截至2022 年8 月15 日，“CCTD 沿海地區(qū)8 省動(dòng)力煤終端用戶”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫(kù)存總量為2898.5 萬(wàn)t，同比增加609.3 萬(wàn)t、增長(zhǎng)26.6%；明顯高于2021年同期的沿海地區(qū)電煤庫(kù)存狀況，被多方解讀為將成為促使未來(lái)沿海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格下行的關(guān)鍵性因素之一。

筆者認(rèn)為，鑒于2021年同期沿海地區(qū)現(xiàn)貨煤價(jià)處于持續(xù)性大幅度上漲過(guò)程之中，可以認(rèn)定當(dāng)時(shí)的沿海地區(qū)動(dòng)力煤庫(kù)存量處于偏低水平，用其作為評(píng)估2022年的電煤庫(kù)存狀況有失公允。因此，有必要從更多、更客觀的角度對(duì)沿海地區(qū)動(dòng)力煤庫(kù)存狀況進(jìn)行評(píng)估。

第一，從歷史角度評(píng)估沿海地區(qū)電煤庫(kù)存的合理性。從電煤庫(kù)存的絕對(duì)量方面看（見(jiàn)附圖1），盡管當(dāng)前“CCTD沿海地區(qū)8省動(dòng)力煤終端用戶”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫(kù)存量明顯高于2021年同期水平，但卻與2019 年和2020 年的同期水平相近，在此基礎(chǔ)上考慮到燃煤機(jī)組新增因素，可以認(rèn)為當(dāng)前電煤庫(kù)存的絕對(duì)量基本合理。

從電煤庫(kù)存相對(duì)指標(biāo)方面看（見(jiàn)附圖2），8 月15 日“CCTD 沿海地區(qū)8 省動(dòng)力煤終端用戶”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫(kù)存可用天數(shù)為12.2天，高于2021年同期0.9 天，但是分別低于2019 年和2020 年同期1.5天和0.9天，也明顯低于電力監(jiān)管部門(mén)要求的15天，似乎可以判定當(dāng)前電煤庫(kù)存水平偏低。

第二，從質(zhì)量角度評(píng)估沿海地區(qū)電煤庫(kù)存的有效性。調(diào)查表明，受動(dòng)力煤價(jià)格“單卡一致”措施和最高限價(jià)政策的影響，2022年以來(lái)，動(dòng)力煤供應(yīng)（包括電煤中長(zhǎng)期合同和現(xiàn)貨合同）質(zhì)量和電力企業(yè)采購(gòu)電煤的熱值、硫分等煤質(zhì)指標(biāo)明顯降低，甚至導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)在今年夏季用電高峰時(shí)段“頂峰出力”能力不足，也使得當(dāng)前電煤庫(kù)存的有效性打折。

事實(shí)上，上述問(wèn)題已經(jīng)引起了主管部門(mén)的重視，為了有效規(guī)范并穩(wěn)定電煤質(zhì)量，遏制到廠電煤質(zhì)量下滑趨勢(shì)，保障電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，7月28日國(guó)家發(fā)改委辦公廳專門(mén)下發(fā)了《關(guān)于強(qiáng)化中長(zhǎng)期合同管理確保電煤質(zhì)量穩(wěn)定的通知》，特別強(qiáng)調(diào)在嚴(yán)格符合電煤中長(zhǎng)期合同價(jià)格合理區(qū)間及供需雙方協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，按照市場(chǎng)化原則，鼓勵(lì)實(shí)行電煤質(zhì)量“分質(zhì)分級(jí)”管理，充分體現(xiàn)煤炭“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、低質(zhì)低價(jià)”原則，有效引導(dǎo)市場(chǎng)主體按照約定進(jìn)行履約，防止出現(xiàn)“簽高售低”等行為，保障電煤質(zhì)量穩(wěn)定在合理水平。

第三，從發(fā)展角度評(píng)估沿海地區(qū)電煤庫(kù)存的趨勢(shì)性。數(shù)據(jù)顯示，在進(jìn)口動(dòng)力煤確定性減少的背景下，從7月中旬開(kāi)始，“CCTD沿海地區(qū)8省動(dòng)力煤終端用戶”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤供應(yīng)量明顯增加（見(jiàn)附圖3），已經(jīng)明顯超過(guò)2021年冬季和2022年春季高峰時(shí)段的供應(yīng)水平（附圖3中劃圈部分）。其中，7月16日至8月15日，沿海8省電煤供應(yīng)量為7110.4萬(wàn)t，比2021年同期增加645.4萬(wàn)t、增長(zhǎng)10%。

這是在各級(jí)政府及相關(guān)部門(mén)強(qiáng)力保障“迎峰度夏”期間電煤供應(yīng)的成果，是在其他行業(yè)動(dòng)力煤消費(fèi)低迷、甚至短期減少對(duì)其他行業(yè)動(dòng)力煤供應(yīng)（大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)普遍削減、甚至?xí)和Ａ?、8月份對(duì)非發(fā)電企業(yè)的動(dòng)力煤供應(yīng)量）的結(jié)果，未來(lái)具有不可持續(xù)性。

第四，從現(xiàn)實(shí)角度評(píng)估沿海地區(qū)電煤庫(kù)存的真實(shí)性。調(diào)查了解到，為了應(yīng)對(duì)電力監(jiān)管部門(mén)關(guān)于電煤最低庫(kù)存水平的要求，部分沿海地區(qū)的發(fā)電企業(yè)調(diào)整了電煤庫(kù)存的統(tǒng)計(jì)口徑，以通過(guò)船舶采購(gòu)的動(dòng)力煤為例，調(diào)整口徑之后，將到達(dá)電廠碼頭待卸的、海上在途的、北方港口正在裝船的、乃至剛完成采購(gòu)招標(biāo)的動(dòng)力煤，都納入了電煤庫(kù)存的統(tǒng)計(jì)范圍，從而夸大了沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤庫(kù)存水平，而失真的電煤庫(kù)存狀況將誤導(dǎo)我們對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)形勢(shì)的研判。