開立醫(yī)療（300633）9月27-9月29日的電話會議有逾200家機構參與，包括全國社會保障基金理事會、睿遠基金等。調(diào)研中，機構關注貼息貸款政策對醫(yī)療器械行業(yè)以及開立醫(yī)療的影響、一次性內(nèi)鏡、公司對今年及明年的業(yè)績指引、公司推出的光學放大和可變硬度內(nèi)鏡會否集成到一個內(nèi)鏡產(chǎn)品上等。

開立醫(yī)療表示，公司對于今年及明年的業(yè)績目標，仍舊維持超聲產(chǎn)品線收入穩(wěn)定增長、內(nèi)鏡設備收入較快增長的指引不變，能夠完成公司就是比較滿意的。另外，將光學放大和可變硬度功能集成到一起是很自然的臨床需求，特別是在下消化道疾病診療中的需求尤為迫切。公司今年已拿證的EC-550Z電子結腸鏡已經(jīng)實現(xiàn)了將光學放大和可變硬度兩種功能集成在同一條鏡子上。目前EC-550Z已經(jīng)在國內(nèi)窗口醫(yī)院開展臨床試用，預計不用很久將進入市場銷售，高端產(chǎn)品的放量需要一定醞釀期。

有關政策影響

近日，國家衛(wèi)健委發(fā)布《國家衛(wèi)健委開展財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設備的通知》，對醫(yī)療機構設備購置和更新改造新增貸款實施階段性鼓勵政策，中央財政貼息2.5個百分點，期限2年。受此消息影響，醫(yī)療板塊在節(jié)前的最后一周逆勢反彈，其中醫(yī)療器械方向最為強勢，單周上漲6.63%（同花順板塊指數(shù)）。

在調(diào)研中，開立醫(yī)療也被問到國務院近期發(fā)布的貼息貸款政策對醫(yī)療器械行業(yè)以及公司的影響。

開立醫(yī)療表示，醫(yī)療領域，該政策鼓勵醫(yī)療機構使用貸款采購醫(yī)療設備，對現(xiàn)有醫(yī)療設備進行補充或更新，將給醫(yī)療器械行業(yè)帶來增量訂單，形成明顯利好，公司將積極跟蹤各地醫(yī)療機構的采購需求，抓住市場機會。貼息貸款政策的出臺一定程度上會促進行業(yè)發(fā)展，但是對行業(yè)和相關企業(yè)影響程度目前尚難以判斷，各區(qū)域及各層級醫(yī)療機構的采購需求、公司的市場覆蓋情況都存在差異，最終對公司業(yè)績的貢獻仍以實際落地訂單為準。

根據(jù)《中國醫(yī)療器械藍皮書》，2021年國內(nèi)高端醫(yī)療設備行業(yè)，如軟鏡、硬鏡、CT、MRI、超聲、呼吸機和麻醉機等領域國產(chǎn)化率仍然較低，如軟鏡國產(chǎn)化率僅為5%，進口替代空間廣闊。另一方面，國產(chǎn)龍頭企業(yè)正加速追趕同進口品牌產(chǎn)品之間的差距，如CT和MR領域的聯(lián)影醫(yī)療，超聲、呼吸機、麻醉機領域的邁瑞醫(yī)療以及軟鏡領域的開立醫(yī)療和澳華醫(yī)療等。

關于產(chǎn)品

有調(diào)研機構提問：“公司推出的光學放大和可變硬度內(nèi)鏡，會集成到一個內(nèi)鏡產(chǎn)品上嗎？何時放量？”

開立醫(yī)療回應稱，將光學放大和可變硬度功能集成到一起是很自然的臨床需求，特別是在下消化道疾病診療中的需求尤為迫切。公司今年已拿證的EC-550Z電子結腸鏡已經(jīng)實現(xiàn)了將光學放大和可變硬度兩種功能集成在同一條鏡子上。光學放大主要替代頭部鏡片組合控制，幫助醫(yī)生在光學放大觀察模式下進行病變分型，提高診斷準確率;可變硬度主要替換在鏡身上，幫助醫(yī)生通過改變鏡身硬度更好地適應不同病變個體差異，提高醫(yī)生使用電子結腸鏡診療時進退鏡的效率，并減輕病患痛苦。目前EC-550Z已經(jīng)在國內(nèi)窗口醫(yī)院開展臨床試用，預計不用很久將進入市場銷售。高端產(chǎn)品的放量需要一定醞釀期，能否放量，還是要看臨床醫(yī)生對公司產(chǎn)品是否認可。在進入市場后，公司產(chǎn)品也會根據(jù)臨床的反饋，不斷改善迭代，最終達到媲美進口品牌的水準。

關于公司對一次性內(nèi)鏡的看法，開立醫(yī)療則表示，目前市場上做一次性鏡體的廠家比較多，公司也在關注，也在做相關的技術儲備和研發(fā)，但一次性鏡體的市場規(guī)模仍較小，在泌尿等特殊科室存在需求，尚未看到很明顯的放量趨勢，目前成本比較高，主要運用于高風險手術或高端客戶，短期內(nèi)不是公司重點研發(fā)方向。另外，一次性內(nèi)鏡的終端價格較高，在目前國內(nèi)醫(yī)保資金趨緊的情況下，一次性內(nèi)鏡在醫(yī)保覆蓋率、患者的經(jīng)濟承受能力等方面面臨較多考驗。

有關財務

公司上半年銷售費用率增幅較小，銷售費用率明顯下降，有調(diào)研機構問到是否是因為受疫情影響，下半年銷售費用是否會大幅增加？

開立醫(yī)療回應，公司銷售費用中70%左右是人員薪酬支出，因此公司銷售費用的支出與銷售人員規(guī)模密切相關。上半年受疫情影響，差旅費用有所減少，下半年如有所恢復，對銷售費用的整體影響仍不大。公司目前的銷售團隊規(guī)模已基本滿足現(xiàn)階段需要，短期內(nèi)銷售人員數(shù)量不會有大的增加，以調(diào)結構、提升人員素質為主，因此近兩年內(nèi)，公司銷售費費用的增長幅度將較為緩慢，隨著公司收入不斷增長，銷售費用率將保持穩(wěn)中有降的趨勢。

另外，關于公司對今年及明年的業(yè)績指引，開立醫(yī)療表示，2022年初公司對全年業(yè)務的發(fā)展制定了目標，即超聲業(yè)務平穩(wěn)增長、內(nèi)鏡業(yè)務保持較高增速，從2022年上半年的數(shù)據(jù)看，公司超額完成了原定目標，驗證了公司年初制定的業(yè)務發(fā)展規(guī)劃。上半年業(yè)績的超額增長給全年任務完成奠定了比較好的基礎，下半年公司將把更多精力投入到提升銷售質量、加強渠道建設以及提高內(nèi)部管理效率方面，為公司未來的業(yè)務發(fā)展積累力量。

因此，對于今年及明年的業(yè)績目標，公司仍舊維持超聲產(chǎn)品線收入穩(wěn)定增長（每年15%左右的增速），內(nèi)鏡設備收入較快增長（每年40%-50%的增速）的指引不變，能夠完成公司就是比較滿意的。