楊立生，龔 家

（1.云南民族大學(xué)瀾湄國際職業(yè)學(xué)院，云南昆明 650504；2.云南民族大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，云南昆明 650504）

一、引言

在經(jīng)濟發(fā)展的新格局背景下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級與高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑（周劍明和王鵬，2021）。近年來，全球經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，2020年的新冠肺炎疫情也為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶來了較大沖擊，以第三產(chǎn)業(yè)為主的金融服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級面臨巨大挑戰(zhàn)。在如此嚴(yán)峻的經(jīng)濟社會形勢下，如何繼續(xù)保持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)步升級，是全球各國面臨的一個共同問題。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級需要高端的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)做支撐。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)是一種“中介”類型的服務(wù)產(chǎn)業(yè)，主要服務(wù)第二產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟向第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，其更多是與高技術(shù)、高質(zhì)量的服務(wù)業(yè)相聯(lián)系，具有知識密集與資本密集兩種特性（莊德林等，2017；原毅軍和郭然，2018；陳明等，2019）。2014年7月，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的指導(dǎo)意見》（國發(fā)〔2014〕26 號）指出，我國生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展水平相對落后，存在結(jié)構(gòu)不合理、水平不夠高等突出問題，需加快發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)向價值鏈高端提升。2020年10月，黨的十九屆五中全會通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》明確指出，要加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，推動生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)向?qū)I(yè)化和價值鏈高端延伸，推動現(xiàn)代服務(wù)業(yè)同先進制造業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)深度融合。因此，本文對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響機制的研究，對整體產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化升級以及對整個經(jīng)濟的健康持續(xù)發(fā)展具有重大意義。

金融發(fā)展能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，但傳統(tǒng)金融發(fā)展到一定階段后會出現(xiàn)金融排斥現(xiàn)象，金融進步對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的推動作用也會面臨瓶頸。近幾年出現(xiàn)的金融科技有望打破這一禁錮。金融科技是金融領(lǐng)域和科技創(chuàng)新的有機結(jié)合，是一種技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新①該定義由金融穩(wěn)定理事會（FSB）于2016年提出，目前已成為全球共識。，其基于區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)與人工智能等先進技術(shù)，能夠優(yōu)化金融市場資源配置，提高金融服務(wù)效率，進而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進一步升級（巴曙松等，2020），與傳統(tǒng)金融相比具有顯著優(yōu)勢。2019年9月，中國人民銀行印發(fā)《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019－2021年）》，提出要加快金融科技戰(zhàn)略部署與安全應(yīng)用，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。同時，金融科技的數(shù)字性、智能性以及普惠性等特征正好同生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的知識密集性與資本密集性相匹配，因此要把金融科技發(fā)展作為我國服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的一項重要策略。

鑒于此，本文基于中國30 個省份的面板數(shù)據(jù)，首先，采用中介效應(yīng)模型探究金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)與作用機制；其次，采用門檻效應(yīng)模型，分析金融科技與服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的非線性關(guān)系；最后從區(qū)域創(chuàng)新、金融科技各維度、區(qū)域異質(zhì)性以及人力資本四個方面為進一步推動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供政策建議。本文將金融科技、區(qū)域創(chuàng)新與服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級放入統(tǒng)一研究框架，探究三者之間的相互關(guān)系，對提高區(qū)域創(chuàng)新水平以及優(yōu)化區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要的現(xiàn)實意義。

二、文獻綜述

創(chuàng)新是推動經(jīng)濟發(fā)展的核心動力。有關(guān)金融科技與科技創(chuàng)新相關(guān)的研究文獻主要呈現(xiàn)如下幾個特點：（1）科技創(chuàng)新的研究對象方面，分為區(qū)域（城市）創(chuàng)新與企業(yè)創(chuàng)新。任碧云和劉佳鑫（2021）基于內(nèi)部供給與外部需求的視角開展研究，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠顯著提升區(qū)域創(chuàng)新水平；鄭雅心（2020）將數(shù)字普惠金融與區(qū)域?qū)＠跈?quán)量相結(jié)合進行研究，認(rèn)為數(shù)字普惠金融能促進區(qū)域創(chuàng)新產(chǎn)出的增加，并且這一促進作用存在明顯的區(qū)域異質(zhì)性；梁榜和張建華（2019）、葉莉和王榮（2021）在企業(yè)創(chuàng)新的角度上進行研究，認(rèn)為金融科技不僅能夠直接促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，也能通過緩解企業(yè)融資約束而間接帶動創(chuàng)新發(fā)展。（2）在金融科技對區(qū)域創(chuàng)新作用的分析方法方面，學(xué)者們大多采用中介效應(yīng)與空間效應(yīng)兩種模型進行機制檢驗與溢出效應(yīng)研究。梁榜和張建華（2019）、侯世英和宋良榮（2020）、任碧云和劉佳鑫（2021）認(rèn)為，金融科技主要通過提高金融資源配置效率、提高人力資本供給、減緩企業(yè)融資約束以及降低債務(wù)融資成本，間接增強區(qū)域創(chuàng)新水平；侯世英和宋良榮（2021）、徐章星（2021）基于空間面板模型進行實證研究，結(jié)果表明金融科技不僅對本地區(qū)的創(chuàng)新水平有提升作用，其溢出效應(yīng)也能提升周邊區(qū)域的創(chuàng)新能力。

