孫飛飛

（新疆新水建設(shè)工程造價咨詢有限責(zé)任公司，烏魯木齊市 830000）

合理的財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價可為項目的立項決策提供科學(xué)、可靠的依據(jù)。 本文計算分析烏斯通溝水庫項目的總成本費用、運行費用、供水水價、工程效益等，判斷項目的盈利能力、償債能力抗風(fēng)險能力和對國民經(jīng)濟的凈貢獻率等， 綜合論證水庫工程建設(shè)的財務(wù)可行性和經(jīng)濟合理性[1-2]。

1 工程概況

烏斯通溝屬季節(jié)性河流、徑流年際變化不大，年內(nèi)分配極不均勻，使得流域春旱、夏洪、秋缺水的現(xiàn)象十分突出， 已成為制約當(dāng)?shù)毓まr(nóng)業(yè)發(fā)展的主要因素。 烏斯通溝水庫位于托克遜縣伊拉湖鄉(xiāng)西南側(cè)烏斯通溝，壩址集水面積616km2，水庫總庫容1 440 萬m3，設(shè)計灌溉面積1 720hm2[3]。 水庫建成后，對烏斯通溝徑流起到調(diào)節(jié)作用，優(yōu)化了水資源配置，以滿足各業(yè)用水需求。 經(jīng)計算，烏斯通溝水庫工程設(shè)計水平年2030 年總供水量為1 924 萬m3。 其中，灌溉供水量1 174 萬m3，工業(yè)園區(qū)供水量750 萬m3。

2 工程財務(wù)評價

2.1 費用分析

2.1.1 工程投資

工程總投資49 115.29 萬元，靜態(tài)總投資48 197萬元，其中工程部分投資45 987.76 萬元，建設(shè)征地移民補償投資1 354.68 萬元， 水土保持部分投資648.66 萬元，環(huán)境保護投資1 124.15 萬元。工程計劃分40 個月實施。

2.1.2 年運行費和總成本費用

烏斯通溝水庫工程年費用概算成果表見表1，其中項目總成本為2 247 萬元，年運行成本為1 042 萬元。

表1 烏斯通溝水庫工程年費用概算表 單位： 萬元

2.1.3 流動資金

按實際情況， 流動資金取工程年運行費的10%，為104 萬元，從項目開始受益一次性投入，在計算期末一次性回收[4]。

2.2 水價分析

2.2.1 費用分攤

烏斯通溝水庫工程的開發(fā)任務(wù)為農(nóng)業(yè)灌溉和工業(yè)供水。工程靜態(tài)總投資48 197 萬元，由灌溉和供水功能分攤， 包括固定資產(chǎn)投資分攤和成本費用分攤[5]。水庫工程總供水量為1 924 萬m3。其中，灌溉供水量1 174 萬m3，工業(yè)供水量750 萬m3。按供水保證率分攤法，P農(nóng)=85%，P工=95%，則灌溉與供水的分攤比例為58:42。 根據(jù)分攤比例，灌溉、供水工程總投資的分攤分別為27 954 萬元、20 243萬元，年運行費分攤分別為495 萬元、546 萬元，總成本費用分攤分別為1 194 萬元、1 052 萬元。

2.2.2 農(nóng)業(yè)灌溉可承受水價分析

烏斯通溝水庫工程年運行費1 042 萬元。 灌溉分攤年運行費495 萬元，多年平均灌溉用水量1 174 萬m3，測算灌溉出庫單位運行成本0.422 元/m3。 計入灌區(qū)配套水利工程投資后，考慮渠系水利用系數(shù)0.72，到渠系末端水量為845 萬m3，灌溉年運行費606 萬元， 則測算到渠系末端的灌溉單位運行成本為0.717 元/m3。

托克遜縣現(xiàn)狀農(nóng)業(yè)供水價格為0.17 元/m3（既渠系末端水價，折算至水庫水價為0.096 元）?？梢婍椖哭r(nóng)業(yè)供水運行成本水價、 總成本水價均遠高于項目區(qū)現(xiàn)行農(nóng)業(yè)供水水價。 考慮到托克遜縣農(nóng)村經(jīng)濟相對落后， 結(jié)合目前農(nóng)村灌區(qū)收費的實際情況，從農(nóng)村經(jīng)濟和諧穩(wěn)定發(fā)展層面考慮，不宜將灌溉水價抬升幅度過大， 若按測算到渠系末端的灌溉運行成本水價0.717 元/m3收取， 則該水費是目前水費的4.2 倍，農(nóng)民難以接受。 綜合考慮農(nóng)戶收入的增加、水的商品屬性、水價現(xiàn)狀以及可能實施水價地漲幅等因素， 灌溉水價年增長系數(shù)取為1.5%， 故本次推薦農(nóng)業(yè)供水價格按到渠系末端的灌溉水價0.21 元/m3（即出庫水價0.136 元/m3）。 考慮項目區(qū)農(nóng)業(yè)供水水價現(xiàn)狀及類似已建項目農(nóng)業(yè)供水水價執(zhí)行情況，建議在設(shè)計水平年2030 年前實行逐步抬升灌溉水價的策略以確保農(nóng)村和諧穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

