林秋萍

（中國人民銀行西寧中心支行，青海 西寧 810001）

一、緒論

1.研究背景

隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不斷變革，第三產(chǎn)業(yè)成為拉動經(jīng)濟增長的重要發(fā)展引擎，提高了經(jīng)濟發(fā)展的協(xié)調(diào)和穩(wěn)定。其中，金融業(yè)作為21世紀重要的支柱產(chǎn)業(yè)，更是有力提升了經(jīng)濟的發(fā)展質(zhì)量。金融業(yè)通過形成集聚區(qū)發(fā)揮集聚效應(yīng)，帶動或抑制經(jīng)濟發(fā)展。那么，金融集聚的程度如何？影響地區(qū)間金融集聚的因素有哪些？影響的方向和程度如何？本文以西部地區(qū)為例，利用計量分析方法探究金融集聚的影響因素，為推動西部地區(qū)的金融集聚發(fā)展從而推動經(jīng)濟穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展提供參考。

2.研究綜述

金融集聚研究角度豐富多樣，國外學者Kindleberger（1974）認為技術(shù)設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)設(shè)施等裝備的先進性會促進形成金融業(yè)的空間集聚。Bencivenga等（1995）認為金融市場的交易成本通過吸引金融產(chǎn)品交易，提升市場活力，從而帶動本地金融業(yè)的發(fā)展。任英華等（2010）提出區(qū)域創(chuàng)新、經(jīng)濟發(fā)展、對外開放水平、人力資本等因素對金融集聚的形成有所裨益。張清正（2013）通過梳理金融業(yè)集聚相關(guān)文獻、理論，探討了規(guī)模經(jīng)濟、空間區(qū)位等對金融業(yè)集聚的影響機制，研究發(fā)現(xiàn)對外開放、工業(yè)支撐等因素有力地影響了中國金融業(yè)的空間集聚。

國內(nèi)外學者對于金融集聚影響因素的研究方法多樣，部分學者通過對金融業(yè)增加值、存款余額等指標進行主成分分析，用以描述金融集聚狀況（丁藝等，2009；黃永興等，2011），而大部分學者則通過機構(gòu)數(shù)、從業(yè)人數(shù)測量區(qū)位熵，再來描述集聚狀況（張志元等，2009；李羚等，2016）。對于金融集聚影響因素的探究，李正輝等（2012）運用混合面板數(shù)據(jù)模型探討了全國30個省的相關(guān)情況。陳啟亮等（2017）基于空間計量方法，探討了中國省域金融集聚的影響因素，得到我國地區(qū)間的金融業(yè)集聚情況具有顯著空間相關(guān)性和路徑依賴性的結(jié)論。

從研究中可以發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外學者對于金融業(yè)集聚探討角度豐富多樣，且多集中于全國省域數(shù)據(jù)、發(fā)達城市圈，對欠發(fā)達地區(qū)的研究較少，因此本文將研究視角轉(zhuǎn)向西部地區(qū)，探討西部地區(qū)金融集聚的影響因素，以期為推動西部地區(qū)金融集聚發(fā)展、經(jīng)濟協(xié)調(diào)穩(wěn)定提供參考。

二、金融集聚影響因素的理論假說

1.金融集聚與互聯(lián)網(wǎng)普及

互聯(lián)網(wǎng)通過加快信息傳輸、推動勞動力共享、促進知識外溢等方面推動產(chǎn)業(yè)集聚的發(fā)展，而這也大大推動了金融業(yè)集聚的步伐，因此提出假設(shè)1。

假設(shè)1：金融集聚與互聯(lián)網(wǎng)普及呈顯著正相關(guān)。

2.金融集聚與對外開放

對外開放水平的高低決定著地區(qū)對外資的吸引力，對外開放水平越高，地區(qū)對外資的吸引力越大，這也會加快本地基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)發(fā)展，解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展、集聚的基礎(chǔ)問題，因此提出假設(shè)2。

假設(shè)2：金融集聚與對外開放呈顯著正相關(guān)。

3.金融集聚與經(jīng)濟發(fā)展

經(jīng)濟發(fā)展水平的高低也在一定程度上影響著金融業(yè)的發(fā)展和集聚。經(jīng)濟發(fā)展決定著一個地區(qū)的就業(yè)、金融服務(wù)的需求等，因此提出假設(shè)3。

