今年3月18日，拙作《金龍能否再飛舞》詳細(xì)分析納斯達(dá)克紅金龍中國指數(shù)走勢(shì)。納斯達(dá)克金龍中國指數(shù)（NasdaqGoldenDragonChinaIndex，代碼：HXC）由98只成份股組成，反映在美國上市中概股整體走勢(shì)。金融網(wǎng)站Tradingview所提供紅金龍中國指數(shù)走勢(shì)圖由2004年10月開始。

納金龍指數(shù)由2005年5月2860點(diǎn)升至2007年10月8899點(diǎn)，2008年11月最低2478點(diǎn)，跌72%；之后升至2021年2月最高20893點(diǎn)，接著跌至近期最低10月24日4113點(diǎn)，跌80%。熊市是否已結(jié)束？

先回顧2000年3月至2002年10月納斯達(dá)克綜合指數(shù)熊市走勢(shì)。納指當(dāng)時(shí)熊市波浪理論下呈現(xiàn)一組【a】【b】【c】下跌。其中浪【a】跌幅大、浪【c】跌幅小。

2000年3月10日頂部開始，跌至5月24日為【a】浪（1），反彈至7月17日為【a】浪（2），此后延伸浪【a】浪（3）一直跌至2001年4月4日低點(diǎn)，【a】浪（4）則反彈至2001年5月22日，【a】浪（5）接著跌至9月21日——當(dāng)年發(fā)生“9·11事件”。

浪【b】由9·11后低點(diǎn)回升至2002年1月9日，浪【c】跌至2002年10月10日。熊市最大跌幅78.4%。

再看回納金龍指數(shù)——筆者將納金龍指數(shù)8899點(diǎn)定義為超高級(jí)浪【3】。8899點(diǎn)跌至2008年11月2478點(diǎn)為3浪下跌模式之超高級(jí)浪【4】，跌幅72%。由2008年11月低位2478點(diǎn)向上，升至2011年4月高位6699點(diǎn)，升幅1.7倍，為【5】浪（1）。此后，6699點(diǎn)跌至2012年7月低位3942點(diǎn)為【5】浪（2），跌幅41%?！?】浪（3）由2012年7月3942點(diǎn)升至2018年6月高位12319點(diǎn)，升幅2.1倍。【5】浪（4）由2018年6月12319點(diǎn)調(diào)整至2020年3月18日低點(diǎn)8030點(diǎn)，最后一浪【5】浪（5）由7936點(diǎn)升至2021年2月20893點(diǎn)?！?】浪（2）為簡(jiǎn)單鋸齒型態(tài)，【5】浪（4）則是雙重三復(fù)雜型態(tài)，符合交替原則。

浪【5】最高位20893點(diǎn)，結(jié)束大牛市，正式進(jìn)入大熊市。20893點(diǎn)跌至2022年3月15日4991點(diǎn)為浪（a），4991點(diǎn)反彈至6月27日8328點(diǎn)為浪（b）。

浪（b）中，4991點(diǎn)升至3月18日7645點(diǎn)為（b）浪a，7645點(diǎn)一個(gè)擴(kuò)張平臺(tái)跌至5月12日5344點(diǎn)為（b）浪b，5344點(diǎn)升至6月27日8328點(diǎn)為（b）浪c。8328點(diǎn)之后進(jìn)入浪（c）下跌。

浪（c）中，8328點(diǎn)跌至8月2日低點(diǎn)6795點(diǎn)為（c）浪1，之后（c）浪2反彈至8月26日7876點(diǎn)，7876點(diǎn)再跌至10月24日4113點(diǎn)為（c）浪3，4113點(diǎn)展開（c）浪4反彈。后市尚有（c）浪5最后一跌。此乃首選數(shù)浪方式。次選數(shù)法是4113點(diǎn)便是（c）浪終點(diǎn)，形成長期大底，后市看升。

恒生科技指數(shù)走勢(shì)與納金龍指數(shù)大同小異。納金龍指數(shù)11月4日大升，11月5日恒生科指則大幅高開9%，午市收3379點(diǎn)，升6.5%。國內(nèi)投資者可以關(guān)注恒生科技指數(shù)ETF或者中概股ETF，前者成交量大——比如513130、159740等。

縱觀納金龍指數(shù)兩輪熊市，2007年至2008年熊市A浪小C浪大，而2021年至2022年熊市則遵循交替原則，A浪大C浪小。此輪熊市之后，納金龍指數(shù)并非進(jìn)入新一輪牛市，而是仍舊為熊市反彈。2021年2月頂部是更大一級(jí)波浪循環(huán)浪III頂點(diǎn)，此后循環(huán)浪IV將持續(xù)多年。

美國聯(lián)儲(chǔ)局今年連番加息，人民幣兌美金出現(xiàn)顯著貶值走勢(shì)，但相比之下，日元兌美金貶值更甚。因此，人民幣兌日元走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)?？v觀人民幣兌日元走勢(shì)，2008年至2011年，呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)；2011年至2015年則是上升趨勢(shì)；2015年至2020年又反復(fù)回落；2020年至今再次上升。2011年3月16日低點(diǎn)開始，升至2015年6月5日20.25點(diǎn)劃分為浪（a），20.25點(diǎn)跌至2020年3月9日為浪（b），此后展開浪（c）上升。

浪（b）之中，2015年6月5日跌至2016年11月10日15.48點(diǎn)為（b）浪a，反彈至2018年2月2日17.15點(diǎn)為（b）浪b，17.15點(diǎn)跌至2020年3月9日14.61點(diǎn)為（b）浪c。

浪（c）之中，2020年3月24日15.77點(diǎn)為（c）浪1，15.77點(diǎn)跌至2020年7月31日14.91點(diǎn)為（c）浪2，（c）浪3自14.91點(diǎn)升至2022年4月20日20.21點(diǎn)為（c）浪3，20.21點(diǎn)跌至5月27日18.8點(diǎn)為（c）浪4，此后一個(gè)楔形上升為（c）浪5。

上述數(shù)浪方式為首選數(shù)法。次選數(shù)法是近期高點(diǎn)為（c）浪3高點(diǎn)，目前正進(jìn)入（c）浪4調(diào)整，后市仍有（c）浪5最后一升。

聯(lián)儲(chǔ)局11月加息3/4厘之后，11月10日美國公布的CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，只有7.7%，美股飚升，市場(chǎng)相信12月份只會(huì)加息半厘，而后將放緩加息步伐，美匯指數(shù)出現(xiàn)急跌。若已經(jīng)見頂，則人民幣兌日元亦會(huì)見頂回落。第一目標(biāo)便是楔形開始之處約18.80點(diǎn)。

長期而言，人民幣兌美金自2011年至2022年呈現(xiàn)一組（a）（b）（c）三浪下跌走勢(shì)，料當(dāng)浪（c）結(jié)束之后將會(huì)進(jìn)行一組大型三浪回吐走勢(shì)。