區(qū)域創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的促進作用（Ngai 和Pissarides，2007；謝婷婷和趙鶯，2017；趙曉男等，2019）。區(qū)域創(chuàng)新是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高級化的內(nèi)在動力，也是提高中國經(jīng)濟國際競爭能力的重要舉措。區(qū)域創(chuàng)新不僅能夠直接促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，也能通過帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級間接提升經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量（賈洪文等，2021）。在宏觀經(jīng)濟因素方面，創(chuàng)新水平通過與外直接投資、環(huán)境規(guī)制以及市場調(diào)節(jié)相結(jié)合，能夠?qū)Ξa(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生不同的影響效應(yīng)（宛群超等，2019；殷宇飛和楊雪鋒，2020；張治棟和廖常文，2020）。此外，勞動力成本、要素成本、人口老齡化以及最低工資標(biāo)準(zhǔn)等微觀產(chǎn)業(yè)因子也能與科技創(chuàng)新產(chǎn)生共鳴，影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展方向（張軍，2019；胡京，2020；鄭興無等，2020；馬紅梅和楊月，2021）。在研究方法上，大多學(xué)者采用空間效應(yīng)模型研究創(chuàng)新驅(qū)動對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的外溢效用，結(jié)果發(fā)現(xiàn)區(qū)域創(chuàng)新既能促進本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，又能通過溢出效應(yīng)優(yōu)化鄰區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（李翔和鄧峰，2019；包明齊和武興偉，2020；陳堂和陳光，2020）。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級在形式上主要是由以第一、第二產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，即產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)從低端結(jié)構(gòu)演變?yōu)楦叨私Y(jié)構(gòu)，所以第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級可看作是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的核心要義（Ernst，1998）。目前，有關(guān)服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面的研究文獻較少，部分學(xué)者探究了地區(qū)工資差異、人力資本結(jié)構(gòu)、土地財政以及要素市場等因素對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響（陳潔等，2019；戴魁早等，2020；張國建等，2021），少數(shù)學(xué)者將金融經(jīng)濟與科技創(chuàng)新同服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級相聯(lián)系（余泳澤和潘妍，2019）。

通過梳理文獻可發(fā)現(xiàn)，基于先進科學(xué)技術(shù)的金融科技，不僅能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，也能提高區(qū)域創(chuàng)新水平，同時區(qū)域創(chuàng)新也有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，三者之間存在一種鏈接式的關(guān)系?，F(xiàn)有文獻主要是對金融科技、區(qū)域創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的兩兩關(guān)系進行研究，少有學(xué)者探究金融科技、區(qū)域創(chuàng)新與服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級三者之間的關(guān)系。所以本文可能的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在以下兩個方面：第一，本文將金融科技、區(qū)域創(chuàng)新與服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級納入統(tǒng)一研究框架，在理論上分析了金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響機理，同時基于區(qū)域創(chuàng)新視角，闡明了金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的間接影響機制；第二，本文采用中介效應(yīng)模型與門檻效應(yīng)模型研究金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的中介路徑與門檻限制，對金融科技與服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行實證檢驗，進一步闡明了金融科技發(fā)展對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要意義。

三、理論分析與研究假設(shè)

2012年，中國第二產(chǎn)業(yè)比重下降到45.0%，首次低于服務(wù)業(yè)比重45.5%，標(biāo)志著中國已進入后工業(yè)化時代（趙昌文等，2015；胡鞍鋼，2017）。但是，中國服務(wù)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)處于低級水平，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)增加值與就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè)整體發(fā)展情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達國家的“四個70%”①“四個70%”是指：服務(wù)業(yè)增加值占GDP 的比重達到70%左右，服務(wù)業(yè)從業(yè)人員占比達到70%，經(jīng)濟增長的70%來自服務(wù)業(yè)增長，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)占服務(wù)業(yè)的比重達到70%。標(biāo)準(zhǔn)（張建華和鄭馮憶，2020）。無論是我國整個產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)升級、服務(wù)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化都面臨較大瓶頸。研究表明，只有金融科技與技術(shù)創(chuàng)新的共同推進才能為服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶來更深層次的活力（余泳澤和潘妍，2019；戴魁早等，2020）。因此，在保證金融與科技的深度融合下，還應(yīng)促進科學(xué)技術(shù)的不斷創(chuàng)新，共同推動服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