2.2.3 工業(yè)供水可承受水價分析

烏斯通溝水庫工程供水分攤運行費546 萬元，多年平均供水量750 萬m3，測算出庫供水單位運行成本0.73 元/m3。 項目年總成本費用為2 242萬元，供水分攤成本為1 050 萬元，測算供水出庫單位成本1.40 元/m3。 樞紐以原水輸出至水廠后，水廠將擔(dān)負原水成本， 結(jié)合類似工程經(jīng)驗， 經(jīng)測算，樞紐以1.40 元/m3水價輸出時，考慮水廠本身的運營成本后，水廠總成本水價將達2.5 元/m3，考慮水廠收益達到稅后財務(wù)內(nèi)部收益率8%時（考慮管網(wǎng)因素），用戶水價將達4.3 元/m3。 考慮供水功能的經(jīng)營性， 具有盈利能力， 供水增值稅率取13%，銷售稅附加包括城鄉(xiāng)建設(shè)維護稅7%、教育費附加3%， 共計10%按照供水與灌溉分攤比例，供水分攤工程凈資產(chǎn)20 243 萬元。根據(jù)《水利工程供水價格核算規(guī)范（試行）》，非農(nóng)業(yè)供水價格在補償供水生產(chǎn)成本、費用和依法計稅的基礎(chǔ)上，按供水凈資產(chǎn)計提利潤，凈資產(chǎn)利潤率按7%核算。 經(jīng)測算，出庫供水利潤水價為3.16 元/m3，考慮水廠運營成本，用戶水價則達到6.2 元/m3。

（1）從水費支出占工業(yè)產(chǎn)值的比重來分析，工業(yè)企業(yè)可承受水價可根據(jù)工業(yè)用水成本占工業(yè)產(chǎn)值的比重來測算[6]。 根據(jù)《托克遜縣阿拉溝流域水資源配置規(guī)劃》， 設(shè)計水平年2030 年烏斯通溝向工業(yè)供水750 萬m3， 按園區(qū)萬元工業(yè)增加值耗水量35m3計算的園區(qū)設(shè)計水平年2030 年工業(yè)總產(chǎn)值為21 億元。 以水費支出水平R=3.0%測算園區(qū)工業(yè)用水可承受水價為7.0 元/m3（折算至出庫水價為4.1 元/m3）。 可見，本工程到用戶水價的單位成本水價4.3 元/m3、 利潤水價6.2 元/m3均處于用戶可承受范圍。

（2） 從單方水增加支付占單方水增加毛效益的比值來分析，至設(shè)計水平年2030 年，伊拉湖工業(yè)園區(qū)萬元工業(yè)增加值耗水量為35m3/萬元，則單方水增加值為286 元，考慮利稅及水務(wù)分攤后，單方水可新增供水效益8.6 元 （折算至出庫水價為5.6 元/m3）。 按到工廠總成本水價4.3 元/m3計，占單方新增供水效益的49%，尚在用戶可接受范疇。按到工廠利潤水價6.2 元/m3， 占單方新增供水效益的72%，供水成本尚小于單方水新增供水效益，屬用戶承受范圍之內(nèi)。

考慮設(shè)計水平年2030 年，隨著園區(qū)經(jīng)濟社會的發(fā)展，對水資源的需求也將進一步加大，由于水資源稀缺導(dǎo)致供需矛盾， 水價的逐步增長是必然趨勢， 工業(yè)水費支出逐步提高到合理的水平能夠促使企業(yè)合理利用水資源， 同時不使用水成為企業(yè)負擔(dān)。 因此，本階段推薦供水水價按測算的到工廠水價6.2 元/m3（即出庫水價3.16 元/m3）計。

2.3 貸款能力分析及財務(wù)評價

根據(jù)選定的灌溉水價、供水水價方案，進行財務(wù)能力分析、償債能力分析和盈利能力分析，按20年貸款進行測算，工程貸款為11 114 萬元，建設(shè)期利息918 萬元，資本金37 083 萬元，工程總投資為49 115 萬元（不含流動資金），貸款比例24.50%（占動態(tài)總投資）。 項目融資前稅前財務(wù)內(nèi)部收益率0.43%，項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率-0.52%。 投資回報期大于40 年。

財務(wù)效益主要為灌溉和農(nóng)業(yè)供水， 至2030年，出庫年均灌溉供水量1 174 萬m3，按0.136 元/m3，計160 萬元；出庫年均供水量為750 萬m3，按供水水價3.16 元/m3，工業(yè)供水年收入2 370 萬元；工程年財務(wù)收入2 530 萬元，大于項目總成本費用2 247 萬元。 收益大于總成本，可維持水庫正常運行。 可看出，出庫灌溉水價對貸款能力影響較小，出庫工業(yè)供水水價變化對貸款能力影響較大。 工程在達產(chǎn)初期通過短期借款的方式如期償還貸款，項目具有一定的財務(wù)生存能力，沒有出現(xiàn)盈余資金為負的現(xiàn)象， 償債備付率也沒有出現(xiàn)小于1的情況，但投資回收期大于40 年，盈利能力較差。

