股市動(dòng)態(tài)分析

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1419點(diǎn)，較上期上漲1.61%，同期上證指數(shù)上漲0.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.24%。成分股中，中科三環(huán)、航發(fā)動(dòng)力和中國(guó)神華等個(gè)股漲幅靠前。宇通客車、中青旅和中信證券等漲幅靠后。

中國(guó)國(guó)航（601111）：7月1日，國(guó)內(nèi)最大的三家航空公司南方航空、中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航發(fā)布公告，與歐洲飛機(jī)制造巨頭空中客車簽訂了一項(xiàng)購(gòu)機(jī)協(xié)議：合計(jì)采購(gòu)A320NEO系列飛機(jī)共292架，合計(jì)購(gòu)置金額將達(dá)372.57億美元（約合人民幣2496億元）。此次交易是三大航有史以來(lái)飛機(jī)購(gòu)買訂單中，數(shù)量最大和訂單金額最高的單筆訂單，同時(shí)也是近三年來(lái)，中國(guó)民航業(yè)首次對(duì)外宣布的大規(guī)模的客機(jī)訂單。公告顯示，中國(guó)國(guó)航及控股子公司深圳航空共計(jì)購(gòu)買96架，基本價(jià)格合計(jì)約為122.13億美元;中國(guó)東航購(gòu)買100架，基本價(jià)格合計(jì)約為127.96億美元;南方航空購(gòu)買96架，基本價(jià)格約為122.48億美元。三大航空公司此次訂購(gòu)的飛機(jī)將于2023年至2027年交付。

在三家航空公司的公告中，都提到本次購(gòu)買飛機(jī)的主要原因，即本次飛機(jī)交易符合公司“十四五”規(guī)劃發(fā)展和市場(chǎng)需求，公司需要提前對(duì)機(jī)隊(duì)運(yùn)力進(jìn)行規(guī)劃和儲(chǔ)備，優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期運(yùn)力補(bǔ)充。中國(guó)國(guó)航公告，新飛機(jī)引進(jìn)將集中在2024年以后，本次交易將使公司運(yùn)力增長(zhǎng)約10.4%。

三大航選擇在此時(shí)大手筆給空客下訂單，也是給波音施加壓力，中美貿(mào)易對(duì)抗對(duì)美國(guó)企業(yè)也會(huì)產(chǎn)生重大影響，尤其是現(xiàn)在美國(guó)正經(jīng)歷40年來(lái)最嚴(yán)重的通脹，美國(guó)自身已經(jīng)釋放出對(duì)中國(guó)商品所加關(guān)稅進(jìn)行減免的信號(hào)?？陀^講，航空運(yùn)力投放過(guò)多，并不利于航空公司的盈利增加，新冠疫情尚未結(jié)束，需求沒(méi)有恢復(fù)，卻增加遠(yuǎn)期的運(yùn)力，這對(duì)航空公司的利潤(rùn)恢復(fù)不利，當(dāng)然在這樣的時(shí)刻購(gòu)買飛機(jī)，肯定跟空客談判時(shí)有議價(jià)能力，能夠拿到較高的折扣。

資本市場(chǎng)對(duì)這件事的反應(yīng)很直接，那就是股價(jià)下跌，中國(guó)國(guó)航的股價(jià)7月份以來(lái)已經(jīng)下跌12.9%。本來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)疫情的監(jiān)管有放松的跡象，比如行程碼不再帶星，行程顯示時(shí)間從14天改成7天，包括入境隔離時(shí)間大幅縮減為7+3等，航空旅游股在此前均紛紛大幅反彈。

此前我們一直認(rèn)為航空股經(jīng)歷了至暗時(shí)刻，油價(jià)、疫情疊加，未來(lái)油價(jià)下跌和疫情放松管控均對(duì)航空股是利好，但唯一的缺點(diǎn)就是其實(shí)航空股的股價(jià)并沒(méi)有大幅的下跌，航空股相對(duì)疫情前沒(méi)有明顯的下跌，很多資金也搶跑從年初就開(kāi)始買入航空股，所以目前航空股有點(diǎn)雞肋，棄之可惜，食之無(wú)味。

