白 珺 王 博

（中國人民銀行長春中心支行，吉林長春 130021）

一、引言

中央銀行會計集中核算系統(tǒng)（以下簡稱ACS）的推廣上線與逐漸完善，不僅從根本上改變了傳統(tǒng)會計核算記賬方式，顯著提高了業(yè)務(wù)的處理效率與風(fēng)險控制水平，還進(jìn)一步推動省會營業(yè)部門對轄內(nèi)特定主體金融運(yùn)行數(shù)據(jù)的掌握程度。通過對其深入研究，能夠?qū)⑾鄳?yīng)時段的金融運(yùn)行情況進(jìn)行整體把握，探究出二者之間的內(nèi)在聯(lián)系，為反映地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定、預(yù)測當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢提供可靠依據(jù)。

本文期望在大數(shù)據(jù)背景下、結(jié)合當(dāng)前金融科技的發(fā)展方向，分析轄區(qū)內(nèi)的金融運(yùn)行情況與貨幣政策的執(zhí)行情況，發(fā)現(xiàn)金融運(yùn)行存在的內(nèi)在規(guī)律，科學(xué)判定我國金融體系的穩(wěn)定性，準(zhǔn)確把握地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，從而為相關(guān)部門提出有效建議，為維護(hù)金融穩(wěn)定、更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范化解系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。

二、ACS業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與轄內(nèi)金融運(yùn)行的相關(guān)性實(shí)證分析

（一）指標(biāo)選取及說明

由于ACS的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)種類繁多，且并非所有數(shù)據(jù)均能反映出金融運(yùn)行情況，本文選取既典型又重要的準(zhǔn)備金相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，數(shù)據(jù)均來源于ACS系統(tǒng)及其子系統(tǒng)AMIS。具體ACS業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)采取如下：

超額備付率。是超額存款準(zhǔn)備金與一般存款余額的比值。該數(shù)值越大說明金融機(jī)構(gòu)的流動性越大，資金風(fēng)險越小。是根據(jù)AMIS系統(tǒng)中的存款準(zhǔn)備金數(shù)據(jù)加工計算得出的一項(xiàng)具有科學(xué)性的指標(biāo)，記為R。

消費(fèi)者價格指數(shù)。在對金融運(yùn)行情況進(jìn)行研究時，一般會采用貨幣供應(yīng)量（M2）來代表貨幣政策的執(zhí)行效果，但由于M2僅有全國數(shù)據(jù)，無省份單獨(dú)統(tǒng)計，由于貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹存在著很強(qiáng)的正相關(guān)性，根據(jù)數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選擇能代表通貨膨脹的CPI進(jìn)行代替，記為CPI。

全省金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸比，簡稱存貸比。即金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額與金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額之比，這一指標(biāo)能夠衡量全省金融機(jī)構(gòu)的流動狀況。若貸款發(fā)放占存款吸收的比重小，說明資金來源穩(wěn)定；存貸比偏高會帶來金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險，記為P。

國內(nèi)生產(chǎn)總值。通常選用國內(nèi)生產(chǎn)總值作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)，但我國包括吉林省在內(nèi)，GDP的統(tǒng)計數(shù)據(jù)只有季度和年度數(shù)據(jù)，缺乏月度數(shù)據(jù)。但工業(yè)規(guī)模以上增加值與GDP有很強(qiáng)的正相關(guān)性，在某種程度上可以代表GDP，因此本文選用規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)的代理變量，記為RGDP。

（二）實(shí)證分析

1.相關(guān)性檢驗(yàn)

在不考慮各變量之間的因果關(guān)系的情況下研究各個變量的之間的相關(guān)關(guān)系，對各指標(biāo)做皮爾森相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)。結(jié)果表明：超額備付率R與存貸比P序列的相關(guān)關(guān)系為正向，且相關(guān)性很強(qiáng)。CPI與RGDP的相關(guān)性很強(qiáng)，且相關(guān)關(guān)系為負(fù)；CPI與存貸比P的相關(guān)性很強(qiáng)，相關(guān)關(guān)系為正向。此外，超額備付率R與RGDP之間也有相關(guān)關(guān)系，相關(guān)關(guān)系為負(fù)。

2.VAR模型建立

經(jīng)過ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)非平穩(wěn)，因此對數(shù)據(jù)進(jìn)行一階差分。同時，根據(jù)AIC和SC準(zhǔn)則，得出滯后1階時模型結(jié)果最優(yōu)。

表1 滯后1階格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果

格蘭杰因果檢驗(yàn)顯示，超額備付率的變化可引起工業(yè)增加值的變化，二者之間的影響是單向的，當(dāng)工業(yè)增加值發(fā)生變化時則不一定影響超額備付率的變化。其余幾個變量的因果檢驗(yàn)并不顯著，說明各個序列之間具有相關(guān)關(guān)系，序列有相關(guān)關(guān)系不一定有因果關(guān)系。

圖1 脈沖響應(yīng)分析結(jié)果

根據(jù)脈沖響應(yīng)結(jié)果可得出如下結(jié)論：一是經(jīng)濟(jì)增長對金融機(jī)構(gòu)流動性的作用存在滯后效應(yīng)，并在增長初期也許會出現(xiàn)反作用，且隨著時間推移，這種影響在短期內(nèi)迅速轉(zhuǎn)為正向變動，并長期處于平穩(wěn)。二是存貸比對超額備付率短期內(nèi)的沖擊會呈反向變動，二者具有穩(wěn)定的長期關(guān)系。三是消費(fèi)者價格指數(shù)所代表的貨幣供應(yīng)量對超額備付率短期內(nèi)的沖擊會呈反向變動，但從長期來看，二者具有穩(wěn)定的長期關(guān)系。

