謝思雨 張水平 宋雨飛

（安徽理工大學經(jīng)濟與管理學院 安徽淮南 232001）

推動綠色金融發(fā)展，從事低碳、環(huán)境保護、資源節(jié)約有效利用等一系列綠色經(jīng)濟活動，有助于將資本由傳統(tǒng)的高耗能、高污染行業(yè)向高新綠色技術(shù)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，以實現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級，轉(zhuǎn)化我國經(jīng)濟發(fā)展的路徑，實現(xiàn)經(jīng)濟、生態(tài)等協(xié)調(diào)發(fā)展。目前，我國正堅持走綠色道路，大力發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)，而我國黃河流域生態(tài)環(huán)境問題嚴重，經(jīng)濟發(fā)展較為緩慢，生態(tài)經(jīng)濟環(huán)境問題亟待解決。

一、綠色金融發(fā)展水平的測度

（一）指標選取與數(shù)據(jù)來源。綠色金融評價指標主要包括綠色信貸、綠色證券、綠色保險和碳金融等，這些指標體系本質(zhì)上都是用來支持綠色、可持續(xù)發(fā)展。關(guān)于碳金融指標的確立各學者研究之間存在較大差異，本文在借鑒曾學文[1]等學者的相關(guān)研究基礎(chǔ)之上鑒于樣本區(qū)域數(shù)據(jù)特征，建立綠色金融評價體系，包括綠色信貸、綠色證券和綠色保險，具體指標體系如表1所示。

表1 綠色金融指標體系

研究以黃河流域各省市為例，樣本區(qū)間為2010-2019年份，其中綠色信貸余額數(shù)據(jù)主要來自于21家主要銀行機構(gòu)公布的綠色信貸余額，根據(jù)《中國金融統(tǒng)計年鑒》中各省金融機構(gòu)貸款余額比例處理得到；綠色證券、綠色保險數(shù)據(jù)分別為東方財富Choice金融終端與《中國保險年鑒》。部分缺失數(shù)據(jù)采用線性插值法進行補充。

（二）熵權(quán)法。

1.數(shù)據(jù)標準化處理。

2.計算指標比重。

3.計算指標信息熵。

4.計算指標權(quán)重。

5.綜合評分。根據(jù)得到的指標的標準化數(shù)值，乘以對應(yīng)的權(quán)重，可以得到綠色金融發(fā)展水平的綜合指數(shù)，即：

（三）結(jié)果分析。利用公式（1）-（5）得到2010-2019年黃河流域綠色金融發(fā)展的綜合水平，綠色金融水平整體上呈持續(xù)上升趨勢，由2010年的0.14增加到2019年的0.33，表明該地區(qū)綠色金融發(fā)展水平顯著提高，地區(qū)對綠色金融的推廣力度不斷加大，綠色金融體系逐步擴大、優(yōu)化完善。

明顯看到，中游的發(fā)展水平要略高于上游和下游，由于上游甘肅、寧夏等地綠色金融發(fā)展方面綠色證券推行較低，環(huán)保企業(yè)支持力度不大，綠色金融體系尚不完全，導致該地區(qū)綠色金融綜合發(fā)展水平低。其次，各省綜合綠色金融發(fā)展水平也存在高低之差，例如，內(nèi)蒙、四川、陜西三個地區(qū)綠色金融發(fā)展水平最高，而河南、山西次之，青海、山東、寧夏、甘肅最低。主要原因在于內(nèi)蒙、四川、陜西這三地在綠色金融發(fā)展方面都有各自的優(yōu)勢，例如內(nèi)蒙的綠色保險要高于其他等地，四川的綠色信貸余額僅次于山東省，而陜西綠色環(huán)保企業(yè)眾多，致使綠色金融水平也隨之較高。山東地區(qū)綠色信貸余額雖然最高，但綠色保險與綠色證券尚不發(fā)達，導致山東整體綜合水平較低。但從近幾年看，隨著綠色金融政策的推行，各地綠色金融綜合水平顯著提高，尤其是青海、山西、山東綠色金融發(fā)展最為迅速，表明黃河流域綠色金融發(fā)展水平勢頭較好，但仍然需要不斷加強、改進。

二、綠色金融對綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新的影響研究

（一）變量選擇與模型構(gòu)建。

1.綠色金融指標。綠色金融（gf）包括多個評價指標，鑒于數(shù)據(jù)的真實完整性，研究基于熵權(quán)法以綠色金融綜合發(fā)展水平作為核心解釋變量。為探究綠色金融發(fā)展的各個方面對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響，將綠色金融劃分為綠色信貸（gx）、綠色證券（gz）、綠色保險（gb）三個子指標分別引入模型。

