同和藥業(yè)（300636）于11月28日接受了80多家機(jī)構(gòu)投資者的特定對(duì)象調(diào)研。

公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理龐正偉先生對(duì)公司四季度經(jīng)營(yíng)情況及原料藥行業(yè)情況作了簡(jiǎn)要介紹，公司四季度經(jīng)營(yíng)情況與三季報(bào)披露后交流的情況基本一致，出口運(yùn)輸海運(yùn)緊張及運(yùn)費(fèi)暴漲的情況基本恢復(fù)正常，原材料價(jià)格和人民幣匯率也比較平穩(wěn)。

在調(diào)研中，同和藥業(yè)透露，明年二廠區(qū)一期產(chǎn)值大概在5億元，銷售在3億元，加上一廠區(qū)8億元的收入，預(yù)計(jì)明年的收入在11億元左右。

CMO/CDMO板塊，項(xiàng)目交貨在四季度較為集中（6000萬(wàn)元左右），全年過(guò)億的銷售目標(biāo)會(huì)超額完成，明年這一板塊預(yù)計(jì)銷售收入在1.5億元左右。

四季度經(jīng)營(yíng)情況

調(diào)研首先由公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理龐正偉先生對(duì)公司四季度經(jīng)營(yíng)情況及原料藥行業(yè)情況作了簡(jiǎn)要介紹。

公司四季度經(jīng)營(yíng)情況與三季報(bào)披露后交流的情況基本一致，出口運(yùn)輸海運(yùn)緊張及運(yùn)費(fèi)暴漲的情況基本恢復(fù)正常，原材料價(jià)格和人民幣匯率也比較平穩(wěn)。

CMO/CDMO板塊，項(xiàng)目交貨在四季度較為集中（6000萬(wàn)左右），全年過(guò)億的銷售目標(biāo)會(huì)超額完成，明年這一板塊預(yù)計(jì)銷售收入在1.5億左右。

新產(chǎn)品專利全球范圍內(nèi)陸續(xù)到期，銷售繼續(xù)增加。內(nèi)銷保持持續(xù)增長(zhǎng)，今年截至目前完成注冊(cè)的品種3個(gè)，完成發(fā)補(bǔ)的品種5個(gè)（12月可能會(huì)有4個(gè)品種通過(guò)CDE審批），計(jì)劃提交注冊(cè)的品種4個(gè)，內(nèi)銷板塊產(chǎn)品儲(chǔ)備較為豐富，明年內(nèi)銷的原料藥品種將從3個(gè)增加到11個(gè)。

據(jù)龐正偉介紹，關(guān)于這個(gè)月的歐洲cphi展會(huì)，雖然公司的銷售人員沒(méi)有去參加，但是公司國(guó)外的代理在會(huì)議期間也拜訪了一些重要的客戶，與兄弟公司也做了一些交流，同和認(rèn)為公司產(chǎn)品的未來(lái)銷售預(yù)期還是比較好的。

2023年收入預(yù)期

據(jù)同和高管介紹，明年二廠區(qū)一期產(chǎn)值大概在5億，銷售在3億，加上一廠區(qū)8億的收入，預(yù)計(jì)明年的收入在11億左右。

替格瑞洛、利伐沙班、維格列汀、阿齊沙坦、米拉貝隆這幾個(gè)新品種都會(huì)對(duì)2023年的業(yè)績(jī)有較大貢獻(xiàn)；成熟品種中，明年如果瑞巴派特CDE能轉(zhuǎn)A，它的內(nèi)銷就會(huì)實(shí)現(xiàn)零的突破，瑞巴派特和加巴噴丁在國(guó)內(nèi)的用量也不少，它們也會(huì)對(duì)明年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定貢獻(xiàn)。

從內(nèi)銷來(lái)講，米拉貝隆、利伐沙班、維格列汀、甲苯磺酸艾多沙班等品種明年就會(huì)開始放量，這些品種中大部分在國(guó)內(nèi)已經(jīng)沒(méi)有專利了。

所有新品種根據(jù)其在各個(gè)市場(chǎng)專利到期的不同時(shí)間陸續(xù)放量，2023年部分品種能達(dá)到幾千萬(wàn)的銷售規(guī)模，其中還有幾個(gè)品種可能會(huì)過(guò)億。2023年至2025年，這些新品種的量會(huì)一年比一年多。

公司從2018年下半年開始實(shí)施技術(shù)攻關(guān)，對(duì)加巴噴丁進(jìn)行工藝優(yōu)化并取得成功，2020年技改就已經(jīng)完成了，但是大客戶變更受疫情影響比預(yù)期的進(jìn)度要慢，到2021年10月才全部完成，還有部分小客戶的變更要到2023年完成；2022年由于加巴噴丁的主要原料價(jià)格大起大落，打亂了今年的銷售節(jié)奏，單品全年銷售下滑。公司認(rèn)為加巴噴丁這個(gè)品種我們的成本還是具有競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)2023年公司加巴噴丁的銷售量在1000-1200噸之間。