（一）金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的直接影響

生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與高端服務(wù)業(yè)的發(fā)展是促進服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的核心動力。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與高端服務(wù)業(yè)具有知識密集、資本密集兩種特征，其主要貢獻于第二產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟向第三產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，更多的是與高技術(shù)、高質(zhì)量的服務(wù)業(yè)相聯(lián)系（莊德林等，2017；原毅軍和郭然，2018；陳明等，2019）。同時，金融科技的智能性與數(shù)字性特征與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的特性相匹配，金融科技可合理運用大數(shù)據(jù)、人工智能與區(qū)塊鏈等先進信息技術(shù)，構(gòu)造新型配置模式下的一種金融資源傳輸通道，促使社會資源從使用效率較低的傳統(tǒng)型服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移到使用效率更高的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，從而增強整體金融的服務(wù)效率（周劍明和王鵬，2021）。此外，隨著金融科技的不斷發(fā)展與進步，更多的金融資源與科學(xué)技術(shù)也會被配置到生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展之中，從而提高生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)增加值與就業(yè)人數(shù)，促進服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。基于此，提出本文第一個假設(shè)：

假設(shè)1：金融科技有利于促進生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與高端服務(wù)業(yè)發(fā)展，進而推動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

（二）金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的間接影響

在企業(yè)層面上，金融科技有助于減緩企業(yè)的融資約束，減少企業(yè)融資成本，有效促進企業(yè)創(chuàng)新投入，從而增強企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化能力（Sasidharan 等，2015）。在區(qū)域?qū)用嫔?，金融科技可?yōu)化金融市場環(huán)境，拓寬區(qū)域貿(mào)易與投資開放程度，通過增強區(qū)域市場要素的流動性而降低融資成本，間接提高區(qū)域創(chuàng)新能力（王棟和趙志宏，2019）。在金融行業(yè)層面上，金融科技優(yōu)于傳統(tǒng)金融的最大特點是“信息化”，其基于大數(shù)據(jù)、人工智能與云計算等先進科學(xué)技術(shù)，擴大了金融行業(yè)的服務(wù)范圍，提高了金融服務(wù)效率，有利于為各金融服務(wù)行業(yè)帶來更多的創(chuàng)新成果（丁日佳等，2019）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在動力（賈洪文等，2021），而服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的核心要義；同時，服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)中的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與高端服務(wù)業(yè)發(fā)展是服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要演變方向。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和高端服務(wù)業(yè)的知識密集性、資本密集性等特征與科技創(chuàng)新的“高效、智能與數(shù)字”等新興技術(shù)相結(jié)合，并以此作為內(nèi)在驅(qū)動，促使服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)得到進一步發(fā)展與優(yōu)化?；诖?，提出本文第二個假設(shè)：

假設(shè)2：金融科技可通過提高區(qū)域創(chuàng)新水平間接促進服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

（三）金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的異質(zhì)性影響

在當(dāng)今經(jīng)濟發(fā)展的新格局背景下，服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是促進整個產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型優(yōu)化與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑。我國各個地區(qū)間存在金融資源配置、社會發(fā)展水平與地理交通優(yōu)勢等稟賦差異，中西部與東部兩個地區(qū)存在經(jīng)濟發(fā)展不平衡現(xiàn)象，因此，金融科技為對不同地區(qū)服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響也具有一定異質(zhì)性。不同區(qū)域的創(chuàng)新水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展水平具有較大差異，既有研究表明，金融科技與技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展水平較高的地區(qū)，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平也更高（唐文進等，2019）。同時，金融科技在各地區(qū)的覆蓋廣度、使用深度與數(shù)字化程度也存在較大差距，因此金融科技的各個發(fā)展維度對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響也存在異質(zhì)性?；诖?，提出本文第三個假設(shè)：

假設(shè)3a：金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響路徑存在區(qū)域異質(zhì)性。

假設(shè)3b：金融科技各發(fā)展維度對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響路徑存在異質(zhì)性。