2.綠色技術(shù)創(chuàng)新指標。參考國內(nèi)外學者相關(guān)研究及實踐經(jīng)驗，本文認為專利授權(quán)數(shù)量最具代表性，因此選取綠色技術(shù)創(chuàng)新專利申請授權(quán)數(shù)量代表各地區(qū)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。

3.控制變量。由于影響綠色技術(shù)創(chuàng)新水平高低的因素有很多，本文選取如下控制變量納入模型：（1）經(jīng)濟發(fā)展水平（agdp），用人均GDP表示；（2）工業(yè)發(fā)展水平（gyzc），用工業(yè)增加值表示；（3）政府補助（zb），用政府科研財政支出占總支出之比表示，以消除模型的偏差。據(jù)此構(gòu)建如下模型：

lngpit=α0+α1lngfit+β1controlit+μi+μt+εit

（二）描述性統(tǒng)計。綠色技術(shù)創(chuàng)新水平數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（CNRDS）,其他數(shù)據(jù)均來源于2010-2019年《中國統(tǒng)計年鑒》。部分缺失數(shù)據(jù)按照線性插值法進行補充。各變量描述性統(tǒng)計見表2。從表2描述性統(tǒng)計結(jié)果看，指標間差距較大，表明黃河流域各省份之間發(fā)展較不均衡。

表2 各變量描述性統(tǒng)計分析

（三）實證分析。本文構(gòu)建的2010-2019年黃河流域的面板數(shù)據(jù)模型中包含了9個省份的被解釋變量、解釋變量與控制變量，經(jīng)過stata15.1面板數(shù)據(jù)處理以及hausman檢驗，最后選擇的最優(yōu)模型為固定效應(yīng)模型。

1.核心解釋變量方面。綠色金融綜合發(fā)展水平對綠色技術(shù)創(chuàng)新具有正向的作用，并且通過了1%的顯著性檢驗，其影響系數(shù)為0.357，表明綠色金融的發(fā)展確實是能夠促進綠色技術(shù)創(chuàng)新的，主要原因在于：一方面綠色金融水平的提高意味著國家對綠色產(chǎn)業(yè)、綠色技術(shù)發(fā)展的大力支持，促使一些企業(yè)為了響應(yīng)國家號召以及自身的可持續(xù)發(fā)展，加大對綠色技術(shù)的研發(fā)；另一方面，綠色金融水平的提高更加有利于達到綠色技術(shù)創(chuàng)新的目的，因為綠色金融是為符合綠色發(fā)展的經(jīng)濟活動而服務(wù)的，而綠色技術(shù)同樣是因為綠色發(fā)展而研發(fā)，因此綠色金融綜合水平的提高必然可以將更多的人力和物力投資于綠色技術(shù)創(chuàng)新，綠色技術(shù)必然會隨之提高，從而達到進一步保護環(huán)境與發(fā)展綠色經(jīng)濟的目的。

綠色金融綜合水平包含的三個子指標當中，綠色信貸和綠色證券都通過了1%的顯著性檢驗，綠色保險在10%的水平下顯著，可見三個子指標系數(shù)都具有較強的解釋性。三者的影響系數(shù)分別為0.953、0.163與0.148，表明綠色信貸、綠色證券和綠色保險都對綠色技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進作用。其中，綠色信貸的影響作用最大，原因在于綠色信貸是直接將資本投入到綠色技術(shù)的研發(fā)當中，技術(shù)的研發(fā)離不開資本的支持，綠色信貸的提高必然會極大影響著綠色技術(shù)的創(chuàng)新；其次，綠色證券的影響系數(shù)為0.163，綠色證券主要來源于綠色環(huán)保企業(yè)，而環(huán)保企業(yè)的發(fā)展除了必要的資本支撐以外，必然離不開技術(shù)的運轉(zhuǎn)，可以說技術(shù)的不斷研發(fā)是一個企業(yè)生存的關(guān)鍵，因此，綠色環(huán)保企業(yè)需要加大技術(shù)研發(fā)，提高綠色技術(shù)創(chuàng)新水平；最后，綠色保險的影響程度最低，因為綠色保險更多的是為綠色發(fā)展路上提供的一種免遭經(jīng)濟損失的保險，以促進綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對于綠色技術(shù)創(chuàng)新更多的是體現(xiàn)在一種間接影響。