三、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

1.金融機(jī)構(gòu)流動性增加時，全省金融機(jī)構(gòu)的本外幣存貸比增加，即金融機(jī)構(gòu)的流動性增強(qiáng)會導(dǎo)致貸款余額的增加或存款余額的減少。

2.金融機(jī)構(gòu)流動性與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈反比。即金融機(jī)構(gòu)在央行賬戶內(nèi)留存的過多超額準(zhǔn)備金未參與市場運(yùn)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致超額備付率增加時經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)下降，不利于經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。

3.經(jīng)濟(jì)增長對轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的作用效果存在滯后效應(yīng)，且在作用初期可能出現(xiàn)反作用，但隨著時間推移，反向作用轉(zhuǎn)為正向作用，且持續(xù)時間相對持久。

4.貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在負(fù)相關(guān)性。市場上貨幣供應(yīng)量過多時，會影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)GDP的反方向運(yùn)動，即發(fā)生通貨膨脹時，會影響經(jīng)濟(jì)的增長情況，與現(xiàn)實(shí)情況相符。

5.貨幣供應(yīng)量與全省本外幣存貸比同方向變動。貨幣供應(yīng)量過多已引起通貨膨脹，本外幣存貸比過高不利于金融機(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險，二者相互影響且為同方向變動，指標(biāo)值均不易過高。

（二）建議

1.監(jiān)管層面

（1）打造綜合性業(yè)務(wù)系統(tǒng)平臺

建議逐步將ACS與國庫會計數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)、貨幣金銀管理信息系統(tǒng)等人民銀行會計核算系統(tǒng)整合，各子系統(tǒng)既可相互獨(dú)立運(yùn)行，又可組合成為綜合性業(yè)務(wù)平臺，并通過開發(fā)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)接口實(shí)現(xiàn)不同業(yè)務(wù)系統(tǒng)對接和數(shù)據(jù)信息傳輸。一方面通過全面分析各系統(tǒng)數(shù)據(jù)信息為決策提供有用依據(jù)，另一方面減少系統(tǒng)多頭開發(fā)、維護(hù)和災(zāi)備建設(shè)，降低系統(tǒng)運(yùn)行成本。

（2）構(gòu)建央行賬務(wù)結(jié)算體系架構(gòu)

建議探索系統(tǒng)配套升級并逐漸融合的可能性，一方面將業(yè)務(wù)處理和賬務(wù)處理實(shí)現(xiàn)真正的分離，改變目前運(yùn)行時序“一刀切”的做法，另一方面各類賬務(wù)數(shù)據(jù)信息可實(shí)現(xiàn)動態(tài)處理和采集，提高統(tǒng)計監(jiān)測工作的實(shí)效性。在此基礎(chǔ)上逐步形成相互依托、相互補(bǔ)充的央行賬務(wù)結(jié)算體系，充分發(fā)揮雙系統(tǒng)優(yōu)勢和合力，共同推動社會資金安全、高效運(yùn)轉(zhuǎn)，為相關(guān)決策提供有用的數(shù)據(jù)和信息依據(jù)。

（3）拓展業(yè)務(wù)系統(tǒng)核算功能

拓展外幣核算業(yè)務(wù)功能，借助自身業(yè)務(wù)通道，完成跨行和系統(tǒng)內(nèi)外幣資金的劃轉(zhuǎn)、歸集，切實(shí)提高業(yè)務(wù)辦理和資金使用效率。完善風(fēng)險控制管理體系，通過引入人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等計算機(jī)技術(shù)，完成電子驗(yàn)印、風(fēng)險預(yù)警、業(yè)務(wù)輔助處理等功能，從系統(tǒng)層面業(yè)務(wù)處理水平的提升。

2.金融機(jī)構(gòu)層面

（1）進(jìn)一步加大資產(chǎn)流動性和安全性，調(diào)整信貸資產(chǎn)機(jī)構(gòu)。加大信貸產(chǎn)品的開發(fā)力度，加大產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊，借鑒國際新型的計量模型評估業(yè)務(wù)風(fēng)險，利用國內(nèi)資本市場及貨幣市場上的金融衍生工具對沖貸款業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險。順應(yīng)經(jīng)濟(jì)大力發(fā)展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)及環(huán)保業(yè)務(wù)，對國家或者經(jīng)濟(jì)趨勢下的具有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行長遠(yuǎn)性的放貸或投資。

（2）拓寬融資渠道、擴(kuò)大融資規(guī)模。充分吸收國內(nèi)外貨幣市場和資本市場的產(chǎn)品優(yōu)點(diǎn)，多樣性進(jìn)行融資投資，進(jìn)一步在金融產(chǎn)品進(jìn)行重組和優(yōu)化，在保證資金安全的基礎(chǔ)達(dá)到提升相關(guān)資產(chǎn)流動性和盈利性的最終經(jīng)營目的。

（3）強(qiáng)化及完善資產(chǎn)負(fù)債管理及自身管理體制。主動強(qiáng)化自身資產(chǎn)的流動性管理，積極主動把握或者預(yù)測經(jīng)濟(jì)政策方向，提升管理者和業(yè)務(wù)人員的風(fēng)險防范意識及風(fēng)險管控能力，進(jìn)一步完善管理體制按照評估結(jié)果主動調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，盡早擺脫當(dāng)前依靠中央銀行利用貨幣政策或調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的被動管理方式。