收盤收益=（本期收盤價—上期收盤價）/上期收盤價。

本期累計收益率=（1+上期累計收益率）*（1+本期收益率）-1。

大盤表現：1、當期大盤表現為上證指數兩周漲跌;2、累計大盤表現為截止當期末上證指數年內漲跌。

本期國泰君安推薦的華陽股份跑贏指數較多，國信證券累計收益率也升至第一，并且累計收益率成功轉正。

上周薦股第一名

國泰君安收盤收益：14.78%

華陽股份（600348）作為山西省屬煤企，市場擔憂公司面臨煤礦資源枯竭壓力，且此前未涉足新能源業(yè)務，轉型存在風險，中長期發(fā)展存在不確定性。我們認為公司于2021年已完成枯竭礦井退出并計提減值，目前礦井可開采年數達46年，且七元/泊里礦預計23/24年投產，此外公司是通過參股中科海鈉的形式轉型鈉離子電池，一期正負極材料項目已于3月投產，中長期具備成長性。

受益七元礦2023年中投產，及煤市高景氣持續(xù)，我們在維持公司2022年2.50元EPS的基礎上，上調2023、2024年EPS至3.04/3.63元。公司煤炭主業(yè)有新礦投產，鈉離子電池及光伏組件進入布局收獲期，結合可比公司PE/PB，上調公司目標價至22.03元。

本周個股推薦：方大特鋼（600507）

21年公司營收24.04億元（同比+53.7%），其中4Q21營收6.82億元（同比+51.6%），高增長得益于折疊屏市場快速發(fā)展、客戶訂單量增長以及安特信納入合并報表范圍。毛利率25.93%（同比-1.94pct），其中4Q21毛利率29.98%（同比-2.13pct，環(huán)比-1.10pct），同比下滑主要系毛利率相對較低的安特信TWS業(yè)務并表所致，21年公司傳統主業(yè)MIM零部件及組件的毛利率同比提升2.91pct至30.02%。

折疊屏成為消費電子創(chuàng)新主旋律，根據DSCC數據，21年全球折疊屏手機出貨量798萬部（YoY：254%），26年出貨量有望達到5468萬部（21-26年CAGR：47%）。公司是三星、華為折疊屏鉸鏈MIM件的核心供應商，并積極配合客戶向轉軸組件的方向拓展，從量、價的角度公司折疊屏相關業(yè)務均具備較大增長彈性。

國信證券

2022年業(yè)績確定性較強，周期股中的成長股。

鎳板塊：友山鎳業(yè)2021年開始全產運行，產能釋放疊加鎳價高位，量穩(wěn)價增預計子板塊歸母凈利可達5.8億，同比上漲18%。70%權益的盛邁鎳業(yè)富氧側吹項目在2023年有望投產，24年公司鎳權益銷量有望達到3.2萬噸，較22年增長124%。

銅鈷板塊：CCM項目2022年開始放量，銅鈷權益銷量預計分別同比增長70%/32%。科立鑫技改后，產品質量更加穩(wěn)定，單噸加工利潤提升0.5-1萬元?？⊥型?023年完成投產，自有礦山將賦予公司成本優(yōu)勢，即使銅鈷價格出現小幅下探，公司利潤厚度仍有保證，2024年預計銅鈷板塊歸母凈利較2022年分別增長200%、65%。

中信建投

公司為國內工業(yè)制動器龍頭，在風電領域市場占有率約45%。預計“十四五”期間風電年均新增裝機容量在50GW以上，且制動器單位價值量有望隨風機大型化趨勢有所增加，頭部公司優(yōu)勢更為明顯。同時是國內唯一一家西門子風電全球合格供方，有望打開海外市場。

全資子公司安德科技是成飛公司、航發(fā)科技等知名企業(yè)的重要供應商，產品主要為工裝、模具、發(fā)動機反推、機匣等。目前主機廠產能擴張，航空零部件外協加工比例和數量將繼續(xù)增長，安德科技有望充分受益。另外隨著某型號渦扇航空發(fā)動機定型批量生產，安德科技緊跟配套研發(fā)的機匣及反推產品將批量供應，公司將受益于該款發(fā)動機型號的上量。