假設(shè)3：金融集聚與經(jīng)濟發(fā)展呈顯著正相關(guān)。

4.金融集聚與人力資本

金融業(yè)作為知識密集型產(chǎn)業(yè)，對高質(zhì)量人力資本的需求遠高于其他行業(yè)，高質(zhì)量人力資本成為提高金融業(yè)競爭力的重要因素，因此提出假設(shè)4。

假設(shè)4：金融集聚與人力資本呈顯著正相關(guān)。

5.金融集聚與創(chuàng)新能力

創(chuàng)新能力越強的地區(qū)，金融產(chǎn)品的研發(fā)能力越強，金融業(yè)發(fā)展繁榮昌盛，從而推動集聚，因此提出假設(shè)5。

假設(shè)5：金融集聚與創(chuàng)新能力呈顯著正相關(guān)。

三、實證分析

1.變量選擇

為了準確描述影響金融集聚的因素，變量選取、指標計算十分重要，通過綜合考慮相關(guān)研究、數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選取了以下幾個變量。

金融業(yè)集聚水平（Y）：描述各省金融業(yè)的集聚狀況，本文運用金融業(yè)從業(yè)人員的區(qū)位熵來描述。區(qū)位熵大于1，說明該地區(qū)金融業(yè)集聚水平高于全國平均水平，反之亦然。

互聯(lián)網(wǎng)普及率（X1）：描述各地互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展情況，本文利用互聯(lián)網(wǎng)接入用戶占常住人口的比重來描述。

對外開放度（X2）：描述各地對外開放的程度，本文利用外資總額占GDP比重來描述。本文先將利用外資總額變?yōu)槿嗣駧艈挝唬笈c當期地區(qū)生產(chǎn)總值進行比較。

經(jīng)濟發(fā)展水平（X3）：描述各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展情況。本文利用各地區(qū)政府財政收入總額占GDP比重來反映各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平。

人力資本水平（X4）：描述各地區(qū)的人力資本水平，本文利用人均受教育年限來反映各地區(qū)。參考任英華等（2010）的做法，人均受教育年限表示為人口受教育年限總數(shù)除以15歲～64歲人口數(shù)。

創(chuàng)新能力（X5）：描述各地創(chuàng)新能力的高低，本文將利用各省份專利授權(quán)量與全國專利授權(quán)量的比值來反映各地區(qū)人力資本水平。

各變量基本信息如表1所示，均值分別為0.98、13.72%、0.99%、11.16%、11.26年/人、1.39%，變異系數(shù)在0.14～1.30之間，說明變量在2008年～2019年變化幅度較小。

表1 各變量基本信息情況表

各省份2010年、2013年、2016年、2019年的金融業(yè)集聚水平雷達圖如圖1所示，各省份金融業(yè)集聚水平逐年變化。內(nèi)蒙古、寧夏兩地的金融集聚水平明顯高于其他地區(qū)。貴州、西藏、甘肅等地金融集聚水平保持在1.0以下，即這些地方的金融集聚水平低于全國平均水平，金融集聚水平較低；其他省份的金融業(yè)集聚水平保持在1.0～1.5之間，即金融集聚水平略高于全國平均水平。

圖1 西部地區(qū)金融集聚水平變化雷達圖

2.金融集聚影響因素的模型設(shè)定

根據(jù)理論假設(shè)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，不變系數(shù)模型、變截距模型、變系數(shù)模型表達式如式（1）～式（3）所示。

3.模型估計的準備工作

（1）數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗。本文利用EViews進行平穩(wěn)性檢驗，如表2所示。在10%的顯著性水平下，Y、X1、X2、X3、X4、X5無法拒絕原序列非平穩(wěn)的原假設(shè)，故認為這些序列是非平穩(wěn)的，且Y、X1、X2、X3、X4、X5一階差分后，P值均小于0.1，說明以上變量一階平穩(wěn)。綜上可知，各變量同階平穩(wěn)，可以直接構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型。

表2 變量的平穩(wěn)性檢驗結(jié)果

（2）模型構(gòu)建的預(yù)檢驗。為構(gòu)建合適的面板模型，本文進行了模型預(yù)檢驗，結(jié)果如表3所示。在10%的顯著性水平下，應(yīng)構(gòu)建個體固定效應(yīng)的變系數(shù)模型。