2.控制變量方面。經(jīng)濟發(fā)展水平對綠色技術(shù)創(chuàng)新有著促進作用，且在1%的顯著水平下顯著，人均GDP的提高一方面意味著該地區(qū)的經(jīng)濟比較發(fā)達，另一方面也代表了資本對人力的吸引程度，因此無論是從物力還是人力的角度，都對綠色技術(shù)創(chuàng)新有著顯著的促進作用；工業(yè)總產(chǎn)值對綠色技術(shù)創(chuàng)新有著負向作用，并且通過了顯著性檢驗，這表明工業(yè)總產(chǎn)值的增加確實會影響到綠色技術(shù)的研發(fā)，工業(yè)發(fā)展在經(jīng)濟發(fā)展中占比極重，同時所造成的污染也會加重，經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境污染既是協(xié)同體也是矛盾體，綠色發(fā)展的前提是綠色，但經(jīng)濟的發(fā)展必然消耗資源、損傷環(huán)境，所研發(fā)的技術(shù)可能更偏向于產(chǎn)量、經(jīng)濟的提高，更加重視經(jīng)濟發(fā)展，所以當前工業(yè)的發(fā)展對綠色技術(shù)創(chuàng)新有著一定的抑制作用。政府補助對生態(tài)環(huán)境保護有著促進作用，但沒有通過顯著性檢驗，因此需要進一步研究，以發(fā)揮其在科技創(chuàng)新系統(tǒng)中的重要作用。

三、結(jié)論和建議

（一）研究結(jié)論。

1.在綠色金融綜合發(fā)展水平方面，黃河流域綠色金融綜合水平整體呈現(xiàn)上升趨勢，由2010年的0.14增加到2019年的0.33，且近幾年發(fā)展尤為迅速。各地區(qū)也存在明顯差異，中游的發(fā)展水平要略高于上游和下游，其中內(nèi)蒙、四川、陜西三個地區(qū)綠色金融發(fā)展水平最高，而河南、山西次之，青海、山東、寧夏、甘肅最低。

2.從2010—2019年9個省的樣本回歸估計來看，綠色金融對綠色科技創(chuàng)新水平的提升具有重要的促進作用，且都通過了顯著性檢驗，通過增加投入、推動環(huán)保企業(yè)發(fā)展提高綠色技術(shù)水平，達到產(chǎn)業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型，資源高效利用的目的，從而實現(xiàn)綠色發(fā)展。

3.其他影響因素方面，工業(yè)總產(chǎn)值對生態(tài)環(huán)境具有顯著的負向影響，經(jīng)濟發(fā)展水平則有明顯的促進作用，而環(huán)境規(guī)制對生態(tài)環(huán)境的影響具有不確定性。各解釋變量、控制變量對生態(tài)環(huán)境影響存在一定的差異性，但綠色金融對綠色技術(shù)創(chuàng)新確實存在正向的作用。

（二）對策建議。

1.健全綠色金融體系，加大綠色金融投入。根據(jù)實證分析結(jié)果可知，綠色金融確實能夠有效提高我國綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，尤其是綠色信貸和綠色證券。因此，國家應(yīng)該加大力度，支持環(huán)保企業(yè)發(fā)展，早日促使綠色金融體系健全，加快完善綠色金融市場，使綠色金融市場早日趨向成熟。同時，豐富綠色金融工具，增加綠色金融投入，使得綠色金融更好服務(wù)于綠色科技，促進綠色發(fā)展。

2.加強綠色金融發(fā)展，引導資本流的正確流向。綠色金融服務(wù)于低碳、環(huán)保、可持續(xù)經(jīng)濟活動，綠色金融資本區(qū)別于其他金融資本本質(zhì)在于“綠色”二字。因此，金融機構(gòu)應(yīng)該要不斷深化綠色金融發(fā)展，將綠色資金合理引向綠色環(huán)保企業(yè)，以期待企業(yè)可以不斷創(chuàng)新技術(shù)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保證經(jīng)濟的可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。

3.堅持對綠色金融和綠色技術(shù)創(chuàng)新的長期扶持。中央政府要制定有效的激勵政策和扶持政策，以確保各地政府能夠積極實施，落實到實處，以激勵各企業(yè)能夠積極響應(yīng)，提高綠色技術(shù)創(chuàng)新水平；同時，各地區(qū)金融機構(gòu)要創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，緩解企業(yè)的融資約束，利用金融杠桿促進企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新提升。

同時，我們可以看見人均GDP也是能夠激勵綠色技術(shù)創(chuàng)新的不斷突破，而人均GDP的提高的本質(zhì)還是在于資本的投入和對人才的吸引。因此，國家還是應(yīng)該從資本和人力的正確引導，如加強激勵政策、全面的法律規(guī)制、中央以及地方政府對地方企業(yè)的不斷扶持、加大對污染企業(yè)的懲罰措施迫使他們進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，來促進綠色技術(shù)的不斷開發(fā)。

其次，雖然政府補助對綠色技術(shù)創(chuàng)新雖然沒有顯著的促進作用，但是依然是不可忽視的，這可能在于各地區(qū)對于綠色技術(shù)創(chuàng)新財政投入的不足所造成的。因此，國家還是需要不斷加強科研財政支出。