中國(guó)神華（601088）：公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司擁有神東礦區(qū)、準(zhǔn)格爾礦區(qū)、勝利礦區(qū)及寶日希勒礦區(qū)等優(yōu)質(zhì)煤炭資源。截至2021年末，于中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)下，煤炭保有可采儲(chǔ)量141.5億噸。于2021年底，公司控制并運(yùn)營(yíng)的發(fā)電機(jī)組裝機(jī)37，899兆瓦。公司控制并運(yùn)營(yíng)圍繞“晉西、陜北和蒙南”主要煤炭基地的環(huán)形輻射狀鐵路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、“神朔—朔黃線”西煤東運(yùn)大通道，總鐵路營(yíng)業(yè)里程2408公里;控制并運(yùn)營(yíng)黃驊港等多個(gè)綜合港口和碼頭，總裝船能力約2.7億噸/年;擁有約2.18百萬(wàn)載重噸自有船舶的航運(yùn)船隊(duì);運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)能力60萬(wàn)噸/年的煤制烯烴項(xiàng)目。公司正采取多種方式，積極發(fā)展新能源，2022年預(yù)計(jì)新能源業(yè)務(wù)資本開(kāi)支約50億元，主要投資于礦區(qū)集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目以及其他跟進(jìn)項(xiàng)目的前期投入。

中國(guó)神華2021年度的分紅方案是每股分紅2.54元，股息紅利將于7月11日發(fā)放，共派發(fā)現(xiàn)金紅利504.6億元。2021年中國(guó)神華實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3352.16億元，同比增長(zhǎng)43.7%;凈利潤(rùn)502.69億元，同比增長(zhǎng)28.3%;基本每股收益2.53元/股。也就是說(shuō)中國(guó)神華2021年度的分紅比例超過(guò)100%。中國(guó)神華在分紅上一直十分慷慨，在上市之初，中國(guó)神華就實(shí)施了35%左右的較高現(xiàn)金分紅比例，自2010年度起將分紅比例調(diào)高至40%左右，2019至2021年現(xiàn)金分紅比例分別為57.9%、91.8%、100.4%。

今年國(guó)際能源局勢(shì)動(dòng)蕩，先是今年初印尼宣布暫停煤炭出口，對(duì)我國(guó)煤炭市場(chǎng)情緒造成一定擾動(dòng)，后俄烏沖突爆發(fā)，多國(guó)開(kāi)啟“搶煤”熱潮，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)一路飆升。我國(guó)因?yàn)榻?jīng)歷了去年煤價(jià)過(guò)山車行情，今年有關(guān)部門對(duì)煤價(jià)的政策引導(dǎo)面面俱到從嚴(yán)從緊，國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)效果顯著煤價(jià)穩(wěn)定，內(nèi)外價(jià)差呈現(xiàn)倒掛。由于簽訂了高比例的長(zhǎng)協(xié)合同，所以多數(shù)動(dòng)力煤上市公司的業(yè)績(jī)基本被鎖定，同時(shí)因?yàn)閲?guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)遠(yuǎn)低于國(guó)外，所以國(guó)內(nèi)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格目前沒(méi)有下跌的空間，近期多地出現(xiàn)高溫天氣，夏季用電高峰期來(lái)臨，動(dòng)力煤緊張的局面會(huì)持續(xù)。

供給端看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)并不寬松，馬上進(jìn)入旺季供給形勢(shì)仍舊嚴(yán)峻，增產(chǎn)政策仍在推進(jìn);需求端看隨著復(fù)工及全國(guó)氣溫高升，電廠日耗持續(xù)增加且已經(jīng)超過(guò)2021年水平，電廠庫(kù)存可用天數(shù)在快速下行，說(shuō)明下游需求及中國(guó)經(jīng)濟(jì)在逐步改善。供給方面，新產(chǎn)能增量仍存在不確定性，下半年黨的二十大召開(kāi)將帶來(lái)環(huán)保、安監(jiān)壓力，生產(chǎn)或?qū)⑹艿揭欢ㄖ萍s;歐盟及印度等國(guó)均在全球搶購(gòu)煤炭，疊加海內(nèi)外煤價(jià)倒掛，中國(guó)進(jìn)口煤量存在較大挑戰(zhàn);需求方面，復(fù)工和穩(wěn)增長(zhǎng)政策也在加速落地，以及進(jìn)入迎峰度夏旺季，全國(guó)用電量提升有望帶動(dòng)耗煤量的提升。對(duì)于國(guó)內(nèi)煤價(jià)，發(fā)改委明確對(duì)電煤的年度長(zhǎng)協(xié)和現(xiàn)貨價(jià)格都存在限價(jià)政策，未來(lái)大部分動(dòng)力煤公司表現(xiàn)出業(yè)績(jī)穩(wěn)定性和高分紅，整體將會(huì)拔估值。

