4月12日，國內(nèi)領(lǐng)先的PCB專業(yè)制造企業(yè)協(xié)和電子（605258.SH）發(fā)布2021年年報，盡管受到疫情持續(xù)、原材料價格上漲等不利因素影響，但公司營收及經(jīng)營性現(xiàn)金流仍實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，業(yè)績表現(xiàn)良好。2021年，公司實現(xiàn)營收7.34億元，同比增長19.20%;歸母凈利潤0.78億元，同比有所下降;經(jīng)營性現(xiàn)金流0.62億元，同比增長55.44%。分紅預案為每10股派3元（含稅）。

伴隨行業(yè)發(fā)展保持持續(xù)增長 加快項目建設(shè)緩解產(chǎn)能瓶頸

協(xié)和電子主要從事剛性、撓性印制電路板（PCB）的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及印制電路板的表面貼裝業(yè)務(wù)（SMT），產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車電子、高頻通訊等中高端領(lǐng)域。公司是國內(nèi)為數(shù)不多的專業(yè)生產(chǎn)高頻通訊板廠家之一，具有較強競爭優(yōu)勢。

近年來，隨著中國大陸地區(qū)PCB市場整體的較快發(fā)展，協(xié)和電子也保持著持續(xù)增長趨勢。根據(jù)wind，2014-2021年，公司營收從2.09億元增長到7.34億元，年復合增長率為19.69%。在營收規(guī)模擴張較快的同時，公司業(yè)務(wù)的“造血”能力良好，2014-2021年，經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)八年為正。

協(xié)和電子一直專注于PCB行業(yè)，致力于為下游客戶提供多樣化、全方位的產(chǎn)品選擇和一站式服務(wù)。報告期內(nèi)，公司在汽車電子和高頻通訊兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域銷售均實現(xiàn)了增長。在業(yè)務(wù)拓展方面，協(xié)和電子依托自身綜合競爭優(yōu)勢，聚焦行業(yè)優(yōu)勢客戶，并逐漸向下游縱向延伸。

PCB是協(xié)和電子的核心產(chǎn)品，公司2021年P(guān)CB產(chǎn)品實現(xiàn)營收7.03億元，同比增長17.56%，占公司總營收的95.86%。伴隨行業(yè)景氣度的持續(xù)上升，公司產(chǎn)品產(chǎn)量和銷量均實現(xiàn)快速增長，增幅分別為27.76%和27.50%。

協(xié)和電子積極把握行業(yè)景氣度上升的機遇，通過產(chǎn)能擴張來更好分享行業(yè)發(fā)展紅利。2021年公司持續(xù)加快募投項目建設(shè)，截止年末，累計投入資金3.11億元，募投項目一期已經(jīng)全面投入使用，公司產(chǎn)能已經(jīng)達到90萬平米以上，產(chǎn)能的短期瓶頸得以緩解。

2022年，協(xié)和電子將大力推進多個重點項目建設(shè)，持續(xù)擴大PCB產(chǎn)能，鞏固規(guī)模生產(chǎn)能力的競爭優(yōu)勢。隨著后期產(chǎn)能的進一步釋放，將為公司業(yè)務(wù)實現(xiàn)量級提升提供堅實支撐。

協(xié)和電子深知研發(fā)實力對增強競爭力的重要性，因此始終重視研發(fā)投入的力度，2021年公司研發(fā)費用同比增長16.47%，當年新增實用新型專利7個，外觀設(shè)計專利2個。

新能源汽車業(yè)務(wù)拓展順利 憑借領(lǐng)先優(yōu)勢借勢加速成長

從行業(yè)趨勢來看，當前PCB板正逐步向高層化發(fā)展，汽車電動化、智能化和5G通訊等是增長驅(qū)動力。其中汽車PCB市場發(fā)展尤為引人矚目。近年來，汽車電子占整車成本的比例不斷提升，隨著汽車往電動化、智能化方向發(fā)展，汽車PCB市場將快速成長至千億規(guī)模。

尤其是新能源汽車消費由“政策推動”向“市場驅(qū)動”轉(zhuǎn)變，銷量快速提升。相比傳統(tǒng)燃油車，新能源汽車的電池、電機和電控三大核心系統(tǒng)增加了對PCB的需求，電動汽車電子化程度遠高于傳統(tǒng)動力汽車，新能源汽車快速滲透提升行業(yè)整體電子化程度。汽車電動化大背景下，預計2020-2030年間汽車電子化率提升15.2%至49.55%，遠高于前一個十年4.8%的提升幅度。汽車PCB由此成為PCB下游應(yīng)用增長最快的領(lǐng)域之一，給協(xié)和電子等專業(yè)從事汽車電子PCB生產(chǎn)的企業(yè)帶來更多成長機會。

2021年，協(xié)和電子把握行業(yè)趨勢，積極布局新能源汽車板塊。公司在穩(wěn)定原有汽車客戶的同時，大力開發(fā)新能源領(lǐng)域的客戶群體，先后拓展了新能源充電樁領(lǐng)域龍頭企業(yè)、新能源電池企業(yè)、新能源汽車企業(yè)的客戶。

依托研發(fā)能力和產(chǎn)品制造實力，協(xié)和電子研究開發(fā)的多個產(chǎn)品已批量供貨。2021年公司新能源汽車相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)量逐步提升，未來將持續(xù)為公司創(chuàng)造營收。

當前，PCB行業(yè)處于持續(xù)上行周期，協(xié)和電子憑借在細分領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，將借勢加速成長。特別是公司在新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)的持續(xù)擴張，或?qū)砜捎^業(yè)績增量。