文 尹 婷

卓創(chuàng)資訊

核心提示：2021 年生活用紙市場價格整體呈倒“M”形走勢，前期受漿價上行帶動，年初紙價向上突破，但二三季度淡季期間需求支撐不足，紙價走弱，四季度略有回彈，然則空間有限。

1 2021年生活用紙價格震蕩運行

2021 年生活用紙市場價格大趨勢呈倒“M”形走勢震蕩運行，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測（全文數(shù)據(jù)均來自卓創(chuàng)資訊，下同），其中高點出現(xiàn)在3 月初，就全國均價來看，生活用紙3 月均價到達(dá)年內(nèi)高點6690 元/t，低點出現(xiàn)在7 月為5886 元/t，年內(nèi)高點較低點價差804 元/t，高點較低點上浮13.65%。2021 年全國生活用紙均價6219 元/t，同比上漲782 元/t，漲幅14.38%。

2021 年木漿生活用紙全年均價6308 元/t，同比上漲721 元/t，漲幅12.90%；竹漿生活用紙全年均價6453 元/t，同比上漲676 元/t，漲幅11.70%。蔗渣漿生活用紙全年均價5806 元/t，同比上漲964 元/t，漲幅19.91%（見圖1）。

2 生活用紙市場價格走勢影響因素分析

2.1 上游漿價振幅較寬 成本面影響紙價走勢

2021 年進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場價格維持“N”字形走勢，主要受不確定事件影響原紙出口、原紙價格沖高回落、紙漿期貨明顯下挫、新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期等偏空因素主導(dǎo)市場，而限塑令、禁廢令政策的短期效果不甚顯著，整體市場供過于求很難有效改善，紙漿價格步入下行通道。

2021 年針葉木漿均價為6305 元/t，同比上漲36.14%；闊葉木漿均價為4955 元/t，同比上漲34.62%。針葉木漿、闊葉木漿、化機(jī)漿走勢較為接近，主要與市場供求關(guān)系、用途等有關(guān)。一季度紙漿價格給生活用紙業(yè)者以成本支撐；二季度開始漿價走弱，加之傳統(tǒng)淡季來襲，生活用紙市場價格重心斷續(xù)下挫；三季度末需求端略有改善，同時生產(chǎn)輔料等成本壓力加大，紙企積極推漲，紙價出現(xiàn)反彈態(tài)勢；四季度紙價窄幅區(qū)間整理，雙十一過后需求減弱，成本面利好驅(qū)動作用相對有限，紙價難尋有效突破。

圖1 2020—2021 年國內(nèi)生活用紙市場價格走勢

表1 2021 年我國生活用紙行業(yè)重點數(shù)據(jù)對比

2.2 供需博弈貫穿始終

由表1 可知，2021 年我國生活用紙產(chǎn)量約956 萬t，同比下降3.82%；其中上半年，尤其是年初階段，由于漿紙漲價協(xié)同性較好，紙企方面生產(chǎn)積極性較高；但隨著后期漿價高企，而需求轉(zhuǎn)淡，整個二季度生活用紙企業(yè)生產(chǎn)積極性有限，中小型企業(yè)利潤承壓更加明顯；三季度局部地區(qū)部分紙企受到生產(chǎn)輔料成本較快拉升等影響，生產(chǎn)積極性再有下挫表現(xiàn)，四季度略有恢復(fù)，然全年來看生產(chǎn)水平仍顯偏低。但生活用紙市場整體體量較大，據(jù)不完全統(tǒng)計，2021 年生活用紙行業(yè)共新增產(chǎn)能約217 萬t，其中不乏部分大型廠家漿紙一體化項目落地，行業(yè)產(chǎn)能增長為近幾年高點水平，過剩局面延續(xù)。進(jìn)口量方面，2021 年生活用紙原紙累計進(jìn)口5.02 萬t，同比增長81.23%，國內(nèi)紙價走高在一定程度上利好于外部低價原紙的流入。

需求端來看，2021 年初期階段行業(yè)景氣度相對較高，疊加部分業(yè)者對春節(jié)后初期下游補庫需求存在樂觀預(yù)期，紙企原紙有一定去化表現(xiàn)。但二三季度期間市場傳統(tǒng)淡季氛圍凸顯，終端渠道放量平平，疊加部分新興電商渠道促銷力度較大，下游加工環(huán)節(jié)利潤有承壓現(xiàn)象，因此采購多延續(xù)剛需模式，額外建庫的意愿稍降，生活用紙消費量難免出現(xiàn)略降態(tài)勢。據(jù)不完全統(tǒng)計，2021 年生活用紙消費量約920 萬t，同比下降7.07%；出口方面，2021 年生活用紙出口量累計63.95 萬t，同比下降26.13%，出口訂單的縮減亦對生活用紙消費產(chǎn)生一定制約。

綜上所述，生活用紙市場價格提漲自原紙環(huán)節(jié)開始，但向終端傳導(dǎo)進(jìn)程欠佳，下游加工環(huán)節(jié)在此過程中利潤逐步承壓，因此采購多趨于謹(jǐn)慎，但總體成本上升以及總生產(chǎn)量稍降等尚對市場起到支撐作用，因此全年市場行情運行區(qū)間高于2020 年。

3 后市展望

預(yù)計2022 年我國生活用紙市場價均價將在6400～7000 元/t 之間波動。

表2 2022 年我國生活用紙價格影響因素評價

供應(yīng)面來看，2022 年行業(yè)內(nèi)將繼續(xù)有新增產(chǎn)能釋放，依據(jù)前期部分已公布的新增產(chǎn)能規(guī)劃及部分延后投產(chǎn)的新增產(chǎn)能，2022 年預(yù)計生活用紙新增產(chǎn)能約147萬t。但同時需注意，若行情波動期間部分中小廠家承壓能力不及預(yù)期，則不排除有個別被淘汰出局的可能，但短期內(nèi)生活用紙行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面或難較快改觀。

需求面來看，生活用紙市場近幾年受不確定因素以及部分新興電商渠道沖擊，傳統(tǒng)淡旺季氛圍或不似之前明顯，整體需求回暖程度或難言十分樂觀。除人口增長可能帶來的整體性需求支撐外，生活用紙新的需求增長點或可放眼于新興消毒類濕巾等產(chǎn)品，傳統(tǒng)衛(wèi)生紙等需求延續(xù)剛性邏輯。

綜上來看，2022 年生活用紙市場價格運行仍將受到上游成本變動、紙企開工變動、終端需求跟進(jìn)以及不確定因素等各方因素疊加影響。初步預(yù)計2022 年生活用紙市場行情波動或仍有震蕩可能，但總體振幅或略窄于2021 年。