3 國民經(jīng)濟評價

3.1 費用調(diào)整

基準年為項目實施的第1 年初，工程建設(shè)期4年，經(jīng)濟計算期40 年，整個計算期44 年。 社會折現(xiàn)率取8%。 本項目靜態(tài)總投資48 197 萬元，剔除屬于國民經(jīng)濟內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付費用， 調(diào)整后工程的影子投資為44 727 萬元。 分年度投資情況見表2。

表2 國民經(jīng)濟分年度投資表

3.2 工程效益

3.2.1 灌溉效益

烏斯通溝灌區(qū)是一個典型的農(nóng)業(yè)灌溉綠洲灌區(qū)，設(shè)計灌溉面積2.58 萬畝，主要種植瓜、紅棗、孜然、棉花等特種經(jīng)濟作物及小部分林木，灌溉水源主要為烏斯通溝地表水及地下水。 水庫建成后，可將灌區(qū)灌溉保證率提高至85%， 改善2.58 萬畝耕地灌溉條件，按照有無項目改善灌溉情況，依據(jù)單價求出各類作物的效益， 計算出灌區(qū)多年平均灌溉效益為2 165 萬元，畝均增加毛收益839 元。 考慮當(dāng)?shù)厮喔扰c農(nóng)業(yè)技術(shù)措施分攤， 水利分攤系數(shù)取0.60，則水利分攤后多年平均灌溉效益為1 299 萬元。由于本工程灌區(qū)范圍內(nèi)原有渠道尚可利用，僅需進行局部的修葺，故水利灌溉效益對樞紐進行效益分攤，分攤系數(shù)可取0.90，則樞紐分攤灌溉效益為1 169 萬元。運行期第一年灌溉效益取正常運行年份灌溉效益的80%，為935 萬元。

3.2.2 供水效益

供水效益按增量效益計算。 烏斯通溝水庫工程建成后， 年均向伊拉湖工業(yè)園區(qū)及流域一般工業(yè)供水量750 萬m3。 設(shè)計水平年項目區(qū)萬元工業(yè)增加值用水量為35m3/萬元，參考項目區(qū)工業(yè)產(chǎn)值對供水的依賴程度，工業(yè)用水出庫影子水價為5.5元/m3。 則項目設(shè)計水平年平均供水效益為4 125萬元。 樞紐工程正常運行期第一年新增供水量約487 萬m3，供水效益為2 681 萬元。

3.2.3 項目總效益

設(shè)計水平年2030 年水庫效益正常發(fā)揮后，年均綜合效益為5 294 萬元。 運行期第一年效益為3 617 萬元。

3.3 國民經(jīng)濟評價及敏感性分析

建設(shè)項目基準年為2020 年， 取建設(shè)期4 年，運行期40 年進行國民經(jīng)濟費用效益分析，計算出工程經(jīng)濟內(nèi)部收益率8.1%， 大于社會折現(xiàn)率8%；經(jīng)濟凈現(xiàn)值231 萬元，大于零；效益費用比1.01，大于1。 說明項目國民經(jīng)濟上可行。

由于經(jīng)濟評價采用的數(shù)據(jù)， 大部分來自預(yù)測和概算，存在一定程度的不確定性，因此有必要分析有關(guān)數(shù)據(jù)的變動對經(jīng)濟評價指標或評價結(jié)果的影響。 影響經(jīng)濟評價結(jié)果的因素很多，此次僅分析工程費用、工程效益的變動對經(jīng)濟評價的影響。 敏感性分析成果見表3。

由表3 可以看出，項目抗風(fēng)險能力一般。 由于水作為稀缺資源隨著社會經(jīng)濟發(fā)展會進一步緊缺， 而項目效益分析時采用的參數(shù)是基于現(xiàn)狀對設(shè)計水平年2030 年的預(yù)測， 存在一定的不確定性。 因此，項目經(jīng)營存在風(fēng)險，經(jīng)國民經(jīng)濟評價敏感性分析表明項目具有一定的抗風(fēng)險能力。

表3 敏感性分析成果表

4 結(jié)論

烏斯通溝水庫建設(shè)的主要任務(wù)是工業(yè)供水和水庫下游灌區(qū)灌溉， 財務(wù)分析表明項目的財務(wù)收入來源主要是工業(yè)供水，工程年供水收入2 530 萬元大于項目總成本費用2 247 萬元，能夠滿足項目基本運行要求，項目具有一定的財務(wù)生存能力，但投資回收期大于40 年，盈利能力較差。 國民經(jīng)濟評價敏感性分析表明項目具有一定的抗風(fēng)險能力。 工程的建設(shè)， 提高了烏斯通溝灌區(qū)灌溉保證率，對改善灌區(qū)生產(chǎn)條件，提高作物產(chǎn)量，增加灌區(qū)居民收入起到了積極作用。 此外，水庫還向伊拉湖工業(yè)園區(qū)及流域一般工業(yè)供水， 為園區(qū)項目的開發(fā)提供有力支撐，帶動托克遜縣經(jīng)濟發(fā)展。