7月7日晚煤炭龍頭陜西煤業(yè)發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利242億元到249億元，同比增加192%到200%;扣非凈利146億元到153億元，同比增加86%到95%。中國(guó)神華和陜西煤業(yè)是動(dòng)力煤兩大龍頭，陜西煤業(yè)出色的中報(bào)，也預(yù)示著中國(guó)神華的中期業(yè)績(jī)不會(huì)差，2022年一季度中國(guó)神華凈利潤(rùn)189億元，同比增長(zhǎng)63%，一般上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%，會(huì)進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告，中報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告一般在7月15日前公布，也就是說(shuō)下周中國(guó)神華也有極大可能出業(yè)績(jī)預(yù)增的公告。

煤炭行業(yè)是為數(shù)不多的中報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)员３执蠓仍鲩L(zhǎng)的行業(yè)，下周估計(jì)會(huì)有一批煤炭上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增的公告，從而催化煤炭板塊的行情。煤炭上市公司目前普遍的估值很低，業(yè)績(jī)又十分出色，所以今年煤炭股是整個(gè)市場(chǎng)最靚的仔。

招商蛇口（001979）：克而瑞地產(chǎn)研究中心發(fā)布了2022年上半年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售情況。上半年僅有8家房企銷售額過(guò)千億，累計(jì)銷售額約1.25萬(wàn)億。根據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)，碧桂園（02007.HK）以銷售額2469.9億元排名第一，保利發(fā)展（600048）銷售額2102億元排名第二，第三名為萬(wàn)科，銷售額2096億元。緊隨其后的為中海地產(chǎn)1375億元，華潤(rùn)置地（01109.HK）1210億元，招商蛇口（001979）1188億元，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）銷售額1127億元，金地集團(tuán)（600383）銷售額1006億元。以銷售額TOP10開(kāi)發(fā)商的銷售情況來(lái)看，2022年上半年銷售額過(guò)千億的開(kāi)發(fā)商僅有8家，這8家的銷售額累計(jì)約為12574億元。

招商蛇口從半年銷售數(shù)據(jù)看，排名行業(yè)第六，行業(yè)排名上升，說(shuō)明房地產(chǎn)調(diào)整對(duì)公司的影響相對(duì)行業(yè)要小一些。

深圳機(jī)場(chǎng)（000089）：公司發(fā)布的調(diào)研記錄看，近期隨著國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)向穩(wěn)趨好，航空運(yùn)輸市場(chǎng)恢復(fù)態(tài)勢(shì)持續(xù)向好。6月份以來(lái)，深圳機(jī)場(chǎng)各項(xiàng)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，其中單日旅客量最高突破8萬(wàn)人次，單日航班量最高超過(guò)800架次，航班客座率單日最高達(dá)73.6%，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均較5月有進(jìn)一步提升。

鑒于進(jìn)境、出境免稅店原合同現(xiàn)已到期，根據(jù)相關(guān)文件要求，延續(xù)設(shè)立口岸免稅店須重新履行設(shè)立審批流程。2020年，公司就進(jìn)境、出境免稅店招標(biāo)事宜向相關(guān)部門提交延續(xù)設(shè)立申請(qǐng)，現(xiàn)已獲得相關(guān)批復(fù)。截至目前，公司正在組織候機(jī)樓免稅網(wǎng)點(diǎn)招租工作。按照“十四五”規(guī)劃，到2025年，深圳機(jī)場(chǎng)貨郵吞吐量達(dá)到210萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.6%;業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，國(guó)際及地區(qū)貨郵吞吐量達(dá)到105萬(wàn)噸，占比提升至50%。