阿齊沙坦這個(gè)品種已經(jīng)有很多日本仿制藥客戶認(rèn)證公司為它們的一供，今年也有一些日本客戶找到公司認(rèn)證做它的二供，一般專利到期后的前三年仿制藥客戶不太需要認(rèn)證原料藥二供，出現(xiàn)這種情況說(shuō)明它們?cè)瓉?lái)的一供出現(xiàn)了一些問(wèn)題，可能是質(zhì)量方面的問(wèn)題，也可能是供不出貨?？傮w來(lái)說(shuō)同和的阿齊沙坦在日本市場(chǎng)還是比較受認(rèn)可。

公司在目前17個(gè)新品種的基礎(chǔ)上還有三十幾個(gè)正在研發(fā)的品種，這些正在研發(fā)的品種專利到期時(shí)間普遍比目前的17個(gè)新品種晚3-5年，部分品種還要更晚（集中在2030年前后到期）。公司在11月28日披露《關(guān)于公司藥品生產(chǎn)許可證變更的公告》，其中新增的瑞盧戈利原料藥就是在研的品種之一。

關(guān)于生產(chǎn)

目前二廠區(qū)一期工程4個(gè)車間均已進(jìn)行試生產(chǎn)，明年8月份一期的試生產(chǎn)就會(huì)全部完成。二廠區(qū)二期工程已開工建設(shè)。二期將建設(shè)7個(gè)合成車間和一個(gè)研發(fā)樓，由于一期已經(jīng)完成大部分公用工程設(shè)施的建設(shè)，預(yù)計(jì)二期的產(chǎn)能建設(shè)節(jié)奏會(huì)更快，部分車間計(jì)劃于2023年底完成設(shè)備安裝，2024年二季度完成試生產(chǎn)，2024年三季度正式投產(chǎn)。

公司二廠區(qū)一期會(huì)依據(jù)實(shí)際投入使用情況分批轉(zhuǎn)固，目前部分已投入使用的輔助工程已轉(zhuǎn)固，一期其余大部分預(yù)計(jì)在2023年完成試生產(chǎn)后轉(zhuǎn)固。一期全部轉(zhuǎn)固后年折舊額約7000萬(wàn)左右，預(yù)計(jì)2023年可實(shí)現(xiàn)較滿負(fù)荷生產(chǎn)，可以有近5億的產(chǎn)能，且新產(chǎn)品的毛利率較高，可以覆蓋對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)固折舊實(shí)現(xiàn)贏利。

公司預(yù)計(jì)明年二廠區(qū)一期的產(chǎn)能釋放后，部分內(nèi)銷產(chǎn)品與新產(chǎn)品可以轉(zhuǎn)移到二廠區(qū)生產(chǎn)，一廠區(qū)的產(chǎn)能利用率能得到提升，因?yàn)椴糠之a(chǎn)品轉(zhuǎn)移到二廠區(qū)后一廠區(qū)的生產(chǎn)裝置不用再頻繁切換，生產(chǎn)的品種越少裝置的產(chǎn)能利用率越高。

關(guān)于與印度的競(jìng)爭(zhēng)

市場(chǎng)上比較擔(dān)心印度的原料藥企業(yè)發(fā)展起來(lái)后會(huì)不會(huì)把中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)份額搶占去，公司表示，目前還沒(méi)有感受到這種趨勢(shì)，跟印度有競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品客戶也并不會(huì)更傾向于與印度的企業(yè)合作。同和海外的仿制藥客戶主要在日本和歐洲等規(guī)范市場(chǎng)，在這些市場(chǎng)印度企業(yè)的認(rèn)可度要超過(guò)中國(guó)短期內(nèi)是不太可能的。

在制藥方面印度是中國(guó)最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這點(diǎn)是肯定的。從制劑來(lái)說(shuō)，印度確實(shí)做得比中國(guó)好，中國(guó)在追趕印度，特別是美國(guó)市場(chǎng)，印度的仿制藥做得比較成功，，但是在原料藥板塊是反過(guò)來(lái)的，印度在追趕中國(guó)，龐正偉認(rèn)為在3-5年內(nèi)原料藥板塊的這種競(jìng)爭(zhēng)格局不會(huì)發(fā)生顛覆性的改變。

中國(guó)原料藥企業(yè)生產(chǎn)裝備的先進(jìn)性和上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于印度，印度真正具有競(jìng)爭(zhēng)力的是人工成本更低，但是實(shí)際上現(xiàn)在印度的人工成本增長(zhǎng)也是比較快的，像孟買這種主要的醫(yī)藥化工集中區(qū)，它的工人工資也已經(jīng)到一年五六千美元了，比中國(guó)的臺(tái)州也低不了多少（工資水平在中國(guó)的80%左右）。

從同和的新產(chǎn)品情況來(lái)看，公司認(rèn)為受到印度低成本威脅的情況還是比較少，甚至公司有的產(chǎn)品是直接賣給印度本土企業(yè)用，基本上公司還是能保證新品種的成本競(jìng)爭(zhēng)力。