天風證券

2021年公司生豬出欄量為36.8萬頭、其中供港活大豬19.97萬頭，占內地供港比例約26%，是內地供港活大豬的最大供應商。

目前公司是上市豬企中少有的負債率低、賬面現金充足的豬企，規(guī)模擴張有望提速。結合公司的豬舍、母豬、人員及資金狀況，預計公司2022/23/24年出欄量有望達60/120/180萬頭。受益于香港豬價更高且實行優(yōu)質優(yōu)價、公司自產供港比例持續(xù)提升及非瘟防控得當，公司的養(yǎng)殖盈利中樞遠超行業(yè)，2021年其養(yǎng)殖業(yè)務毛利率高達41%。考慮到內地供港市場已在復蘇，而公司的地理優(yōu)勢和歷史高完成度有望帶動其供港市占率持續(xù)提升，預計公司的供港豬銷售占比有望維持50%的高位、從而支撐其頭均盈利水平持續(xù)優(yōu)于行業(yè)。

招商證券

公司21年一季度實現營收52.32億元，同比增長29.46%;由于受原材料價格大幅上漲等因素影響，歸母凈利為5.41億元，同比下降2.08%，業(yè)績符合預期。公司成本處于行業(yè)較低水平，2022Q1銷售期間費用率為2.76%，同比下降0.7個百分點，再創(chuàng)歷史新低。公司與關聯方上海滬旭投資管理有限公司共同設立鋼鐵產業(yè)投資基金，在行業(yè)“限產”背景下，該基金的成立將有助于公司未來通過對外兼并收購、參與混改等方式實現自身規(guī)模擴張。

在“穩(wěn)增長”政策背景下，預期2022年建筑鋼需求將超預期增長，板塊有望迎修復行情。公司21年分紅率為87.6%，對應股息率12.9%，兼顧高分紅、優(yōu)管理、低成本，但估值偏低，我們認為公司是極具性價比的建筑鋼龍頭標的。

國泰君安

根據最新的公司經營狀況更新公告，目前上海地區(qū)生產運營已基本恢復正常，且高效執(zhí)行業(yè)務連續(xù)性計劃，保證訂單的順利交付。據公司公告，預計2022年實現收入同比增長65%-70%，其中2022Q2收入預計同比增長63%-65%，2022Q2公司業(yè)績有望延續(xù)高增長。

截止到2022Q1，化學業(yè)務服務項目所涉及分子數達1808個，同比增長34.93%。2022Q1公司完成了用于原料藥生產的常熟工廠的投產，并開始陸續(xù)投產用于GMP生產的常州三期工廠，新產能整體投產順利;測試業(yè)務方面，安評業(yè)務亞太龍頭地位凸顯，2022Q1安評業(yè)務收入同比增長53%。SMO團隊快速擴張至4600人以上（+26%）且賦能4個創(chuàng)新藥獲批上市。細胞及基因療法CTDMO業(yè)務方面，截止到2022Q1已為74個項目提供服務。安信證券

5月30日，公司簽訂《輕量化鋁合金汽車零部件生產制造項目投資協議書》，擬投資10億元，建設年產10萬噸新能源車鋁部件項目，預計在項目用地具備開工條件之日起1年內建成投產，打造第二發(fā)展曲線。同日，公司發(fā)布股權激勵草案，擬以24.34元/股的價格，授予公司19名核心人員296.13萬股限制性股票，股權激勵指標制定相對穩(wěn)健，有望維持人才隊伍的穩(wěn)定。

目前公司已經具備20萬噸產能，有望在2023年具備30萬噸的產能規(guī)模，提升市占率并且通過產品結構優(yōu)化提升盈利能力。隨著公司新增產能持續(xù)釋放，我們預計工業(yè)鋁部件業(yè)務及光伏領域產品占比將進一步提升，公司將充分受益于下游光伏行業(yè)的高景氣周期，迎來量和利共振上行的快速發(fā)展期。

中信證券

1）2020年我國工業(yè)品市場規(guī)模為10.6萬億元，工業(yè)B2B電商市場規(guī)模約4700億元，線上滲透率僅4.5%，預計2025年將擴容至1.75萬億元，滲透率提升空間較大;2）業(yè)績維持高增，2022年Q1營收與凈利潤同比均實現近100%增長，二者增速剪刀差收窄，內生增長動能強勁;3）“橫向拓品類+縱向延深度+數字云工廠”并駕齊驅，提升電商滲透率的同時為工廠降本增效，助力產業(yè)互聯互通，提升各節(jié)點效率，短期與長期前景均可期。

預計2022-2024年歸母凈利潤分別為9.7/15.6/24億元，對應PE分別為40/25/16倍。考慮到工業(yè)品電商市場廣闊，各細分賽道滲透率提升空間較大，公司為國內領先的工業(yè)B2B電商平臺，產業(yè)互聯網龍頭企業(yè)，具備多品類競爭優(yōu)勢兼具高成長性。

西南證券