對(duì)碳排放強(qiáng)度的抑制效應(yīng)，構(gòu)建模型（8）。

其中：二氧化碳排放強(qiáng)度（CI）用二氧化碳排放量與地區(qū)GDP 的比值得到，lnCI為二氧化碳排放強(qiáng)度對(duì)數(shù)值?；貧w結(jié)果見(jiàn)表8 的（5）、（6）列，從中可以看出，交互項(xiàng)系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，表明政策實(shí)施顯著降低了試點(diǎn)地區(qū)二氧化碳排放強(qiáng)度，這說(shuō)明前述實(shí)證結(jié)果是穩(wěn)健性的。

表8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

七、結(jié)論與政策建議

全球氣候變暖不僅僅是環(huán)境問(wèn)題，而是事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的全球的全局性問(wèn)題，是必須通過(guò)全球通力合作才能解決的問(wèn)題。由于其本質(zhì)是人類活動(dòng)所產(chǎn)生的環(huán)境外部性，因此國(guó)際社會(huì)提出基于市場(chǎng)導(dǎo)向的環(huán)境規(guī)制解決辦法，碳排放權(quán)交易即是其中的規(guī)制之一，其核心是外部成本的內(nèi)部化。中國(guó)基于負(fù)責(zé)任的態(tài)度和生態(tài)文明建設(shè)的需要，2011 年即開(kāi)展了二氧化碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作，本文即是對(duì)該環(huán)境規(guī)制政策的減排效應(yīng)的評(píng)估及其機(jī)制的分析。基于2004—2019 年中國(guó)30 個(gè)省的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用雙重差分、中介效應(yīng)等模型實(shí)證研究了碳排放權(quán)交易政策的減排效應(yīng)及其作用機(jī)制，同時(shí)進(jìn)一步進(jìn)行了區(qū)域異質(zhì)性分析。

研究結(jié)果表明，碳交易政策能夠顯著的減少碳排放，減排效應(yīng)明顯，且在進(jìn)行一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后結(jié)論依然成立。機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)，碳交易政策可通過(guò)減少能源消耗規(guī)模、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、增加外商直接投資等渠道達(dá)成減排目的，能源規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、外商投資等在碳交易政策傳導(dǎo)中具有顯著的中介效應(yīng)。進(jìn)一步的區(qū)域異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，碳交易政策在東部地區(qū)的減排效應(yīng)相比中西部地區(qū)更大。各中介變量在兩大區(qū)域的表現(xiàn)也不盡相同，碳交易政策在兩大區(qū)域均可通過(guò)促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)發(fā)揮中介作用進(jìn)而促進(jìn)減排的實(shí)現(xiàn)，而能源規(guī)模僅在東部地區(qū)表現(xiàn)為中介效應(yīng)，外商投資的中介作用則只存在于中西部地區(qū)。

本文除了為碳交易政策的實(shí)施效果提供一系列經(jīng)驗(yàn)證據(jù)外，還具有明顯的政策含義。首先，由于碳交易政策具有顯著的減排效應(yīng)。因此應(yīng)進(jìn)一步完善全國(guó)碳交易市場(chǎng)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展中急需減少碳排放的中國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。其次，考慮到能源規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、外商投資等在碳交易政策傳導(dǎo)路徑中具有中介作用，那么在減排的過(guò)程中可在能源、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、外商投資等幾方面發(fā)力。具體來(lái)說(shuō)，可通過(guò)深化能源消費(fèi)體系改革，激勵(lì)全社會(huì)形成低碳化能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)；加大研發(fā)投入力度，促進(jìn)科技創(chuàng)新成果在節(jié)能降耗項(xiàng)目中的轉(zhuǎn)化；構(gòu)建綠色產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)機(jī)制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)；優(yōu)化FDI 的引資用資水平，逐步實(shí)現(xiàn)從技術(shù)引進(jìn)到技術(shù)仿效再到自主創(chuàng)新的良性發(fā)展。最后，在當(dāng)前全國(guó)碳交易市場(chǎng)建立的背景下，由于交易范圍變得更加廣泛，區(qū)域差異帶來(lái)的異質(zhì)性會(huì)更加明顯，不同地區(qū)就需要采取更加細(xì)分的動(dòng)態(tài)化、差異化的環(huán)境規(guī)制策略以適應(yīng)新的場(chǎng)景，有力促進(jìn)當(dāng)?shù)販p排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。