四、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源與處理

本文選取2011－2019年全國30 個省份①西藏自治區(qū)的數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重，故剔除。的面板數(shù)據(jù)進行實證分析，其中，服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)來自《中國第三產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》，金融科技發(fā)展指數(shù)來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心，其他數(shù)據(jù)來自國務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)、《中國統(tǒng)計年鑒》以及各省市統(tǒng)計年鑒。為防止異常數(shù)值對實證結(jié)果造成影響，對所有連續(xù)變量進行兩側(cè)1%的縮尾處理。本文所有數(shù)據(jù)處理與實證分析都基于Stata16 軟件。

（二）變量選取與描述性統(tǒng)計

1.被解釋變量

服務(wù)結(jié)構(gòu)升級主要表現(xiàn)為生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與高端服務(wù)業(yè)②根據(jù)國家統(tǒng)計局2015年制定的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)門類包括：交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，金融業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)。高端服務(wù)業(yè)包括：信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，金融業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)。在服務(wù)業(yè)總值中占據(jù)較大比重。因此，本文借鑒余泳澤和潘妍（2019）、王文等（2020）的做法，用生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)占服務(wù)業(yè)總就業(yè)人數(shù)比重（Pdu）、高端服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)占服務(wù)業(yè)總就業(yè)人數(shù)比重（Str）兩個指標(biāo)衡量服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。本文將生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)占服務(wù)業(yè)總就業(yè)人數(shù)比重（Pdu）作為實證分析的被解釋變量，用高端服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)占服務(wù)業(yè)總就業(yè)人數(shù)比重（Str）作為穩(wěn)健性檢驗時的替換變量。

2.解釋變量

本文的核心解釋變量是金融科技指數(shù)（Ind）。本文參考郭峰等（2020）的做法，采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)代表各省市的金融科技發(fā)展水平，并選取覆蓋廣度（Cob）、數(shù)字化程度（Dig）與使用深度（Usd）三個子維度進行異質(zhì)性分析?？紤]到該數(shù)據(jù)為指數(shù)類型，因此并未采取對數(shù)化處理，而是統(tǒng)一變換為原值的1%以消除各變量數(shù)據(jù)上的量綱差異。

3.中介變量

現(xiàn)有文獻大多以專利申請數(shù)、專利授權(quán)數(shù)、發(fā)明專利申請數(shù)與研發(fā)投入等指標(biāo)來衡量創(chuàng)新水平（任碧云和劉佳鑫，2021；王立平和鮑鵬程，2021；鐘騰等，2021）。本文選取國內(nèi)發(fā)明專利的授權(quán)數(shù)作為各省市創(chuàng)新水平的替代變量（Inv），同時進行對數(shù)處理以減小數(shù)據(jù)的波動性。

4.控制變量

本文借鑒余泳澤和潘妍（2019）、戴魁早等（2020）、王文等（2020）的做法，對每個區(qū)域的財政支出水平、城鎮(zhèn)化水平、外商投資水平以及人力資本水平進行控制。具體操作為：用地方一般公共預(yù)算支出與地方GDP 的比值，衡量每個省市的財政支出水平（Fis）；用每個地區(qū)的城鎮(zhèn)人口比重，衡量每個省市的城鎮(zhèn)化水平（Urb）；用每個地區(qū)外商投資企業(yè)貨物進出口總額的對數(shù)值，衡量每個省市的外商投資水平（Tra）；用每個地區(qū)每十萬人口中普通高等學(xué)校在校生數(shù)量的對數(shù)值，衡量每個省市的人力資本水平（Edu）。

變量的定義及描述性統(tǒng)計如表1所示。

表1 變量的描述性統(tǒng)計

從被解釋變量的均值來看，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)就業(yè)比重（Pdu）大于高端服務(wù)業(yè)就業(yè)比重（Str）；從核心解釋變量的均值與標(biāo)準(zhǔn)差來看，數(shù)字普惠金融指數(shù)（Ind）及各個發(fā)展維度的均值與標(biāo)準(zhǔn)差參差不齊，其中，數(shù)字普惠金融數(shù)字化程度（Dig）最為明顯，所以有必要在不同區(qū)域與不同金融科技發(fā)展維度進行具體研究；控制變量方面，各省外商投資水平（Tra）存在較大差異，其次是人力資本水平（Edu），各省財政支出水平（Fis）和城鎮(zhèn)化水平（Urb）差異較小。

（三）模型設(shè)定

1.基準(zhǔn)模型

基于上述理論分析，本文設(shè)定固定效應(yīng)面板模型檢驗金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)，基準(zhǔn)模型如下所示：