表3 面板模型預(yù)檢驗結(jié)果表

4.金融集聚的影響因素探究

根據(jù)表3預(yù)檢驗結(jié)果，本文構(gòu)建了個體固定效應(yīng)的變系數(shù)模型，結(jié)果如表4所示。在10%的顯著性水平下，西部12省份影響金融集聚的因素各不相同，且少部分因素作用顯著。根據(jù)R2、可調(diào)整R2可知，模型擬合效果較好，通過各自變量的變化情況能在一定程度上描述各省份金融集聚的變化情況。

表4 面板模型結(jié)果表

各省份各自變量的作用效果不同，但大部分作用消極，如內(nèi)蒙古的對外開放度、重慶的人力資本等。互聯(lián)網(wǎng)普及對各省份金融集聚的效用絕對值分布在0.0004～0.0179，對外開放對金融集聚的效用絕對值分布在0.0077～0.2296，經(jīng)濟發(fā)展對金融集聚的效用絕對值分布在0.0034～0.0743，人力資本對金融集聚的效用絕對值分布在0.0075～0.3235，創(chuàng)新能力對金融集聚的效用絕對值分布在0.0052～2.2400。

對于內(nèi)蒙古而言，互聯(lián)網(wǎng)普及、經(jīng)濟發(fā)展、人力資本對金融集聚的作用顯著，且作用方向分別為正向、正向、負向。對于西藏而言，互聯(lián)網(wǎng)普及對金融集聚的作用為消極、顯著的。對于寧夏而言，互聯(lián)網(wǎng)普及、經(jīng)濟發(fā)展、創(chuàng)新能力對金融集聚的作用是顯著的，方向分別為負向、正向、正向。對于新疆而言，經(jīng)濟發(fā)展對金融集聚的作用積極且顯著。對于廣西、重慶、四川、云南等地而言，各自變量對金融集聚的作用效果均不顯著。

四、結(jié)論與啟示

1.結(jié)論

（1）金融集聚具有明顯的地域特征。隨著時間的推移，西部地區(qū)的金融集聚現(xiàn)象日益顯現(xiàn)。當前，金融集聚具有明顯的地域特征，表現(xiàn)為臨近省份金融集聚水平相近。如內(nèi)蒙古、重慶、陜西、青海、寧夏的金融業(yè)集聚水平均高于1，金融集聚水平較高。

（2）各自變量在不同地區(qū)對金融集聚的效用方向不同。由表5可知，各自變量在不同地區(qū)對金融集聚的拉動方向不同，如互聯(lián)網(wǎng)普及在內(nèi)蒙古、廣西等地對金融集聚的作用積極，而在重慶、云南等地作用消極，因此無法得到假設(shè)1～假設(shè)5的絕對答案。那么，為了推動西部地區(qū)金融集聚發(fā)展，應(yīng)當考慮實際情況再制定政策。

2.啟示

（1）因地制宜建立宏觀政策拉動金融業(yè)集聚。各自變量在不同地區(qū)對金融集聚的拉動方向不同，因此為推動西部地區(qū)金融集聚發(fā)展，需因地制宜建立宏觀政策。如內(nèi)蒙古，可通過推動當?shù)氐幕ヂ?lián)網(wǎng)普及、經(jīng)濟發(fā)展、創(chuàng)新能力等方面發(fā)展，如在政策上對當?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)公司給予傾斜，助力本地互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展、推行人才政策，吸引國內(nèi)優(yōu)質(zhì)人才帶動本地創(chuàng)新能力發(fā)展等推動金融集聚。

（2）“互聯(lián)網(wǎng)+金融業(yè)”，打造經(jīng)濟融合發(fā)展新引擎?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展日益成熟，金融業(yè)要繼續(xù)加強和互聯(lián)網(wǎng)的溝通合作，提高聯(lián)通性和市場化水平，打造經(jīng)濟融合發(fā)展新引擎。一方面，加快5G基礎(chǔ)設(shè)施投資速度，實現(xiàn)互聯(lián)互通。通過完善5G基礎(chǔ)設(shè)施，加強企業(yè)-用戶、企業(yè)-企業(yè)間聯(lián)通性，滿足不同環(huán)境下用戶的需求，實現(xiàn)信息互通。另一方面，加快金融業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品研發(fā)，完善服務(wù)內(nèi)容、提升服務(wù)滿意度。堅持以創(chuàng)新為驅(qū)動，加強產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)等，推動產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級。