林然

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，近兩周，北向資金凈流入呈波動(dòng)下降趨勢(shì)。從成交額來(lái)看，滬股通合計(jì)成交超547億元，深股通合計(jì)成交金額超630億元。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，后期股指將繼續(xù)震蕩向上，同時(shí)需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。短線(xiàn)可關(guān)注醫(yī)療服務(wù)、電網(wǎng)設(shè)備、農(nóng)牧飼漁以及部分周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線(xiàn)繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

個(gè)股方面，陸股通前十大活躍股包括貴州茅臺(tái)（600519）、東方財(cái)富（300059）、比亞迪（002594）、美的集團(tuán)（000333）、招商銀行（600036）、陽(yáng)光電源（300274）、中國(guó)中免（601888）、隆基綠能（601012）、五糧液（000858）、天齊鋰業(yè)（002466）。

7月4日，美的集團(tuán)（000333）獲北向資金增持885.94萬(wàn)股，至此已連續(xù)4日獲增持，共計(jì)2179.52萬(wàn)股，最新持股量為12.59億股，占公司A股總股本的17.99%。

目前，美的集團(tuán)正處于業(yè)務(wù)變革的節(jié)點(diǎn)，多家券商看好其成功轉(zhuǎn)變，未來(lái)會(huì)更上一層樓，這或許也是資金青睞的原因之一。

2021年以來(lái)，我國(guó)家電行業(yè)面臨原材料、海運(yùn)費(fèi)處于高位，房地產(chǎn)景氣度低，家電消費(fèi)需求疲軟等問(wèn)題。美的集團(tuán)也在當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)更注重盈利，將縮減非核心業(yè)務(wù)，其中對(duì)生活電器的調(diào)整被提上日程。

市場(chǎng)部分投資人擔(dān)心美的此輪調(diào)整會(huì)復(fù)制2011-2012年美的電器的行情。但浙商證券等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此時(shí)雖然面臨和2011-2012年相似的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，但短期的調(diào)整對(duì)業(yè)績(jī)擾動(dòng)不大。原因有三：

首先，2012年美的的業(yè)務(wù)精簡(jiǎn)涉及對(duì)業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營(yíng)思路的調(diào)整，本次只是對(duì)局部品類(lèi)的優(yōu)化。美的在2011年末大幅度裁員，2012年收入下滑23%，關(guān)停并轉(zhuǎn)、精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)的難度超出了公司管理層和市場(chǎng)投資人的預(yù)期。目前來(lái)看，美的生活電器品類(lèi)僅做局部調(diào)整，不會(huì)引起收入和業(yè)績(jī)的大幅變動(dòng)。

其次，從業(yè)績(jī)端上看，美的本次業(yè)務(wù)精簡(jiǎn)的原則是優(yōu)化“低利潤(rùn)率、低市場(chǎng)前景、低競(jìng)爭(zhēng)力”的品類(lèi)。根據(jù)中性測(cè)算，美的生活電器將預(yù)計(jì)減少2.60億元，優(yōu)化后的2022年凈利潤(rùn)增速為8.40%。

最后，從成長(zhǎng)性上看，B端貢獻(xiàn)公司成長(zhǎng)點(diǎn)，本次業(yè)務(wù)調(diào)整不會(huì)動(dòng)搖公司整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。B端業(yè)務(wù)的發(fā)展思路和戰(zhàn)略明確，2021年B端業(yè)務(wù)收入占比24%，且成長(zhǎng)迅速。

公司回購(gòu)也彰顯了對(duì)未來(lái)的發(fā)展信心。美的集團(tuán)7月1日公告，截至2022年6月30日，公司通過(guò)回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)，以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)回購(gòu)了2158萬(wàn)股，占公司總股本的0.3085%，最高成交價(jià)為59元/股，最低成交價(jià)為50.14元/股，支付的總金額為11.88億元。

7月6日，中國(guó)中免（601888）獲滬股通增持283.20萬(wàn)股，已連續(xù)3日獲滬股通增持，共計(jì)539.09萬(wàn)股，最新持股量為2.07億股，占公司A股總股本的10.60%。

近日，中國(guó)中免正在籌備赴港上市融資工作。一旦成功將得到資本更大助力，發(fā)展提速，因而提前獲得了資金青睞。

注：成交占比指區(qū)間內(nèi)陸股通成交金額占總成交金額的比例數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice

中國(guó)中免7月1日公告稱(chēng)，公司正在進(jìn)行申請(qǐng)發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市的相關(guān)工作。公司已于2022年6月30日向香港聯(lián)交所重新遞交了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)。

國(guó)信證券分析稱(chēng)，中線(xiàn)來(lái)看，中國(guó)中免若赴港融資落定，有助于增強(qiáng)公司資金實(shí)力，助力公司中線(xiàn)擴(kuò)張與產(chǎn)業(yè)鏈延伸。連續(xù)2年多疫情反復(fù)下，國(guó)際免稅商均不同程度承壓。公司若能逆勢(shì)赴港融資成功，有望借此進(jìn)行加速?lài)?guó)內(nèi)外擴(kuò)張、供應(yīng)鏈效率提升和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，進(jìn)而夯實(shí)全球免稅市場(chǎng)第一地位。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice

結(jié)合本次募資用途，核心在于鞏固國(guó)內(nèi)渠道和拓展海外渠道，改善供應(yīng)鏈效率（包括收購(gòu)或投資上游品牌鞏固上游采購(gòu)體系）、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸等。與此前11月披露的聆迅后披露資料對(duì)比：一是鞏固國(guó)內(nèi)渠道調(diào)至首位（原首位為拓展海外渠道），強(qiáng)化投資離島免稅店和市內(nèi)免稅店等;二是改善供應(yīng)鏈效率（包括投資上游品牌）等升至第三（原為產(chǎn)業(yè)鏈延伸），凸顯公司對(duì)進(jìn)一步做大國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)，強(qiáng)化供應(yīng)鏈能力的決心。