其中，i代表省份，t代表年份，Yit代表服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，用生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)就業(yè)比重（Pdu）衡量；Xit代表金融科技發(fā)展水平，以數(shù)字普惠金融指數(shù)（Ind），以及其覆蓋廣度（Cob）、數(shù)字化程度（Dig）、使用深度（Usd）三個子維度衡量，這三個子維度涵蓋了支付、保險以及信貸等業(yè)務(wù)等33 個指標(biāo)；controlsit是一系列控制變量，包含每個省份的財政支出水平、城鎮(zhèn)化水平、外商投資水平與人力資本水平；ui表示省份固定效應(yīng)，εit為隨機擾動項。

2.中介效應(yīng)模型

為進一步考察區(qū)域創(chuàng)新在金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響中所扮演的中介路徑，本文借鑒Baron 和Kenny（1986）、溫忠麟等（2004）的做法，用逐步回歸中介效應(yīng)模型進行檢驗：

其中，Inv是中介變量區(qū)域創(chuàng)新水平，其他變量含義與式（1）相同。

對中介路徑檢驗可具體分為三步，且分別對應(yīng)式（1）、式（2）與式（3）：首先，檢驗金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的總效應(yīng)（φ1）；其次，檢驗金融科技對中介變量區(qū)域創(chuàng)新的影響（α1）；最后，檢驗金融科技與區(qū)域創(chuàng)新共同對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)（β1，β2）。依據(jù)Mackinnon 等（1995）觀點，如果φ1、α1和β2都顯著，則中介效應(yīng)成立；在此前提下，若β1不顯著，則為完全中介效應(yīng)，否則為部分中介效應(yīng)；同時φ1、α1、β2與β1之間具有φ1=β1+α1×β2的數(shù)量關(guān)系。

五、實證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)模型回歸與中介效應(yīng)檢驗

表2是基準(zhǔn)模型回歸與中介效應(yīng)檢驗結(jié)果。其中，第（1）列檢驗金融科技發(fā)展對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響，第（2）列檢驗金融科技發(fā)展對區(qū)域創(chuàng)新水平的影響，第（3）列在第（1）列基礎(chǔ)上加入了區(qū)域創(chuàng)新水平變量，以檢驗金融科技發(fā)展與區(qū)域創(chuàng)新共同對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)。

由表2可以看出，第（1）列中核心解釋變量數(shù)字普惠金融指數(shù)（Ind）的系數(shù)顯著為正，說明金融科技發(fā)展對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著促進作用，即金融科技發(fā)展有助于推動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，假設(shè)1 得到驗證。

表2第（2）列中核心解釋變量數(shù)字普惠金融指數(shù)（Ind）的系數(shù)顯著為正，說明金融科技對區(qū)域創(chuàng)新水平的提升也具有顯著的正向作用。第（3）列中數(shù)字普惠金融指數(shù)（Ind）與區(qū)域創(chuàng)新水平（Inv）的系數(shù)仍然顯著為正，表明兩個變量對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級都具有積極效應(yīng)。表2回歸結(jié)果表明中介效應(yīng)成立。經(jīng)計算，中介效應(yīng)占總效應(yīng)比重16.900%，說明在金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的正向影響中，區(qū)域創(chuàng)新水平提升具有一定的中介作用。具體來看，金融科技發(fā)展能夠通過大數(shù)據(jù)、人工智能與云計算等信息技術(shù)直接提升金融服務(wù)效率，促進服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；同時，金融科技的先進技術(shù)也離不開科技創(chuàng)新的輔助，能夠激勵各區(qū)域創(chuàng)新水平的提升，進而帶動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，即金融科技發(fā)展能夠通過提高區(qū)域創(chuàng)新水平間接促進服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，假設(shè)2 得以驗證。

表2 基準(zhǔn)回歸與中介效應(yīng)檢驗結(jié)果

（二）異質(zhì)性檢驗

我國不同地區(qū)在金融資源、社會發(fā)展與地理優(yōu)勢等方面存在較大差異①本文異質(zhì)性檢驗將區(qū)域劃分為東部地區(qū)與中西部地區(qū)，其中，東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南，中西部地區(qū)包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、四川、重慶、貴州、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、廣西和內(nèi)蒙古。，且金融科技在各地區(qū)中的覆蓋廣度、使用深度與數(shù)字化程度也存在較大差距。因此，本文從地區(qū)資源稟賦差異與金融科技發(fā)展不同維度兩方面進行異質(zhì)性檢驗。

1.區(qū)域異質(zhì)性檢驗

表3是基于中介效應(yīng)模型的區(qū)域異質(zhì)性檢驗結(jié)果。模型（1）中數(shù)字普惠金融指數(shù)（Ind）在1%的水平上顯著為正，表明金融科技發(fā)展能夠顯著推動?xùn)|部地區(qū)的服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；同理，模型（2）檢驗結(jié)果表明金融科技發(fā)展能夠提高東部地區(qū)的創(chuàng)新水平；模型（3）中的數(shù)字普惠金融指數(shù)（Ind）與創(chuàng)新水平（Inv）系數(shù)均顯著為正，說明兩者對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有積極效應(yīng)；模型（1）、模型（2）、模型（3）的回歸結(jié)果表明中介效應(yīng)，即在東部地區(qū)金融科技發(fā)展能夠通過提高本區(qū)域的創(chuàng)新水平而推動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，經(jīng)計算其中介效應(yīng)占比為35.960%。模型（4）中回歸結(jié)果表明金融科技并未有效促進中西部地區(qū)的服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，模型（5）結(jié)果表明金融科技發(fā)展能夠提高中西部地區(qū)的創(chuàng)新水平，但在模型（6）中金融科技與創(chuàng)新水平系數(shù)都不顯著，模型（4）、模型（5）、模型（6）的結(jié)果表明，中西部地區(qū)的創(chuàng)新水平在金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響中的中介效應(yīng)并不成立。探其原因，可能是由于兩個地區(qū)的先天資源稟賦差異所導(dǎo)致的，東部地區(qū)無論是經(jīng)濟社會發(fā)展水平，金融科技、區(qū)域創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平都強于中西部地區(qū)，所以東部地區(qū)的金融科技發(fā)展、創(chuàng)新水平與服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間表現(xiàn)出更顯著的傳導(dǎo)機制。金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響路徑存在區(qū)域異質(zhì)性，假設(shè)3a 得以驗證。

表3 區(qū)域異質(zhì)性檢驗回歸結(jié)果

2.金融科技各維度的異質(zhì)性檢驗

分別從北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)的覆蓋廣度、數(shù)字化程度與使用深度三個子維度檢驗金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響路徑，回歸結(jié)果如表4所示。模型（1）、模型（2）、模型（3）的結(jié)果表明，金融科技的覆蓋廣度對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著促進作用，對區(qū)域創(chuàng)新水平的提升也具有積極效應(yīng)，同時金融科技的覆蓋廣度子維度與區(qū)域創(chuàng)新水平能共同作用于服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，優(yōu)化服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)。模型（4）、模型（5）、模型（6）的結(jié)果表明，金融科技的數(shù)字化程度對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著促進作用，對區(qū)域創(chuàng)新水平的提升也具有積極效應(yīng)，同時金融科技的數(shù)字化程度子維度與區(qū)域創(chuàng)新水平能共同作用于服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，優(yōu)化服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)。模型（7）、模型（8）、模型（9）的結(jié)果表明，金融科技的使用深度對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的促進作用，對區(qū)域創(chuàng)新水平的提升也具有積極效應(yīng)，同時金融科技的使用深度子維度與區(qū)域創(chuàng)新水平能共同作用于服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，優(yōu)化服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)。經(jīng)計算，區(qū)域創(chuàng)新在金融科技覆蓋廣度方面對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響中的中介效應(yīng)占比為19.029%，區(qū)域創(chuàng)新在金融科技數(shù)字化程度方面對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響中的中介效應(yīng)占比為37.600%，區(qū)域創(chuàng)新在金融科技使用深度方面對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響中的中介效應(yīng)占比為20.995%。數(shù)字化是金融科技的最大特點，大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈與云計算等先進領(lǐng)域都離不開數(shù)字技術(shù)，同時區(qū)域創(chuàng)新水平的提升主要受制于數(shù)字化程度，實證結(jié)果顯示，金融科技的數(shù)字化水平對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的間接影響效應(yīng)最大。由此可見，金融科技各個發(fā)展維度對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響路徑存在異質(zhì)性，假設(shè)3b 得到驗證。

表4 金融科技各維度異質(zhì)性檢驗回歸結(jié)果

（三）穩(wěn)健性檢驗

本文使用替換被解釋變量與剔除樣本量兩種方法進行穩(wěn)健性檢驗，結(jié)果如表5所示。

表5 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

1.替換被解釋變量

本文將被解釋變量生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)就業(yè)占服務(wù)業(yè)就業(yè)比重（Pdu）替換為高端服務(wù)業(yè)就業(yè)占服務(wù)業(yè)就業(yè)比重（Str）進行穩(wěn)健性檢驗。高端服務(wù)業(yè)也屬于生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)行類，具有資本密集性與知識密集性等特點，更能代表服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平。表5模型（1）、模型（2）、模型（3）的回歸結(jié)果表明，金融科技對高端服務(wù)業(yè)就業(yè)具有正向影響，也有助于區(qū)域創(chuàng)新水平的提高，同時金融科技與區(qū)域創(chuàng)新水平均對高端服務(wù)業(yè)的就業(yè)占比具有積極效應(yīng)。所以，區(qū)域創(chuàng)新在金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響中扮演著中介角色，其中介效應(yīng)占比為17.412%。由于中介效應(yīng)模型所有回歸系數(shù)的大小、顯著性都與前文實證部分相似，且中介效應(yīng)占比大小也同實證結(jié)果16.900%相差不大，所以可認(rèn)為本文結(jié)果是穩(wěn)健的。

2.剔除樣本量

考慮到少數(shù)民族地區(qū)的經(jīng)濟與社會發(fā)展情況與其他省份不同，因此本文剔除五個少數(shù)民族自治區(qū)，繼續(xù)采用中介效應(yīng)模型回歸。表5模型（4）、模型（5）、模型（6）的回歸結(jié)果表明，中介效應(yīng)依然成立，即金融科技在對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進效應(yīng)中，區(qū)域創(chuàng)新水平提升仍然是一種有效路徑，其中介效應(yīng)占比約為27.462%。由于剔除了五個經(jīng)濟發(fā)展水平較落后的少數(shù)民族地區(qū)，導(dǎo)致區(qū)域創(chuàng)新水平這個中介路徑更加顯著，最終同樣表明結(jié)果是穩(wěn)健的。

六、進一步分析：門檻效應(yīng)檢驗

前文已經(jīng)驗證了金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的正向影響中，區(qū)域創(chuàng)新水平是一種有效的中介路徑。前文的分析都是基于一種線性模型，考慮到金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)也可能是非線性的，所以本文進一步采用Hansen（1999）提出的面板門檻模型，探究金融科技發(fā)展在推動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的過程中是否存在門檻效應(yīng)。模型設(shè)定如下：

其中，Yit代表服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，用生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)就業(yè)占服務(wù)業(yè)就業(yè)的比重（Pdu）進行衡量，并用高端服務(wù)業(yè)就業(yè)占服務(wù)業(yè)就業(yè)的比重（Str）進行穩(wěn)健性檢驗；Xit是核心解釋變量金融科技發(fā)展指數(shù)；I(·)是示性函數(shù)，若括號中函數(shù)成立則取1，否則取0；Invit是門檻變量區(qū)域創(chuàng)新水平；ri(i=1,2,··· ,m)為一系列門檻值；controlsit是一系列控制變量；ui是省份固定效應(yīng)；εit為隨機誤差項。

本文參考Hansen（1999）提出的“自抽樣法”確定門檻數(shù)量，進行反復(fù)抽樣300 次，對單一門檻、雙重門檻和三重門檻依次進行檢驗，結(jié)果如表6所示。在以區(qū)域創(chuàng)新水平作為門檻變量時，無論是以生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)就業(yè)占服務(wù)業(yè)就業(yè)比重（Pdu）作為被解釋變量或者是以高端服務(wù)業(yè)就業(yè)占服務(wù)業(yè)就業(yè)比重（Str）作為被解釋變量，都只通過了單一門檻的顯著性檢驗。這一結(jié)果表明金融科技發(fā)展與服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間存在基于區(qū)域創(chuàng)新水平作為門檻的非線性關(guān)系。

表6 門檻效應(yīng)檢驗結(jié)果

進一步估計門檻值，表7是在以區(qū)域創(chuàng)新水平作為門檻變量的門檻值估計結(jié)果與95%置信區(qū)間。在以生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)就業(yè)占服務(wù)業(yè)就業(yè)比重（Pdu）作為被解釋變量時，其門檻值為9.673，置信區(qū)間為[9.458,9.729]；而在以高端服務(wù)業(yè)就業(yè)占服務(wù)業(yè)就業(yè)比重（Str）作為被解釋變量時，其門檻值為9.887，置信區(qū)間為[9.620,9.908]。在兩種不同的被解釋變量下，區(qū)域創(chuàng)新這個門檻變量的門檻值大小相差無幾，表明了該結(jié)果的穩(wěn)健性。當(dāng)區(qū)域創(chuàng)新水平達到9.000 以后，金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)會表現(xiàn)出“凸點”變化，但是其變化的方向以及強度都需要進一步探究。

表7 門檻值估計結(jié)果與置信區(qū)間

門檻模型的估計結(jié)果如表8所示。由表8可以看出，當(dāng)區(qū)域創(chuàng)新水平（Inv）低于某一門檻值時（Pdu之9.673，Str之9.887），金融科技發(fā)展對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級表現(xiàn)為促進效應(yīng)，但其促進作用較小（0.014 與0.019）；隨著區(qū)域創(chuàng)新水平提升并高于對應(yīng)的門檻值時，金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級仍表現(xiàn)為促進效應(yīng)，且其促進作用進一步增強（0.024 與0.029）。由此表明，在區(qū)域創(chuàng)新的門檻約束下，金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響呈“邊際效應(yīng)”遞增的非線性特征。

表8 門檻模型估計結(jié)果

創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，各省份應(yīng)大力提高本區(qū)域創(chuàng)新水平，促使金融科技跨過相應(yīng)門檻，使之在更高“界點”上帶動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。同時要注重提升金融科技發(fā)展水平，金融科技不僅能夠直接促進服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，也能通過提高區(qū)域創(chuàng)新水平間接優(yōu)化服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)；金融科技在中介路徑中通過提高區(qū)域創(chuàng)新水平反向激勵金融科技跨過限制門檻，進一步增強金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級效應(yīng)。

七、結(jié)論與政策建議

本文以金融科技發(fā)展對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響機理作為研究視角，選取區(qū)域創(chuàng)新水平作為中介變量與門檻變量，并基于30 個省份的2011－2019年面板數(shù)據(jù)，檢驗金融科技發(fā)展對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的中介路徑以及兩者之間的非線性關(guān)系。實證研究得出如下結(jié)論：

第一，金融科技發(fā)展不僅能夠直接帶動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，也能通過提高區(qū)域創(chuàng)新水平間接優(yōu)化服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)。

第二，金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用機理存在區(qū)域異質(zhì)性，具體表現(xiàn)為東部發(fā)達地區(qū)中介路徑顯著，但是中西部欠發(fā)達地區(qū)中介機制不夠明顯。

第三，金融科技各個發(fā)展維度都能通過提高區(qū)域創(chuàng)新水平間接促進服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，其中，金融科技數(shù)字化發(fā)展程度的中介機制最為顯著。

第四，金融科技發(fā)展與服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間存在非線性關(guān)系，當(dāng)區(qū)域創(chuàng)新水平跨過某一門檻后，金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進作用會進一步增強。

基于以上研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：

第一，區(qū)域創(chuàng)新不僅是金融科技促進服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要媒介，也是金融科技推動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要門檻，隨著區(qū)域創(chuàng)新水平的不斷提升，金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的邊際效應(yīng)不斷增強。政府應(yīng)該完善當(dāng)?shù)仄髽I(yè)研發(fā)的財稅優(yōu)惠力度和企業(yè)研發(fā)投入稅前抵扣比例等政策，以激勵企業(yè)增加研發(fā)投入，大力推進區(qū)域創(chuàng)新水平，進而把區(qū)域創(chuàng)新作為服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的內(nèi)在動力。

第二，金融科技在覆蓋廣度與使用深度兩個維度上對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的中介路徑還較虛弱，相關(guān)政府部門與金融機構(gòu)應(yīng)加強構(gòu)建各區(qū)域的金融基礎(chǔ)設(shè)施，提高數(shù)字信息技術(shù)在各區(qū)域的覆蓋率，以此提升各區(qū)域的金融科技水平，強化金融科技對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級效應(yīng)。

第三，地方政府還需根據(jù)當(dāng)?shù)氐纳鐣?jīng)濟水平，以及金融科技、區(qū)域創(chuàng)新與服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀，因地制宜頒布政策方案，以此增強并優(yōu)化“金融科技-區(qū)域創(chuàng)新-服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級”的機制影響路徑。具體而言，要健全現(xiàn)代服務(wù)業(yè)制度體系，創(chuàng)造健康良好的市場環(huán)境，同時利用好大數(shù)據(jù)、人工智能與云計算等先進信息技術(shù)，加快技術(shù)市場、人才市場和資本市場的銜接與深度融合，促使社會資源從使用效率較低的傳統(tǒng)型服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移到使用效率更高的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，增強整體金融服務(wù)效率，帶動服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

第四，政府在制定現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)時，應(yīng)考慮人力資本結(jié)構(gòu)高級化對服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用。各省份應(yīng)對人才培育與人才引進雙管齊下，加強人才培育，提高人才引進質(zhì)量，以國民素質(zhì)的優(yōu)化、人力資本的提升作為推動服務(wù)業(yè)高水平發(fā)展的關(guān)鍵動力。